ኢንቨስት የተደረገ ካፒታል. ወደ ኢንቨስት የተደረገ ካፒታል ይመለሱ

የኢንቨስትመንት ፕሮጀክት የፋይናንስ አመልካቾችን ሲተነተን የኢንቨስትመንት ትርፋማነትን መወሰን እጅግ በጣም አስፈላጊ እርምጃ እንደሆነ ይቆጠራል. አጠቃላይ የኢንቨስትመንት እቅድ የተገነባው በዚህ አመላካች መሰረት ነው, እና የንብረት ሽያጭን ውጤታማነት የሚገልጽ መለኪያ ማግኘት የጠቅላላው ሂደት በጣም አስፈላጊው ደረጃ ነው. ለእነዚህ ዓላማዎች, የኢንቨስትመንት ካፒታል ጥምርታ መመለሻ ጥቅም ላይ ይውላል.

በዚህ ጽሑፍ ውስጥ በተቀማጭ ካፒታል ላይ የመመለሻ ጽንሰ-ሐሳብን እንመለከታለን እና ይህ ኢኮኖሚያዊ አመላካች እንዴት በትክክል እንደሚሰላ እንማራለን.

የኢንቨስትመንት ካፒታል የሚባለው

ቀለል ባለ መልኩ የኢንቨስትመንት ካፒታል ማለት ትርፍ ለማግኘት በፕሮጀክት (ምርት ወይም አገልግሎት አቅርቦት) ላይ የተደረገው የገንዘብ መጠን ማለት ነው። እንደ መነሻው የኢንቨስትመንት ካፒታል በፍትሃዊነት እና በተበዳሪ ካፒታል ሊከፋፈል ይችላል።

የራሱ የኢንቨስትመንት ካፒታል አብዛኛውን ጊዜ የኢንቨስትመንት ፕሮጀክቶችን ተግባራዊ ለማድረግ የታለመ የተጣራ ትርፍ መጠን ነው. የተበደረው ካፒታል የፋይናንስ እዳዎችን ያጠቃልላል ፣ የዚህም መስህብ በጊዜው መጨረሻ ላይ ከትርፍ ከፊሉ መገለል ጋር የተያያዘ ነው።

በመጀመሪያው ሁኔታ ሁሉም ነገር ብዙ ወይም ያነሰ ግልጽ ነው. ከእንቅስቃሴዎች የተቀበሉት ገንዘቦች የበለጠ ትርፍ ለማግኘት ምርትን ለማስፋፋት ወይም ለማዘመን ከፊል ወይም ሙሉ በሙሉ የተመደበ ነው። በተበዳሪው ካፒታል ውስጥ, ሁለቱም ባንክ ወይም ሌላ ብድር እና የአዲሱ ባለቤት የእሱን ድርሻ ከገዙ በኋላ መሳብ አለ.

በዚህ ረገድ አንድ ተጨማሪ የኢንቨስትመንት ካፒታል ግምት ውስጥ መግባት ይኖርበታል - መሳብ, ይህም አተገባበሩ ከኩባንያው ባለቤቶች መዋቅር ለውጥ ጋር የተያያዘ ነው. በሌላ አገላለጽ፣ የተሰበሰበ ካፒታል እንደ አዲስ ባለቤት ሲገባ ከኢንቬስትሜንት መጨመር ጋር አብሮ ሲሄድ ይቆጠራል። ይህ ሂደት በጥሬ ገንዘብ መርፌ ምትክ አዲስ ተሳታፊን በመደገፍ የአክሲዮኑ ክፍል በመገለሉ የዋናው ባለቤት ድርሻ መቀነስ ጋር የተያያዘ ነው።

በእሱ መዋቅር ውስጥ የኢንቨስትመንት ካፒታል የሚከተሉትን ያጠቃልላል

• ተጨባጭ ንብረቶች (መሬቶች, ሪል እስቴት, ቀጥተኛ ኢንቨስትመንቶች, ወዘተ);
• የፋይናንስ ንብረቶች (በሌላ ኩባንያ ውስጥ ማጋራቶች, አክሲዮኖች እና የዕዳ ቦንዶች);
• የማይዳሰሱ ንብረቶች (የገቢያ ድርሻ መጨመር፣ የግብይት ትንተና ማካሄድ ወይም ሌላ)

የመዋዕለ ንዋይ ካፒታል በዋና ዋና እንቅስቃሴ ላይ ብቻ ከተዋለ እንደዚህ ዓይነት ግምት ውስጥ ማስገባት አስፈላጊ ነው. ተመሳሳይ ሁኔታ ለትርፍ ይሠራል. ሆኖም አንዳንድ ባለሙያዎች ስሌቶችን ለማቃለል አጠቃላይ መረጃዎችን ይጠቀማሉ። በዚህ ሁኔታ, ልዩነት ሊታይ ይችላል, መጠኑ በተለያዩ የእንቅስቃሴ ዘርፎች ላይ ካለው የኢንቨስትመንት መጠን ጋር በቀጥታ የተያያዘ ነው.

ስለዚህ, የኢንቨስትመንት ካፒታል ብዙ ቅርጾች እና የአተገባበር መንገዶች ሊኖሩት እንደሚችሉ እናያለን, ነገር ግን ግቡ አንድ አይነት ነው - ተጨማሪ ትርፍ ማግኘት. ከዚህ አንፃር ኢኮኖሚስቶች አመላካች አስተዋውቀዋል። ንብረቶች ምን ያህል በብቃት ጥቅም ላይ እንደሚውሉ ለመወሰን ያስችልዎታል.

በኢንቨስትመንት ካፒታል ላይ ምን መመለሻ ነው

በኢኮኖሚክስ ውስጥ ያለው ትርፋማነት አንጻራዊ የውጤታማነት አመላካች ተደርጎ ይቆጠራል። በምርት ወይም በአገልግሎት አቅርቦት አውድ ውስጥ የውጤታማነት አይነት ነው። በሌላ አነጋገር ከፍተኛ ጥራት ያለው የሰው ኃይል፣ ገንዘብ እና ሌሎች ሀብቶች ሽያጭ ወደ ትርፋማነት መጨመር ሊያመራ ይገባል።

በኢንቨስትመንት መስክ ትርፋማነት አመላካች ማዕከላዊ ቦታን ይይዛል. የራስዎን ወይም የተበደሩ ንብረቶችን መሳብ የገበያ ድርሻዎን በማሳደግ፣ የፋይናንስ መረጋጋትን በመጨመር ወይም ነጻ ቦታን በማዳበር መልክ ተመላሽ የማግኘት ፍላጎት ጋር በቀጥታ የተያያዘ ነው።

የኢንቨስትመንት ካፒታል አመልካች አብዛኛውን ጊዜ ROIC (የኢንቨስትመንት ካፒታል መመለስ) ተብሎ የተሰየመ ነው። የአጠቃቀም ቅልጥፍናን የሚያጣምረው "ትርፋማነት አመልካቾች" የሚባል ትልቅ ምድብ አካል ነው፡-

• የአክሲዮን ድርሻ (ROCE);
• ጠቅላላ ንብረቶች (ROTA);
• ጠቅላላ (ጂፒኤም) እና ኦፕሬቲንግ (OPM) ትርፍ

የኢንቨስትመንት ካፒታል አመልካች ትርፍ ለማግኘት መሰረታዊ ቀመር፡-

NOPLAT/የኢንቨስትመንት ካፒታል

NOPLAT ከተገቢው ታክሶች እና የትርፍ ክፍፍል በስተቀር የተጣራ የስራ ገቢ ነጸብራቅ ነው።

ልምምድ እንደሚያሳየው አብዛኛዎቹ ስፔሻሊስቶች ROICን ለማስላት ቀለል ያለ ዘዴን ይጠቀማሉ, ይህም የድርጅቱን አጠቃላይ እንቅስቃሴ ወደ ዋና እና ሌሎች ተግባራት ሳይከፋፈል ይመለከታል.

