ដើមទុនវិនិយោគ។ ត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនដែលបានវិនិយោគ

នៅពេលវិភាគសូចនាករហិរញ្ញវត្ថុនៃគម្រោងវិនិយោគ ការកំណត់ប្រាក់ចំណេញនៃការវិនិយោគត្រូវបានចាត់ទុកថាជាជំហានដ៏សំខាន់បំផុត។ ផែនការវិនិយោគទាំងមូលត្រូវបានបង្កើតឡើងដោយផ្អែកលើសូចនាករនេះ ហើយការស្វែងរកប៉ារ៉ាម៉ែត្រដែលអាចបង្ហាញពីប្រសិទ្ធភាពនៃការលក់ធនធានគឺជាដំណាក់កាលសំខាន់បំផុតនៃដំណើរការទាំងមូល។ សម្រាប់គោលបំណងទាំងនេះ សមាមាត្រដើមទុនត្រឡប់មកវិញត្រូវបានប្រើប្រាស់។

នៅក្នុងអត្ថបទនេះ យើងនឹងពិនិត្យមើលគោលគំនិតនៃការត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនដែលបានវិនិយោគ ហើយរៀនពីរបៀបដែលសូចនាករសេដ្ឋកិច្ចនេះត្រូវបានគណនាយ៉ាងត្រឹមត្រូវ។

អ្វីដែលចាត់ទុកថាជាដើមទុនវិនិយោគ

ក្នុងន័យសាមញ្ញ ដើមទុនវិនិយោគមានន័យថាចំនួនប្រាក់ដែលបានវិនិយោគក្នុងគម្រោង (ផលិតកម្ម ឬការផ្តល់សេវា) ដើម្បីរកប្រាក់ចំណេញ។ តាមធម្មជាតិនៃប្រភពដើម ដើមទុនវិនិយោគអាចបែងចែកជាមូលធន និងដើមទុនខ្ចី។

ដើមទុនវិនិយោគផ្ទាល់ខ្លួនត្រូវបានយល់ជាទូទៅថាជាបរិមាណនៃប្រាក់ចំណេញសុទ្ធដែលមានគោលបំណងអនុវត្តគម្រោងវិនិយោគ។ ដើមទុនដែលបានខ្ចីរួមមានបំណុលហិរញ្ញវត្ថុ ការទាក់ទាញដែលត្រូវបានផ្សារភ្ជាប់ជាមួយនឹងការផ្តាច់ចេញពីផ្នែកនៃប្រាក់ចំណេញនៅចុងបញ្ចប់នៃរយៈពេលនេះ។

ក្នុងករណីដំបូងអ្វីគ្រប់យ៉ាងគឺច្បាស់ជាងឬតិច។ មូលនិធិដែលទទួលបានពីសកម្មភាពត្រូវបានបែងចែកដោយផ្នែក ឬពេញលេញ ដើម្បីពង្រីក ឬធ្វើទំនើបកម្មផលិតកម្ម ដើម្បីទទួលបានប្រាក់ចំណេញកាន់តែច្រើន។ នៅក្នុងករណីនៃដើមទុនដែលបានខ្ចីមានទាំងធនាគារឬប្រាក់កម្ចីផ្សេងទៀតនិងការទាក់ទាញនៃម្ចាស់ថ្មីជាមួយនឹងការទិញជាបន្តបន្ទាប់នៃភាគហ៊ុនរបស់គាត់។

ក្នុងន័យនេះ ប្រភេទដើមទុនវិនិយោគមួយប្រភេទទៀតគួរតែត្រូវបានពិចារណា - ទាក់ទាញ ដែលខុសគ្នាត្រង់ថាការអនុវត្តរបស់វាត្រូវបានផ្សារភ្ជាប់ជាមួយនឹងការផ្លាស់ប្តូររចនាសម្ព័ន្ធរបស់ម្ចាស់ក្រុមហ៊ុន។ ម្យ៉ាងវិញទៀត ដើមទុនដែលបានលើកឡើងត្រូវបានចាត់ទុកថាជាពេលដែលការចូលរបស់ម្ចាស់ថ្មីកើតឡើងស្របជាមួយនឹងការកើនឡើងនៃការវិនិយោគ។ ដំណើរការនេះត្រូវបានផ្សារភ្ជាប់ជាមួយនឹងការថយចុះនៃចំណែកនៃម្ចាស់ដើមដោយសារតែការផ្តាច់ខ្លួននៃផ្នែកនៃភាគហ៊ុននៅក្នុងការពេញចិត្តនៃអ្នកចូលរួមថ្មីជាថ្នូរនឹងការចាក់សាច់ប្រាក់របស់គាត់។

នៅក្នុងរចនាសម្ព័ន្ធរបស់វា ដើមទុនវិនិយោគមាន៖

• ទ្រព្យសម្បត្តិរូបី (ដីឡូតិ៍ អចលនទ្រព្យ ការវិនិយោគផ្ទាល់។ល។);
• ទ្រព្យសកម្មហិរញ្ញវត្ថុ (ភាគហ៊ុននៅក្នុងក្រុមហ៊ុនមួយផ្សេងទៀត ភាគហ៊ុន និងប័ណ្ណបំណុល);
• ទ្រព្យសកម្មអរូបី (ការបង្កើនចំណែកទីផ្សារ ធ្វើការវិភាគទីផ្សារ ឬផ្សេងទៀត)

វាជាការសំខាន់ក្នុងការកត់សម្គាល់ថាដើមទុនវិនិយោគត្រូវបានគេចាត់ទុកថាបែបនេះប្រសិនបើវាត្រូវបានវិនិយោគតែនៅក្នុងសកម្មភាពសំខាន់ប៉ុណ្ណោះ។ លក្ខខណ្ឌដូចគ្នាអនុវត្តចំពោះប្រាក់ចំណេញ។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ អ្នកជំនាញខ្លះប្រើទិន្នន័យទូទៅ ដើម្បីសម្រួលការគណនា។ ក្នុងករណីនេះ ភាពមិនស៊ីសង្វាក់គ្នាអាចត្រូវបានគេសង្កេតឃើញ ទំហំដែលទាក់ទងដោយផ្ទាល់ទៅនឹងបរិមាណនៃការវិនិយោគក្នុងវិស័យផ្សេងៗនៃសកម្មភាព។

ដូច្នេះហើយ យើងឃើញថា ដើមទុនវិនិយោគអាចមានទម្រង់ និងវិធីជាច្រើនក្នុងការអនុវត្ត ប៉ុន្តែគោលដៅរបស់វានៅដដែល គឺការទទួលបានប្រាក់ចំណេញបន្ថែម។ ដោយមើលឃើញពីបញ្ហានេះ អ្នកសេដ្ឋកិច្ចបានណែនាំសូចនាករមួយ។ ដែលអនុញ្ញាតឱ្យអ្នកកំណត់ពីរបៀបដែលទ្រព្យសម្បត្តិត្រូវបានប្រើប្រាស់ប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព។

អ្វីទៅជាទុនវិនិយោគត្រឡប់មកវិញ

ប្រាក់ចំណេញក្នុងសេដ្ឋកិច្ចត្រូវបានចាត់ទុកថាជាសូចនាករទាក់ទងនៃប្រសិទ្ធភាព។ វាជាប្រភេទកត្តាប្រសិទ្ធភាពក្នុងបរិបទនៃការផលិត ឬការផ្តល់សេវាកម្ម។ ម្យ៉ាងវិញទៀត ការលក់កម្លាំងពលកម្ម ប្រាក់ និងធនធានផ្សេងទៀតប្រកបដោយគុណភាពខ្ពស់គួរតែនាំទៅរកការបង្កើនប្រាក់ចំណេញ។

នៅក្នុងវិស័យវិនិយោគ សូចនាកររកប្រាក់ចំណេញកាន់កាប់កន្លែងកណ្តាល។ ការទាក់ទាញទ្រព្យសម្បត្តិផ្ទាល់ខ្លួន ឬខ្ចីរបស់អ្នកគឺទាក់ទងដោយផ្ទាល់ទៅនឹងបំណងប្រាថ្នាដើម្បីទទួលបានការត្រឡប់មកវិញក្នុងទម្រង់នៃការបង្កើនចំណែកទីផ្សាររបស់អ្នក បង្កើនស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុ ឬការអភិវឌ្ឍទីផ្សារពិសេសដោយឥតគិតថ្លៃ។

សូចនាករដើមទុនវិនិយោគត្រលប់មកវិញជាធម្មតាត្រូវបានកំណត់ ROIC (Return of Invested Capital)។ វាគឺជាផ្នែកមួយនៃប្រភេទធំជាងដែលហៅថា "សូចនាករប្រាក់ចំណេញ" ដែលរួមបញ្ចូលគ្នានូវប្រសិទ្ធភាពនៃការប្រើប្រាស់៖

• សមធម៌ម្ចាស់ហ៊ុន (ROCE);
• ទ្រព្យសកម្មសរុប (ROTA);
• ប្រាក់ចំណេញសរុប (GPM) និងប្រតិបត្តិការ (OPM)

រូបមន្តមូលដ្ឋានសម្រាប់ការស្វែងរកការត្រឡប់មកវិញលើសូចនាករដើមទុនវិនិយោគ៖

NOPLAT/ដើមទុនវិនិយោគ

NOPLAT គឺជាការឆ្លុះបញ្ចាំងពីប្រាក់ចំណូលប្រតិបត្តិការសុទ្ធ ដកពន្ធ និងភាគលាភដែលអាចអនុវត្តបាន។

ការអនុវត្តបង្ហាញថាអ្នកឯកទេសភាគច្រើនប្រើវិធីសាស្រ្តសាមញ្ញក្នុងការគណនា ROIC ដែលគិតគូរពីសកម្មភាពទាំងមូលរបស់សហគ្រាសដោយមិនបែងចែកទៅជាសកម្មភាពស្នូល និងផ្សេងទៀត។

