የዋጋ ቅናሽ 10 ለ 8 ዓመታት። የቅናሽ ተመን ቀመር

ቅናሽ ማለት ምን ማለት እንደሆነ ታውቃለህ? ይህን ጽሑፍ እያነበብክ ከሆነ, ይህን ቃል ሰምተሃል. እና ምን እንደሆነ ሙሉ በሙሉ ካልተረዳዎት ይህ ጽሑፍ ለእርስዎ ነው። ምንም እንኳን የዲፒፍሬ ፈተናን ለመውሰድ ባይሄዱም, ግን ይህንን ጉዳይ ለመረዳት ከፈለጉ, ይህን ጽሑፍ ካነበቡ በኋላ, ለራስዎ ግልጽ ማድረግ ይችላሉ. የቅናሽ ጽንሰ-ሐሳብ.

ይህ ጽሑፍ በግልጽ ቋንቋ ያብራራል ምን ቅናሽ.ቀላል ምሳሌዎችን በመጠቀም, አሁን ያለውን ዋጋ ለማስላት ዘዴን ያሳያል. የቅናሽ ሁኔታ ምን እንደሆነ እና እንዴት እንደሚጠቀሙበት ይማራሉ

በቀላል ቋንቋ የቅናሽ ዋጋ ጽንሰ-ሀሳብ እና ቀመር

የቅናሽ ፅንሰ ሀሳብን ለማብራራት ቀላል ለማድረግ ከሌላኛው ጫፍ እንጀምር። ይበልጥ ትክክለኛ ለመሆን፣ ለሁሉም ሰው የሚያውቀውን የሕይወት ምሳሌ እንውሰድ።

ምሳሌ 1ወደ ባንክ ገብተህ 1,000 ዶላር ለማስገባት ወስነህ አስብ። ዛሬ በባንክ ያስቀመጡት 1,000 ዶላር፣ በ10% የባንክ ዋጋ፣ ነገ 1,100 ዶላር ዋጋ ይኖረዋል፡ $1,000 ዛሬ + የተቀማጭ ወለድ 100 (=1000*10%)። በአጠቃላይ፣ በአንድ አመት ውስጥ 1,100 ዶላር ማውጣት ይችላሉ። ይህንን ውጤት በቀላል የሂሳብ ቀመር ከገለጽነው፡ $1000*(1+10%) ወይም $1000*(1.10) =1100 ዶላር እናገኛለን።

በሁለት ዓመት ውስጥ፣ አሁን ያለው 1,000 ዶላር $1,210 (1,000 እና የመጀመሪያ አመት ወለድ $100 እና የሁለተኛ ዓመት ወለድ $110=1100*10%) ይሆናል። ለሁለት ዓመታት መዋጮውን ለመጨመር አጠቃላይ ቀመር: (1000 * 1.10) * 1.10 \u003d 1210

ከጊዜ በኋላ የመዋጮው ዋጋ እያደገ ይሄዳል. በዓመት ውስጥ ከባንክ ምን ያህል እንደሚከፈል ለማወቅ, ሁለት, ወዘተ., የተቀማጭ ገንዘብ መጠንን በማባዛት ማባዛት ያስፈልግዎታል: (1 + R) n.

• R እንደ የአንድ ክፍል ክፍልፋዮች የተገለጸው የወለድ መጠን ነው (10% = 0.1)
• N - የዓመታት ብዛት

በዚህ ምሳሌ, 1000 * (1.10) 2 = 1210. ከቀመርው ግልጽ ነው (እና ከህይወት) በሁለት አመት ውስጥ የተቀማጭ ገንዘብ መጠን በባንክ የወለድ መጠን ላይ የተመሰረተ ነው. ትልቅ ከሆነ, አስተዋፅዖው በፍጥነት ያድጋል. የባንኩ የወለድ መጠን የተለየ ከሆነ፣ ለምሳሌ 12%፣ ከዚያም በሁለት ዓመት ጊዜ ውስጥ ከተቀማጭ ገንዘብ 1250 ዶላር ገደማ ማውጣት ይችላሉ፣ እና በትክክል 1000 * (1.12) 2 = 1254.4 ካሰሉ

በዚህ መንገድ ወደፊት በማንኛውም ጊዜ የእርስዎን መዋጮ ዋጋ ማስላት ይችላሉ። በእንግሊዝኛ የወደፊቱ የገንዘብ ዋጋ ስሌት "ኮምፓውዲንግ" ይባላል. ይህ ቃል ወደ ራሽያኛ እንደ "ግንባታ" ወይም ከእንግሊዘኛ የተገኘ ወረቀት እንደ "ኮምፓውንዲንግ" ተተርጉሟል. በግሌ የዚህን ቃል ትርጉም እንደ "መጨመር" ወይም "እድገት" እመርጣለሁ.

ትርጉሙ ግልጽ ነው - ከጊዜ በኋላ, በዓመታዊ ወለድ መጨመር (መጨመር) ምክንያት የገንዘብ መዋጮ ይጨምራል. በዚህ ላይ ፣ በእውነቱ ፣ የአለም ስርዓት የዘመናዊው (ካፒታሊስት) ሞዴል አጠቃላይ የባንክ ስርዓት ተገንብቷል ፣ በዚህ ጊዜ ገንዘብ ነው።

አሁን ይህን ምሳሌ ከሌላኛው ጫፍ እንመልከተው። ለጓደኛህ ዕዳ መክፈል አለብህ እንበል፡- በሁለት ዓመት ውስጥ 1210 ዶላር ለመክፈል። ይልቁንስ ዛሬ 1,000 ዶላር ልትሰጡት ትችላላችሁ እና ጓደኛችሁ ያንን መጠን በ10% አመታዊ ዋጋ በባንክ አስቀምጦ የሚፈለገውን 1,210 ዶላር ከባንክ ተቀማጭ ገንዘብ በሁለት አመት ውስጥ ያወጣል። ይኸውም፣ እነዚህ ሁለት የገንዘብ ፍሰቶች፡- 1000 ዶላር ዛሬ እና 1210 ዶላር በሁለት ዓመታት ውስጥ - እኩል ናቸውአንዱ ለሌላው. ጓደኛዎ የመረጠው ነገር ምንም አይደለም - እነዚህ ሁለት እኩል እድሎች ናቸው.

ምሳሌ 2.በሁለት ዓመት ውስጥ በ1,500 ዶላር መጠን ክፍያ መፈጸም ያስፈልግዎታል እንበል። ይህ መጠን ከዛሬ ጋር ምን ያህል ይሆናል?

የዛሬውን ዋጋ ለማስላት ወደ ኋላ መስራት ያስፈልግዎታል፡ $1,500 በ(1.10) ሲካፈል 2 ከ1,240 ዶላር ጋር እኩል ነው። ይህ ሂደት ቅናሽ ይባላል.

በቀላል አነጋገር፣ እንግዲህ ቅናሽ ነው።የወደፊቱ የገንዘብ መጠን የአሁኑን ዋጋ መወሰን (ወይም የበለጠ በትክክል ፣ የወደፊቱ የገንዘብ ፍሰት)።

እርስዎ የሚቀበሉት ወይም ወደፊት ለማውጣት ያቅዱ ምን ያህል ገንዘብ ዛሬ ዋጋ እንዳለው ለማወቅ ከፈለጉ፣ ያንን የወደፊት መጠን በተወሰነ የወለድ መጠን መቀነስ አለብዎት። ይህ መጠን ይባላል "የቅናሹ መጠን".በመጨረሻው ምሳሌ፣ የቅናሽ ዋጋው 10%፣ 1,500 ዶላር ከ2 ዓመት በኋላ የሚከፈለው የክፍያ መጠን (የጥሬ ገንዘብ ፍሰት) ነው፣ እና $1,240 የሚባለው ነው። ቅናሽ ዋጋየወደፊት የገንዘብ ፍሰት. በእንግሊዘኛ፣ ለዛሬው (ቅናሽ) እና የወደፊት እሴት፡ የወደፊት እሴት (ኤፍቪ) እና የአሁኑ እሴት (PV) ልዩ ቃላት አሉ። ከላይ ባለው ምሳሌ 1500 ዶላር የወደፊት የFV እሴት ሲሆን 1240 ዶላር ደግሞ አሁን ያለው የPV ዋጋ ነው።

ቅናሽ ስናደርግ ከወደፊት ወደ ዛሬ እንሸጋገራለን።

ቅናሽ ማድረግ

ስንገነባ ከዛሬ ወደ ወደፊት እንሄዳለን።

ማሻሻያ

ለዚህ ምሳሌ የአሁኑን ዋጋ ወይም የቅናሽ ቀመር ለማስላት ቀመር፡ 1500 * 1/(1+R) n = 1240 ነው።

በአጠቃላይ ሂሳብ ውስጥ ያለው የሂሳብ ስሌት እንደሚከተለው ይሆናል-FV * 1 / (1 + R) n = PV. ብዙውን ጊዜ በዚህ መልክ ይጻፋል፡-

PV = FV * 1/(1+R) n

የወደፊቱ ዋጋ የሚባዛበት ምክንያት 1/(1+R) nየቅናሽ ፋክተር ተብሎ የሚጠራው ከእንግሊዝኛው ቃል ፋክተር በ"coefficient, multiplier" ትርጉሙ ነው.

በዚህ የቅናሽ ቀመር: R የወለድ መጠን ነው, N ማለት ከወደፊቱ ቀን ጀምሮ እስከ አሁን ድረስ ያሉት የዓመታት ብዛት ነው.

በዚህ መንገድ:

• መቀላቀል ወይም መጨመር ከዛሬ ቀን ወደ ወደፊት ሲሄዱ ነው።
• ቅናሽ ወይም ቅናሽ ከወደፊት ወደ ዛሬ ሲሄዱ ነው.

ሁለቱም "ሂደቶች" በጊዜ ሂደት በገንዘብ ዋጋ ላይ የሚደረጉ ለውጦችን ውጤት ግምት ውስጥ ያስገባሉ.

እርግጥ ነው, እነዚህ ሁሉ የሂሳብ ቀመሮች ወዲያውኑ አንድ ተራ ሰው ያሳዝኑታል, ነገር ግን ዋናው ነገር ዋናውን ነገር ማስታወስ ነው. ቅናሽ ነው።የወደፊቱን የገንዘብ መጠን አሁን ያለውን ዋጋ ማወቅ ሲፈልጉ (ይህን ማውጣት ወይም መቀበል ይኖርብዎታል)።

አሁን “የቅናሽ ጽንሰ-ሀሳብ” የሚለውን ሐረግ ከሰማህ ይህ ቃል ምን ማለት እንደሆነ ለማንም ማስረዳት እንደምትችል ተስፋ አደርጋለሁ።

የአሁኑ ዋጋ ቅናሽ ዋጋ ነው?

ባለፈው ክፍል, ያንን አውቀናል

ቅናሹ የወደፊቱ የገንዘብ ፍሰቶች የአሁኑን ዋጋ መወሰን ነው.

እውነት ነው "ቅናሽ" በሚለው ቃል አንድ ሰው "ቅናሽ" የሚለውን ቃል ይሰማል ወይንስ በሩሲያኛ ቅናሽ? በእርግጥ ፣ የቅናሽ ቃሉን ሥርወ-ቃል ከተመለከቱ ፣ ከዚያ ቀድሞውኑ በ 17 ኛው ክፍለ ዘመን “ለቅድመ ክፍያ ቅነሳ” ትርጉሙ ጥቅም ላይ ውሏል ፣ ይህ ማለት “ለቅድመ ክፍያ ቅናሽ” ማለት ነው። ያኔም ቢሆን ከብዙ አመታት በፊት ሰዎች የገንዘብን የጊዜ ዋጋ ግምት ውስጥ ያስገባሉ። ስለዚህ, አንድ ተጨማሪ ፍቺ ሊሰጥ ይችላል-ቅናሽ ማድረግ ሂሳቦችን በፍጥነት ለመክፈል የዋጋ ቅናሽ ስሌት ነው. ይህ "ቅናሽ" የገንዘብ ጊዜ ዋጋ ወይም የጊዜ ዋጋ መለኪያ ነው.