በዚህ ሁኔታ, በስሌቶቹ ውስጥ የስህተት ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ብቅ ማለት ነው. ስለዚህ የኢንቨስትመንት ካፒታልን ገቢ ለማግኘት ቀመር የሚከተለውን ቅጽ ይወስዳል።

ROIC=EBIT (1 - የታክስ መጠን)/የኢንቨስትመንት ካፒታል

ኢቢቲ (ከወለድ እና ከታክስ በፊት የሚገኝ ገቢ) ከታክስ እና ከክፍፍል በፊት የሚገኝ ትርፍ ማለት ነው።

ሁሉም መለኪያዎች የሚወሰዱት በአማካኝ አመታዊ ዋጋ ነው, ማለትም, በዓመቱ መጀመሪያ እና መጨረሻ ላይ ያሉት ጠቋሚዎች ተጨምረው በግማሽ ይከፈላሉ. ROIC ብዙውን ጊዜ የጠቅላላ ካፒታል መመለሻ (Return on Total Capital Indicator) ይባላል፣ ይህም ማለት ከኢንቨስትመንት ጊዜ ጀምሮ ንብረቶች የጠቅላላ ካፒታል አካል ይሆናሉ።

የስሌቶቹ ውጤት ከታቀደው ጋር ሲነጻጸር በመቶኛ አመልካች መሆን እንዳለበት ልብ ሊባል የሚገባው ነው. በዚህ ክዋኔ መሰረት, ተጨማሪ ኢንቨስትመንቶች አዋጭነት ይወሰናል.

ትርፋማነት አመላካች ዓላማ

ቀደም ሲል እንደተገለፀው የኢንቨስትመንት ካፒታል መመለስ የአንድ ድርጅት ኢኮኖሚያዊ ውጤታማነት ከሚያሳዩት ዋና ዋና ምልክቶች አንዱ ነው. በተደረጉ ኢንቨስትመንቶች ላይ መመለሻን ያሳያል, እና በእሱ ላይ ተጨማሪ መርፌዎች አስፈላጊነት ይመሰረታል.

ኢንቬስት ከማድረግዎ በፊት ROI ን ማስላት የመነሻ ኢንቬስትሜንት አዋጭነት ለመወሰን እንደሚያስችል ልብ ሊባል ይገባል. በድርጅት ውስጥ ያለውን ወቅታዊ ሁኔታ የበለጠ ለመረዳት ኢኮኖሚስቶች ለጥያቄው መልስ ለማግኘት ብዙውን ጊዜ ይህንን አመላካች ይጠቀማሉ-በጭራሽ ኢንቨስትመንት ያስፈልጋል? በሌላ አነጋገር የ ROI አመልካች ከታቀደው ጋር ማነፃፀር ምንም እንኳን በራስዎ ገንዘብ ወጪ የኢንቨስትመንት መጠን መጨመር ጠቃሚ መሆኑን ለመወሰን ያስችልዎታል።

በተናጥል ፣ እንደ የመመለሻ ጊዜ እንደዚህ ያለ ግቤት መጥቀስ ተገቢ ነው። ይህ አመላካች ከትርፋማነቱ ጋር በቅርበት የተዛመደ እና በእሱ ላይ ቀጥተኛ ተጽእኖ ይኖረዋል. እያንዳንዱ የኢንቨስትመንት ፕሮጀክት የመመለሻ ጊዜ አለው - የታቀደውን ገቢ ለመቀበል የሚያስፈልገው ጊዜ. ይህ አመላካች በሁለቱም ማክሮ ኢኮኖሚክ አመላካቾች እና የተመረጠው ኢንዱስትሪ ልዩ ባህሪያትን ጨምሮ በተለያዩ ተለዋዋጭ ሁኔታዎች ላይ የተመሰረተ ነው.

እና በኢንቨስትመንት ካፒታል ላይ ያለው የመመለሻ ተፅእኖ ከመመለሻ ጊዜ ውስጥ የማይነጣጠል ግምት ውስጥ መግባት አለበት. የ ROIC ጥራት ያለው ትንተና ብዙ ተዛማጅ አመልካቾችን ከግምት ውስጥ በማስገባት የኢንቨስትመንት እቅድ መገንባትን ይጠይቃል, ለምሳሌ, ከፋይናንሺያል ሃይል በላይ በሚሆንበት ጊዜ የእረፍት ጊዜ ወይም ባህሪን መፈለግ.

ጥቅሞች እና ጉዳቶች

የመዋዕለ ንዋይ ካፒታል መለኪያን መመለሻን መጠቀም ከሚታዩ ግልጽ ጥቅሞች መካከል, የእሱን ስሌት ቀላልነት ልብ ሊባል የሚገባው ነው. ከቀመርዎቹ እንደሚታየው ውጤቱን ለማግኘት ስለ ትርፍ መጠን እና የኢንቨስትመንት መጠን ዕውቀት ያስፈልጋል።

ለዚህ ቀላል ቀመር ምስጋና ይግባውና በተጨባጭ እና በማይታዩ ንብረቶች አጠቃቀም ላይ ያለውን የውጤታማነት ደረጃ ማወቅ ይቻላል. ግን ዋናው ጉዳቱ ያለው እዚህ ላይ ነው። የቀመርው አተገባበር በመነሻ ቅፅ ላይ ወደ ስህተት ደረጃ መጨመር ያመጣል, ይህም ትልቅ ንግድ ሲያካሂድ, የተሳሳተ መረጃ መቀበልን ያመጣል, ይህ ደግሞ በሌሎች ስሌቶች ውስጥ ተለዋዋጭ ናቸው.

በሌላ አገላለጽ በኢንቨስትመንት ካፒታል ላይ በጣም ትክክለኛውን የመመለሻ አመልካች ለመወሰን ሰፋ ያለ የፋይናንስ እርምጃዎችን ግምት ውስጥ በማስገባት የበለጠ ዝርዝር ቀመር ያስፈልጋል.

ሆኖም ለአነስተኛ የንግድ ሥራ ክፍል ወይም ትርጉም በሌለው ፕሮጀክት ማዕቀፍ ውስጥ እንደዚህ ያለ ቀለል ያለ የውጤታማነት መለኪያ መወሰን እንደ አንድ ጥቅም መቆጠር አለበት።

የተገኘው ውጤት የመረጃ ይዘት ቢኖርም, ትርፋማነት ጠቋሚው ለመጠቀም አስቸጋሪ የሆኑ በርካታ ጉልህ ድክመቶች አሉት.

• የገቢ አመጣጥ ተፈጥሮን መመስረት አለመቻል። የተለመደው የሂሳብ ቀመር አንድ ሰው ከሥራ ክንውኖች ምን ያህል ገቢ እንደተቀበለው, ምን ያህል ቋሚ ትርፍ አካል እንደሆነ እና ምን ያህል የአንድ ጊዜ ሊቆጠር እንደሚችል ለመወሰን አይፈቅድም;
• በአመራር በኩል ውጤቶችን ማዛባት ይቻላል. ይህ መቀነስ ከቀዳሚው ጋር በቀጥታ ይከተላል። በመረጃ ሰፊ ልዩነት እና በአጻጻፍ ውስጥ ግልጽነት የጎደለው በመሆኑ የ ROI አጠቃቀም ባለድርሻ አካላት መረጃን እንዲተኩ ሊፈቅድላቸው ይችላል;
• እንደ የዋጋ ግሽበት እና የዶላር ምንዛሪ ዋጋ ባሉ ውጫዊ ኢኮኖሚያዊ ሁኔታዎች ላይ ከፍተኛ ጥገኝነት። ይህ ነጥብ የዚህ ግቤት ብቻ ጉድለት ተደርጎ ሊወሰድ አይችልም, ምክንያቱም በስቴቱ ኢኮኖሚያዊ አመላካቾች ላይ የተደረጉ ለውጦች ውጤታማነትን ለመወሰን ዘዴዎችን ለመለወጥ ምክንያት ናቸው, ነገር ግን በእነዚህ ነገሮች መካከል ያለው ግንኙነት መካድ የለበትም.

ማጠቃለያ

የኢንቬስትሜንት ካፒታል አመልካች መመለሻ በጣም የተለመደ ነው, ምክንያቱም የኢንተርፕራይዝ ሀብቶች አጠቃቀምን ውጤታማነት ሙሉ በሙሉ ለመረዳት የሚቻል ምስል ይሰጣል. ይሁን እንጂ አጠቃቀሙ በሁሉም ቦታ ጥቅም ላይ እንዲውል የማይፈቅዱ ከብዙ ስህተቶች ጋር የተያያዘ ነው.