ក្នុងករណីនេះការលេចឡើងនៃកំហុសក្នុងការគណនាគឺជៀសមិនរួចហើយទំហំរបស់វាត្រូវបានកំណត់ដោយចំណែកនៃការវិនិយោគនៅក្នុងសកម្មភាពមិនមែនស្នូល។ ដូច្នេះ រូបមន្តសម្រាប់ស្វែងរកប្រាក់ចំណេញពីដើមទុនវិនិយោគមានទម្រង់ដូចខាងក្រោម៖

ROIC=EBIT(1 – អត្រាពន្ធ)/ដើមទុនវិនិយោគ

EBIT (ប្រាក់ចំណូលមុនការប្រាក់ និងពន្ធ) មានន័យថា ប្រាក់ចំណេញមុនពន្ធ និងភាគលាភ។

ប៉ារ៉ាម៉ែត្រទាំងអស់ត្រូវបានគេយកទៅតាមតម្លៃប្រចាំឆ្នាំជាមធ្យម ពោលគឺសូចនាករនៅដើមឆ្នាំ និងចុងឆ្នាំត្រូវបានបន្ថែម និងបែងចែកជាពាក់កណ្តាល។ ROIC ជារឿយៗត្រូវបានគេហៅថា Return on Total Capital Indicator ដែលមានន័យថាចាប់ពីពេលនៃការវិនិយោគ ទ្រព្យសម្បត្តិក្លាយជាផ្នែកនៃដើមទុនសរុប។

គួរកត់សម្គាល់ថាលទ្ធផលនៃការគណនាគួរតែជាសូចនាករភាគរយដែលត្រូវបានប្រៀបធៀបជាមួយនឹងការគ្រោងទុក។ ដោយផ្អែកលើប្រតិបត្តិការនេះ លទ្ធភាពនៃការវិនិយោគបន្ថែមត្រូវបានកំណត់។

គោលបំណងនៃសូចនាករប្រាក់ចំណេញ

ដូចដែលបានរៀបរាប់ខាងលើ ការត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនវិនិយោគគឺជាសូចនាករដ៏សំខាន់បំផុតមួយនៃប្រសិទ្ធភាពសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហគ្រាស។ វាបង្ហាញពីការត្រឡប់មកវិញលើការវិនិយោគដែលបានធ្វើឡើង ហើយនៅលើមូលដ្ឋានរបស់វា តម្រូវការសម្រាប់ការចាក់បន្ថែមត្រូវបានបង្កើតឡើង។

វាគួរតែត្រូវបានកត់សម្គាល់ថាការគណនា ROI មុនពេលវិនិយោគអនុញ្ញាតឱ្យអ្នកកំណត់លទ្ធភាពនៃការវិនិយោគដំបូង។ ដើម្បីយល់កាន់តែច្បាស់អំពីស្ថានភាពបច្ចុប្បន្ននៅសហគ្រាស សេដ្ឋវិទូតែងតែប្រើសូចនាករនេះដើម្បីស្វែងរកចម្លើយចំពោះសំណួរ៖ តើការវិនិយោគត្រូវទាមទារទាំងស្រុងដែរឬទេ? ម៉្យាងទៀត ការប្រៀបធៀបសូចនាករ ROI ជាមួយនឹងគម្រោងដែលបានគ្រោងទុក អនុញ្ញាតឱ្យអ្នកកំណត់ថាតើវាមានតម្លៃក្នុងការបង្កើនចំនួននៃការវិនិយោគទាំងអស់ ទោះបីដោយចំណាយថវិកាផ្ទាល់ខ្លួនរបស់អ្នកក៏ដោយ។

ដោយឡែកពីគ្នា វាមានតម្លៃនិយាយអំពីប៉ារ៉ាម៉ែត្រដូចជារយៈពេលសងត្រលប់វិញ។ សូចនាករនេះទាក់ទងយ៉ាងជិតស្និទ្ធទៅនឹងប្រាក់ចំណេញខ្លួនវា ហើយមានឥទ្ធិពលផ្ទាល់លើវា។ គម្រោងវិនិយោគនីមួយៗមានរយៈពេលត្រឡប់មកវិញ - ចំនួនពេលវេលាដែលត្រូវការដើម្បីទទួលបានប្រាក់ចំណូលដែលបានគ្រោងទុក។ សូចនាករនេះអាស្រ័យលើកត្តាអថេរមួយចំនួន រួមទាំងសូចនាករម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច និងលក្ខណៈជាក់លាក់នៃឧស្សាហកម្មដែលបានជ្រើសរើស។

ហើយផលប៉ះពាល់នៃការត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនវិនិយោគត្រូវតែត្រូវបានពិចារណាដោយ inextricably ពីរយៈពេលសងត្រលប់វិញ។ ការវិភាគគុណភាពនៃ ROIC ទាមទារឱ្យមានការសាងសង់ផែនការវិនិយោគដោយគិតគូរពីសូចនាករពាក់ព័ន្ធជាច្រើន ឧទាហរណ៍ ការស្វែងរកចំណុចសម្រាក ឬអាកប្បកិរិយាក្នុងករណីមានមហាអំណាចហិរញ្ញវត្ថុ។

គុណសម្បត្តិ​និង​គុណវិបត្តិ

ក្នុងចំណោមគុណសម្បត្តិជាក់ស្តែងនៃការប្រើប្រាស់ប៉ារ៉ាម៉ែត្រនៃដើមទុនវិនិយោគត្រឡប់មកវិញ វាគឺមានតំលៃកត់សម្គាល់ពីភាពសាមញ្ញនៃការគណនារបស់វា។ ដូចដែលអាចមើលឃើញពីរូបមន្ត ដើម្បីទទួលបានលទ្ធផល ចំណេះដឹងអំពីចំនួនប្រាក់ចំណេញ និងចំនួននៃការវិនិយោគត្រូវបានទាមទារ។

សូមអរគុណចំពោះរូបមន្តដ៏សាមញ្ញនេះ វាអាចធ្វើទៅបានដើម្បីកំណត់កម្រិតនៃប្រសិទ្ធភាពក្នុងការប្រើប្រាស់ទ្រព្យសម្បត្តិរូបី និងអរូបី។ ប៉ុន្តែនេះក៏ជាកន្លែងដែលគុណវិបត្តិចម្បងរបស់វាស្ថិតនៅ។ ការអនុវត្តរូបមន្តក្នុងទម្រង់ដំបូងរបស់វានាំឱ្យមានការកើនឡើងនូវកម្រិតនៃកំហុស ដែលនៅពេលដំណើរការអាជីវកម្មធំ នាំទៅដល់ការទទួលទិន្នន័យមិនត្រឹមត្រូវ ដែលជាអថេរក្នុងការគណនាផ្សេងទៀត។

ម៉្យាងទៀត ដើម្បីកំណត់សូចនាករត្រឹមត្រូវបំផុតនៃការត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនវិនិយោគ រូបមន្តលម្អិតបន្ថែមទៀតគឺត្រូវបានទាមទារដែលនឹងគិតគូរពីសកម្មភាពហិរញ្ញវត្ថុដ៏ទូលំទូលាយ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ សម្រាប់ផ្នែកអាជីវកម្មខ្នាតតូច ឬក្នុងក្របខ័ណ្ឌនៃគម្រោងដែលមិនសំខាន់ ការកំណត់ដ៏សាមញ្ញបែបនេះនៃប៉ារ៉ាម៉ែត្រប្រសិទ្ធភាពគួរតែត្រូវបានចាត់ទុកថាជាអត្ថប្រយោជន៍។

ទោះបីជាមាតិកាព័ត៌មាននៃលទ្ធផលដែលទទួលបានក៏ដោយសូចនាករប្រាក់ចំណេញមានគុណវិបត្តិសំខាន់ៗមួយចំនួនដែលធ្វើឱ្យវាពិបាកក្នុងការប្រើ។

• ភាពមិនអាចទៅរួចនៃការបង្កើតធម្មជាតិនៃប្រភពដើមនៃប្រាក់ចំណូល។ រូបមន្តគណនាធម្មតាមិនអនុញ្ញាតឱ្យមនុស្សម្នាក់កំណត់ថាតើប្រាក់ចំណូលប៉ុន្មានត្រូវបានទទួលពីសកម្មភាពប្រតិបត្តិការ តើចំនួនប៉ុន្មានជាផ្នែកមួយនៃប្រាក់ចំណេញអចិន្ត្រៃយ៍ និងចំនួនប៉ុន្មានអាចត្រូវបានចាត់ទុកថាជាពេលតែមួយ។
• ឧបាយកលដែលអាចធ្វើបាននៃលទ្ធផលដោយការគ្រប់គ្រង។ ការដកនេះធ្វើតាមដោយផ្ទាល់ពីលេខមុន។ ដោយសារតែភាពខុសប្លែកគ្នាយ៉ាងទូលំទូលាយនៃទិន្នន័យ និងភាពមិនច្បាស់លាស់ក្នុងការបង្កើត ការប្រើប្រាស់ ROI អាចអនុញ្ញាតឱ្យអ្នកពាក់ព័ន្ធជំនួសទិន្នន័យ។
• កម្រិតខ្ពស់នៃការពឹងផ្អែកលើកត្តាសេដ្ឋកិច្ចខាងក្រៅ ដូចជាអតិផរណា និងអត្រាប្តូរប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក។ ចំណុចនេះមិនអាចត្រូវបានចាត់ទុកថាជាគុណវិបត្តិនៃប៉ារ៉ាម៉ែត្រនេះទេ ដោយសារការផ្លាស់ប្តូរសូចនាករសេដ្ឋកិច្ចរបស់រដ្ឋគឺជាហេតុផលសម្រាប់ការផ្លាស់ប្តូរវិធីសាស្រ្តក្នុងការកំណត់ប្រសិទ្ធភាព ប៉ុន្តែការតភ្ជាប់រវាងកត្តាទាំងនេះមិនគួរត្រូវបានបដិសេធឡើយ។