የተቀነሰው ዋጋ ነው።የወደፊቱ የገንዘብ ፍሰት የአሁኑ ዋጋ (ማለትም የወደፊቱ ክፍያ ፈጣን ክፍያ "ቅናሽ" ሲቀነስ). “ማምጣት” ከሚለው ግስ የአሁን ዋጋ ተብሎም ይጠራል። በቀላል አነጋገር፣ የአሁኑ ዋጋ ነውየወደፊት የገንዘብ መጠን ቀንሷልእስከ አሁን ባለው ቅጽበት።

በትክክል ለመናገር፣ የዋጋ ቅናሽ እና የአሁን ዋጋ ፍፁም ተመሳሳይ ቃላት አይደሉም። ምክንያቱም የወደፊቱን ዋጋ አሁን ባለው ቅጽበት ብቻ ሳይሆን የአሁኑን እሴት ወደፊት ወደ አንድ ነጥብ ማምጣት ይችላሉ. ለምሳሌ፣ በመጀመሪያው ምሳሌ፣ $1,000 ለወደፊት ተስተካክሎ (ከዛሬ ሁለት ዓመት በኋላ) በ10% ፍጥነት 1,210 ዶላር ነው ማለት እንችላለን። ያም ማለት አሁን ያለው ዋጋ አሁን ካለው እሴት የበለጠ ሰፊ ጽንሰ-ሐሳብ ነው ማለት እፈልጋለሁ.

በነገራችን ላይ በእንግሊዝኛ እንደዚህ ያለ ቃል (የአሁኑ ዋጋ) የለም. ይህ የእኛ ብቻ የሩሲያ ፈጠራ ነው። በእንግሊዘኛ የአሁን ዋጋ (የአሁኑ ዋጋ) እና ቅናሽ የገንዘብ ፍሰት (ቅናሽ የገንዘብ ፍሰት) የሚለው ቃል አለ። እና የአሁን ዋጋ የሚለው ቃል አለን ፣ እና እሱ ብዙውን ጊዜ “ቅናሽ” ዋጋ ባለው ትርጉም ውስጥ ጥቅም ላይ ይውላል።

የቅናሽ ሰንጠረዥ

አስቀድሜ ጠቅሼ ትንሽ ከፍ ያለ የቅናሽ ቀመር PV = FV * 1/(1+R) n, እሱም እንደሚከተለው ሊገለፅ ይችላል.

የአሁኑ ዋጋ ከወደፊቱ ዋጋ ጋር እኩል ነው የቅናሽ ፋክተር ተብሎ በሚጠራው ምክንያት.

የቅናሽ ዋጋ 1 / (1 + R) n , ከቀመር እራሱ እንደሚታየው, በወለድ መጠን እና በጊዜ ብዛት ይወሰናል. በቅናሽ ቀመር መሠረት እያንዳንዱን ጊዜ ላለማስላት ፣ በ% መጠን እና በጊዜ ብዛት ላይ በመመርኮዝ የቁጥር እሴቶችን የሚያሳይ ሠንጠረዥ ይጠቀማሉ። አንዳንድ ጊዜ "የዋጋ ቅናሽ ሰንጠረዥ" ተብሎ ይጠራል, ምንም እንኳን ይህ ትክክለኛ ቃል ባይሆንም. ነው። የቅናሽ ዋጋ ሰንጠረዥ, እንደ አንድ ደንብ, በአራት አስርዮሽ ቦታዎች ትክክለኛነት የሚሰሉት.

ይህንን የቅናሽ ዋጋዎች ሰንጠረዥ መጠቀም በጣም ቀላል ነው-የቅናሽ መጠኑን እና የክፍለ-ጊዜዎችን ብዛት ካወቁ ፣ ለምሳሌ ፣ 10% እና 5 ዓመታት ፣ ከዚያ የሚፈልጉት ኮፊሸን በተዛማጅ አምዶች መገናኛ ላይ ይገኛል።

ምሳሌ 3አንድ ቀላል ምሳሌ እንውሰድ። ከሁለት አማራጮች መካከል መምረጥ አለብህ እንበል፡-

• ሀ) ዛሬ 100,000 ዶላር ያግኙ
• ለ) ወይም 150,000 ዶላር በአንድ ጊዜ ድምር በትክክል በ5 ዓመታት ውስጥ

ምን መምረጥ?

በ 5-ዓመት ተቀማጭ ገንዘብ ላይ ያለው የባንክ መጠን 10% መሆኑን ካወቁ በ 5 ዓመታት ውስጥ የሚከፈለው 150,000 ዶላር መጠን አሁን ካለው ቅጽበት ጋር ምን ያህል እንደሆነ በቀላሉ ማስላት ይችላሉ።

በሠንጠረዡ ውስጥ ያለው ተመጣጣኝ የቅናሽ ዋጋ 0.6209 (በረድፍ 5 ዓመታት መገናኛ ላይ ያለው ሕዋስ እና አምድ 10%) ነው. 0.6209 ማለት ዛሬ የተቀበሉት 62.09 ሳንቲሞች በ5 ዓመታት ውስጥ 1 ዶላር (በ10 በመቶ መጠን) ማለት ነው። ቀላል መጠን;

ስለዚህ $ 150,000 * 0.6209 = 93.135.

93,135 በ 5 ዓመታት ውስጥ የ 150,000 ዶላር ቅናሽ (የአሁኑ) ዋጋ ነው።

ዛሬ ከ100,000 ዶላር ያነሰ ነው። በዚህ ሁኔታ, በእጆቹ ውስጥ ያለው ቲት በሰማይ ውስጥ ካለው ኬክ የተሻለ ነው. ዛሬ 100,000 ዶላር ብንወስድ በዓመት 10% በባንክ ተቀማጭ ላይ እናስቀምጠዋለን ከዛ ከ5 አመት በኋላ 100,000*1.10*1.10*1.10*1.10*1.10=100,000*(1.10) 5=05=161 ይህ የበለጠ ትርፋማ አማራጭ ነው።

ይህንን ስሌት ለማቃለል (የዛሬውን ዋጋ የሚሰጠውን የወደፊት እሴት በማስላት) እንዲሁም የሬሾ ሰንጠረዡን መጠቀም ይችላሉ። ከቅናሹ ሰንጠረዥ ጋር በማነፃፀር፣ ይህ ሠንጠረዥ የመጨመሪያ (የመጨመር) ቅንጅቶች ሰንጠረዥ ተብሎ ሊጠራ ይችላል። የመጨመሪያውን ሁኔታ ለማስላት ቀመሩን ከተጠቀሙ በ Excel ውስጥ እንደዚህ ያለ ጠረጴዛ እራስዎ መገንባት ይችላሉ- (1+R) n.

ይህ ሰንጠረዥ የሚያሳየው $1 ዛሬ በ10% በ 5 ዓመታት ውስጥ 1.6105 ዶላር ይሆናል።

እንደዚህ አይነት ሠንጠረዥ በመጠቀም ለወደፊቱ የተወሰነ መጠን ለመቀበል ከፈለጉ (ተቀማጩን ሳይሞሉ) ዛሬ በባንክ ውስጥ ምን ያህል ገንዘብ ማስገባት እንዳለቦት ማስላት ቀላል ይሆናል. ዛሬ ገንዘብ ማስገባት ሲፈልጉ ብቻ ሳይሆን በየዓመቱ በተቀማጭዎ ላይ የተወሰነ መጠን ለመጨመር ሲያስቡ ትንሽ የተወሳሰበ ሁኔታ ይከሰታል። ይህንን እንዴት ማስላት እንደሚቻል, የሚከተለውን ጽሑፍ ያንብቡ. ይባላል የዓመት ቀመር.

ይህን እስካሁን ላነበቡ ሰዎች ፍልስፍናዊ ገለጻ

ቅናሽ በታዋቂው ፖስታ ላይ የተመሰረተ ነው "ጊዜ ገንዘብ ነው". ስለእሱ ካሰብክ, ይህ ምሳሌ በጣም ጥልቅ ትርጉም አለው. ዛሬ የፖም ዛፍ ይትከሉ እና ከጥቂት አመታት በኋላ የፖም ዛፍዎ ይበቅላል እና ለዓመታት ፖም ይለቀማሉ. እና ዛሬ የፖም ዛፍ ካልተተከሉ, ከዚያ ለወደፊቱ ፖም አይሞክሩም.

የሚያስፈልገንን መወሰን ብቻ ነው: ዛፍ መትከል, የራሳችንን ንግድ እንጀምር, ወደ ህልም ፍፃሜ የሚያመራውን መንገድ ውሰድ. በቶሎ እርምጃ መውሰድ ስንጀምር, በጉዞው መጨረሻ ላይ የበለጠ ምርት እናገኛለን. በህይወታችን የተሰጠንን ጊዜ ወደ ውጤት መቀየር አለብን።

"ነገ የሚበቅሉ የአበባ ዘሮች ዛሬ ተክለዋል."ቻይናውያን የሚሉት ነው::

የሆነ ነገር ካለምክ ተስፋ የሚቆርጡህን አትስማ ወይም የወደፊት ስኬትህን የሚጠራጠር። ዕድልን አይጠብቁ, በተቻለ ፍጥነት ይጀምሩ. የህይወትዎን ጊዜ ወደ ውጤት ይለውጡ።

ትልቅ የቅናሽ ሁኔታዎች ሰንጠረዥ (በአዲስ መስኮት ውስጥ ይከፈታል)

ኢንቨስት ማድረግ ማለት ለወደፊቱ የተረጋጋ የገንዘብ ፍሰት ለማግኘት ዛሬ ነፃ የፋይናንስ ምንጮችን ኢንቬስት ማድረግ ማለት ነው። እንዴት ስህተት ላለመሥራት እና የተከፈለውን ገንዘብ መመለስ ብቻ ሳይሆን ከመዋዕለ ንዋይ ትርፍ ማግኘት ይቻላል?

ይህ ጽሑፍ የ IRR ቀመሩን እና ፍቺን ብቻ ሳይሆን ይህንን አመላካች (በ Excel, በግራፊክ) ለማስላት እና ውጤቱን ለመተርጎም ምሳሌዎች አሉ. እያንዳንዱ ሰው የሚያጋጥመው ሁለት ምሳሌዎች

በመሠረቱ, በኢንቨስትመንት ፕሮጀክቶች ትንተና ውስጥ ያለው የቅናሽ ዋጋ ባለሀብቱ ፋይናንስን የሚስብበት የወለድ መጠን ነው. እንዴት ማስላት ይቻላል?

የቅናሽ ዋጋው ሁሉም የገንዘብ ፍሰቶች ወደ አሁኑ ዋጋ የሚቀንስበት መጠን (በመቶኛ የተገለጸ) ነው።

የቅናሽ ዋጋ የት ነው ጥቅም ላይ የሚውለው?

ከኢኮኖሚያዊ ጽንሰ-ሀሳብ እንደሚታወቀው የገንዘብ ዋጋ ከጊዜ ወደ ጊዜ እየቀነሰ ይሄዳል (የዋጋ ግሽበት ይጎዳል). ስለዚህ ዛሬ የተገኘው 100 ሬብሎች በ 10 ዓመታት ውስጥ ከ 100 ሩብልስ የበለጠ ውድ ይሆናል. በእነሱ ላይ ብዙ ተጨማሪ ዕቃዎችን ወይም አገልግሎቶችን መግዛት ይቻላል, እና በባንክ ውስጥ በማስቀመጥ, በ 10 ዓመታት ውስጥ በወለድ ክፍያ መልክ ተጨማሪ ገቢዎችን እናገኛለን.