አንድ መንገድ ወይም ሌላ, የ ROI አመልካች እየተለወጠ ነው, ሌሎች ቅጾችን በመውሰድ እና ተጨማሪ እና ተጨማሪ አመልካቾችን ግምት ውስጥ ያስገባል. አንድ ወይም ሌላ የኢንቨስትመንት ካፒታል አመልካች መመለሻ የፋይናንስ ኢንቨስትመንቶችን ውጤታማነት ለመገምገም በጣም መሠረታዊ ከሆኑ መንገዶች አንዱ ነው።

ኢንቬስት የተደረገ ካፒታልን በማስላት ላይ ያሉ ችግሮች በፅንሰ-ሃሳቡ ትርጓሜ ላይ ይገኛሉ ኢንቨስት የተደረገ የብድር ካፒታል. በአለምአቀፍ ልምምድ, የተበደረ ካፒታል ማለት የረጅም ጊዜ ካፒታል ማለት ነው, ነገር ግን የሩሲያ ኩባንያዎች ብዙ ጊዜ የኢንቨስትመንት እንቅስቃሴዎችን በአጭር ጊዜ የተበደሩ ገንዘቦችን ይጠቀማሉ. ማለትም በተግባር ኢንቬስት የተደረገ ካፒታል ማለት የረጅም ጊዜ እና የአጭር ጊዜ የብድር ካፒታል ማለት ነው ስለዚህ የአጭር ጊዜ ብድር ባልተረጋጋ አካባቢ ውስጥ ለሚንቀሳቀሱ ኩባንያዎች እንደ ኢንቬስት ካፒታል አካል ተደርጎ ሊወሰድ ይችላል.

ኢንቨስት የተደረገ ካፒታል ሬሾን በማስላት ረገድ ሌላው ችግር ከፍትሃዊነት ጋር የተያያዙ በርካታ እዳዎች መኖራቸው ለምሳሌ የዘገየ የታክስ እዳዎች፣ የረዥም ጊዜ ድንጋጌዎች፣ በድርጅት ውስጥ ያሉ ብድሮች እና በመስራቾች የተሰጡ ብድሮች ናቸው። እነዚህ ግዴታዎች ብዙውን ጊዜ ነፃ በመሆናቸው እና ሁልጊዜ በተወሰነ ጊዜ የሚከፈሉ የተወሰኑ መጠኖችን የማይወክሉ በመሆናቸው ተለይተው ይታወቃሉ። የእነዚህን ግዴታዎች እንደ ፍትሃዊነት ወይም የተበደረ ካፒታል መፈረጅ ግዴታዎቹን ለመወጣት ውሎች እና ሁኔታዎች ባህሪያትን ጨምሮ በኢኮኖሚያዊ ምንነት ሊወሰን ይገባል.

ይህንን ግምት ውስጥ በማስገባት የሚከተለውን ፍቺ መስጠት እንችላለን ኢንቨስት የተደረገ ካፒታል- ይህ የባለቤቶቹ ካፒታል, እንዲሁም በኩባንያው ውስጥ ኢንቨስት ያደረጉ አበዳሪዎች የረጅም ጊዜ እና የአጭር ጊዜ የተበደሩት ካፒታል ነው.

በተመሳሳይ ጊዜ የአጭር ጊዜ የተበደረ ካፒታል የተበደሩ ገንዘቦችን ያካተተ ሲሆን የሚከፈሉ ሂሳቦችን, የዘገየ ገቢን, የአጭር ጊዜ ግምታዊ እዳዎችን እና ሌሎች የአጭር ጊዜ እዳዎችን አያካትትም. የረጅም ጊዜ የዕዳ ካፒታል የፍትሃዊነት ካፒታልን፣ የረጅም ጊዜ ብድር ፈንዶችን እና ሌሎች የረጅም ጊዜ እዳዎችን ያጠቃልላል።

አስታውስ አትርሳ, ኢንቨስት የተደረገ ካፒታልከሂሳብ መዝገብ ንብረቱ እንደ ወቅታዊ ያልሆኑ ንብረቶች እና የስራ ካፒታል ድምር ሊወሰን ይችላል። ይህ ስሌት የኩባንያውን የተጣራ ንብረቶች ለመወሰን ያስችላል (አመልካቹ ከንብረቱ እሴት አመልካች ጋር ተመጣጣኝ አይደለም, በሩሲያ የገንዘብ ሚኒስቴር ትዕዛዝ መሠረት የሚሰላው, የሩስያ ፌዴራል የዋስትና ኮሚሽን እ.ኤ.አ. ጥር 29, 2003 No. 10n / 03-6 / pz እና በካፒታል ለውጦች መግለጫ ውስጥ ተንጸባርቋል).

እንደ የራሳቸው የሥራ ካፒታል እና የረጅም ጊዜ ብድር ካፒታል ባሉ የሥራ ካፒታል መዋቅር ውስጥ ከፍተኛ ድርሻ የድርጅቱን የፋይናንስ መረጋጋት ያረጋግጣል እና በተመሳሳይ ጊዜ የወቅቱን ንብረቶች የፋይናንስ ወጪ ይጨምራል።

ኢንቨስት የተደረገ ካፒታል(IC) ቀመርን በመጠቀም ይሰላል፡-

IC = ኢ + ኢ i + LD + LD 0 + ኤስዲ

የት, E i quasi-equity ካፒታል ነው; ኢ - እኩልነት; ኤልዲ - ለረጅም ጊዜ የተበደሩ ገንዘቦች; LD 0 - ሌሎች የረጅም ጊዜ እዳዎች; ኤስዲ - የአጭር ጊዜ የተበደሩ ገንዘቦች።

የተበደረው ካፒታል፡-

D = ኢ i + LD + LD 0 + ኤስዲ

የስራ ካፒታል፡-

የት CA - የአሁኑ ንብረቶች; AP - የሚከፈሉ ሂሳቦች, እንዲሁም የተላለፉ ገቢዎች, የአጭር ጊዜ ግምታዊ እዳዎች እና ሌሎች የአጭር ጊዜ እዳዎች.

የተጣራ ካፒታል;

የት፣ CL የአጭር ጊዜ እዳዎች ሲሆኑ፣ የተበደሩ ገንዘቦች፣ የሚከፈሉ ሂሳቦች እና ተመጣጣኝ እዳዎች።

የራሱ የስራ ካፒታል;

የት, FA ያልሆኑ ወቅታዊ ንብረቶች ናቸው.

ከግምት ውስጥ ባለው ዘዴ ውስጥ የካፒታል አመልካቾችን ሲሰሉ የሚከተሉት ግምቶች ተደርገዋል. ከፍትሃዊ ካፒታል አጠገብ ያሉ እዳዎች እንደ የፍትሃዊነት ካፒታል ንጥረ ነገሮች አይቆጠሩም ፣ ግን እንደ ካፒታል ካፒታል ይታወቃሉ እና በዕዳ ካፒታል ውስጥ የተካተቱ ናቸው ፣ ይህ ከኮንሰርቫቲዝም መርህ ጋር የሚጣጣም ነው ፣ ይህም የኩባንያውን የበለጠ በቂ ያልሆነ ግምገማን ያረጋግጣል ። የፍትሃዊነት ካፒታል እና የፋይናንስ መረጋጋት. የአክሲዮን ካፒታል የዘገዩ የታክስ እዳዎች እና የተገመቱ እዳዎችን ያካትታል። በቡድን ውስጥ ያሉ ብድሮች እና የመሥራቾች ብድሮች እንደ የተበደሩ ገንዘቦች ይቆጠራሉ, ምክንያቱም በሂሳብ መግለጫው መሰረት እነዚህን ግዴታዎች ከጠቅላላ ዕዳዎች መለየት ፈጽሞ የማይቻል ነው. ስለዚህ የኩባንያው የተበደረ ካፒታል እንደ ክፍሎቹ ድምር ይቆጠራል፡- ካፒታል ካፒታል፣ የረዥም ጊዜ የተበደሩ ገንዘቦች፣ የአጭር ጊዜ የተበደሩ ገንዘቦች እና ሌሎች የረጅም ጊዜ እዳዎች። ማለትም የአጭር ጊዜ የተበደሩ ገንዘቦች በተበዳሪው ካፒታል ውስጥ ይካተታሉ, ምክንያቱም ይህ ጠቋሚውን ለማስላት በሩሲያ ኩባንያዎች ውስጥ ያለውን ልምድ ያንፀባርቃል.