សេចក្តីសន្និដ្ឋាន

សូចនាករដើមទុនវិនិយោគត្រឡប់មកវិញគឺជារឿងធម្មតាណាស់ ព្រោះវាផ្តល់នូវរូបភាពដែលអាចយល់បានទាំងស្រុងអំពីប្រសិទ្ធភាពនៃការប្រើប្រាស់ធនធានរបស់សហគ្រាស។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការប្រើប្រាស់របស់វាត្រូវបានផ្សារភ្ជាប់ជាមួយនឹងចំនួនដ៏ច្រើននៃកំហុសដែលមិនអនុញ្ញាតឱ្យប្រើប្រាស់របស់វានៅគ្រប់ទីកន្លែង។

វិធីមួយ ឬមធ្យោបាយផ្សេងទៀត សូចនាករ ROI កំពុងផ្លាស់ប្តូរ ដោយគិតលើទម្រង់ផ្សេងទៀត និងយកទៅក្នុងគណនីសូចនាករកាន់តែច្រើនឡើងៗ។ វិធីមួយ ឬវិធីផ្សេងទៀត សូចនាករដើមទុនវិនិយោគត្រឡប់មកវិញ គឺជាវិធីមូលដ្ឋានបំផុតមួយដើម្បីវាយតម្លៃប្រសិទ្ធភាពនៃការវិនិយោគហិរញ្ញវត្ថុ។

បញ្ហា​ក្នុង​ការ​គណនា​ដើម​ទុន​វិនិយោគ​ស្ថិត​ក្នុង​ការ​បក​ស្រាយ​គោល​គំនិត ដើមទុនបំណុលដែលបានវិនិយោគ. នៅក្នុងការអនុវត្តអន្តរជាតិ ដើមទុនដែលខ្ចីបានវិនិយោគមានន័យថាដើមទុនរយៈពេលវែង ប៉ុន្តែក្រុមហ៊ុនរុស្ស៊ីតែងតែផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានដល់សកម្មភាពវិនិយោគដោយប្រើមូលនិធិខ្ចីរយៈពេលខ្លី។ នោះហើយជាការអនុវត្តជាក់ស្តែង ដើមទុនវិនិយោគមានន័យថា មូលធនបំណុលរយៈពេលវែង និងរយៈពេលខ្លី ដូច្នេះបំណុលរយៈពេលខ្លីអាច និងគួរត្រូវបានចាត់ទុកថាជាធាតុផ្សំនៃដើមទុនវិនិយោគសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដែលប្រតិបត្តិការក្នុងបរិយាកាសមិនស្ថិតស្ថេរ។

បញ្ហាមួយទៀតក្នុងការគណនាអនុបាតមូលធនដែលបានវិនិយោគគឺថា មានបំណុលមួយចំនួននៅជាប់នឹងមូលធន ដូចជាបំណុលពន្ធពន្យារ ការផ្តល់រយៈពេលវែង ប្រាក់កម្ចីអន្តរក្រុមហ៊ុន និងប្រាក់កម្ចីដែលផ្តល់ដោយស្ថាបនិក។ កាតព្វកិច្ចទាំងនេះត្រូវបានកំណត់លក្ខណៈដោយការពិតដែលថាពួកគេជាញឹកញាប់ដោយឥតគិតថ្លៃ ហើយមិនតែងតែតំណាងឱ្យចំនួនជាក់លាក់ដែលត្រូវបង់នៅពេលជាក់លាក់នោះទេ។ ការចាត់ថ្នាក់នៃកាតព្វកិច្ចទាំងនេះជាភាគហ៊ុន ឬដើមទុនខ្ចីគួរតែត្រូវបានកំណត់ដោយខ្លឹមសារសេដ្ឋកិច្ចរបស់ពួកគេ រួមទាំងលក្ខណៈនៃលក្ខខណ្ឌសម្រាប់ការបំពេញកាតព្វកិច្ច។

ដោយគិតពីចំណុចនេះ យើងអាចផ្តល់និយមន័យដូចខាងក្រោម ដើមទុនវិនិយោគ- នេះគឺជាដើមទុនរបស់ម្ចាស់ ក៏ដូចជាដើមទុនខ្ចីរយៈពេលវែង និងរយៈពេលខ្លីរបស់ម្ចាស់បំណុលដែលបានវិនិយោគនៅក្នុងក្រុមហ៊ុន។

ជាមួយគ្នានេះ ដើមទុនខ្ចីរយៈពេលខ្លីមានមូលនិធិខ្ចី និងមិនរាប់បញ្ចូលគណនីដែលត្រូវបង់ ប្រាក់ចំណូលពន្យារ បំណុលប៉ាន់ស្មានរយៈពេលខ្លី និងបំណុលរយៈពេលខ្លីផ្សេងទៀត។ មូលធនបំណុលរយៈពេលវែងរួមមានដើមទុនពាក់កណ្តាលភាគហ៊ុន មូលនិធិខ្ចីរយៈពេលវែង និងបំណុលរយៈពេលវែងផ្សេងទៀត។

ចំណាំ​ថា, ដើមទុនវិនិយោគអាចកំណត់ពីទ្រព្យសកម្មតារាងតុល្យការជាផលបូកនៃទ្រព្យសកម្មមិនបច្ចុប្បន្ន និងដើមទុនធ្វើការ។ ការគណនានេះធ្វើឱ្យវាអាចកំណត់ទ្រព្យសម្បត្តិសុទ្ធរបស់ក្រុមហ៊ុន (សូចនាករនេះមិនស្មើនឹងសូចនាករតម្លៃទ្រព្យសកម្មសុទ្ធដែលគណនាដោយអនុលោមតាមបញ្ជារបស់ក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុនៃប្រទេសរុស្ស៊ី គណៈកម្មការមូលបត្រសហព័ន្ធនៃប្រទេសរុស្ស៊ីចុះថ្ងៃទី 29 ខែមករា ឆ្នាំ 2003 ទេ។ .10n/03-6/pz និងឆ្លុះបញ្ចាំងនៅក្នុងសេចក្តីថ្លែងការណ៍នៃការផ្លាស់ប្តូរដើមទុន)។

ការចែករំលែកដ៏សំខាន់នៅក្នុងរចនាសម្ព័ន្ធនៃដើមទុនធ្វើការនៃធាតុផ្សំដូចជាដើមទុនធ្វើការផ្ទាល់ខ្លួន និងដើមទុនខ្ចីរយៈពេលវែងធានានូវស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុរបស់អង្គការ ហើយក្នុងពេលតែមួយបង្កើនការចំណាយលើការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានទ្រព្យសកម្មបច្ចុប្បន្ន។

ដើមទុនវិនិយោគ(IC) ត្រូវបានគណនាដោយប្រើរូបមន្ត៖

IC = E + E i + LD + LD 0 + SD

ឯណា E i ជាមូលធនពាក់កណ្តាលសមធម៌។ អ៊ី - សមធម៌; LD - មូលនិធិខ្ចីរយៈពេលវែង; LD 0 - បំណុលរយៈពេលវែងផ្សេងទៀត; SD - មូលនិធិខ្ចីរយៈពេលខ្លី។

ដើមទុនខ្ចី៖

D = E i + LD + LD 0 + SD

ដើមទុនធ្វើការ៖

ដែល CA - ទ្រព្យសកម្មបច្ចុប្បន្ន; AP - គណនីដែលត្រូវបង់ ក៏ដូចជាប្រាក់ចំណូលពន្យារ បំណុលប៉ាន់ស្មានរយៈពេលខ្លី និងបំណុលរយៈពេលខ្លីផ្សេងទៀត។

ដើមទុនធ្វើការសុទ្ធ៖

ដែលជាកន្លែងដែល CL គឺជាបំណុលរយៈពេលខ្លី រួមទាំងមូលនិធិដែលបានខ្ចី គណនីដែលត្រូវបង់ និងបំណុលសមមូល។

ដើមទុនធ្វើការផ្ទាល់ខ្លួន៖

កន្លែងណា FA គឺជាទ្រព្យសកម្មមិនបច្ចុប្បន្ន។

នៅក្នុងវិធីសាស្រ្តដែលកំពុងពិចារណាការសន្មត់ខាងក្រោមត្រូវបានធ្វើឡើងនៅពេលគណនាសូចនាករដើមទុន។ បំណុលដែលនៅជាប់នឹងដើមទុនមូលធនមិនត្រូវបានចាត់ទុកថាជាធាតុផ្សំនៃមូលធនមូលធនទេ ប៉ុន្តែត្រូវបានទទួលស្គាល់ថាជាមូលធនពាក់កណ្តាល និងរួមបញ្ចូលក្នុងដើមទុនបំណុល ព្រោះនេះស្របនឹងគោលការណ៍អភិរក្សនិយម ដែលធានាបាននូវការវាយតម្លៃឱ្យបានគ្រប់គ្រាន់ជាង មិនមែនបំប៉ោងនៃក្រុមហ៊ុន។ មូលធនសមធម៌ និងស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុ។ ដើមទុនពាក់កណ្តាលភាគហ៊ុនរួមមានបំណុលពន្ធពន្យារ និងបំណុលប៉ាន់ស្មាន។ ប្រាក់កម្ចីក្នុងក្រុម និងប្រាក់កម្ចីរបស់ស្ថាបនិកត្រូវបានចាត់ទុកថាជាមូលនិធិដែលបានខ្ចី ដោយសារយោងទៅតាមរបាយការណ៍ហិរញ្ញវត្ថុ វាស្ទើរតែមិនអាចបំបែកកាតព្វកិច្ចទាំងនេះចេញពីចំនួនបំណុលសរុបបានទេ។ ដូច្នេះ ដើមទុនខ្ចីរបស់ក្រុមហ៊ុនត្រូវបានចាត់ទុកថាជាផលបូកនៃធាតុផ្សំរបស់វា៖ ដើមទុនពាក់កណ្តាលភាគហ៊ុន មូលនិធិខ្ចីរយៈពេលវែង មូលនិធិខ្ចីរយៈពេលខ្លី និងបំណុលរយៈពេលវែងផ្សេងទៀត។ នោះគឺមូលនិធិខ្ចីរយៈពេលខ្លីត្រូវបានរួមបញ្ចូលនៅក្នុងដើមទុនដែលបានខ្ចីចាប់តាំងពីនេះឆ្លុះបញ្ចាំងពីការអនុវត្តដែលកំពុងមាននៅក្នុងក្រុមហ៊ុនរុស្ស៊ីសម្រាប់ការគណនាសូចនាករ។