በዚህ ረገድ, ገቢን ወደ ወቅታዊው ጊዜ ለማምጣት, የቅናሽ ዋጋ ጥቅም ላይ ይውላል. ይህ አመልካች እንደ መቶኛ (ለምሳሌ 10% ወይም 15% ወዘተ) ተገልጿል፣ እና የወደፊት ክፍያዎችን አሁን ባለው ጊዜ ሲሰላ፣ የNPV ስሌት ቀመር ጥቅም ላይ ይውላል፡-

• CF - ለተወሰነ ጊዜ የገንዘብ ፍሰት መጠን;
• t - የጊዜ ቆይታ;
• i - የቅናሽ መጠን.

ከዚህም በላይ ከቀመር እንደምናየው የኢንቨስትመንት ፕሮጀክት ምን ዓይነት የገንዘብ ፍሰት ቢኖረውም ምንም ለውጥ አያመጣም፣ ሁሉም የገንዘብ ፍሰቶቹ (ገቢ፣ ወጪ፣ ኢንቨስትመንቶች፣ ብድር፣ ብድር፣ ብድርና ብድር ወለድ) ቅናሽ ተደርጎ ወደ የአሁኑ ጊዜ.

የቅናሽ ዋጋን የመጠቀም ምሳሌ

ስጋ ቤት ከፍተን የንግድ እቅድ ጻፍን እና የሚከተሉትን የገንዘብ ፍሰቶች (ሺህ ሩብልስ) እንቀበላለን እንበል።

በውጤቱም, በተለመደው ስሌቶች መሰረት, በ 4 ኛው አመት የፕሮጀክቱ ትግበራ መጨረሻ ላይ, በ 900 ሺህ ሩብሎች ውስጥ አዎንታዊ የገንዘብ ፍሰት እንቀበላለን.

ነገር ግን ወደ አሁኑ የገንዘብ ዋጋ ለመቀየር እነዚህን ፍሰቶች መቀነስ እና ከዚያም የፕሮጀክቱን የተጣራ ዋጋ ማግኘት አለብን። በ 10% እና 15% ቅናሽ መጠን ሁለት የስሌት ምሳሌዎችን እንመልከት።

NPV (i = 10%) = - 1,000 + 400 / (1+0.1) + 450 / (1+0.1) 2 + 500 / (1+0.1) 3 + 550 / (1+0.1) 4 = 486.85 ሺ ሮቤል.

NPV (i = 15%) = - 1000 + 400 / (1+0.15) + 450 / (1+0.15) 2 + 500 / (1+0.15) 3 + 550 / (1+0.15) 4 = 331.31 ሺህ ሮቤል.

በውጤቱም, ያንን እናገኛለን

1. የፕሮጀክቱ NPV ባለፉት ዓመታት ከነበረው ቀላል ድምር የገንዘብ ፍሰት በእጅጉ ያነሰ ሆኖ ተገኝቷል።
2. NPV በመጀመሪያው እና ሁለተኛ ስሌቶች ውስጥ ይለያያል, እና ትልቅ የቅናሽ መጠን, አሁን ያለው የንጹህ ዋጋ ዝቅተኛ ይሆናል.

ስለዚህ, ጥያቄው የሚነሳው, ይህ የቅናሽ መጠን እንዴት እንደሚሰላ እና ለምን የዚህ መጠን መሆን አለበት?

የቅናሽ ዋጋ ስሌት

ለኢንቨስትመንት ፕሮጀክቶች ስሌት፣ በብዛት ጥቅም ላይ የዋለው የዋጋ ቅናሽ መጠን የሚሰላው አማካይ የካፒታል ወጪ (WACC) ቀመር በመጠቀም ነው።

፣ የት

• WACC - የካፒታል አማካይ ዋጋ (የዋጋ ቅናሽ መጠን);
• ኢ - የራሱ ካፒታል መጠን (ስሌቱ ለአንድ የተወሰነ ፕሮጀክት ከተሰራ, ከዚያም በፕሮጀክቱ ውስጥ ለመዋዕለ ንዋይ ለማፍሰስ የታቀደው የራሱ ገንዘብ ግምት ውስጥ ይገባል)
• መ - የተበዳሪው ካፒታል መጠን (ስሌቱ ለፕሮጀክቱ ከተሰራ, በዚህ ፕሮጀክት ላይ ለመዋዕለ ንዋይ ለማፍሰስ የታቀደው የተበዳሪ ገንዘቦች መጠን ግምት ውስጥ ይገባል)
• V=E+D
• R e - የፍትሃዊነት ዋጋ (አማራጭ ከአደጋ-ነጻ ተመላሽ ይወሰዳል ፣ ኩባንያው ነፃ ጥሬ ገንዘቡን ኢንቨስት በማድረግ መቀበል ይችላል ፣ ብዙውን ጊዜ ይህ ከተቀማጭ ገቢ ነው)
• R d - የተበዳሪው ካፒታል ዋጋ (ባንኩ ወይም ተበዳሪው በፕሮጀክቱ ውስጥ ለመዋዕለ ንዋይ የሚያቀርቡበት የወለድ መጠን ይወሰዳል)
• T c - የገቢ ግብር

እንደምናየው፣ የተመጣጠነ አማካይ የካፒታል ወጪን ለማስላት በተዘጋጀው ቀመር መሠረት የቅናሽ ዋጋ አሁን ባለው የብድርና የተቀማጭ ገንዘብ መጠን ላይ በእጅጉ የተመካ ነው።

የWACCን ምሳሌ በመጠቀም የቅናሽ መጠኑን የማስላት ምሳሌ

እስቲ የሚከተለውን ሁኔታ እንደ ምሳሌ እንውሰድ።

ኩባንያው የኢንቨስትመንት ፕሮጀክት በመጀመር ላይ ሲሆን ለተግባራዊነቱም ባንኩ በ1,000,000 ሩብል ብድር እንዲሰጥ ታቅዷል። በ 15% በዓመት, እና የገዛ ፈንድ ኢንቨስትመንቶች 500,000 ሩብልስ ይሆናሉ. በተመሳሳይ ጊዜ ኩባንያው ይህንን ፕሮጀክት መተግበር ባይጀምር ኖሮ ገንዘቡን በ 9% በዓመት በተቀማጭ ገንዘብ ያስቀምጣል. በተመሳሳይ ጊዜ የገቢ ታክስ 20% ነው.

ሁሉንም መረጃዎች ከምሳሌው ወደ ቀመር በመተካት የሚከተለውን ውጤት እናገኛለን።

WACC = 1,000,000 / 1,500,000 x 15% + 500,000 / 1,500,000 x 9% x (1 - 20%) = 10% + 3% x 0.8 = 12.4%

የቅናሽ ዋጋ ስሌት ሌሎች ምሳሌዎች

ለተለያዩ የኢንቨስትመንት ፕሮጀክቶች የቅናሽ ዋጋ እንዴት እንደሚሰላ ለማወቅ ከፈለጉ የፍለጋ ቅጹን በመጠቀም ወይም ከዚህ በታች ያለውን አገናኝ ጠቅ በማድረግ የተለያዩ የንግድ እቅዶችን ስሌት ማየት ይችላሉ።

መደምደሚያዎች

የኢንቨስትመንት ፕሮጀክቶች ቅልጥፍና ዓይነቶች

የሚከተሉት የውጤታማነት ዓይነቶች አሉ-

- የፕሮጀክቱ አጠቃላይ ውጤታማነት;

- በፕሮጀክቱ ውስጥ የመሳተፍ ውጤታማነት.

አጠቃላይ የፕሮጀክት ውጤታማነት የፕሮጀክቱን እምቅ ማራኪነት ለተሳታፊዎች እና የገንዘብ ምንጮችን ለመፈለግ ይገመገማል. ያካትታል፡-

- የህዝብ (ማህበራዊ-ኢኮኖሚያዊ) ቅልጥፍና;

- የንግድ ውጤታማነት.

በፕሮጀክቱ ውስጥ የመሳተፍ ቅልጥፍና የሚወሰነው የገንዘብ አቅሙን እና የሁሉም ተሳታፊዎች ፍላጎት ለማረጋገጥ ሲሆን የሚከተሉትን ያጠቃልላል

- ቅልጥፍና ለ ተሳታፊ ኢንተርፕራይዞች ;

- ቅልጥፍና ለ ባለአክሲዮኖች ;

- ለከፍተኛ ደረጃ መዋቅሮች ውጤታማነት (ብሔራዊ ኢኮኖሚ እና ክልላዊ ፣ ሴክተር ፣ የበጀት)።

የኢንቨስትመንት ፕሮጀክቶችን ውጤታማነት ለመገምገም መሰረታዊ መርሆች፡-

በጠቅላላው የሕይወት ዑደቱ (የሂሳብ አከፋፈል ጊዜ) የፕሮጀክቱን ግምት ውስጥ ማስገባት;

- የገንዘብ ፍሰትን ሞዴል ማድረግ;

- የተለያዩ ፕሮጀክቶችን ለማነፃፀር ሁኔታዎችን ማነፃፀር (የፕሮጀክት አማራጮች);

- የአዎንታዊ እና ከፍተኛ ውጤት መርህ;

- የጊዜ ሁኔታን ከግምት ውስጥ በማስገባት;

- ለወደፊት ወጪዎች እና ደረሰኞች ብቻ የሂሳብ አያያዝ;

- የፕሮጀክቱን በጣም አስፈላጊ ውጤቶችን ግምት ውስጥ ማስገባት;

- የተለያዩ የፕሮጀክት ተሳታፊዎችን ፍላጎት ግምት ውስጥ በማስገባት;

- ባለብዙ ደረጃ ግምገማ;

- እርግጠኛ አለመሆን እና አደጋዎችን ተፅእኖ ከግምት ውስጥ በማስገባት።

የኢንቨስትመንት ፕሮጀክቶችን ውጤታማነት መገምገም እንደ አንድ ደንብ በሁለት ደረጃዎች ይከናወናል.

በመጀመሪያ ደረጃ የፕሮጀክቱ አጠቃላይ የአፈፃፀም አመልካቾች ይሰላሉ. ለአካባቢያዊ ፕሮጀክቶች የንግድ ውጤታማነታቸው ብቻ ይገመገማል እና ተቀባይነት ያለው ሆኖ ከተገኘ ወደ ሁለተኛው የግምገማ ደረጃ ይቀጥላሉ.

ሁለተኛ ደረጃ ከፋይናንሺንግ መርሃግብሩ ፍቺ በኋላ ይከናወናል. በዚህ ደረጃ, የተሳታፊዎቹ ስብጥር ይገለጻል እና በእያንዳንዳቸው ፕሮጀክት ውስጥ የመሳተፍ የገንዘብ አቅም እና ውጤታማነት ይወሰናል.

በተለያዩ የፕሮጀክት ልማት ደረጃዎች የአፈፃፀም ግምገማ ባህሪዎች የሚከተሉት ናቸው ።

- የመዋዕለ ንዋይ እድሎችን በመፈለግ ደረጃዎች እና የፕሮጀክቱ ቅድመ ዝግጅት, እንደ አንድ ደንብ, በአጠቃላይ የፕሮጀክቱን ውጤታማነት ለመገምገም የተገደቡ ናቸው, የገንዘብ ፍሰት ስሌቶች በወቅታዊ ዋጋዎች ይደረጋሉ. የመነሻ መረጃ የሚወሰነው በአናሎግ ፣ በባለሙያዎች ግምገማዎች ፣ አማካኝ ስታቲስቲካዊ መረጃዎች ላይ ነው። የስሌቱ ደረጃ ብዙውን ጊዜ አንድ አመት ነው ተብሎ ይታሰባል;

- በፕሮጀክቱ የመጨረሻ ዝግጅት ደረጃ, ሁሉም ከላይ የተጠቀሱትን የውጤታማነት ዓይነቶች ይገመገማሉ. በተመሳሳይ ጊዜ እውነተኛ የመነሻ መረጃ በፋይናንሲንግ መርሃግብሩ መሠረት ጥቅም ላይ መዋል አለበት ፣ እና ስሌቶች በወቅታዊ ፣ ትንበያ እና በተቀነሰ ዋጋዎች መደረግ አለባቸው።

የትርጉም ዓላማ የገንዘብ ድጋፍ መርሃግብሮች - አቅርቦት የገንዘብ አቅም የኢንቨስትመንት ፕሮጀክት. ከአደጋ እና ጥርጣሬዎች በተጨማሪ ፣ ከዚያም ለኢንቨስትመንት ፕሮጀክቱ የፋይናንስ አዋጭነት በቂ ቅድመ ሁኔታ በእያንዳንዱ ደረጃ ላይ የተጠራቀመ ፍሰት ሚዛን ዋጋ አሉታዊ አለመሆን ነው.