በሩሲያ የሪፖርት መረጃ ላይ የተመሰረተ ትንታኔን ለማካሄድ በሪፖርቱ ውስጥ ያልታተሙ በርካታ የትርፍ አመልካቾችን በተጨማሪ ማስላት አስፈላጊ ነው, ነገር ግን የኩባንያውን እንቅስቃሴዎች ለመገምገም አስፈላጊ ነው. ይህ ከወለድ፣ ከታክስ፣ ከዋጋ ቅነሳ እና ማካካሻ (EBITDA) በፊት የሚገኝ ገቢ ሲሆን ይህም የኩባንያውን ትርፋማነት (EBITDA ህዳግ) እና የዕዳ ጫናን (የተጣራ ዕዳ ጥምርታ) ለመገምገም የሚያገለግል ነው። በተጨማሪም ይህ ከወለድ እና ከታክስ EBIT በፊት የገቢ አመልካች ሲሆን ይህም የተጣራ ንብረቶችን (ROA) መመለስን ለማስላት የሚያገለግል ሲሆን እሴቱ የፋይናንሺያል ፋይናንሺያል አመላካቾችን በከፍተኛ ሁኔታ ይነካል (ልዩነት ፣ የፋይናንሺያል ጥቅም ውጤት)። በተጨማሪም የተጣራ የሥራ ማስኬጃ ትርፍ NOPAT ነው, ይህም በኢንቨስትመንት ካፒታል ROIC ላይ ተመላሽ ለማስላት ጥቅም ላይ የሚውለው, በንፅፅር ላይ በመመርኮዝ ከዋጋው አማካይ ዋጋ WACC ጋር በማነፃፀር, በኩባንያው የተፈጠረውን ወይም የሚያጠፋውን ዋጋ በተመለከተ መደምደሚያ ትክክለኛ ነው. በመጨረሻም, ኢኮኖሚያዊ ትርፍ EP አለ, እሱም በኩባንያው የተፈጠረውን እሴት አመላካች ነው.

በሩሲያ የሂሳብ መግለጫዎች ውስጥ ያልታተሙ የትርፍ አመልካቾችን ሲያሰሉ, የሚከተሉት ግምቶች ተደርገዋል.

1. ሌላ የፋይናንስ ውጤት እንደ ሌሎች ገቢዎች እና ሌሎች ወጪዎች መካከል ያለው ልዩነት ይሰላል, ወለድ የሚከፈልበትን ወለድ ሳይጨምር እና እንደ ትርፍ ማስኬጃ አካል ይቆጠራል;
2. የወቅቱ የገቢ ታክሶች፣ እንዲሁም በተዘገዩ የታክስ ንብረቶች እና እዳዎች ላይ የሚደረጉ ለውጦች፣ የተጣራ የሥራ ማስኬጃ ገቢን፣ የፋይናንሺያል ጥቅማጥቅሞችን እና ሌሎች አመላካቾችን ውጤታማ የገቢ ታክስ መጠን በመወሰን ሲሰላ ግምት ውስጥ ይገባል።

የትርፍ አመልካቾችን ለማስላት ስልተ ቀመር እንደሚከተለው ነው-

ከዋጋ ቅናሽ፣ ወለድ እና ግብሮች በፊት የተገኙ ገቢዎች፡-

EBITDA = PS + A + FR

PS ከሽያጭ ትርፍ የሚገኝበት; ሀ - የዋጋ ቅነሳ; FR - ሌላ የፋይናንሺያል ውጤት , እሱም ወለድ የሚከፈልበትን (የሌሎች ወጪዎች መጠን እንደቀነሰው የሌላ ገቢ መጠን ይሰላል).

ከወለድ እና ከታክስ በፊት የሚገኝ ገቢ (የአሰራር ትርፍ)፡-

የተጣራ የስራ ትርፍ፡-

NOPAT = EBIT * (1 - ቲ)

የት ቴ ውጤታማ የገቢ ታክስ ተመን እንደ የአሁኑ የገቢ ታክስ እና የታክስ ታክስ ከታክስ በፊት ለትርፍ የተመጣጠነ.

ይህ አመላካች ቀመርን በመጠቀም ይሰላል-

te = (Nf + ND)/EBT = (EBT - NP)/EBT

የት Nf የአሁኑ የገቢ ግብር ነው; Nd በተዘገዩ የታክስ ንብረቶች እና የዘገዩ የታክስ እዳዎች ላይ የተደረጉ ለውጦች መጠን; EBT - ከታክስ በፊት ትርፍ; NP - የተጣራ ትርፍ.

ኢኮኖሚያዊ ትርፍ:

EP = NP - Ke * ኢ

Ke የት እንደ ካፒታል ምንጭ የፍትሃዊነት ዋጋ; ኢ - እኩልነት.

መሰረታዊ ትርፍ የሚሰላው በሪፖርት ዓመቱ በተከማቹ ተመራጭ አክሲዮኖች ላይ የተጣራ ትርፍ ሲቀንስ ነው። መሠረታዊ ገቢ (ኪሳራ) በአክሲዮን የሚወሰነው በሪፖርቱ ወቅት የመሠረታዊ ገቢዎች ጥምርታ እና በሪፖርቱ ወቅት ጎልተው ከታዩት አማካይ አማካይ አክሲዮኖች ጋር ጥምርታ ነው። በአንድ አክሲዮን ውስጥ ያሉትን መሠረታዊ ገቢዎች ለመገመት ይህንን አመላካች ከአክሲዮኑ የገበያ ዋጋ ጋር ማዛመድ አስፈላጊ ነው. የተገኘው ሬሾ በአክሲዮን ላይ ያለውን ኢንቨስትመንት ሊመለስ የሚችልበትን ሁኔታ ያሳያል፣ ይህም ከተነፃፃሪ የአደጋ መጠን ጋር ካለው አማራጭ ተመላሽ ያነሰ መሆን የለበትም።

የተቀነሰ ገቢ በንብረት ላይ ተመጣጣኝ ጭማሪ ሳይደረግ ወደፊት አክሲዮን በማውጣት ምክንያት ሊከሰት የሚችለውን የመሠረታዊ ገቢ በአንድ አክሲዮን ሊቀንስ የሚችለውን መጠን ይለካል። የትርፍ ማቅለጫ በሚከተሉት ሁኔታዎች ውስጥ ይከሰታል.

• የአክሲዮን ኩባንያ ሁሉንም ሊለወጡ የሚችሉ ዋስትናዎች በተወሰኑ ሁኔታዎች ወደ ተራ አክሲዮኖች መለወጥ;
• ከገበያ ዋጋ በታች በሆነ ዋጋ ከአውጪው ተራ አክሲዮኖችን ለመግዛትና ለመሸጥ ሁሉም ውሎች ሲፈጸሙ።

ከተገኘው ገቢ አንፃር የተቀነሰ ገቢ ዝቅተኛ ከሆነ፣ የፍትሃዊነት ኢንቬስትመንት አደጋው ይጨምራል፣ ምክንያቱም በአንድ አክሲዮን የተገኘ ገቢ ወደፊት ሊቀንስ ይችላል። የተዳከመ ትርፍ አመላካች ከመሠረታዊ ትርፍ አመልካች ጋር እኩል ሊሆን ይችላል, ይህም ማለት የኩባንያው ካፒታል መዋቅር ቀላል ነው, ማለትም. አክሲዮኖቹ ከገበያ ዋጋቸው በታች በሆነ ዋጋ እንዲሸጡ የሚያስችል ምንም ዓይነት ተለዋዋጭ ዋስትናዎች ወይም አማራጮች ወይም ዋስትናዎች የሉትም።

ኢንቬስት የተደረገ ካፒታል አመልካቾችን የማስላት ምሳሌ

የቀረቡት አመላካቾች እሴቶች ለሩሲያ አምራች ኩባንያ አዲስ የሪፖርት ማቅረቢያ ቅጾችን መሠረት በማድረግ ተጨማሪ ይሰላሉ. ለስሌቶቹ የመጀመሪያ መረጃዎች በተያያዙት ሰንጠረዦች ውስጥ ቀርበዋል.