ដើម្បីអនុវត្តការវិភាគដោយផ្អែកលើទិន្នន័យរបាយការណ៍របស់រុស្ស៊ី ចាំបាច់ត្រូវគណនាបន្ថែមនូវសូចនាករប្រាក់ចំណេញមួយចំនួនដែលមិនត្រូវបានបោះពុម្ពផ្សាយនៅក្នុងរបាយការណ៍ ប៉ុន្តែចាំបាច់ដើម្បីវាយតម្លៃសកម្មភាពរបស់ក្រុមហ៊ុន។ នេះគឺជាប្រាក់ចំណូលមុនការប្រាក់ ពន្ធ រំលោះ និងរំលោះ (EBITDA) ដែលត្រូវបានប្រើដើម្បីវាយតម្លៃទាំងប្រាក់ចំណេញរបស់ក្រុមហ៊ុន (រឹម EBITDA) និងបន្ទុកបំណុល (សមាមាត្របំណុលសុទ្ធ)។ លើសពីនេះ វាគឺជាសូចនាករនៃប្រាក់ចំណូលមុនការប្រាក់ និងពន្ធ EBIT ដែលត្រូវបានប្រើដើម្បីគណនាការត្រឡប់មកវិញលើទ្រព្យសកម្មសុទ្ធ (ROA) ដែលជាតម្លៃដែលជះឥទ្ធិពលយ៉ាងដាច់ខាតទៅលើសូចនាករនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ (ភាពខុសគ្នា ឥទ្ធិពលនៃអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ)។ វាក៏ជាប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការសុទ្ធ NOPAT ដែលត្រូវបានប្រើដើម្បីគណនាត្រឡប់មកវិញលើមូលធនដែលបានវិនិយោគ ROIC ដោយផ្អែកលើការប្រៀបធៀបជាមួយនឹងការចំណាយជាមធ្យមដែលមានទម្ងន់នៃដើមទុន WACC ការសន្និដ្ឋានអំពីតម្លៃដែលបានបង្កើត ឬបំផ្លាញដោយក្រុមហ៊ុនគឺត្រឹមត្រូវ។ ទីបំផុតមាន EP ប្រាក់ចំណេញសេដ្ឋកិច្ច ដែលជាសូចនាករនៃតម្លៃដែលបង្កើតឡើងដោយក្រុមហ៊ុនផងដែរ។

នៅពេលគណនាសូចនាករប្រាក់ចំណេញដែលមិនបានបោះពុម្ពនៅក្នុងរបាយការណ៍ហិរញ្ញវត្ថុរបស់រុស្ស៊ី ការសន្មត់ខាងក្រោមត្រូវបានធ្វើឡើង៖

1. លទ្ធផលហិរញ្ញវត្ថុផ្សេងទៀតត្រូវបានគណនាជាភាពខុសគ្នារវាងប្រាក់ចំណូលផ្សេងទៀត និងការចំណាយផ្សេងទៀត ដោយមិនរាប់បញ្ចូលការប្រាក់ដែលត្រូវបង់ ហើយត្រូវបានចាត់ទុកថាជាធាតុផ្សំនៃប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការ។
2. ពន្ធលើប្រាក់ចំណូលបច្ចុប្បន្ន ក៏ដូចជាការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងទ្រព្យសកម្ម និងបំណុលពន្ធពន្យារត្រូវបានយកមកពិចារណានៅពេលគណនាប្រាក់ចំណូលប្រតិបត្តិការសុទ្ធ សមាមាត្រអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ និងសូចនាករផ្សេងទៀតដោយកំណត់អត្រាពន្ធលើប្រាក់ចំណូលប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព។

ក្បួនដោះស្រាយសម្រាប់គណនាសូចនាករប្រាក់ចំណេញមានដូចខាងក្រោម៖

ប្រាក់ចំណូលមុនពេលរំលោះ ការប្រាក់ និងពន្ធ៖

EBITDA = PS + A + FR

ដែលជាកន្លែងដែល PS គឺជាប្រាក់ចំណេញពីការលក់; ក - រំលោះ; FR - លទ្ធផលហិរញ្ញវត្ថុផ្សេងទៀតដែលមិនរាប់បញ្ចូលការប្រាក់ដែលត្រូវបង់ (គណនាជាចំនួនប្រាក់ចំណូលផ្សេងទៀតកាត់បន្ថយដោយចំនួននៃការចំណាយផ្សេងទៀត)។

ប្រាក់ចំណូលមុនការប្រាក់ និងពន្ធ (ប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការ)៖

ប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការសុទ្ធ៖

NOPAT = EBIT * (1 - tе)

ដែល te គឺជាអត្រាពន្ធលើប្រាក់ចំណូលដែលមានប្រសិទ្ធភាពជាសមាមាត្រនៃពន្ធលើប្រាក់ចំណូលបច្ចុប្បន្ន និងពន្ធពន្យារដើម្បីរកប្រាក់ចំណេញមុនពេលបង់ពន្ធ។

សូចនាករនេះត្រូវបានគណនាដោយប្រើរូបមន្ត៖

te = (Nf + Nd)/EBT = (EBT - NP)/EBT

ដែល Nf គឺជាពន្ធលើប្រាក់ចំណូលបច្ចុប្បន្ន។ Nd គឺជាចំនួននៃការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងទ្រព្យសកម្មពន្ធពន្យារ និងបំណុលពន្ធពន្យារ។ EBT - ប្រាក់ចំណេញមុនពេលបង់ពន្ធ; NP - ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធ។

ប្រាក់ចំណេញសេដ្ឋកិច្ច៖

EP = NP - Ke * E

ដែលជាកន្លែងដែល Ke គឺជាថ្លៃដើមនៃភាគហ៊ុនជាប្រភពនៃដើមទុន; អ៊ី - សមធម៌។

ប្រាក់ចំណេញជាមូលដ្ឋានត្រូវបានគណនាជាប្រាក់ចំណេញសុទ្ធដែលត្រូវបានកាត់បន្ថយដោយបរិមាណនៃភាគលាភលើភាគហ៊ុនអាទិភាពដែលបានកើតឡើងសម្រាប់ឆ្នាំរាយការណ៍។ ប្រាក់ចំណូលមូលដ្ឋាន (ការបាត់បង់) ក្នុងមួយហ៊ុនត្រូវបានកំណត់ជាសមាមាត្រនៃប្រាក់ចំណូលមូលដ្ឋានសម្រាប់រយៈពេលរាយការណ៍ទៅនឹងចំនួនមធ្យមទម្ងន់នៃភាគហ៊ុនធម្មតាដែលមិនទាន់ចេញក្នុងអំឡុងពេលរបាយការណ៍។ ដើម្បីប៉ាន់ប្រមាណប្រាក់ចំណូលជាមូលដ្ឋានក្នុងមួយភាគហ៊ុន ចាំបាច់ត្រូវភ្ជាប់សូចនាករនេះជាមួយនឹងតម្លៃទីផ្សារនៃភាគហ៊ុន។ សមាមាត្រលទ្ធផលនឹងកំណត់លក្ខណៈនៃការត្រឡប់មកវិញសក្តានុពលលើការវិនិយោគនៅក្នុងភាគហ៊ុន ដែលមិនគួរទាបជាងការត្រឡប់មកវិញជំនួសជាមួយនឹងកម្រិតហានិភ័យដែលអាចប្រៀបធៀបបាន។

ប្រាក់ចំណូលពនរបានវាស់វែងពីការថយចុះដែលអាចកើតមាននៃប្រាក់ចំណូលមូលដ្ឋានក្នុងមួយហ៊ុន ដែលអាចកើតឡើងជាលទ្ធផលនៃការបោះផ្សាយភាគហ៊ុននាពេលអនាគតដោយគ្មានការកើនឡើងនៃទ្រព្យសកម្ម។ ការរំលាយប្រាក់ចំណេញកើតឡើងនៅក្នុងករណីដូចខាងក្រោមៈ

• ការបំប្លែងនៅក្រោមលក្ខខណ្ឌជាក់លាក់នៃមូលបត្រដែលអាចបំប្លែងបានទាំងអស់របស់ក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនរួមគ្នាទៅជាភាគហ៊ុនធម្មតា;
• នៅពេលអនុវត្តកិច្ចសន្យាទាំងអស់សម្រាប់ការទិញ និងលក់ភាគហ៊ុនធម្មតាពីអ្នកបោះផ្សាយក្នុងតម្លៃទាបជាងតម្លៃទីផ្សាររបស់ពួកគេ។

ប្រាក់ចំណូលធ្លាក់ចុះទាបទាក់ទងទៅនឹងប្រាក់ចំណូលមូលដ្ឋាន ការវិនិយោគភាគហ៊ុនកាន់តែប្រថុយប្រថាន ដោយសារប្រាក់ចំណូលមូលដ្ឋានក្នុងមួយហ៊ុនទំនងជានឹងធ្លាក់ចុះនាពេលអនាគត។ សូចនាករប្រាក់ចំណេញដែលពនរអាចស្មើនឹងសូចនាករប្រាក់ចំណេញមូលដ្ឋាន ដែលមានន័យថារចនាសម្ព័ន្ធដើមទុនរបស់ក្រុមហ៊ុនគឺសាមញ្ញ ពោលគឺឧ។ វាមិនមានមូលបត្រដែលអាចបំប្លែងបាន ឬជម្រើស ឬការធានាដែលនឹងអនុញ្ញាតឱ្យភាគហ៊ុនត្រូវបានលក់ក្នុងតម្លៃទាបជាងតម្លៃទីផ្សាររបស់ពួកគេ។

ឧទាហរណ៍នៃការគណនាសូចនាករនៃដើមទុនវិនិយោគ

តម្លៃនៃសូចនាករដែលបានបង្ហាញត្រូវបានគណនាបន្ថែមទៀតលើមូលដ្ឋាននៃទម្រង់របាយការណ៍ថ្មីសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនផលិតកម្មរុស្ស៊ី។ ទិន្នន័យដំបូងសម្រាប់ការគណនាត្រូវបានបង្ហាញនៅក្នុងតារាងភ្ជាប់។