የኢንቨስትመንት ፕሮጀክቶች ኢኮኖሚያዊ ግምገማ በማረጋገጥ እና በእውነተኛ ንብረቶች ላይ ለመዋዕለ ንዋይ ማፍሰስ የሚችሉ አማራጮችን በመምረጥ ሂደት ውስጥ ማዕከላዊ ቦታን ይይዛል. ከሌሎቹ የፕሮጀክቱ ምቹ ባህሪዎች ጋር ፣ ካልሰጠ ውድቅ ይሆናል-

- ከሸቀጦች ወይም ከአገልግሎቶች ሽያጭ በሚገኝ ገቢ ወጪ የተደረገውን ገንዘብ መመለስ;

- የኢንቨስትመንት መመለሻ ለድርጅቱ ከሚፈለገው ደረጃ ያነሰ አለመሆኑን የሚያረጋግጥ ትርፍ ማግኘት;

- ለድርጅቱ ተቀባይነት ባለው ጊዜ ውስጥ የኢንቨስትመንት መመለስ.

የገንዘብ ጊዜ ዋጋ

በጣም አጠቃላይ ቅጽ ውስጥ "የጊዜ ዋጋ ገንዘብ" ጽንሰ-ሐሳብ ትርጉም ሐረግ ሊገለጽ ይችላል - ሩብል ዛሬ እኛ ወደፊት የምንቀበለው ሩብል በላይ ዋጋ ነው. ዛሬ የተቀበለው ሩብል ወዲያውኑ በንግዱ ውስጥ መዋዕለ ንዋይ ማፍሰስ ይችላል, እና ትርፍ ያስገኛል. ወይም በባንክ አካውንት አስገብተው ወለድ ማግኘት ይችላሉ።

ጥምር ፍላጎት ቀመር፡- ,

FV ዛሬ በማንኛውም መልኩ ኢንቨስት የምናደርግበት እና ለእኛ ፍላጎት ባለው ጊዜ ውስጥ የምንኖረው የወደፊት እሴት;

PV ኢንቨስት የምናደርገው የአሁኑ (ዘመናዊ) እሴት ነው;

ኢ - የኢንቨስትመንት መመለሻ ዋጋ;

ክ – ኢንቬስትመንቱ በንግድ ልውውጥ ውስጥ የሚሳተፍባቸው የጊዜ ወቅቶች ብዛት.

ከላይ ካለው ቀመር, የወደፊቱን ዋጋ ለማስላት (እ.ኤ.አ.) ማየት ይቻላል. ኤፍ.ቪ ) ድብልቅ ወለድ ይተገበራል። ይህ ማለት በመጀመሪያው መጠን ላይ የተጠራቀመው ወለድ በዚህ የመጀመሪያ መጠን ላይ ተጨምሮበት ወለድም ይከፈላል ማለት ነው።

ቅናሽ ማድረግ

የወደፊቱን ደረሰኞች እና ወጪዎች የአሁኑን (ዘመናዊ) እሴት (PV) ለመወሰን፣ የተዋሃደ የወለድ ቀመር እንጠቀማለን።

.

ስለዚህ, የአሁኑ (የአሁኑ) እሴቱ ከወደፊቱ ዋጋ ጋር እኩል ነው በቁጥር ተባዝቷል
የቅናሽ ሁኔታ ተብሎ ይጠራል.

ቅናሹ የወደፊቱን የገንዘብ ዋጋ አሁን ባለው (አሁን) ዋጋ የማምጣት (ማስተካከል) ሂደት ነው።

የዓመት የወደፊት ዋጋ

አመታዊነት - ይህ ልዩ የገንዘብ ፍሰት ጉዳይ ነው, ማለትም. በእያንዳንዱ ጊዜ ውስጥ የገንዘብ ደረሰኞች (ወይም ክፍያዎች) በመጠን ተመሳሳይ የሆኑበት ፍሰት ነው።

,

የት FVA k የዓመት የወደፊት ዋጋ ነው;

PMT t በጊዜው መጨረሻ ላይ የሚከፈለው ክፍያ ነው t;

ኢ - የገቢ ደረጃ;

k ገቢ የሚቀበልባቸው ጊዜያት ብዛት ነው።

የአሁኑ የዓመት ዋጋ በቀመርው ይወሰናል :

,

PMT t በጊዜው መጨረሻ ላይ የወደፊት የገንዘብ ደረሰኞች በሚሆንበት ጊዜ;

ኢ ኢንቨስትመንቶች ላይ ተመላሽ መጠን ነው;

k ወደፊት ከሚደረጉ ኢንቨስትመንቶች የሚመጡበት የክፍለ-ጊዜዎች ብዛት ነው።

የቅናሽ ዋጋ። የቅናሹ መጠን

የገንዘብ ፍሰትን መቀነስ የብዙ ጊዜያዊ እሴቶቻቸውን በተወሰነ ጊዜ ውስጥ ወደ እሴታቸው መቀነስ ነው ፣ እሱም ይባላል። የመቀነስ ጊዜ እና የሚገለጸው በ .

የመቀነስ ጊዜ ከመቁጠር መጀመሪያ ጋር ላይስማማ ይችላል t 0 . የቅናሽ አሠራሩ ሰፋ ባለ መልኩ ተረድቷል፣ ማለትም. እንደ መቀነስ በጊዜ ወደ ቀደመው ነጥብ ብቻ ሳይሆን ወደ ኋላም (እንደ ሁኔታው
).

በቅናሽ ዋጋ ውስጥ ጥቅም ላይ የዋለው ዋናው የኢኮኖሚ ደረጃ የቅናሽ መጠን (ኢ) ነው።

በ m-th ደረጃ ላይ የገንዘብ ፍሰት ቅናሽ የሚከናወነው በቀመር በተሰላው የ NPV m (CF m) ዋጋ በቅናሽ ዋጋ () በማባዛት ነው።

,

የት t m የ m-th የመጨረሻ ጊዜ ነው ስሌት ደረጃ.

የዋጋ ቅናሽ መጠን ከኤኮኖሚ አንፃር –አንድ ባለሀብት ብዙውን ጊዜ ተመሳሳይ ይዘት ካለው እና የአደጋ መጠን ካለው ኢንቨስትመንቶች የሚያገኘው የመመለሻ መጠን ነው። ስለዚህ ይህ የሚጠበቀው የመመለሻ መጠን ነው.

የሚከተሉት የቅናሽ ዋጋዎች አሉ:

- የንግድ;

- የፕሮጀክት ተሳታፊ;

- ማህበራዊ;

- በጀት.

የንግድ ቅናሽ መጠን የካፒታል አጠቃቀምን አማራጭ ውጤታማነት ግምት ውስጥ በማስገባት ይወሰናል.

የፕሮጀክት ተሳታፊ ቅናሽ ዋጋ በተሳታፊዎች የተመረጠ.

የፕሮጀክቱን አጠቃላይ የንግድ ውጤታማነት ለመገምገም የውጭ የፋይናንስ አስተዳደር ባለሙያዎች በደረጃ የተቀመጠውን የንግድ ቅናሽ መጠን እንዲጠቀሙ ይመክራሉ የካፒታል ወጪ. የፋይናንሺያል ሀብቶችን ለመጠቀም ለባለቤቶቻቸው (ክፍልፋዮች ፣ ወለድ) እንደ ድምፃቸው በመቶኛ መከፈል ያለበት አጠቃላይ የገንዘብ መጠን ይባላል። የካፒታል ዋጋ .

የኢንቨስትመንት ፕሮጀክቱ የሚካሄደው በድርጅቱ ካፒታል ወጪ ከሆነ የንግድ ቅናሽ መጠን (በአጠቃላይ ለፕሮጀክቱ ውጤታማነት) በሚፈቀደው ዝቅተኛ የወደፊት ትርፋማነት መስፈርቶች መሰረት ሊዘጋጅ ይችላል, ይወሰናል. የመጀመሪያው የአስተማማኝነት ምድብ ባንኮች የተቀማጭ መጠን።

ወጪ ላይ ተግባራዊ የኢንቨስትመንት ፕሮጀክቶች መካከል የኢኮኖሚ ግምገማ ወቅት ተበድሯል። ፈንዶች, የቅናሽ ዋጋው በብድር ላይ ካለው የወለድ መጠን ጋር እኩል ነው ተብሎ ይታሰባል.

የተቀላቀለ ካፒታል (የራሱ እና የተበደረ ካፒታል) ከሆነ፣ የቅናሽ ዋጋው እንደ ሚዛን የካፒታል ዋጋ ይወሰናል፡-

,

የት n የካፒታል ዓይነቶች ብዛት;

E i - የ i-th ካፒታል ቅናሽ መጠን;

d i በጠቅላላ ካፒታል ውስጥ የ i-th ካፒታል ድርሻ ነው.

በአደጋ የተስተካከለ የቅናሽ ዋጋ

የአሁኑን ዋጋ በሚወስኑበት ጊዜ ለኢንቨስትመንት ፕሮጀክት ትግበራ ሁኔታዎች እርግጠኛ አለመሆንን ከግምት ውስጥ በማስገባት ዘዴው ላይ በመመስረት በውጤታማነት ስሌቶች ውስጥ ያለው የቅናሽ መጠን የአደጋ ማስተካከያን ሊያካትት ወይም ላያካትት ይችላል። የአደጋ ማስተካከያ ብዙውን ጊዜ የሚከናወነው ፕሮጀክቱ ሲገመገም ወይም በአንድ የትግበራ ሁኔታ ውስጥ ነው።

የአደጋ ማስተካከያ እሴቱ በአጠቃላይ ከኢንቨስትመንት ፕሮጀክት ትግበራ ጋር የተያያዙ ሶስት አይነት ስጋቶችን ግምት ውስጥ ያስገባል።

የሀገር አደጋ;

የፕሮጀክት ተሳታፊዎችን ያለመተማመን ስጋት;

የፕሮጀክት ገቢዎችን አለመቀበል አደጋ.

በጊዜ ሂደት ለቅናሽ መጠን ለውጦች የሂሳብ አያያዝ

በመጀመሪያ ደረጃ, ይህ በሩሲያ የፋይናንስ ገበያዎች መሻሻል ምክንያት ነው, በዚህም ምክንያት የሩስያ ማዕከላዊ ባንክ የማሻሻያ መጠን ይቀንሳል.