ከ 2011 ጀምሮ በሪፖርት ማቅረቢያ ቅጾች ውስጥ የቀረበውን መረጃ በመገምገም, በሪፖርቱ ውስጥ አንዳንድ አዲስ የገቡት አመልካቾች በጥናት ላይ ላለው ኩባንያ ዜሮ ዋጋ እንዳላቸው ልብ ሊባል ይችላል. በተለይም የምርምር እና የልማት ውጤቶች እጥረት ዝቅተኛ የፈጠራ እንቅስቃሴውን ያሳያል. በገቢ መግለጫው ውስጥ “የአሁኑን ያልሆኑ ንብረቶችን መገምገም” እና ተመሳሳይ ዕቃዎች በእኩልነት ውስጥ ያሉ እሴቶች አለመኖር ኩባንያው ግምገማን እንደማያደርግ ያሳያል ፣ ግን ይህ የመጽሃፉ ዋጋ የመሆኑን እድል አያካትትም ። ወቅታዊ ያልሆኑ ንብረቶች ከገበያ ዋጋቸው ይለያያሉ። "የተገመቱ እዳዎች" በሚለው መጣጥፍ ውስጥ የእሴቶች አለመኖር ለተተነተነው ኩባንያ የእንደዚህ ዓይነቶቹ እዳዎች አስፈላጊነት ያሳያል ።

የኩባንያው ካፒታል አመልካቾችን የማስላት ውጤቶች በሰንጠረዥ 1 ውስጥ ቀርበዋል.

ሠንጠረዥ 1. የካፒታል አመልካቾች ስሌት

በቀረበው መረጃ ላይ የተመሰረቱ ስሌቶች ውጤቶች ለብዙ መደምደሚያዎች ምክንያቶችን ይሰጣሉ. የተተነተነው ኩባንያ የተጣራ ንብረቶች መዋቅር ቀላል ነው, ምክንያቱም የሥራ ካፒታል በውስጡ የበላይ ስለሆነ, የአሁኑ ያልሆኑ ንብረቶች ዝቅተኛ ድርሻ አላቸው, ይህም ወደ ዝቅተኛ የሥራ ክንዋኔ ይመራል እና ኩባንያው የተበደረ ካፒታልን በመሳብ የፋይናንስ አቅምን ለመጨመር ያስችላል; . በኢንቨስትመንት ካፒታል ውስጥ ያለው የፍትሃዊነት ካፒታል ድርሻ ከ 40% የማይበልጥ በመሆኑ የኩባንያው ካፒታል መዋቅር እንደ ኃይለኛ ሊገለጽ ይችላል.

በተመሳሳይ ጊዜ የኩባንያው የዕዳ ካፒታል በረጅም ጊዜ የተበደሩ ገንዘቦች የተያዘ ሲሆን ይህም የፋይናንስ መረጋጋት ይጨምራል. ኩባንያው የራሱ የሆነ የስራ ካፒታል የለውም ምክንያቱም አሁን ያሉ ያልሆኑ ንብረቶች ከፍትሃዊ ካፒታል መጠን ስለሚበልጡ እና በከፊል የሚሸከሙት ለረጅም ጊዜ በተበደረ ካፒታል ነው። ይህ የኩባንያውን ስጋት ይጨምራል, ነገር ግን ክብደቱ አማካይ የካፒታል ወጪን ይቀንሳል. በተተነተነው ጊዜ የኩባንያው ኢንቨስት የተደረገ ካፒታል በ5.6 በመቶ ቀንሷል፣ይህም የንግድ እንቅስቃሴ መጠነኛ መቀዛቀዝ እና ከኩባንያው የስራ ካፒታል መቀነስ ጋር ተያይዞ ነው። የኩባንያው የትርፍ አመልካቾችን የማስላት ውጤቶች በሰንጠረዥ 2 ውስጥ ቀርበዋል.

ሠንጠረዥ 2. የኩባንያ ትርፍ አመልካቾች

የትርፍ እና ኪሳራ መግለጫ ትንተና ስለ ኩባንያው የፋይናንስ አፈፃፀም አሉታዊ ድምዳሜዎች ምክንያቶችን ይሰጣል ። በሰንጠረዥ 2 ላይ የቀረበው መረጃ ትንተና እንደሚከተለው ሁሉም የፋይናንስ አፈፃፀም አመልካቾች እየቀነሱ ነው. በተመሳሳይ ጊዜ የአመላካቾች ማሽቆልቆል መጠን ከገቢው የ 3% ቅናሽ ወደ 90.4% የተጣራ ትርፍ ይቀንሳል, ይህም የኩባንያው እንቅስቃሴ መቀዛቀዝ እና የምርት እና የሽያጭ ቅነሳን ብቻ ሳይሆን የምርት እና የሽያጭ ቅነሳን ያመለክታል. ውጤታማ ያልሆነ የዋጋ ቁጥጥር፣ ከገቢው መቀነስ አንፃር የተፋጠነ የትርፍ አመላካቾች መቀነስ ያስከትላል። በነዚህ አዝማሚያዎች ምክንያት የገቢ መዋቅሩ እየተባባሰ ሄደ, ስለዚህ የተጣራ ትርፍ ድርሻ ከ 6 ወደ 0.6% ቀንሷል. ይሁን እንጂ በጣም ጠቃሚው መደምደሚያ የኢኮኖሚ ትርፍን ይመለከታል, ይህም የፍትሃዊነት ካፒታል ዋጋ በዓመት ከ 20% ጋር እኩል ነው በሚለው ግምት ውስጥ ይሰላል. ኩባንያው እሴት ፈጣሪ ከመሆን ወደ እሴት አጥፊነት ተሸጋግሯል።

የኩባንያውን ትንታኔ ሲያጠናቅቁ የንግድ ሥራ ዋጋ ዋና ዋና ሁኔታዎችን መገምገም አስፈላጊ ነው ፣ እሴቶቹ በሰንጠረዥ 3 ውስጥ ቀርበዋል ።

ሠንጠረዥ 3. ዋና ወጪ ምክንያቶች፣%

ከስሌቶቹ እንደሚታየው ኩባንያው በሪፖርት ዓመቱ ዋጋን ያጠፋል፣ ምክንያቱም የኢንቨስትመንት ካፒታል ተመላሽ (የተጣራ ትርፍ እና የኢንቨስትመንት ካፒታል ጥምርታ) ከገበያው ክብደት አማካይ የካፒታል ዋጋ ያነሰ ነው። የፍትሃዊነት ካፒታል ዋጋ 20% ነው, የእዳ ካፒታል ዋጋ 13% ነው. በተመሳሳይ ጊዜ የአፈጻጸም አመላካቾች በሪፖርት ዓመቱ በከፍተኛ ሁኔታ ተበላሽተዋል።

መጽሃፍ ቅዱስ፡

1. በርንስታይን ኤል.ኤ. የሂሳብ መግለጫዎች ትንተና-ንድፈ-ሐሳብ, ልምምድ እና ትርጓሜ / ትርጉም. ከእንግሊዝኛ መ: ፋይናንስ እና ስታቲስቲክስ, 2002.
2. Koltsova I. ለኩባንያዎ የዕዳ ጫና ተጨባጭ ግምገማ አምስት አመልካቾች // የፋይናንስ ዳይሬክተር. 2011. ቁጥር 6.
3. Kogdenko V.G., Krasheninnikova M.S. የአዳዲስ የሂሳብ መግለጫዎች ዓይነቶች ትንተና (ሚዛን ወረቀት እና ትርፍ እና ኪሳራ መግለጫ) // ኢኮኖሚያዊ ትንተና-ንድፈ-ሀሳብ እና ልምምድ። 2012. ቁጥር 16.
4. Salostei S. የኩባንያው ፍትሃዊነት ካፒታል ምን ያህል ነው // የፋይናንስ ዳይሬክተር. 2011. ቁጥር 7.