ការវាយតម្លៃព័ត៌មានដែលបានផ្តល់ក្នុងទម្រង់របាយការណ៍ដែលមានសុពលភាពតាំងពីឆ្នាំ 2011 វាអាចត្រូវបានគេកត់សម្គាល់ថាសូចនាករដែលបានណែនាំថ្មីៗមួយចំនួននៅក្នុងរបាយការណ៍មានតម្លៃសូន្យសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដែលកំពុងសិក្សា។ ជាពិសេស កង្វះនៃការស្រាវជ្រាវ និងលទ្ធផលអភិវឌ្ឍន៍បង្ហាញពីសកម្មភាពច្នៃប្រឌិតទាបរបស់វា។ អវត្ដមាននៃតម្លៃភាគហ៊ុនសម្រាប់ធាតុ "ការវាយតម្លៃឡើងវិញនៃទ្រព្យសកម្មមិនបច្ចុប្បន្ន" និងធាតុស្រដៀងគ្នានៅក្នុងរបាយការណ៍ប្រាក់ចំណូលបង្ហាញថាក្រុមហ៊ុនមិនអនុវត្តការវាយតម្លៃឡើងវិញទេ ប៉ុន្តែនេះមិនរាប់បញ្ចូលលទ្ធភាពដែលតម្លៃសៀវភៅរបស់ខ្លួន ទ្រព្យសកម្មមិនបច្ចុប្បន្នខុសគ្នាពីតម្លៃទីផ្សាររបស់ពួកគេ។ អវត្ដមាននៃតម្លៃសម្រាប់អត្ថបទ "បំណុលប៉ាន់ស្មាន" បង្ហាញពីភាពមិនសំខាន់នៃបំណុលបែបនេះសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដែលបានវិភាគ។

លទ្ធផលនៃការគណនាសូចនាករដើមទុនរបស់ក្រុមហ៊ុនត្រូវបានបង្ហាញក្នុងតារាងទី 1 ។

តារាងទី 1. ការគណនាសូចនាករដើមទុន

លទ្ធផលនៃការគណនាដោយផ្អែកលើទិន្នន័យដែលបានបង្ហាញផ្តល់នូវមូលដ្ឋានសម្រាប់ការសន្និដ្ឋានមួយចំនួន។ រចនាសម្ព័ននៃទ្រព្យសកម្មសុទ្ធរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលបានវិភាគគឺស្រាល ចាប់តាំងពីដើមទុនធ្វើការគ្របដណ្ដប់នៅក្នុងនោះ ទ្រព្យសកម្មមិនមែនបច្ចុប្បន្នមានភាគហ៊ុនទាបជាង ដែលនាំទៅដល់កម្រិតទាបនៃអានុភាពប្រតិបត្តិការ និងអនុញ្ញាតឱ្យក្រុមហ៊ុនបង្កើនអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុដោយការទាក់ទាញដើមទុនខ្ចី។ . រចនាសម្ព័នដើមទុនរបស់ក្រុមហ៊ុនអាចត្រូវបានកំណត់លក្ខណៈជាការឈ្លានពាន ដោយហេតុថាចំណែកនៃមូលធនភាគហ៊ុននៅក្នុងដើមទុនវិនិយោគមិនលើសពី 40%។

ទន្ទឹមនឹងនេះ ដើមទុនបំណុលរបស់ក្រុមហ៊ុនត្រូវបានគ្របដណ្ដប់ដោយមូលនិធិខ្ចីរយៈពេលវែង ដែលបង្កើនស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុរបស់ខ្លួន។ ក្រុមហ៊ុនមិនមានដើមទុនធ្វើការផ្ទាល់ខ្លួនទេ ដោយសារតែទ្រព្យសកម្មមិនមែនបច្ចុប្បន្នលើសពីចំនួនដើមទុនភាគហ៊ុន ហើយត្រូវបានផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានដោយផ្នែកដោយដើមទុនខ្ចីរយៈពេលវែង។ នេះបង្កើនហានិភ័យរបស់ក្រុមហ៊ុន ប៉ុន្តែកាត់បន្ថយការចំណាយជាមធ្យមដែលមានទម្ងន់នៃដើមទុន។ ដើមទុនវិនិយោគរបស់ក្រុមហ៊ុនបានថយចុះ 5.6% ក្នុងអំឡុងពេលដែលបានវិភាគ ដែលបង្ហាញពីការយឺតយ៉ាវក្នុងអាជីវកម្ម និងត្រូវបានផ្សារភ្ជាប់ជាមួយនឹងការថយចុះនៃដើមទុនធ្វើការរបស់ក្រុមហ៊ុន។ លទ្ធផលនៃការគណនាសូចនាករប្រាក់ចំណេញរបស់ក្រុមហ៊ុនត្រូវបានបង្ហាញនៅក្នុងតារាងទី 2 ។

តារាងទី 2. សូចនាករប្រាក់ចំណេញរបស់ក្រុមហ៊ុន

ការវិភាគលើរបាយការណ៍ប្រាក់ចំណេញ និងការបាត់បង់ក៏ផ្តល់នូវមូលដ្ឋានសម្រាប់ការសន្និដ្ឋានអវិជ្ជមានអំពីប្រតិបត្តិការហិរញ្ញវត្ថុរបស់ក្រុមហ៊ុនផងដែរ។ ដូចខាងក្រោមពីការវិភាគទិន្នន័យដែលបង្ហាញក្នុងតារាងទី 2 សូចនាករប្រតិបត្តិការហិរញ្ញវត្ថុទាំងអស់កំពុងធ្លាក់ចុះ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ អត្រានៃការធ្លាក់ចុះនៃសូចនាករកើនឡើងពីការថយចុះ 3% នៃប្រាក់ចំណូលដល់ 90.4% នៃប្រាក់ចំណេញសុទ្ធ ដែលបង្ហាញមិនត្រឹមតែភាពជាប់គាំងនៃសកម្មភាពរបស់ក្រុមហ៊ុន និងការកាត់បន្ថយផលិតកម្ម និងការលក់ផលិតផលប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែវាក៏មានផងដែរ។ ការគ្រប់គ្រងថ្លៃដើមគ្មានប្រសិទ្ធភាព ដែលនាំទៅរកការថយចុះយ៉ាងឆាប់រហ័សនៃសូចនាករប្រាក់ចំណេញ ដែលទាក់ទងទៅនឹងការថយចុះនៃប្រាក់ចំណូល។ ជាលទ្ធផលនៃនិន្នាការទាំងនេះរចនាសម្ព័ន្ធប្រាក់ចំណូលកាន់តែអាក្រក់ដូច្នេះចំណែកនៃប្រាក់ចំណេញសុទ្ធបានថយចុះពី 6 ទៅ 0.6% ។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ ការសន្និដ្ឋានដ៏សំខាន់បំផុតទាក់ទងនឹងប្រាក់ចំណេញសេដ្ឋកិច្ចដែលត្រូវបានគណនាក្រោមការសន្មត់ថាតម្លៃនៃមូលធនភាគហ៊ុនគឺស្មើនឹង 20% ក្នុងមួយឆ្នាំ។ ក្រុមហ៊ុនបានចេញពីការក្លាយជាអ្នកបង្កើតតម្លៃ ទៅជាអ្នកបំផ្លាញតម្លៃ។

នៅពេលបញ្ចប់ការវិភាគរបស់ក្រុមហ៊ុនវាចាំបាច់ដើម្បីវាយតម្លៃកត្តាចម្បងនៃតម្លៃអាជីវកម្មតម្លៃដែលត្រូវបានបង្ហាញនៅក្នុងតារាងទី 3 ។

តារាងទី 3. កត្តាចំណាយបឋម %

ដូចខាងក្រោមពីការគណនា ក្រុមហ៊ុនបំផ្លាញតម្លៃនៅក្នុងឆ្នាំរាយការណ៍ ចាប់តាំងពីការត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនវិនិយោគ (សមាមាត្រនៃប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការសុទ្ធទៅនឹងដើមទុនវិនិយោគ) គឺទាបជាងតម្លៃទីផ្សារដែលមានទម្ងន់ជាមធ្យមនៃដើមទុន។ ថ្លៃដើមទុនមូលធនគឺ 20% ថ្លៃដើមទុនបំណុលគឺ 13% ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ សូចនាករនៃការអនុវត្តបានធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងក្នុងឆ្នាំរបាយការណ៍។

គន្ថនិទ្ទេស៖

1. Bernstein L.A. ការវិភាគរបាយការណ៍ហិរញ្ញវត្ថុ៖ ទ្រឹស្តី ការអនុវត្ត និងការបកស្រាយ / Transl ។ ពីភាសាអង់គ្លេស អិមៈ ហិរញ្ញវត្ថុ និងស្ថិតិ ឆ្នាំ ២០០២។
2. Koltsova I. សូចនាករចំនួនប្រាំសម្រាប់ការវាយតម្លៃគោលបំណងនៃបន្ទុកបំណុលរបស់ក្រុមហ៊ុនអ្នក // នាយកហិរញ្ញវត្ថុ។ 2011. លេខ 6 ។
3. Kogdenko V.G., Krasheninnikova M.S. លក្ខណៈពិសេសនៃការវិភាគទម្រង់ថ្មីនៃរបាយការណ៍គណនេយ្យ (តារាងតុល្យការ និងរបាយការណ៍ប្រាក់ចំណេញ និងការបាត់បង់) // ការវិភាគសេដ្ឋកិច្ច៖ ទ្រឹស្តី និងការអនុវត្ត។ 2012. លេខ 16 ។
4. Salostei S. តើមូលធនភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនមានចំនួនប៉ុន្មាន // នាយកហិរញ្ញវត្ថុ។ 2011. លេខ 7 ។