በስሌቱ ጊዜ ደረጃዎች በቅናሽ ዋጋ ላይ የተደረጉ ለውጦችን ግምት ውስጥ ማስገባት አስፈላጊነቱ ይህንን መጠን በማቋቋም ዘዴ ምክንያት ሊሆን ይችላል. ስለዚህ፣ በካፒታል አማካይ ዋጋ (WACC) ደረጃ የተቀመጠውን የንግድ ቅናሽ መጠን ሲጠቀሙ፣ የካፒታል መዋቅሩ እና የትርፍ ፖሊሲ ሲቀየሩ፣ WACC ይቀየራል።

በጊዜ-ተለዋዋጭ የዋጋ ቅናሽ መጠን ያለው የገንዘብ ፍሰት ቅናሽ በመጀመሪያ ደረጃ የቅናሹን ሁኔታ ለመወሰን በሂሳብ ቀመር ውስጥ ይለያያል።

,

የት Е 0፣ …፣ Е m በ0-ኛ፣…፣ m-th ደረጃዎች፣ በቅደም ተከተል፣

 0፣…፣ m - የእነዚህ እርምጃዎች ቆይታ በአመታት ወይም ክፍልፋዮች።

ስለ ተቀማጭ ገንዘብ እና ስሌት ደንቦች ሁሉም ሰው ያውቃል. የባንክ ወለድ በተገቢው መጠን ላይ ተጨምሯል እና በጊዜው መጨረሻ ላይ የገንዘብ መጠን እናገኛለን. ለምሳሌ 1000 ዶላር ወደ ባንክ ገብቷል። በዓመት ከ20% በታች። በዓመቱ መጨረሻ ላይ ያለው አጠቃላይ ስሌት፡ 1000 በ 100% እና በ 120% ተባዝቷል (100% + 20%). ሁሉም ነገር ቀላል እና ግልጽ ነው.

ይሁን እንጂ 1000 ሩብልስ ለማግኘት ምን ያህል ኢንቬስት ማድረግ እንዳለቦት እንዴት እንደሚወስኑ. በዓመት ውስጥ. ለዚህም, የቅናሽ ዋጋ ጥቅም ላይ ይውላል. ጽንሰ-ሐሳቡ የንግድ ሥራ ትርፋማነትን እና የረጅም ጊዜ ኢንቨስትመንትን ለመገምገም ያገለግላል.

ጽንሰ-ሐሳብ

"ቅናሽ" በቅድሚያ ለመክፈል እንደ ስምምነት ሊተረጎም ይችላል. በጥሬው የኢኮኖሚውን አመላካች ለተወሰነ ጊዜ ወደ አንድ የተወሰነ ጊዜ ማምጣት ማለት ነው. የኢኮኖሚ ትምህርት በማይኖርበት ጊዜ በእንደዚህ ዓይነት የቃላት አገባብ ውስጥ ግራ መጋባት ቀላል ነው. ነገር ግን አብዛኛው ሰው በ"ቅናሽ" ውስጥ መሳተፍን ስለማይጠራጠር አስተዋይ ባለቤት ጉዳዩን መመርመር አለበት። ለምሳሌ, ነጋዴው መርከቡ ከዕቃው ጋር ሲመጣ በአንድ አመት ውስጥ እቃውን በተወሰነ ዋጋ ለመሸጥ ቃል ገብቷል.

ነገር ግን በገንዘብ ልውውጥ ግብይት ውስጥ የሚሳተፉ ሸቀጦችን ለመግዛት የገንዘብ ምንጮች ያስፈልገዋል. ገንዘብ ለማግኘት ሁለት መንገዶች አሉ-ለባንክ ሠራተኛ ብድር ለማግኘት ማመልከት ወይም ከወደፊት ገዢዎች ገንዘብ መውሰድ. ነጋዴው ስለ ቅናሹ ዋጋ በግልፅ ቋንቋ ለሁለተኛው ማስረዳት አለበት። ደንበኞች ከተረዱ, የዝግጅቱ ስኬት ይረጋገጣል.

የቅናሽ ዋጋው ለሚከተሉት ዓላማዎች ጥቅም ላይ ይውላል.

• የንግድ ትርፋማነት ስሌት. ባለሀብቱ በሚፈለገው ተመላሽ ገንዘቦችን ለማፍሰስ ለወደፊቱ የትርፍ መጠን ማወቅ አለበት.
• የድርጅቱ ተግባራት ግምገማ. የሚገኝ ትርፍ ጥሩ ትርፋማነትን አያረጋግጥም።
• የምርት ዕቅድ ማውጣት. ከአማራጭ አማራጮች ጋር ሲነፃፀር የተመረጠው የኢንቨስትመንት አማራጭ ከፍተኛው መመለሻ ሊኖረው ይገባል. ለምሳሌ, አንድ ንግድ በ 1 አመት ውስጥ የተወሰነ ትርፍ ይኖረዋል, ሌላኛው ደግሞ ተጨማሪ ገንዘቦችን ያመጣል, ግን ከሁለት አመት በኋላ ብቻ ነው. ሁለቱም ፕሮፖዛሎች ከተመሳሳይ አካፋይ ጋር መወዳደር አለባቸው። ግልፅ ለማድረግ፣ ከተግባር አንድ ምሳሌ አስቡበት። ሁለት ነጋዴዎች ወደ አንድ ባለሀብት ቀረቡ። በንግድ ሥራቸው ላይ 2 ሚሊዮን ኢንቨስት ለማድረግ ይጠይቃሉ የመጀመሪያው ቃል ገብቷል 3 ሚሊዮን በሁለት ዓመት ውስጥ ይመለሳል, ሁለተኛው - በ 6 ዓመታት ውስጥ 5 ሚሊዮን. የተበዳሪ ካፒታልን በሚስብበት ጊዜ የቅናሽ ዋጋን እንዴት ማስላት ይቻላል?

በእውነተኛ ህይወት ውስጥ ቅናሽ

እያንዳንዱ ሩሲያዊ ቢያንስ አንድ ጊዜ ስለ "ገንዘብ ዋጋ" ያስባል. በተለይም በሱፐርማርኬቶች ውስጥ በሚገዙበት ጊዜ "አላስፈላጊ" እቃዎችን ከግሮሰሪ ቅርጫት ውስጥ ማስወገድ ሲኖርብዎት ይታያል. በአሁኑ ጊዜ ኢኮኖሚያዊ እና አስተዋይ መሆን ያስፈልጋል. የዋጋ ቅናሽ ብዙውን ጊዜ የገንዘብን የመግዛት አቅምን ፣ በተወሰነ ጊዜ ውስጥ ያለውን ዋጋ የሚያሳይ ኢኮኖሚያዊ አመላካች ነው ። ቅናሽ ለኢንቨስትመንት ፕሮጀክቶች ትርፍ ለመተንበይ ያገለግላል. የወደፊት ውጤቶች በፕሮጀክቱ መጀመሪያ ላይ ወይም በአተገባበሩ ወቅት በቅናሽ ዋጋ ሲባዙ ሊነገሩ ይችላሉ. ነገር ግን ይህ ጽንሰ-ሐሳብ ለመዋዕለ ንዋይ ማፍሰሻዎች ብቻ ሳይሆን በተለመደው ህይወት ውስጥም ይሠራል. ለምሳሌ፣ ወላጆች ለልጃቸው ትምህርት በታዋቂ ተቋም መክፈል ይፈልጋሉ። ነገር ግን ሁሉም ሰው በደረሰኝ ጊዜ ክፍያ ለመክፈል እድሉ የለውም. ከዚያም ለ X ሰዓት የታሰበውን ስለ "ስታሽ" ማሰብ ይጀምራሉ. ከ 5 አመት በኋላ, ህጻኑ ወደ አውሮፓ ዩኒቨርሲቲ ለመግባት ቀጠሮ ተይዟል. የዝግጅት ኮርሶች ዋጋ 2500 ዶላር ነው። ብዙዎች ይህን ያህል መጠን ከቤተሰብ በጀት መመደብ የሌሎች አባላትን ጥቅም ሳይነካ መመደብ ከእውነታው የራቀ ነው። መውጫው በቅድሚያ በፋይናንስ ተቋም ውስጥ ተቀማጭ ገንዘብ መክፈት ነው. ነገር ግን በአምስት ዓመታት ውስጥ 2500 ዶላር ለማግኘት የመዋጮውን መጠን እንዴት መወሰን ይቻላል? የተቀማጭ መጠን 10%. የመነሻ መጠን ስሌት፡ 2500/(1+0.1)^5 = 1552 c.u. ይህ ቅናሽ ይባላል።

በቀላል አነጋገር የአንድ የተወሰነ መጠን የወደፊት ዋጋ ለማወቅ ከፈለጉ በባንክ ዋጋ "ቅናሽ" ማድረግ አለብዎት, ይህም የቅናሽ መጠን ይባላል. በተሰጠው ምሳሌ, ከ 10%, 2500 c.u ጋር እኩል ነው. - የገንዘብ ፍሰት (የክፍያ መጠን) ከ 5 ዓመታት በኋላ, 1552 c.u. የገንዘብ ፍሰት ቅናሽ ዋጋ ነው.

የዋጋ ቅናሽ የኢንቨስትመንት ተገላቢጦሽ ይሆናል። ለምሳሌ, 100,000 ሩብሎች በ 10% በዓመት, ውጤቱ 110,000 ሩብልስ ነው: 100,000 * (100% + 10%) / 100%.

የመጨረሻውን መጠን ቀለል ያለ ስሌት የኢንቨስትመንት መመለሻን ለመወሰን ይረዳል. ሆኖም ግን, ማስተካከያ ይደረግበታል.

ለሁለት ዓመታት ገቢን በሚወስኑበት ጊዜ ወደ ገላጭነት ይጠቀማሉ። የተለመደው ስህተት በጠቅላላ የወለድ መጠን ማባዛት ነው "የወለድ ወለድ"። እንደዚህ ያሉ ስሌቶች የወለድ ካፒታላይዜሽን በማይኖርበት ጊዜ ይፈቀዳሉ.

የቅናሽ ዋጋን ለመወሰን የመጀመሪያውን የኢንቨስትመንት መጠን ማግኘት አለብዎት-የመጨረሻውን ትርፍ በ 100% ማባዛት እና ከዚያ በ 100% የጨመረው መጠን ይከፋፍሉ. ኢንቨስትመንቶች በበርካታ ዑደቶች ውስጥ ካለፉ, የተገኘው አሃዝ በቁጥራቸው ተባዝቷል.

በአለምአቀፍ ቅርጸት፣ የእንግሊዘኛ ቃላቶች የወደፊት እሴት እና የአሁኑ ዋጋ ጥቅም ላይ ይውላሉ። በተገለጸው ምሳሌ፣ FV 2500 ዶላር፣ ፒቪ 1552 ዶላር ነው። አጠቃላይ የዋጋ ቅናሽ

PV = FV*1/(1+R)^n

1/(1+R)^n- የቅናሽ ሁኔታ;

አር- ኢንተረስት ራተ;

n- የዑደቶች ብዛት.

ስሌቶቹ በጣም ቀላል ናቸው, የባንክ ባለሙያዎች ብቻ ሳይሆኑ እነሱን ማከናወን ይችላሉ. ነገር ግን የሂደቱን ዋና ነገር ከተረዱ ስሌቶቹ ችላ ሊባሉ ይችላሉ.

ቅናሽ ማድረግ- የገንዘብ ፍሰት ከወደፊቱ ወደ አሁኑ ለውጥ, ማለትም. የፋይናንስ መንገድ በተወሰነ ቅጽበት ለመቀበል ከሚያስፈልገው መጠን ወደ ኢንቨስት ወደ ሚገባው መጠን ይሄዳል።

ገንዘብ + ጊዜ

ሌላ የተለመደ ሁኔታን አስቡበት: በወለድ ውስጥ በባንክ ውስጥ ለማስቀመጥ የሚወሰኑ ነፃ ገንዘቦች አሉ. መጠን - 2000 ዶላር, የወለድ መጠን - 10%. በተቀማጭ ገንዘብ ላይ ያለው ወለድ 200 ዶላር ስለሚሆን በዓመት ውስጥ ተቀማጩ 2200 ዶላር በእጁ ይኖረዋል።

ይህንን ሁሉ ወደ አጠቃላይ ቀመር ካመጣነው ይወጣል፡-

2000*(100%+10%)/100% = 2000*1.1 = 2200 c.u.

2000 c.u ካስቀመጥን. ለ 2 ዓመታት ፣ ከዚያ አጠቃላይ መጠኑ 2420 ዶላር ይሆናል።

1 ዓመት 2000 * 1.1 \u003d 2200 c.u.