በአዲሱ ወይም በነባር ፕሮጀክት ውስጥ ካፒታልን ሲያዋጡ ዋናው የውሳኔ አሰጣጥ ሞዴል ሥራ ፈጣሪው ምን ያህል ጥቅም እና መቼ እንደሚያገኝ ላይ የተመሠረተ ነው። በትምህርታዊ እና አካዳሚክ ሥነ-ጽሑፍ ውስጥ የኢንቨስትመንት ካፒታልን ውጤታማነት ለማስላት ብዙ የተለያዩ ዘዴዎችን ማግኘት ይችላል ፣ ግን አብዛኛዎቹ በውስብስብነታቸው ፣ በሰፊው ስታቲስቲካዊ መረጃ በመስራት ፣ ወዘተ ምክንያት በተግባር ለመጠቀም ተስማሚ አይደሉም ።

ይህ ጽሑፍ በተግባር በስፋት ጥቅም ላይ የሚውሉትን እና በኢኮኖሚክስ ውስጥ ያልተለማመዱ ሥራ ፈጣሪዎች ላይ ችግር የማይፈጥሩትን የኢንቨስትመንት ካፒታልን መመለሻን ለመገምገም ዋና ዘዴዎችን እንነጋገራለን ።

የኩባንያውን ዋጋ ለማስላት እና በንግድ ሥራ ላይ ኢንቨስትመንትን ለመመለስ መሰረታዊ ሞዴሎች

እንደሚያውቁት የአንድ የንግድ ሥራ ዋጋ (የተለየ ኩባንያ ወይም ይዞታ) የሚወሰነው በተወሰነ ጊዜ ውስጥ አወንታዊ የገንዘብ ፍሰት (የፋይናንስ ውጤት) በማምረት ችሎታው ነው. ይህ ችሎታ በአብዛኛው የሚወሰነው አሁን ያለው የንግድ ሞዴል በእሱ ውስጥ የተተገበረውን ካፒታል እንደገና ለማባዛት እና ተጨማሪ ትርፍ ለማመንጨት በሚችለው መጠን ነው.

የኩባንያውን ኢንቨስትመንቶች ውጤታማነት ለመገምገም ብዙ መሰረታዊ ሞዴሎች አሉ ፣ እነሱም እንደሚከተለው ሊቀርቡ ይችላሉ ።

1. የንግድ ቅናሽ የገንዘብ ፍሰት ሞዴል
2. የኢኮኖሚ ትርፍ ሞዴል

እነዚህ ሁለት ዋና ሞዴሎች በተግባር በስፋት ጥቅም ላይ ይውላሉ, እና በሁሉም የኢኮኖሚ ዘርፎች በሚገኙባቸው ዩኒቨርሲቲዎች ውስጥ በአጠቃላይ ስርዓተ-ትምህርት ውስጥ የተካተቱ ናቸው. ለምሳሌ፣ በቅናሽ የተደረገው የእሴት ዘዴ የኩባንያው የመነጨ ትርፍ ምን ያህል የኢንቨስትመንት ወጪዎችን እና ወጪዎችን ለመሸፈን በቂ እንደሆነ በግልፅ ያሳያል።

ከእነዚህ ሁለት ገላጭ ሞዴሎች በተጨማሪ ለተወሰኑ የንግድ ዓይነቶች ጥቅም ላይ የዋለውን ኢንቨስትመንት ለማስላት ዘዴም አለ.

1. የተስተካከለ የአሁኑ እሴት ሞዴል- ተለዋዋጭ የወጪ መዋቅር ያላቸውን ኩባንያዎች ኢንቬስትመንት መመለስን ለመገምገም ይጠቅማል (ለምሳሌ በሆልዲንግ ኩባንያ መርህ ላይ የተገነቡ ወይም እንደ አውታር ፕሮጀክት የሚሰሩ ኩባንያዎች)።
2. የገንዘብ ፍሰት ሞዴል ለአክሲዮኖች (በተፈቀደው ካፒታል ያካፍሉ)- በዋናነት ከደንበኛ ፖርትፎሊዮዎች ፣ ባንኮች እና የኢንሹራንስ ኩባንያዎች ጋር አብሮ ለመስራት የጋራ-አክሲዮን ካፒታል መዋቅር ላላቸው ኩባንያዎች የታሰበ ነው።

ROI ለመገምገም መሰረታዊ ሞዴሎችን የመጠቀም ዘዴ

ለንግድ ድርጅት በቅናሽ የተደረገው የገንዘብ ፍሰት ሞዴል የኩባንያውን የፍትሃዊነት ዋጋ ይጠቀማል፣ይህም ዋና ስራውን ከዕዳ ግዴታዎች በመቀነስ እና ሌሎች ህጋዊ ክፍያዎችን ለባለሀብቶች (እንደ ቦንዶች ወይም ተመራጭ አክሲዮን ያሉ) ክፍያዎችን መገምገም ተብሎ ይገለጻል። የሥራ ክንዋኔዎች ዋጋ (የሥራ ማስኬጃ ወጪ) እና የዕዳ ዋጋ ከንግዱ ጋር ተያይዘው የሚመጡ አደጋዎችን በሚያንፀባርቁ ተመኖች ላይ ከተቀነሰው የገንዘብ ፍሰት ጋር እኩል ነው።

ይህ ሞዴል በዋናነት አንድ ዓይነት የንግድ ሥራ ያላቸውን ኩባንያዎች እንደ አንድ አካል ለመገምገም ያገለግላል። አንድ ኩባንያ በርካታ ቅርንጫፎችን ባካተተበት ሁኔታ ለመጠቀም የእያንዳንዱን ግለሰብ መዋቅር እና አጠቃላይ የድርጅት አስተዳደር ወጪዎችን መገምገም አለበት።

በአንድ የተወሰነ ትንበያ ጊዜ መጨረሻ ላይ ያለው እሴት የተራዘመውን የእሴት ቀመር በመጠቀም ሊገመት ይችላል፡-

የት፡

• ኖፕላት- የተጣራ የሥራ ትርፍ ያነሰ የተስተካከሉ ግብሮች (የትንበያው ጊዜ ካለቀ በኋላ ባለው የመጀመሪያ ዓመት);
• ROIC- አዲስ የተጨመረ ካፒታል ትርፋማነት;
• WACC- አማካይ የካፒታል ወጪዎች;
• ሰ- ላልተወሰነ ጊዜ የሚጠበቀው የNOPLAT ዕድገት መጠን

በዚህ ሞዴል ውስጥ ያሉት ዋና ዋና ነገሮች የሚከተሉት ናቸው.

1. ወደ ኢንቨስት የተደረገ ካፒታል ተመላሽ (የተዋለ ካፒታል ጥምርታ ተመላሽ)
2. አማካይ የካፒታል ዋጋ።

ወደ ኢንቨስት የተደረገ ካፒታል መመለሻ የሚወሰነው በአንጻራዊነት ቀላል በሆነ መንገድ ነው፣ እሱም በሚከተለው አገላለጽ ሊገለጽ ይችላል።

የት፡

• NOPLAT ለታክስ እና ለግዴታ ክፍያዎች የተስተካከለ የተጣራ የስራ ትርፍ ነው።
• ኢንቨስት የተደረገ ካፒታል የስራ ካፒታል + የተጣራ ቋሚ ንብረቶች + ሌሎች የኢንቨስትመንት ፕሮጀክቱን ተግባራዊ ለማድረግ አስፈላጊ የሆኑ ንብረቶችን እየሰራ ነው።

ወደ ኢንቨስት የተደረገ ካፒታል መመለስ ባለሀብቱ ያፈሩት ንብረቶች እንዴት ትርፍ ሊያመጡለት እንደሚችሉ ያሳያል፣ ይህም ደረጃ ቢያንስ ከዋጋ ግሽበት (ወይም ኢንቨስትመንቱ በህዳግ ላይ ከተፈፀመ የወለድ መጠኑ ዝቅተኛ መሆን የለበትም፣ ማለትም እ.ኤ.አ.) ዕዳ)።

ይህ መጠን ሁልጊዜ ከ 1 (አንድ) በላይ እንዲሆን ባለሀብቱ ብዙ ቅድመ ሁኔታዎችን እንዲያከብር ወይም የተወሰነ የገንዘብ መጠን እንዲያዝ ማድረግ አስፈላጊ ሲሆን ይህም በኢንቨስትመንት የተከፈለ ካፒታል ላይ ተመላሽ ማድረግ ይችላል.