គំរូនៃការសម្រេចចិត្តជាមូលដ្ឋាននៅពេលវិនិយោគដើមទុនក្នុងគម្រោងថ្មី ឬគម្រោងដែលមានស្រាប់ គឺផ្អែកលើអត្ថប្រយោជន៍ដែលសហគ្រិននឹងទទួលបាន និងនៅពេលណា។ នៅក្នុងអក្សរសិល្ប៍អប់រំ និងសិក្សា គេអាចរកឃើញវិធីសាស្រ្តផ្សេងៗគ្នាជាច្រើនសម្រាប់ការគណនាប្រសិទ្ធភាពនៃដើមទុនវិនិយោគ ប៉ុន្តែភាគច្រើននៃពួកគេស្ទើរតែមិនសមរម្យសម្រាប់ការប្រើប្រាស់ក្នុងការអនុវត្តដោយសារតែភាពស្មុគស្មាញរបស់ពួកគេ ប្រតិបត្តិការជាមួយទិន្នន័យស្ថិតិទូលំទូលាយ។ល។

អត្ថបទនេះនឹងពិភាក្សាអំពីវិធីសាស្រ្តសំខាន់ៗសម្រាប់វាយតម្លៃការត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនដែលបានវិនិយោគ ដែលត្រូវបានគេប្រើយ៉ាងទូលំទូលាយក្នុងការអនុវត្ត និងធ្វើការជាមួយដែលមិនបង្កឱ្យមានការលំបាកសូម្បីតែសម្រាប់សហគ្រិនដែលមិនមានបទពិសោធន៍ក្នុងផ្នែកសេដ្ឋកិច្ចក៏ដោយ។

គំរូមូលដ្ឋានសម្រាប់គណនាតម្លៃក្រុមហ៊ុន និងត្រឡប់មកវិញលើការវិនិយោគក្នុងអាជីវកម្ម

ដូចដែលអ្នកបានដឹងហើយថាតម្លៃនៃអាជីវកម្ម (ក្រុមហ៊ុនដាច់ដោយឡែកឬការកាន់កាប់) ត្រូវបានកំណត់ដោយសមត្ថភាពរបស់ខ្លួនក្នុងការបង្កើតលំហូរសាច់ប្រាក់វិជ្ជមាន (លទ្ធផលហិរញ្ញវត្ថុ) ក្នុងរយៈពេលជាក់លាក់ណាមួយ។ សមត្ថភាពនេះត្រូវបានកំណត់យ៉ាងទូលំទូលាយដោយវិសាលភាពដែលគំរូអាជីវកម្មដែលមានស្រាប់មានសមត្ថភាពក្នុងការផលិតឡើងវិញនូវដើមទុនដែលបានវិនិយោគនៅក្នុងវា និងបង្កើតប្រាក់ចំណេញបន្ថែម។

មានគំរូមូលដ្ឋានជាច្រើនដែលប្រើដើម្បីវាយតម្លៃប្រសិទ្ធភាពនៃការវិនិយោគរបស់ក្រុមហ៊ុន ដែលអាចបង្ហាញដូចខាងក្រោម៖

1. គំរូលំហូរសាច់ប្រាក់បញ្ចុះតម្លៃអាជីវកម្ម
2. គំរូប្រាក់ចំណេញសេដ្ឋកិច្ច

គំរូសំខាន់ៗទាំងពីរនេះត្រូវបានប្រើប្រាស់យ៉ាងទូលំទូលាយបំផុតក្នុងការអនុវត្ត ហើយពួកគេត្រូវបានបញ្ចូលក្នុងកម្មវិធីសិក្សារបស់សាកលវិទ្យាល័យស្ទើរតែទាំងអស់ដែលមានមុខវិជ្ជាសេដ្ឋកិច្ច។ ជាឧទាហរណ៍ វិធីសាស្ត្របញ្ចុះតម្លៃបង្ហាញយ៉ាងច្បាស់អំពីចំនួនប្រាក់ចំណេញដែលបង្កើតរបស់ក្រុមហ៊ុនគឺគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីគ្របដណ្តប់លើការចំណាយ និងការចំណាយទាំងអស់នៃការវិនិយោគ។

បន្ថែមពីលើគំរូកំណត់ទាំងពីរនេះ វាក៏មានវិធីសាស្រ្តសម្រាប់គណនាការត្រឡប់មកវិញលើការវិនិយោគដែលប្រើសម្រាប់ប្រភេទអាជីវកម្មជាក់លាក់ផងដែរ៖

1. គំរូតម្លៃបច្ចុប្បន្នដែលបានកែតម្រូវ- ប្រើដើម្បីវាយតម្លៃការត្រឡប់មកវិញលើការវិនិយោគរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលមានរចនាសម្ព័ន្ធចំណាយដែលអាចបត់បែនបាន (ឧទាហរណ៍ ក្រុមហ៊ុនដែលបង្កើតឡើងនៅលើគោលការណ៍នៃក្រុមហ៊ុនកាន់កាប់ ឬប្រតិបត្តិការជាគម្រោងបណ្តាញ)។
2. គំរូលំហូរសាច់ប្រាក់សម្រាប់ភាគហ៊ុន (ចែករំលែកក្នុងដើមទុនដែលមានការអនុញ្ញាត)- ត្រូវបានបម្រុងទុកជាចម្បងសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដែលមានរចនាសម្ព័ន្ធមូលធនភាគហ៊ុនរួមគ្នា ធ្វើការជាមួយផលប័ត្រអតិថិជន ធនាគារ និងក្រុមហ៊ុនធានារ៉ាប់រង។

វិធីសាស្រ្តសម្រាប់ការប្រើប្រាស់គំរូមូលដ្ឋានដើម្បីវាយតម្លៃ ROI

គំរូលំហូរសាច់ប្រាក់បញ្ចុះតម្លៃសម្រាប់សហគ្រាសអាជីវកម្មប្រើប្រាស់តម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុន ដែលត្រូវបានកំណត់ថាជាការវាយតម្លៃនៃអាជីវកម្មស្នូលរបស់ខ្លួនដកកាតព្វកិច្ចបំណុល និងការបង់ប្រាក់ស្របច្បាប់ផ្សេងទៀតដល់វិនិយោគិន (ដូចជាការទូទាត់លើមូលបត្របំណុល ឬភាគហ៊ុនដែលពេញចិត្ត)។ ថ្លៃដើមនៃសកម្មភាពប្រតិបត្តិការ (ថ្លៃដើមប្រតិបត្តិការ) និងថ្លៃដើមបំណុលស្មើនឹងលំហូរសាច់ប្រាក់ដែលត្រូវគ្នាដែលត្រូវបានបញ្ចុះក្នុងអត្រាដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីហានិភ័យដែលទាក់ទងនឹងអាជីវកម្ម។

គំរូនេះត្រូវបានប្រើជាចម្បងដើម្បីវាយតម្លៃក្រុមហ៊ុនដែលមានប្រភេទអាជីវកម្មតែមួយជាអង្គភាពតែមួយ។ ដើម្បីប្រើវាក្នុងករណីដែលក្រុមហ៊ុនមានក្រុមហ៊ុនបុត្រសម្ព័ន្ធជាច្រើន អ្នកគួរតែងាកទៅរកការវាយតម្លៃលើរចនាសម្ព័ន្ធបុគ្គលនីមួយៗ បូករួមទាំងការចំណាយលើការគ្រប់គ្រងសាជីវកម្មទាំងមូល។

តម្លៃនៅចុងបញ្ចប់នៃរយៈពេលព្យាករណ៍ជាក់លាក់មួយអាចត្រូវបានប៉ាន់ប្រមាណដោយប្រើរូបមន្តតម្លៃបន្ថែម៖

កន្លែងណា៖

• NOPLAT- ប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការសុទ្ធកាត់បន្ថយពន្ធដែលបានកែសម្រួល (ក្នុងឆ្នាំដំបូងបន្ទាប់ពីចុងបញ្ចប់នៃរយៈពេលព្យាករណ៍);
• ROIC- បង្កើនប្រាក់ចំណេញនៃដើមទុនវិនិយោគថ្មី;
• WACC- តម្លៃដើមទុនជាមធ្យមមានទម្ងន់
• g- អត្រាកំណើនរំពឹងទុករបស់ NOPLAT នាពេលអនាគតមិនកំណត់

ធាតុសំខាន់ៗនៅក្នុងគំរូនេះហាក់ដូចជា៖

1. ត្រឡប់លើដើមទុនដែលបានវិនិយោគ (ត្រឡប់លើសមាមាត្រដើមទុនដែលបានវិនិយោគ)
2. ថ្លឹងថ្លែងតម្លៃមធ្យមនៃដើមទុន។

ត្រឡប់លើដើមទុនដែលបានវិនិយោគត្រូវបានកំណត់តាមវិធីសាមញ្ញ ដែលអាចត្រូវបានបង្ហាញដោយកន្សោមខាងក្រោម៖

កន្លែងណា៖

• NOPLAT គឺជាប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការសុទ្ធដែលត្រូវបានកែសម្រួលសម្រាប់ពន្ធ និងការទូទាត់ជាកាតព្វកិច្ច។
• ដើមទុនវិនិយោគគឺប្រតិបត្តិការដើមទុនធ្វើការ + ទ្រព្យសកម្មថេរសុទ្ធ + ទ្រព្យសកម្មផ្សេងទៀតដែលចាំបាច់សម្រាប់អនុវត្តគម្រោងវិនិយោគ។

ត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនដែលបានបណ្តាក់ទុកបង្ហាញពីរបៀបដែលទ្រព្យសកម្មដែលបានវិនិយោគរបស់អ្នកវិនិយោគមានសមត្ថភាពក្នុងការនាំប្រាក់ចំណេញដល់គាត់ កម្រិតដែលយ៉ាងហោចណាស់មិនគួរទាបជាងអត្រាអតិផរណា (ឬអត្រាការប្រាក់ប្រសិនបើការវិនិយោគត្រូវបានធ្វើឡើងតាមលក្ខខណ្ឌរឹម ពោលគឺនៅក្នុង បំណុល) ។

ដើម្បីឱ្យមេគុណនេះតែងតែធំជាង 1 (មួយ) វាចាំបាច់សម្រាប់អ្នកវិនិយោគក្នុងការអនុលោមតាមលក្ខខណ្ឌមួយចំនួន ឬប្រកាន់ខ្ជាប់នូវសំណុំមូលនិធិជាក់លាក់ដែលមានសមត្ថភាពបង្កើនផលត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនដែលបានវិនិយោគ។

ឧទាហរណ៍វិធីសាស្រ្តបែបនេះអាចជា៖

1. បង្កើនកម្រិតនៃប្រាក់ចំណេញដែលអាជីវកម្មទទួលបានពីដើមទុនដែលបានវិនិយោគរួចហើយ (ឧ. បង្កើនការត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនដែលបានវិនិយោគលើទ្រព្យសកម្មដែលមានស្រាប់);
2. ធានាថាផលចំណេញនៃការវិនិយោគថ្មីណាមួយលើសពីតម្លៃដើមទុនជាមធ្យមដែលមានទម្ងន់ ឬនិយាយម្យ៉ាងទៀត ចំណុចបំបែកនៃអាជីវកម្មបន្តបន្ទាប់នីមួយៗគួរតែខ្ពស់ជាងមុន
3. បង្កើនល្បឿននៃអត្រាកំណើន ប៉ុន្តែដរាបណាការត្រឡប់មកវិញលើការវិនិយោគថ្មីលើសពីតម្លៃមធ្យមដែលមានទម្ងន់នៃដើមទុន ពោលគឺឧ។ ការប្រើប្រាស់សេដ្ឋកិច្ចនៃមាត្រដ្ឋានក្នុងផលិតកម្មរហូតដល់ការចំណាយចាប់ផ្តើមលើសពីកម្រិតនៃការចំណាយដ៏ល្អប្រសើរជាក់លាក់។
4. កាត់បន្ថយការចំណាយដើមទុនដោយកាត់បន្ថយការចំណាយ ការបង្កើនប្រសិទ្ធភាពពន្ធ ការប្រើប្រាស់បច្ចេកវិទ្យាថ្មីៗ។ល។

វិធីសាស្រ្តសាមញ្ញនេះសម្រាប់ការគណនាប្រសិទ្ធភាពនៃការវិនិយោគទាំងនៅក្នុងអាជីវកម្មដែលមានស្រាប់ និងនៅក្នុងគម្រោងថ្មីទាំងស្រុងមិនអាចគ្របដណ្តប់ជាក់លាក់នៃប្រភេទសកម្មភាពអាជីវកម្មនីមួយៗនោះទេ។ ដូច្នេះ មានវិធីសាស្រ្តជាក់លាក់ក្នុងឧស្សាហកម្ម ឬលម្អិតជាច្រើនសម្រាប់ការគណនា ROI ដូចជាវិធីសាស្ត្រដែលប្រើសម្រាប់គោលបំណងគណនេយ្យនៅលើតារាងតុល្យការរបស់ក្រុមហ៊ុន។

វិធីសាស្រ្តគណនាផលចំណេញលើការវិនិយោគតាមស្តង់ដារ IFRS

ដោយសារក្រុមហ៊ុនរុស្ស៊ីជាច្រើនមានទំនាក់ទំនងជិតស្និទ្ធជាមួយសមភាគីបរទេស ហើយជាច្រើនត្រូវបានរួមបញ្ចូលយ៉ាងសាមញ្ញទៅក្នុងសាជីវកម្មអន្តរជាតិ វាសមហេតុផលក្នុងការពិចារណាគំរូសម្រាប់វាយតម្លៃការត្រឡប់មកវិញលើការវិនិយោគ ដែលប្រើតាមស្តង់ដារឯកសណ្ឋាននៃប្រទេសអភិវឌ្ឍន៍។ ជាស្នូលរបស់វា នេះគឺជាការវិភាគកត្តានៃការត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនដែលបានវិនិយោគ ដែលធាតុសំខាន់ៗត្រូវបានចាត់ទុកថាជាទ្រព្យសកម្មដែលត្រូវយកមកពិចារណានៅក្នុងតារាងតុល្យការរបស់ក្រុមហ៊ុន ដូចដែលបានបង្ហាញក្នុងដ្យាក្រាមខាងក្រោម៖

រូបមន្តដែលធ្លាប់ស្គាល់រួចហើយសម្រាប់សមាមាត្រត្រឡប់មកវិញលើការវិនិយោគមានទម្រង់ដូចគ្នា ប៉ុន្តែជាមួយនឹងការពិចារណាបន្ថែមលើកត្តាដែលជះឥទ្ធិពលដល់សូចនាករលទ្ធផលចុងក្រោយនៃដើមទុនដែលបានវិនិយោគ៖

កន្លែងដែលធាតុសំខាន់នៃ NOPAT (ប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការមុនពន្ធ) និង IC (ដើមទុនវិនិយោគ) ត្រូវបានបង្ហាញជាទម្រង់លម្អិតបន្ថែមទៀត ឬហៅថា "រូបមន្តតារាងតុល្យការ"៖ "NOPAT"

កន្លែងណា៖

1. EBIT - ប្រាក់ចំណូលមុនការប្រាក់និងពន្ធ។
2. IL - ការទូទាត់ការប្រាក់លើការជួល (ការចំណាយការប្រាក់បង្កប់ន័យលើការជួលប្រតិបត្តិការ);
3. ILIFO - ការកើនឡើងបើប្រៀបធៀបទៅនឹងតម្លៃទិញនៃសារពើភ័ណ្ឌដែលគណនាដោយការប្រើប្រាស់វិធីសាស្រ្ត LIFO (ការកើនឡើងនៅក្នុងទុនបម្រុង LIFO);
4. GA - រំលស់សុច្ឆន្ទៈ;
5. BD - ការកើនឡើងនៃទុនបម្រុងបំណុលអាក្រក់;
6. RD - ការកើនឡើងនៃការចំណាយលើការស្រាវជ្រាវ និងអភិវឌ្ឍន៍រយៈពេលវែង (ការកើនឡើងនៃការស្រាវជ្រាវ និងការអភិវឌ្ឍន៍មូលធនសុទ្ធ);
7. ពន្ធ - ចំនួនពន្ធរួមទាំងពន្ធលើប្រាក់ចំណូល (ពន្ធប្រតិបត្តិការសាច់ប្រាក់) ។

"IC" (ដើមទុនវិនិយោគ)

កន្លែងណា៖

1. BV - តម្លៃសៀវភៅនៃភាគហ៊ុនរួម (តម្លៃសៀវភៅនៃភាគហ៊ុនរួម) ឬដើមទុនដែលមានការអនុញ្ញាត។
2. PS - ភាគហ៊ុនដែលពេញចិត្ត (Preferred stock);
3. MI - ផលប្រយោជន៍ជនជាតិភាគតិច
4. DTAX - ទុនបម្រុងពន្ធលើប្រាក់ចំណូលពន្យារពេល
5. RLIFO - ទុនបំរុង LIFO
6. AGA - រំលោះសុច្ឆន្ទៈបង្គរ - ទ្រព្យសកម្មអរូបី
7. STD - បំណុលរយៈពេលខ្លីដែលការប្រាក់ត្រូវបានគិតថ្លៃ (បំណុលរយៈពេលខ្លីដែលមានការប្រាក់)
8. LTD - ដើមទុនបំណុលរយៈពេលវែង
9. CLO - កាតព្វកិច្ចជួលមូលធន
10. NCL - តម្លៃបច្ចុប្បន្ននៃការជួលដែលមិនមែនជាទុន

ជាការសន្និដ្ឋានចំពោះអត្ថបទនេះ យើងអាចសន្និដ្ឋានបានថា គំរូដែលបានបង្ហាញសម្រាប់ការវាយតម្លៃប្រសិទ្ធភាពនៃការវិនិយោគឆ្លុះបញ្ចាំងពីវិធីសាស្រ្តទូទៅដោយយុត្តិធម៌។ ប៉ុន្តែទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ គំនិតអំពីរបៀបដែលធាតុផ្សំនៃគំរូអាជីវកម្មប៉ះពាល់ដល់លទ្ធផលចុងក្រោយ នឹងជួយវិនិយោគិនថ្មីថ្មោង ឬសហគ្រិនជាច្រើនវាយតម្លៃយ៉ាងត្រឹមត្រូវនូវកត្តាទាំងអស់ដែលកំណត់ភាពជោគជ័យចុងក្រោយនៃការវិនិយោគ។

គោលបំណងសំខាន់នៃការវិនិយោគគឺដើម្បីទទួលបានប្រាក់ចំណូលអតិបរមាពីការវិនិយោគ។ ដើម្បីទស្សន៍ទាយពីប្រាក់ចំណេញដែលទំនង និងវាយតម្លៃការអនុវត្តហិរញ្ញវត្ថុនៃគម្រោង យន្តការផ្សេងៗត្រូវបានប្រើប្រាស់។ នៅក្នុងអត្ថបទនេះយើងនឹងពិនិត្យមើលការត្រឡប់មកវិញនៃដើមទុនដែលបានវិនិយោគហើយស្វែងយល់ពីរបៀបនិងដោយមានជំនួយពីយន្តការអ្វីដែលវាអាចត្រូវបានគណនាត្រឹមត្រូវ។

ដើមទុនវិនិយោគ

គោលគំនិតនៃដើមទុនវិនិយោគត្រូវបានយល់ថាជាចំនួនថវិកាដែលបានបែងចែកសម្រាប់ការអនុវត្តគម្រោង ការអភិវឌ្ឍន៍ផលិតកម្មទំនិញ និងសេវាកម្ម ដើម្បីទទួលបានប្រាក់ចំណេញអតិបរមា។ ក្នុងករណីនេះប្រភពនៃការវិនិយោគអាចជាខាងក្នុងឬខាងក្រៅ។

ក្នុងចំណោមមធ្យោបាយនៃការវិនិយោគផ្ទៃក្នុង មនុស្សម្នាក់អាចគូសបញ្ជាក់ផ្នែកមួយនៃប្រាក់ចំណេញសុទ្ធ ដែលត្រូវបានតម្រង់ទៅរកការអនុវត្តគម្រោងហិរញ្ញប្បទាន។ មូលនិធិខាងក្រៅ ឬខ្ចី រួមមានធនធាន ការប្រើប្រាស់ដែលត្រូវបានផ្សារភ្ជាប់ជាមួយនឹងការដកប្រាក់ជាបន្តបន្ទាប់នៃផ្នែកនៃប្រាក់ចំណេញដើម្បីសងការវិនិយោគទាំងនេះ។