2 ዓመት 2200 * 1.1 \u003d 2420 c.u.

ቅጥያዎች ያለ ተጨማሪ ወጪ ይገኛሉ። የኢንቨስትመንት ጊዜው ከተራዘመ ገቢው የበለጠ ይጨምራል. ገንዘቦችን በተቀማጭ ለማቆየት ለእያንዳንዱ ኮርስ፣ ያለፈው ዓመት የተቀማጭ ገንዘብ ጠቅላላ መጠን በ(1+R) ተባዝቷል ወይም የመጀመርያው የኢንቨስትመንት መጠን በ(1+R)^n ተባዝቷል።

ድምር ዘዴ

ስሌቶቹን ለማቃለል, የቁጥር ሰንጠረዥ ጥቅም ላይ ይውላል. በሚተገበርበት ጊዜ, ቀመሩን በመጠቀም የኢንቨስትመንት መጠን እና ትርፋማነት ብዙ ጊዜ ማስላት አያስፈልግም. የተፈለገውን ኢንቨስትመንት ለማግኘት የመጨረሻውን ትርፍ ከጠረጴዛው ላይ ባለው ኮፊሸን ማባዛት በቂ ነው.

የቅናሽ ዋጋን ለመወሰን ቀመር፡-

K \u003d 1 / (1 + Pr) \u003d B,

የት አት- የዑደቶች ብዛት;

ወዘተ- የወለድ መጠን በዑደት።

ለምሳሌ፣ ለሁለት ዓመት ኢንቨስትመንት በ20%፣ ሬሾው፡-

1*/(1+0,2)^2 = 0,694

የቅናሽ ሰንጠረዦች ከ Brady's ሰንጠረዦች ጋር ተመሳሳይ ናቸው፣ ይህም ተማሪዎች ሥሮችን፣ ኮሳይን እና ሳይን እንዲወስኑ ይረዳቸዋል።

የቅናሽ ዋጋ ሰንጠረዦች ስሌቶችን ያቃልላሉ። ይሁን እንጂ ይህ የማስላት ዘዴ ለትልቅ ኢንቨስትመንቶች ተስማሚ አይደለም. የተሰጡት እሴቶች ወደ ሺዎች (ከአስርዮሽ ነጥብ በኋላ 3 አሃዞች) የተጠጋጉ ናቸው, ይህም አንድ ሚሊዮን ዶላር ኢንቨስት ለማድረግ ትልቅ ስህተት ያስከትላል.

ሰንጠረዡን መጠቀም ቀላል ነው: ፍጥነቱ እና የክፍለ-ጊዜዎች ብዛት የሚታወቅ ከሆነ, የሚፈለገው መጠን በተፈለገው አምዶች እና ረድፎች መገናኛ ላይ ይገኛል.

ተግባራዊ አጠቃቀም

የቅናሽ መጠኑን መጨመር ኢንቨስትመንቱ የመመለሻ ጊዜን ይጨምራል። ገንዘቦችን የመዋዕለ ንዋይ ማፍሰስ ውሳኔው ስሌቶቹ የሚፈለገውን የመመለሻ ጊዜ ሲያሳዩ እና ከካፒታል ኢንቨስትመንት ዕቅድ ጋር ሲጣጣሙ መደረግ አለባቸው.

ቀለል ያለ ስሌት የተሰራው በኢንቨስትመንት ጊዜ መመለሻ ቀመር መሰረት ነው. በተቀበሉት እና በተደረጉ ገንዘቦች መካከል ባለው ዋጋ ላይ የተመሰረተ ነው. የአሰራር ዘዴው ዋነኛው ኪሳራ አንድ ወጥ የሆነ ገቢ ግምት ውስጥ ማስገባት ነው.

ከላይ ያሉት ቀመሮች የገበያ አደጋዎችን ግምት ውስጥ አያስገባም. ለቲዎሬቲክ ስሌት ብቻ ጥቅም ላይ ሊውሉ ይችላሉ. ስሌቱን ከእውነታው ጋር ለማቀራረብ, ወደ ግራፊክ ትንተና ይጠቀማሉ. ስዕሎቹ በተወሰነ የጊዜ ክፍተት ውስጥ የፋይናንስ እንቅስቃሴ ላይ ያለውን መረጃ ይወክላሉ.

ቅናሽ እና መገንባት

ቀላል ቀመር በመጠቀም, በሚፈለገው ጊዜ የመዋጮውን መጠን ይወስኑ. ለወደፊቱ የገንዘብን ዋጋ ማስላት "መገንባት" ይባላል. የዚህ ሂደት ይዘት "ጊዜ ገንዘብ ነው" በሚለው አገላለጽ ለመረዳት ቀላል ነው - ከጊዜ በኋላ የዓመታዊ ወለድ በመጨመር የመዋጮው መጠን ይጨምራል. መላው የባንክ ሥርዓት በዚህ መርህ ላይ የተመሰረተ ነው.

ቅናሽ በሚደረግበት ጊዜ, የስሌቶች እንቅስቃሴ ከወደፊቱ ወደ አሁኑ, እና "ሲገነቡ" - ከአሁኑ እስከ ወደፊት.

የዋጋ ቅነሳ እና መገንባት በገንዘብ ወጪዎች ላይ ለውጦች ሊኖሩ እንደሚችሉ ለመተንተን ይረዳል.

የኢንቨስትመንት ፕሮጀክቶች

የገንዘብ ቅናሽ ከንግዱ የኢንቨስትመንት ዓላማዎች ጋር የሚስማማ ነው። ማለትም፣ ባለሀብቱ ኢንቨስት ያደርጋል እና የሚቀበለው የሰውን (ብቁ ስፔሻሊስቶች፣ ቡድን) ወይም ቴክኒካል ሃብቶችን (መሳሪያዎችን፣ መጋዘኖችን) ሳይሆን ወደፊት የገንዘብ ፍሰት ነው። የዚህ ሀሳብ ቀጣይነት "የማንኛውም ንግድ ውጤት ገንዘብ ነው" ይሆናል. የዋጋ ቅናሽ ዘዴው ከነባሮቹ ውስጥ አንዱ ብቻ ነው, አቅጣጫው ለወደፊቱ ልማት ላይ ያተኮረ ነው, ይህም የኢንቨስትመንት ፕሮጀክቱን ለማዳበር ያስችላል.

የኢንቨስትመንት ፕሮጀክት የመምረጥ ምሳሌ. የገንዘቡ ባለቤት (600 ሬብሎች) በፕሮጀክቶች "A" እና "B" ትግበራ ላይ ኢንቬስት እንዲያደርግ ቀርቧል. የመጀመሪያው አማራጭ ለሦስት ዓመታት 400 ሩብልስ ገቢ ይሰጣል. ፕሮጀክት "ቢ" ከትግበራ የመጀመሪያዎቹ ሁለት ዓመታት በኋላ 200 ሬብሎችን እንድታገኝ ይፈቅድልሃል, እና ከሦስተኛው በኋላ - 10,000 ሩብልስ. ባለሀብቱ 25% ተመን አስቀምጧል። የሁለቱም ፕሮጀክቶች የአሁኑን ወጪ እንወቅ፡-

ፕሮጀክት "A" (400/(1+0.25)^1+400/(1+0.25)^2+400/(1+0.25)^3)-600 = (320+256+204) -600 = 180 ሩብልስ

ፕሮጀክት "B" (200/(1+0.25)^1+200/(1+0.25)^2+1000/(1+0.25)^3)-600 = (160+128+512) -600 = 200 ሩብልስ

በመሆኑም ባለሀብቱ ሁለተኛውን ፕሮጀክት መምረጥ አለበት። ነገር ግን, መጠኑ ወደ 31% ከፍ ካለ, ሁለቱም አማራጮች እኩል ይሆናሉ.

የአሁኑ ዋጋ

የአሁኑ ዋጋ የወደፊቱ የገንዘብ ፍሰት የአሁኑ ዋጋ ወይም የወደፊት ክፍያ ያለ "ቅናሽ" ቅድመ ክፍያ ነው። ብዙውን ጊዜ እንደ የአሁኑ እሴት - የወደፊቱ የገንዘብ ፍሰት, ከዛሬ ጋር ይዛመዳል. ሆኖም, እነዚህ በትክክል ተመሳሳይ ጽንሰ-ሐሳቦች አይደሉም. ወደ አሁኑ ጊዜ አንድ የወደፊት እሴት ብቻ ሳይሆን የአሁኑን እሴት ወደፊት ወደሚፈለገው ጊዜ ማምጣት ይቻላል. የአሁኑ ዋጋ አሁን ካለው ዋጋ የበለጠ ሰፊ ነው። በእንግሊዝኛ የአሁን ዋጋ ጽንሰ-ሐሳብ የለም.

የቅናሽ ዘዴ

ቀደም ሲል ቅናሽ ማድረግ የወደፊቱን ትርፍ ለመተንበይ መሳሪያ ነው - የአሁኑን ፕሮጀክት ውጤታማነት መገምገም.

የንግድ ሥራን በሚገመግሙበት ጊዜ, ለወደፊቱ ገቢ ሊያስገኝ የሚችለውን የንብረቱን ክፍል ግምት ውስጥ ያስገባሉ. የንግድ ሥራ ባለቤቶች ገቢ የሚፈጥሩበትን ጊዜ እና ለትርፍ ሊያስከትሉ የሚችሉትን አደጋዎች ግምት ውስጥ ያስገባሉ። በዲሲኤፍ ዘዴ ሲገመገሙ እነዚህ ነገሮች ግምት ውስጥ ይገባሉ. በ "መውደቅ" እሴት መርህ ላይ የተመሰረተ ነው - የገንዘብ አቅርቦቱ ያለማቋረጥ "ርካሽ" እና ዋጋውን ያጣል. የመነሻው ነጥብ የወደፊቱ የገንዘብ ፍሰቶች ተያያዥነት ያለው የአሁኑ ዋጋ ይሆናል. ለዚህም, የቅናሽ ፋክተር (K) ጽንሰ-ሐሳብ ቀርቧል, ይህም የወደፊት ፍሰቶችን ወደ አሁኑ ለማምጣት ይረዳል. የዲሲኤፍ ዘዴ ዋናው አካል የቅናሽ ዋጋ ነው. በንግድ ፕሮጀክት ላይ ኢንቬስት ሲያደርጉ የመመለሻውን መጠን ይወስናል. በቅናሽ ዋጋ ውስጥ የተለያዩ ሁኔታዎችን ግምት ውስጥ ማስገባት ይቻላል-የዋጋ ግሽበት, የማሻሻያ መጠን, የካፒታል አክሲዮኖች ግምገማ, የተቀማጭ ወለድ, ከአደጋ ነጻ የሆኑ ንብረቶች መመለስ.

ኢንቨስተሩ ለፕሮጀክቱ ወጪው አሁን ካለው ገቢ በላይ ከሆነ ወደፊት ፋይናንስ ማድረግ የለበትም ተብሎ ይታመናል። እንደዚሁም አንድ የንግድ ድርጅት ባለቤት ንብረቱን ወደፊት ከሚያገኘው ገቢ ባነሰ ዋጋ አይሸጥም። በድርድሩ ወቅት ሁለቱ ወገኖች የታቀዱት ንብረቶች ግብይት በሚካሄድበት ቀን በተመጣጣኝ ዋጋ መልክ ወደ ስምምነት ይመጣሉ.

የቅናሽ መጠን (የውስጥ መመለሻ መጠን) ለንግድ ሥራ ሀሳቦች የገንዘብ ድጋፍ ለማግኘት ከሚወጣው ወጪ የበለጠ ከሆነ ተስማሚ የኢንቨስትመንት አማራጭ። ይህ እንደ ባንኮች ገቢ እንዲያገኙ ይፈቅድልዎታል - ገንዘቡ በተቀነሰ መጠን ይከማቻል, እና ተቀማጭ ገንዘብ በከፍተኛ ደረጃ ይደረጋል.