እንደነዚህ ያሉ ዘዴዎች ለምሳሌ የሚከተሉትን ሊሆኑ ይችላሉ-

1. አንድ ንግድ ቀደም ሲል ከተፈሰሰው ካፒታል የሚያገኘውን የትርፍ መጠን ማሳደግ (ማለትም በነባር ንብረቶች ላይ የዋለ ካፒታል መመለሻን መጨመር);
2. የማንኛውም አዲስ ኢንቬስትመንት ትርፋማነት ከተመዘነ አማካይ የካፒታል ወጪ መብለጥ እንዳለበት ማረጋገጥ ወይም በሌላ አነጋገር የእያንዳንዱ ተከታይ ንግድ መቋረጥ ነጥብ ከቀዳሚው የበለጠ መሆን አለበት ፣
3. የዕድገት መጠንን ማፋጠን፣ ነገር ግን ለአዳዲስ ኢንቨስትመንቶች መመለሻው ከተመዘነ አማካይ የካፒታል ዋጋ በላይ እስካልሆነ ድረስ ብቻ ነው፣ ማለትም ወጪዎች ከተወሰነ ጥሩ የወጪ ደረጃ መብለጥ እስኪጀምሩ ድረስ በምርት ውስጥ ሚዛንን በመጠቀም ፣
4. ወጪዎችን በመቀነስ የካፒታል ወጪዎችን ይቀንሱ, የታክስ ማመቻቸት, አዳዲስ ቴክኖሎጂዎችን በመጠቀም, ወዘተ.

ይህ ቀላል ዘዴ በነባር ንግድ ውስጥም ሆነ ሙሉ በሙሉ አዲስ በሆነ ፕሮጀክት ውስጥ ያሉትን ኢንቨስትመንቶች ውጤታማነት ለማስላት የእያንዳንዱን የግለሰብ የንግድ እንቅስቃሴ ዓይነት ሊሸፍን አይችልም። ስለዚህ፣ ROIን ለማስላት ብዙ ኢንዱስትሪ-ተኮር ወይም ዝርዝር ዘዴዎች አሉ፣ ለምሳሌ በኩባንያው የሂሳብ መዝገብ ላይ ለሂሳብ አያያዝ ጥቅም ላይ የዋለው ዘዴ።

በ IFRS መስፈርቶች መሠረት የኢንቨስትመንት ተመላሽ ለማስላት ዘዴ

ብዙ የሩሲያ ኩባንያዎች ከውጭ ባልደረባዎች ጋር የጠበቀ ግንኙነት ስላላቸው እና ብዙዎቹ በቀላሉ ወደ ዓለም አቀፍ ኮርፖሬሽኖች የተዋሃዱ በመሆናቸው በበለጸጉ አገራት ወጥ ደረጃዎች መሠረት ጥቅም ላይ የሚውለውን የኢንቨስትመንት መመለሻን ለመገምገም ሞዴል ማጤን ተገቢ ነው። በመሰረቱ፣ ይህ ኢንቨስት የተደረገ ካፒታል ላይ የመመለሻ ነጥብ ትንተና ሲሆን ዋና ዋና ነገሮች በሚከተለው ስእል እንደተገለጸው በኩባንያዎች ሚዛን ውስጥ እንደ ንብረቶች ተደርገው ይወሰዳሉ።

ቀድሞውንም የታወቀው የኢንቬስትሜንት ጥምርታ ፎርሙላ አንድ አይነት ነው፣ ነገር ግን በባለሃብቱ ካፒታል የመጨረሻ የአፈፃፀም አመልካቾች ላይ ተጽዕኖ በሚያሳድሩ ሁኔታዎች ላይ የበለጠ ሰፊ ግምት ውስጥ በማስገባት፡-

የ NOPAT ዋና ዋና ነገሮች (ከታክስ በፊት የሚሰራ ትርፍ) እና IC (የኢንቨስትመንት ካፒታል) በበለጠ ዝርዝር ፎርም ወይም “ሚዛን ሉህ ቀመር” እየተባለ የሚጠራው፡ “NOPAT”

የት፡

1. EBIT - ከወለድ እና ከታክስ በፊት ገቢዎች;
2. IL - በኪራይ ወለድ ላይ የሚከፈል የወለድ ክፍያ (በኪራይ ውል ላይ በተዘዋዋሪ የወለድ ወጪ);
3. ILIFO - የ LIFO ዘዴን ለመጠቀም ከተመዘገቡት እቃዎች ግዢ ዋጋ ጋር ሲነፃፀር መጨመር (የ LIFO ክምችት መጨመር);
4. GA - በጎ ፈቃድን ማቃለል;
5. BD - የመጥፎ ዕዳ ክምችት መጨመር;
6. RD - የረጅም ጊዜ የ R & D ወጪዎች መጨመር (የተጣራ ካፒታላይዝ ምርምር እና ልማት መጨመር);
7. ታክስ - የገቢ ታክስን (ጥሬ ገንዘብ ኦፕሬቲንግ ታክስ) ጨምሮ የታክስ መጠን.

"አይሲ" (የኢንቨስትመንት ካፒታል)

የት፡

1. BV - የጋራ አክሲዮኖች መጽሐፍ ዋጋ (የጋራ ፍትሃዊነት የመፅሃፍ ዋጋ) ወይም የተፈቀደ ካፒታል;
2. PS - ተመራጭ ማጋራቶች (የተመረጠ አክሲዮን);
3. MI - የአናሳ ፍላጎት
4. DTAX - የዘገየ የገቢ ግብር መጠባበቂያ
5. RLIFO - LIFO መጠባበቂያዎች
6. AGA - የተከማቸ በጎ ፈቃድ ማካካሻ - የማይዳሰሱ ንብረቶች
7. STD - ወለድ የሚከፈልበት የአጭር ጊዜ ዕዳ (በወለድ የሚከፈል የአጭር ጊዜ ዕዳ)
8. LTD - የረጅም ጊዜ ዕዳ ካፒታል
9. CLO - አቢይ የሊዝ ግዴታዎች
10. NCL - ካፒታላይዝድ ያልሆኑ የሊዝ ውል አሁን ዋጋ

ለዚህ ጽሑፍ መደምደሚያ, የመዋዕለ ንዋይ ፍሰትን ውጤታማነት ለመገምገም የቀረቡት ሞዴሎች ትክክለኛ አጠቃላይ አቀራረብን የሚያንፀባርቁ ናቸው ብለን መደምደም እንችላለን. ግን ፣ ሆኖም ፣ የቢዝነስ ሞዴል አካላት በመጨረሻው ውጤት ላይ እንዴት ተጽዕኖ እንደሚያሳድሩ ሀሳብ ብዙ ጀማሪ ባለሀብቶች ወይም ሥራ ፈጣሪዎች የኢንቨስትመንት የመጨረሻ ስኬትን የሚወስኑትን ሁሉንም ነገሮች በትክክል እንዲገመግሙ ይረዳቸዋል።

የኢንቨስትመንት ዋና አላማ ከኢንቨስትመንት ከፍተኛ ገቢ ማግኘት ነው። ሊገኝ የሚችለውን ትርፍ ለመተንበይ እና የፕሮጀክቱን የፋይናንስ አፈፃፀም ለመገምገም, የተለያዩ ዘዴዎች ጥቅም ላይ ይውላሉ. በዚህ ጽሑፍ ውስጥ የኢንቨስትመንት ካፒታልን መመለሻን እንመለከታለን እና እንዴት እና በምን አይነት ዘዴዎች በትክክል ሊሰላ እንደሚችል ለማወቅ እንረዳለን.

ኢንቨስት የተደረገ ካፒታል

የኢንቨስትመንት ካፒታል ጽንሰ-ሐሳብ ለፕሮጀክቱ አፈፃፀም የተመደበው የገንዘብ መጠን, የሸቀጦች እና የአገልግሎቶች ምርት ልማት ከፍተኛውን ትርፍ ለማግኘት ይረዳል. በዚህ ሁኔታ የኢንቨስትመንት ምንጮች ውስጣዊም ሆነ ውጫዊ ሊሆኑ ይችላሉ.