ជម្រើសទី 1 ពាក់ព័ន្ធនឹងការវិនិយោគចំណែកនៃប្រាក់ចំណេញដែលទទួលបានក្នុងការអភិវឌ្ឍន៍ ឬការកែលម្អផលិតកម្ម ក៏ដូចជាការបង្កើនប្រសិទ្ធភាពការងារ។ នេះនាំឱ្យមានការកើនឡើងនៃប្រាក់ចំណូលពីទំនិញ និងសេវាកម្មដែលបានលក់។ ការខ្ចីប្រាក់ពីប្រភពខាងក្រៅ ភាគច្រើនជាទម្រង់កម្ចីធនាគារ ឬការប្រមូលមូលនិធិពីដៃគូ។

គួរកត់សំគាល់ថាវាមានឯកតារចនាសម្ព័ន្ធជាច្រើន។ ទាំងនេះរួមមានទ្រព្យសកម្មរូបី ទ្រព្យសកម្មហិរញ្ញវត្ថុ ក៏ដូចជាមូលនិធិអរូបី។ អតីត​រួម​មាន​ឧទាហរណ៍ ដី និង​អចលនទ្រព្យ។ ទ្រព្យសកម្មហិរញ្ញវត្ថុរួមមានភាគហ៊ុន បំណុល និងផលប្រយោជន៍នៅក្នុងអាជីវកម្មផ្សេងទៀត។ ទ្រព្យសកម្មអរូបី គឺជាសកម្មភាពដែលមានគោលបំណងបង្កើនអាជីវកម្ម ដូចជាការបង្កើនវត្តមានទីផ្សារ ឬធ្វើការស្រាវជ្រាវទីផ្សារ។

ត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនដែលបានវិនិយោគ

កន្លែងសំខាន់មួយក្នុងវិស័យវិនិយោគត្រូវបានកាន់កាប់ដោយការត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនដែលបានវិនិយោគ។ ប៉ារ៉ាម៉ែត្រនេះបង្ហាញពីប្រសិទ្ធភាពនៃការវិនិយោគនៃមូលនិធិផ្ទាល់ខ្លួន ឬខ្ចីនៅក្នុងវត្ថុវិនិយោគ។ ភារកិច្ចនៃអាជីវកម្មណាមួយគឺដើម្បីបង្កើនចំណែករបស់ក្រុមហ៊ុននៅក្នុងទីផ្សារ ទទួលបានស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុ ក៏ដូចជាការកាន់កាប់ទីផ្សារសេរីថ្មីសម្រាប់ការផលិត និងលក់ទំនិញ និងសេវាកម្ម។ ត្រឡប់លើដើមទុនដែលបានវិនិយោគគឺជាប៉ារ៉ាម៉ែត្រងាយស្រួលសម្រាប់បង្ហាញពីដំណើរការទាំងនេះ។

សមាមាត្រប្រាក់ចំណេញ

ដើម្បីកំណត់ផលចំណេញ វាជាទម្លាប់ក្នុងការប្រើប្រាស់មេគុណ ROIC (Return of Invested Capital)។ គួរកត់សម្គាល់ថាសន្ទស្សន៍នេះជាកម្មសិទ្ធិរបស់ប្រភេទសូចនាករនៃប្រសិទ្ធភាពនៃការប្រើប្រាស់មូលនិធិដូចជា ទ្រព្យសកម្មសរុប ដើមទុនភាគហ៊ុន ផលចំណេញសរុប និងប្រតិបត្តិការ។ រូបមន្តសម្រាប់គណនាមេគុណនេះមានដូចខាងក្រោម៖ ចំណូល - ថ្លៃដើម / ចំនួនទឹកប្រាក់វិនិយោគ។

ហេតុអ្វីបានជាអ្នកត្រូវការសមាមាត្រប្រាក់ចំណេញ?

វាគួរតែត្រូវបានសង្កត់ធ្ងន់ថាការកំណត់អត្រានៃការត្រឡប់មកវិញនៃដើមទុនដែលបានវិនិយោគមុនពេលវិនិយោគប្រាក់នៅក្នុងគម្រោងធ្វើឱ្យវាអាចរកឃើញថាតើការវិនិយោគដំបូងសមស្របនៅក្នុងស្ថានភាពជាក់លាក់មួយ។ លើសពីនេះ នៅក្នុងសហគ្រាសជាច្រើន អ្នកសេដ្ឋកិច្ចប្រើប្រាស់សូចនាករ ROIC នៃការត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនដែលបានវិនិយោគ ដើម្បីយល់ពីតម្រូវការសម្រាប់ការវិនិយោគបែបនេះ។

ការភ្ជាប់គ្នាដោយមិនអាចពន្យល់បានជាមួយនឹងការត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនដែលបានវិនិយោគគឺជាកត្តាដូចជាការសងត្រលប់វិញ។ វាគឺជាសូចនាករនេះដែលបង្ហាញពីរយៈពេលដែលមូលនិធិដែលបានវិនិយោគនឹងនាំមកនូវប្រាក់ចំណូលដែលរំពឹងទុក។ ការសងត្រលប់ត្រូវបានជះឥទ្ធិពលដោយកាលៈទេសៈជាច្រើន រួមទាំងសូចនាករម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច ក៏ដូចជាលក្ខណៈនៃវិស័យជាក់លាក់មួយនៃសេដ្ឋកិច្ចជាតិ។

សរុបសេចក្តីមក យើងគួរលើកឡើងពីគុណសម្បត្តិ និងគុណវិបត្តិសំខាន់ៗនៃការគណនាប្រាក់ចំណេញ។ អត្ថប្រយោជន៍គឺជាវិធីសាស្រ្តសាមញ្ញយុត្តិធម៌សម្រាប់ការគណនាមេគុណ ROIC ។ ដូចដែលបានរៀបរាប់ខាងលើសម្រាប់នេះវាគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីដឹងពីតម្លៃនៃប្រាក់ចំណេញដែលទំនងនិងបរិមាណនៃការវិនិយោគ។ គុណវិបត្តិចម្បងនៃការគណនាប្រាក់ចំណេញគឺវត្តមាននៃកំហុសដែលបណ្តាលមកពីវត្តមាននៃសកម្មភាពហិរញ្ញវត្ថុដែលមិនមានគណនី។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ សម្រាប់អាជីវកម្មខ្នាតតូច និងគម្រោងវិនិយោគមិនធំពេក រូបមន្តដែលបានពិពណ៌នាសម្រាប់ការគណនាការត្រឡប់មកវិញលើសមាមាត្រដើមទុនដែលបានវិនិយោគគឺពិតជាគ្រប់គ្រាន់។

និយមន័យ

ត្រឡប់​មក​វិញ​លើ​មូលធន​ដែល​បាន​ធ្វើ​ការឬការត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនដែលបានប្រើប្រាស់ (ROCE) - សូចនាករនៃការត្រឡប់មកវិញនៃដើមទុនផ្ទាល់ខ្លួនរបស់អង្គការដែលពាក់ព័ន្ធនឹងសកម្មភាពពាណិជ្ជកម្ម និងមូលនិធិរយៈពេលវែងដែលបានលើកឡើង (កម្ចីរយៈពេលវែង កម្ចី)។

ការគណនា (រូបមន្ត)

ត្រឡប់​មក​វិញ​លើ​មូលធន​ដែល​មាន​ការងារ​ធ្វើ = / មូលធន​ដែល​មាន​ការងារ​ធ្វើ = EBIT / (សមធម៌ + បំណុល​រយៈពេល​វែង)

ដែលជាកន្លែងដែល EBIT គឺជាប្រាក់ចំណូលមុនពេលការប្រាក់និងពន្ធ

ជាញឹកញាប់សូចនាករត្រូវបានគណនាជាភាគរយ i.e. លើសពីនេះដោយគុណនឹង 100។ លើសពីនេះ ការគណនាត្រឹមត្រូវជាងនេះនឹងក្លាយជាកន្លែងដែលសូចនាករភាគបែងត្រូវបានគេយកជាមធ្យមប្រចាំឆ្នាំ (ឧ. តម្លៃនៅដើមឆ្នាំបូកនឹងតម្លៃនៅចុងឆ្នាំចែកនឹង 2)។

តម្លៃធម្មតា។

សូចនាករមិនមានសារៈសំខាន់ជាបទដ្ឋានទេ។ ប៉ុន្តែសារៈសំខាន់របស់វាស្ថិតនៅក្នុងការពិតដែលថាវាដើរតួជាគោលការណ៍ណែនាំសម្រាប់ការវាយតម្លៃលទ្ធភាពនៃអង្គការដែលបង្កើនមូលនិធិដែលបានខ្ចីក្នុងភាគរយជាក់លាក់មួយ។ ប្រសិនបើការប្រាក់លើប្រាក់កម្ចីគឺខ្ពស់ជាងការត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនដែលបានប្រើ នេះមានន័យថាអង្គការនឹងមិនអាចប្រើប្រាស់ប្រាក់កម្ចីប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាពគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីរកការប្រាក់លើវាបានទេ។ ដូច្នេះវាសមហេតុផលក្នុងការទទួលយកតែប្រាក់កម្ចីដែលអត្រាការប្រាក់ទាបជាងការត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនដែលបានប្រើ។

ត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនដែលបានវិនិយោគ

ត្រឡប់លើមូលធនដែលប្រើ (ROCE) គួរតែត្រូវបានសម្គាល់ពីសូចនាករស្រដៀងគ្នា "ត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនវិនិយោគ" (ROCI) ដែលក្នុងនោះភាគបែងគឺជាចំនួនដើមទុនសរុបរបស់អង្គការ ហើយភាគបែងគឺ NOPAT (ប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការក្រោយពន្ធ) ឬប្រាក់ចំណេញសុទ្ធដកភាគលាភ។