ተጨማሪ ስሌቶች

አንዳንድ ውሎችን እና ፅንሰ-ሀሳቦችን ሳይመረምር የቅናሽ ዋጋው ትርጉም የተሳሳተ ነው።

• የመመለሻ መጠን የኢንቨስትመንት መጠን ሲሆን ይህም የተጣራ የአሁኑ ዋጋ መጠን 0 ነው.
• የተጣራ የገንዘብ ፍሰት - ወጪዎች ከጠቅላላ ጠቅላላ ደረሰኞች ይቀነሳሉ. ቀጥተኛ እና ቀጥተኛ ያልሆኑ ወጪዎች (የግብር ቅነሳዎች, የህግ ድጋፍ) እዚህ መካተት አለባቸው.

በኩባንያው ውስጣዊ ትንተና ላይ በመመርኮዝ የኩባንያውን ትርፋማነት ትክክለኛ ዋጋ ሊወስን የሚችለው ኤክስፐርት ብቻ ነው።

ውስብስብ ስሌቶች

በኢኮኖሚክስ ውስጥ, የተወሰነ ውስብስብ ስሌት ጥቅም ላይ ይውላል, ይህም በርካታ አደጋዎችን ግምት ውስጥ ያስገባል. ቀመሮቹ የሚከተሉትን ጽንሰ-ሐሳቦች ይጠቀማሉ.

• ከአደጋ ነፃ፣ የሚጠበቁ እና የገበያ ተመላሾች። ኢኮኖሚያዊ አደጋዎችን ለመወሰን በሻርፕ ቀመር ውስጥ ጥቅም ላይ ይውላል.
• የሻርፕ የተስተካከለ ሞዴል. የገበያ ሁኔታዎችን ተፅእኖ ይወስናል-በሀብቶች ዋጋ ላይ ለውጦች, የመንግስት ፖሊሲ, የዋጋ መለዋወጥ.
• የኢንቨስትመንት መጠን, የኢንዱስትሪ ባህሪያት. መረጃው ይበልጥ ትክክለኛ በሆነ የፈረንሳይ እና ፋማ ስሪት ውስጥ ጥቅም ላይ ይውላል።
• በንብረት ዋጋ ላይ የተደረጉ ለውጦች በካርሃርት ቀመር ውስጥ ጥቅም ላይ ይውላሉ።
• ክፍያዎችን መከፋፈል እና የአክሲዮን ጉዳይ። ተመሳሳይ ስሌቶች በጎርደን ምክንያት ናቸው. የእሱ ዘዴ የአክሲዮን ገበያውን በትክክል ለማጥናት እና የጋራ ኩባንያዎችን ዋጋ ለመተንተን ያስችልዎታል.
• አማካይ ዋጋ። በድምር ዘዴ እና ለተበደሩ ገንዘቦች የሂሳብ አያያዝ የቅናሽ መጠኑን ከመወሰንዎ በፊት ያመልክቱ።
• የንብረቱ ትርፋማነት. ንብረቶቹ በአክሲዮን ገበያ ላይ ያልተዘረዘሩ የድርጅቱን የፋይናንስ እንቅስቃሴዎች ለመተንተን ይጠቅማል።
• ተጨባጭ ሁኔታ. በሶስተኛ ወገን ባለሞያዎች የድርጅቱን እንቅስቃሴ በባለብዙ ፋክተሪያል ትንተና ጥቅም ላይ ይውላል።
• የገበያ አደጋዎች. ከአደጋ እና ከአደጋ-አልባ ኢንቬስትመንት ጥምርታ አንጻር የቅናሽ መጠኑን ሲወስኑ ግምት ውስጥ ይገባል.

እ.ኤ.አ. በ 1997 የሩሲያ መንግስት የአደጋ ቅናሽ መጠንን ለማስላት የራሱን ዘዴ አሳተመ። በጊዜው የነበሩ ባለሙያዎች ስጋቱን 47 በመቶ ገምተውታል። ይህ አመላካች በተለመደው ቀመሮች ውስጥ ጥቅም ላይ አይውልም, ነገር ግን በውጭ ፕሮጀክቶች ውስጥ ኢንቨስትመንቶችን ሲያሰሉ ግዴታ ነው.

የተለያዩ የስሌት ዘዴዎች እምቅ ኢንቨስትመንቶችን ለመገምገም እና የገንዘብ ድልድል እቅድ ለመገንባት ያስችሉዎታል. በገበያ ውስጥ የኩባንያዎችን ኢኮኖሚያዊ እንቅስቃሴ ሲተነተን, የአካባቢያዊ እውነታዎች ከግምት ውስጥ ከገቡ የቲዎሬቲክ ስሌቶች የሚጠበቀው ውጤት ያስገኛሉ. ቀላል ስሌቶች መመለሻዎችን ለመተንበይ ይረዳሉ, ነገር ግን በጣም ተለዋዋጭ ይሆናሉ. ለትንበያ, በፋይናንሺያል እና በአክሲዮን ገበያዎች ውስጥ ያሉትን አብዛኛዎቹን አደጋዎች ግምት ውስጥ በማስገባት ውስብስብ ቀመሮችን መጠቀም ያስፈልግዎታል. የበለጠ ትክክለኛ መረጃ የሚገኘው በኩባንያው ውስጣዊ ትንተና ብቻ ነው.

የቅናሽ ዋጋው የመመለሻ መጠን ነው። አመላካቹ ገንዘቦችን ለመዋዕለ ንዋይ ለማፍሰስ በሚወስኑት ውሳኔ እና የአንድ ኩባንያ ወይም የተለየ የንግድ ሥራ ግምገማ ላይ ተጽእኖ ያደርጋል። የቅናሽ መጠኑን በበርካታ ዘዴዎች እናሰላለን እና በስሌቶቹ ውስጥ ስህተቶችን ለማስወገድ ምክሮችን እንሰጣለን.

በቀላል ቃላት የቅናሽ ዋጋ ምንድነው?

የዋጋ ቅናሽ ከወደፊቱ ጊዜያት (በአሁኑ ጊዜ የወደፊት ገቢ) ጋር በተያያዘ የገንዘብ ፍሰት ዋጋን መወሰን ነው። ለወደፊት ገቢ ትክክለኛ ግምገማ የገቢዎችን ፣ ወጪዎችን ፣ ኢንቨስትመንቶችን ትንበያ ዋጋዎችን ማወቅ ያስፈልግዎታል , የንብረቱ ቀሪ ዋጋ, እንዲሁም የቅናሽ ዋጋ, ይህም የመዋዕለ ንዋይዎችን ውጤታማነት ለመገምገም ጥቅም ላይ ይውላል.

ከኢኮኖሚ አንፃር በባለሀብቱ የሚፈለገው የኢንቨስትመንት መጠን ተመላሽ ነው። በሌላ አነጋገር አንድ ባለሀብት ወደፊት የሚጠበቀውን ገቢ የማግኘት መብት ዛሬ መክፈል ያለበትን መጠን ለመወሰን ያስችላል። ስለዚህ, ዋናዎቹ ውሳኔዎች በጠቋሚው ዋጋ ላይ የተመሰረቱ ናቸው, የኢንቨስትመንት ፕሮጀክት በሚመርጡበት ጊዜም ጭምር.

ለምሳሌ

የፕሮጀክት "A" ሥራ ላይ ሲውል ባለሀብቱ በዓመቱ መጨረሻ ለሦስት ዓመታት 500 ሩብልስ ገቢ ይቀበላል. የፕሮጀክት "B" ሥራ ላይ ሲውል ባለሀብቱ በመጀመሪያው መጨረሻ እና በሁለተኛው ዓመት መጨረሻ ላይ ለ 300 ሬብሎች ገቢ ይቀበላል, እና በሦስተኛው ዓመት መጨረሻ - 1100 ሮቤል. ባለሀብቱ ከእነዚህ ፕሮጀክቶች ውስጥ አንዱን መምረጥ አለበት።ባለሀብቱ በየአመቱ 25% ተመን አስቀምጧል እንበል። የፕሮጀክቶች “A” እና “B” ዋጋ (NPV) በሚከተለው ይሰላል።

የት Pk - ከ 1 ኛ እስከ ኛው ዓመት ባለው ጊዜ ውስጥ የገንዘብ ፍሰት;

r - የቅናሽ መጠን - 25%;

I - የመጀመሪያ ኢንቨስትመንት - 500.

NPV A \u003d - 500 \u003d 476 ሩብልስ;

NPV B \u003d - 500 \u003d 495.2 ሩብልስ።

ስለዚህ ባለሀብቱ ፕሮጀክት "B" ይመርጣል. ሆኖም ግን, የቅናሽ ዋጋን ካዘጋጀ, ለምሳሌ, በዓመት ከ 35% ጋር እኩል ነው, ከዚያም የፕሮጀክቶች "A" እና "B" ወቅታዊ ወጪዎች ከ 347.9 እና 333.9 ሩብልስ ጋር እኩል ይሆናሉ. በቅደም ተከተል (ስሌቱ ከቀዳሚው ጋር ተመሳሳይ ነው). በዚህ ጉዳይ ላይ ፕሮጀክት "A" ለባለሀብቱ የበለጠ ተመራጭ ነው.

ስለዚህ የባለሀብቱ ውሳኔ ሙሉ በሙሉ በጠቋሚው ዋጋ ላይ የተመሰረተ ነው፡ ከ 30.28% በላይ ከሆነ (በዚህ የ NPV A = NPV B ዋጋ) ፕሮጀክት "A" ይመረጣል, ያነሰ ከሆነ, ከዚያም "B" ፕሮጀክት ይመረጣል. የበለጠ ትርፋማ መሆን ።

ቪዲዮ፡ በ Excel ውስጥ የተጣራ የአሁን ዋጋን እንዴት ማስላት እንደሚቻል

የቅናሽ ዋጋን ለማስላት የተለያዩ ዘዴዎች አሉ። በተጨባጭነት ቅደም ተከተል ውስጥ ዋና ዋናዎቹን አስቡባቸው.

የ CAPM ዘዴን በመጠቀም የቅናሽ መጠኑን ማስላት

የቅናሽ ዋጋን ለማስላት በኩባንያው ካፒታል ግምገማ ላይ የተመሰረተው የካፒታል ንብረቶች ዋጋ ሞዴል (CAPM) ዘዴ በተግባር በጣም ውጤታማ እና በትክክል ይሰራል. የ CAPM ዘዴን ለማስላት እንዴት እንደሚጠቀሙበት በፋይናንሺያል ዳይሬክተር መጽሔት ይዘት ላይ የበለጠ ያንብቡ።

የካፒታል አማካይ ዋጋን መወሰን

ብዙውን ጊዜ, በኢንቨስትመንት ስሌቶች ውስጥ, የቅናሽ ዋጋው እንደ ይገለጻል አማካይ የካፒታል ዋጋ (አማካይ የካፒታል ዋጋ - WACC), ይህም ወጪውን ግምት ውስጥ ያስገባል እና የብድር ወጪዎች. ይህ በጣም ተጨባጭ ስሌት ዘዴ ነው. ብቸኛው ጉዳቱ በተግባር ሁሉም ኢንተርፕራይዞች ሊጠቀሙበት አለመቻላቸው ነው (ይህ ከዚህ በታች ይብራራል)።

የፍትሃዊነት ዋጋ ስሌት

ለመወሰን የፍትሃዊነት ዋጋ የረጅም ጊዜ የንብረት ግምገማ ሞዴል ተተግብሯል ( የካፒታል ንብረቶች ዋጋ ሞዴል - CAPM).