ከውስጣዊ የኢንቨስትመንት ዘዴዎች መካከል አንድ ሰው የተጣራ ትርፍ የተወሰነውን ክፍል ማጉላት ይችላል, ይህም በገንዘብ የተደገፉ ፕሮጀክቶችን ተግባራዊ ለማድረግ ነው. የውጭ ወይም የተበደሩ ገንዘቦች ሃብቶችን ያጠቃልላል፣ አጠቃቀሙም እነዚህን ኢንቨስትመንቶች ለመክፈል ከትርፍ ከፊሉ መውጣት ጋር የተያያዘ ነው።

የመጀመሪያው አማራጭ ለምርት ልማት ወይም መሻሻል ከትርፍ ድርሻ ላይ መዋዕለ ንዋይ ማፍሰስን እንዲሁም የሰው ኃይልን ውጤታማነት ይጨምራል። ይህ ደግሞ ከሚሸጡት እቃዎች እና አገልግሎቶች ገቢ መጨመርን ያመጣል. ከውጭ ምንጮች መበደር ብዙውን ጊዜ የባንክ ብድርን ወይም ከአጋሮች ገንዘብ ማሰባሰብን ይይዛል።

በርካታ መዋቅራዊ ክፍሎችን ያካተተ መሆኑን ልብ ሊባል ይገባል. እነዚህም ተጨባጭ ንብረቶች፣ የፋይናንስ ንብረቶች እና እንዲሁም የማይዳሰሱ ገንዘቦች ያካትታሉ። የቀድሞው ለምሳሌ መሬት እና ሪል እስቴት ያካትታል. የፋይናንስ ንብረቶች አክሲዮኖችን፣ ዕዳዎችን እና በሌሎች ንግዶች ውስጥ ያሉ ፍላጎቶችን ያካትታሉ። የማይዳሰሱ ንብረቶች እንደ የገበያ መገኘት መጨመር ወይም የገበያ ጥናትን የመሳሰሉ ንግድን ለመጨመር የታለሙ እንቅስቃሴዎች ናቸው።

ወደ ኢንቨስት የተደረገ ካፒታል ይመለሱ

በኢንቨስትመንት መስክ ውስጥ ካሉት ዋና ዋና ቦታዎች አንዱ በኢንቨስትመንት ካፒታል ተመላሽ ተይዟል. ይህ ግቤት የራሱ ወይም የተበደሩ ገንዘቦች መዋዕለ ንዋይ ማፍሰስ ምን ያህል ውጤታማ እንደሆነ ያሳያል። የማንኛውም ንግድ ተግባር የኩባንያውን በገበያው ውስጥ ያለውን ድርሻ ማሳደግ ፣ የፋይናንስ መረጋጋትን ማግኘት እንዲሁም ለሸቀጦች እና አገልግሎቶች ምርት እና ሽያጭ አዲስ ነፃ ቦታዎችን መያዝ ነው። የኢንቨስትመንት ካፒታል መመለስ እነዚህን ሂደቶች ለማመልከት አመቺ መለኪያ ነው።

ትርፋማነት ጥምርታ

ትርፋማነትን ለመወሰን የ ROIC (የኢንቨስትመንት ካፒታል መመለስ) ቅንጅት መጠቀም የተለመደ ነው። ይህ ኢንዴክስ እንደ አጠቃላይ ንብረቶች ፣ የአክሲዮን ካፒታል ፣ አጠቃላይ እና የሥራ ማስኬጃ ትርፍ ያሉ ገንዘቦችን አጠቃቀም ውጤታማነት አመልካቾች ምድብ ውስጥ መሆኑን ልብ ሊባል ይገባል። ይህንን የቁጥር ስሌት ለማስላት ቀመር የሚከተለው ነው-ገቢ - ወጪ / የኢንቨስትመንት መጠን.

ለምን ትርፋማነት ጥምርታ ያስፈልግዎታል?

በአንድ ፕሮጀክት ላይ ገንዘብ ከመውሰዱ በፊት የኢንቨስትመንት ካፒታልን የመመለሻ መጠን መወሰን በአንድ የተወሰነ ሁኔታ ውስጥ የመጀመሪያ ኢንቨስትመንት ምን ያህል ተገቢ እንደሆነ ለማወቅ እንደሚያስችል ሊሰመርበት ይገባል. በተጨማሪም፣ በብዙ ኢንተርፕራይዞች ውስጥ፣ ኢኮኖሚስቶች የኢንቨስትመንት ፍላጎትን ለመገንዘብ የ ROIC አመልካች ኢንቨስት የተደረገ ካፒታልን መመለሻን ይጠቀማሉ።

ከተፈሰሰው ካፒታል ተመላሽ ጋር በማይነጣጠል መልኩ የተቆራኘ እንደ መመለሻ አይነት ነው። ኢንቨስት የተደረገባቸው ገንዘቦች የሚጠበቀውን ገቢ የሚያመጡበትን ጊዜ የሚያመለክት ይህ አመላካች ነው. የመመለሻ ክፍያ ማክሮ ኢኮኖሚ አመልካቾችን እና የአንድ የተወሰነ የብሔራዊ ኢኮኖሚ ሴክተር ባህሪያትን ጨምሮ በብዙ ሁኔታዎች ተጽዕኖ ይደረግበታል።

በማጠቃለያው ትርፋማነትን ለማስላት ዋና ዋና ጥቅሞችን እና ጉዳቶችን መጥቀስ አለብን። ጥቅሙ የ ROIC ኮፊሸንን ለማስላት በጣም ቀላል ዘዴ ነው። ከላይ እንደተጠቀሰው, ለዚህም ሊሆን የሚችለውን ትርፍ ዋጋ እና የኢንቨስትመንት መጠንን ማወቅ በቂ ነው. ትርፋማነትን ለማስላት ዋነኛው ኪሳራ የማይታወቁ የፋይናንስ ድርጊቶች በመኖራቸው የተከሰቱ ስህተቶች መኖራቸው ነው.

ነገር ግን፣ ለአነስተኛ ንግዶች እና በጣም ትልቅ ያልሆኑ የኢንቨስትመንት ፕሮጄክቶች፣ የኢንቨስትመንት ካፒታል ጥምርታን ለማስላት የተገለጸው ቀመር በእርግጠኝነት በቂ ነው።

ፍቺ

በተቀጠረ ካፒታል ይመለሱ, ወይም በተቀጠረ ካፒታል ላይ ተመላሽ (ROCE) - በንግድ እንቅስቃሴዎች ውስጥ የተሳተፈ እና የረጅም ጊዜ ገንዘቦች (የረጅም ጊዜ ብድሮች, ብድሮች) ላይ የተሳተፈ የድርጅቱን ካፒታል ተመላሽ አመልካች.

ስሌት (ቀመር)

በተቀጠረ ካፒታል ላይ ተመላሽ = / ካፒታል ተቀጥሮ = EBIT / (የፍትሃዊነት + የረጅም ጊዜ እዳዎች)

EBIT ከወለድ እና ከታክስ በፊት ገቢ ነው።

ብዙውን ጊዜ ጠቋሚው እንደ መቶኛ ይሰላል, ማለትም. በተጨማሪም በ 100 በማባዛት. በተጨማሪም, ይበልጥ ትክክለኛ ስሌት, መለያዎች አመላካቾች እንደ አመታዊ አማካኞች የሚወሰዱበት ይሆናል (ማለትም በዓመቱ መጀመሪያ ላይ ያለው ዋጋ እና በዓመቱ መጨረሻ ላይ ያለው ዋጋ በ 2 ይከፈላል).

መደበኛ እሴት

ጠቋሚው መደበኛ ጠቀሜታ የለውም. ነገር ግን አስፈላጊነቱ የተወሰነ በመቶኛ በመቶኛ የተበደረ ገንዘብ ለማሰባሰብ ድርጅት ያለውን አዋጭነት ለመገምገም እንደ መመሪያ ሆኖ በመሥራቱ ላይ ነው። በብድሩ ላይ ያለው ወለድ ከተቀጠረ ካፒታል ተመላሽ ከፍ ያለ ከሆነ, ይህ ማለት ድርጅቱ በብድሩ ላይ ወለድ ለማግኘት ብድሩን በአግባቡ መጠቀም አይችልም ማለት ነው. ስለዚህ, ከተቀጠሩ ካፒታል ተመላሽ ያነሰ የወለድ መጠን ያላቸውን ብድሮች ብቻ መውሰድ ምክንያታዊ ነው.

ወደ ኢንቨስት የተደረገ ካፒታል ይመለሱ

ተቀጥሮ የሚሠራ ካፒታል (ROCE) ከተመሳሳይ አመልካች መለየት አለበት "የኢንቨስትመንት ካፒታል ተመላሽ" (ROCI) , ይህም መለያው የድርጅቱ ጠቅላላ የካፒታል መጠን ነው, እና አሃዛዊው NOPAT (ከታክስ በኋላ የሚሰራ ትርፍ) ነው. ወይም የተጣራ ትርፍ ተቀንሶ ትርፍ.