የፍትሃዊነት (Re) የቅናሽ መጠን (ምርት) በቀመሩ ይሰላል፡-

R e \u003d R f + B (R m - R f)፣

R f ከስጋት ነጻ የሆነ የመመለሻ መጠን ሲሆን;

B በዚህ የገበያ ክፍል ውስጥ ላሉት ሁሉም ኩባንያዎች የአክሲዮን ዋጋ ላይ ካለው ለውጥ ጋር ሲነፃፀር የኩባንያውን የዋጋ ለውጥ የሚወስን ኮፊሸን ነው ።

(R m - R f) - የገበያ አደጋ ፕሪሚየም;

R m - በአክስዮን ገበያ ላይ አማካይ የገበያ ተመኖች.

የረጅም ጊዜ የንብረት ግምት ሞዴል እያንዳንዱን ንጥረ ነገሮች በዝርዝር እንመልከት.

ከአደጋ ነፃ በሆኑ ንብረቶች (አርኤፍ) ላይ የኢንቨስትመንት ተመላሽ መጠን።ከአደጋ ነጻ የሆኑ ንብረቶች እንደመሆናቸው መጠን የመንግስት ዋስትናዎች አብዛኛውን ጊዜ ይታሰባሉ። በሩሲያ እነዚህ የ 30 ዓመታት ብስለት ያለው የሩስያ ዩሮቦንዶች ሩሲያ-30 ናቸው.

ቢ ምክንያትይህ ሬሾ የአንድ የተወሰነ ኩባንያ ዋስትናዎች በገበያ (ስልታዊ) አደጋ ላይ ለሚደረጉ ለውጦች ያላቸውን ስሜት ያሳያል። B = 1 ከሆነ, የዚህ ኩባንያ አክሲዮኖች ዋጋ መለዋወጥ ከጠቅላላው የገበያ መለዋወጥ ጋር ሙሉ በሙሉ ይጣጣማል. B = 1.2 ከሆነ, በገበያው ውስጥ በአጠቃላይ መጨመር ሲከሰት, የዚህ ኩባንያ አክሲዮኖች ዋጋ ከጠቅላላው ገበያ በ 20% ፍጥነት ይጨምራል ብለን መጠበቅ እንችላለን. በተቃራኒው በአጠቃላይ ማሽቆልቆሉ, የአክሲዮኖቹ ዋጋ ከጠቅላላው ገበያ በ 20% ፍጥነት ይቀንሳል.

በሩሲያ ውስጥ ፣ አክሲዮኖቻቸው በጣም ፈሳሽ በሆነው የኩባንያዎች B-coefficients እሴት ላይ መረጃ በ AK እና M ደረጃ አሰጣጥ ኤጀንሲ መረጃ እና እንዲሁም በ “ደረጃዎች” ክፍል ውስጥ በድር ጣቢያው ላይ ይገኛሉ ። በተጨማሪም, B-factors በኢንቨስትመንት ኩባንያዎች እና እንደ Deloitte & Touche CIS ባሉ ትላልቅ አማካሪ ድርጅቶች የትንታኔ አገልግሎቶች ይሰላሉ.

የገበያ ስጋት ፕሪሚየም (R m - R f)።ይህ በስቶክ ገበያ ውስጥ አማካይ የገበያ ተመኖች ከአደጋ-ነጻ ዋስትናዎች የመመለሻ መጠን ያለፈበት መጠን ነው። በተራዘመ ጊዜ ውስጥ በገቢያ ፕሪሚየም ላይ ባለው አኃዛዊ መረጃ መሠረት ይሰላል። እንደ ኢብቦትሰን አሶሺየትስ ገለጻ፣ በስቶክ ገበያው የሂሳብ አማካይ ገቢ እና ከ1926 እስከ 2000 በዩኤስ ውስጥ ከስጋት ነፃ የሆነ ኢንቨስትመንቶች በተመለሰው መካከል ባለው ልዩነት ላይ ባለው መረጃ ላይ በመመርኮዝ የረጅም ጊዜ የሚጠበቀው የገበያ ፕሪሚየም 7.76 በመቶ ነው። ይህ እሴት ለሩሲያ ኩባንያዎች (በበርካታ የመማሪያ መጽሀፍቶች ውስጥ, የገበያ ስጋት ፕሪሚየም 5% እንደሆነ ይገመታል).

የ WACC ስሌት

አንድ ፕሮጀክት የሚሸፈነው በራሱ ካፒታል ብቻ ሳይሆን በተበዳሪ ካፒታልም ከሆነ፣ የእንደዚህ ዓይነቱ ፕሮጀክት ትርፋማነት የራሱን ገንዘብ ከመዋዕለ ንዋይ ከማፍሰስ ጋር ተያይዞ የሚደርሰውን አደጋ ብቻ ሳይሆን የተበደረ ካፒታል ለማሰባሰብ የሚያስፈልገውን ወጪም ማካካስ አለበት። የሁለቱም የራሳቸው እና የተበደሩ ገንዘቦች ወጪ በሂሳብ ቀመር የሚሰላውን አማካይ የካፒታል ወጪ (WACC) በመጠቀም ግምት ውስጥ ማስገባት ይቻላል፡-

WACC \u003d R e (E / V) + R d (D / V) (1 - t ሐ) ፣

የት R e - በራሱ (የአክሲዮን) ካፒታል የመመለሻ መጠን, እንደ ደንቡ, የ CAPM ሞዴል በመጠቀም;

ኢ - የራሱ (የአክሲዮን) ካፒታል የገበያ ዋጋ. እንደ አጠቃላይ የኩባንያው ተራ አክሲዮኖች እና የአንድ ድርሻ ዋጋ ውጤት ነው የሚሰላው።

D - የተበደረው ካፒታል የገበያ ዋጋ. በተግባራዊ ሁኔታ ብዙውን ጊዜ ከፋይናንስ መግለጫዎች እንደ ኩባንያ ብድር መጠን ይወሰናል. ይህ መረጃ ሊገኝ ካልቻለ, በተመሳሳይ ኩባንያዎች የፍትሃዊነት እና የዕዳ ካፒታል ጥምርታ ላይ ያለው መረጃ ጥቅም ላይ ይውላል;

V = E + D - የኩባንያው ብድሮች አጠቃላይ የገበያ ዋጋ እና የአክሲዮን ካፒታል;

R d - በኩባንያው የተበደረው ካፒታል ላይ የመመለሻ መጠን (የተበደረ ካፒታል የማሳደግ ወጪ). የባንክ ብድር እና የኩባንያው የኮርፖሬት ቦንዶች ወለድ እንደ እነዚህ ወጪዎች ይቆጠራሉ። በተመሳሳይ ጊዜ የተበዳሪው ካፒታል ዋጋ የገቢ ግብር መጠንን ግምት ውስጥ በማስገባት ተስተካክሏል. የማስተካከያ ትርጉሙ ብድሮች እና ብድሮች ለማገልገል ወለድ ለምርት ወጪ ይከፈላል ፣ በዚህም ለገቢ ግብር የታክስ መሠረትን ይቀንሳል ።

t c - የገቢ ግብር መጠን.

ለምሳሌ

በሩሲያ ኢኮኖሚ ውስጥ ያለውን ወቅታዊ ሁኔታ ግምት ውስጥ በማስገባት ለ Norilsk ኒኬል ኩባንያ የካፒታል አማካይ ዋጋ (WACC) ሞዴል በመጠቀም መጠኑን እናሰላው.

ለስሌቶች፣ ከፌብሩዋሪ አጋማሽ ጀምሮ የሚከተለውን ውሂብ እንጠቀማለን።

Rf = 8.5% (በሩሲያ አውሮፓ ቦንዶች ላይ ተመን);

B = 0.92 (ለ Norilsk ኒኬል, በ AK&M ደረጃ አሰጣጥ ኤጀንሲ መሠረት);

(አርም - አርኤፍ) = 7.76% (እንደ ኢብቦትሰን አሶሺየትስ)።

ስለዚህ የፍትሃዊነት ተመላሽ እኩል ነው-

ድጋሚ = 8.5% + 0.92 × 7.76% = 15.64%.

ኢ / ቪ = 81% - በ Norilsk ኒኬል ካፒታል (V) አጠቃላይ ወጪ ውስጥ የፍትሃዊነት ካፒታል (ኢ) የገበያ ዋጋ ያለው ድርሻ (በደራሲው መሠረት)።

Rd = 11% ለNorilsk ኒኬል የመበደር ክብደት ያለው አማካይ ወጪ ነው (እንደ ደራሲው)።

D / V = ​​19% - የኩባንያው የተበደረው ካፒታል (D) በጠቅላላ የካፒታል ዋጋ (V) ውስጥ ያለው ድርሻ.

tc = 24% - የገቢ ግብር መጠን.

ስለዚህ WACC = 81% x 15.64% + 19% x 11% x (1 - 0.24) = 14.26%.

ቀደም ሲል እንደተመለከትነው, ሁሉም ኢንተርፕራይዞች ከላይ የተገለጸውን ዘዴ መጠቀም አይችሉም. በመጀመሪያ ደረጃ, ክፍት የጋራ ኩባንያዎች ላልሆኑ ኩባንያዎች አይተገበርም, ስለዚህ, አክሲዮኖቻቸው በአክሲዮን ገበያዎች ላይ አይገበያዩም. በሁለተኛ ደረጃ የእነርሱን B-factor ለማስላት በቂ ስታቲስቲክስ የሌላቸው ድርጅቶች እና በራሳቸው ስሌት ውስጥ ሊጠቀሙበት የሚችሉትን የአናሎግ ኩባንያ ማግኘት የማይችሉ ድርጅቶች ይህንን ዘዴ ተግባራዊ ማድረግ አይችሉም. እንደነዚህ ያሉ ኩባንያዎች የቅናሽ ዋጋን ለመወሰን ሌሎች የስሌት ዘዴዎችን መጠቀም አለባቸው.

የአደጋ ፕሪሚየም ዘዴ

በተግባር የቅናሽ ዋጋን ለመወሰን በጣም ከተለመዱት ዘዴዎች አንዱ የአደጋውን ፕሪሚየም ለመገምገም የተጠራቀመ ዘዴ ነው። ይህ ዘዴ በሚከተሉት ግምቶች ላይ የተመሠረተ ነው-

• ኢንቨስትመንቶች ከአደጋ ነፃ ከሆኑ፣ ባለሀብቶች ካፒታላቸው ከአደጋ ነፃ የሆነ ተመላሽ እንዲደረግላቸው ይጠይቃሉ (ማለትም፣ ከአደጋ-ነጻ ንብረቶች ኢንቨስትመንቶች ከሚደረጉት መመለሻ መጠን ጋር የሚመጣጠን የመመለሻ መጠን)
• ባለሀብቱ ከፍ ባለ መጠን የፕሮጀክቱን አደጋ ግምት ውስጥ በማስገባት ለትርፋማነቱ የሚያስፈልጉትን መስፈርቶች ከፍ ያደርገዋል።

በእነዚህ ግምቶች ላይ በመመስረት "የአደጋ ፕሪሚየም" ተብሎ የሚጠራው በሂሳብ ውስጥ ግምት ውስጥ መግባት አለበት. በዚህ መሠረት ቀመሩ የሚከተለውን ይመስላል።

R = Rf + R1 + ... + Rn

የት R የቅናሽ መጠን;

Rf ከአደጋ-ነጻ የመመለሻ መጠን;

R1 + ... + Rn - ለተለያዩ የአደጋ ምክንያቶች የአደጋ ፕሪሚየም።

የአንድ የተወሰነ የአደጋ መንስኤ መኖሩ እና የእያንዳንዱ የአደጋ ፕሪሚየም ዋጋ በተግባር የሚወሰነው በባለሙያ ነው።

የቅናሽ መጠኑን በባለሙያዎች መወሰን

የዋጋ ቅናሽን ለመወሰን ቀላሉ መንገድ በተግባር ጥቅም ላይ የሚውለው በባለሙያዎች አማካይነት ወይም በባለሀብቱ መስፈርቶች ላይ በመመስረት ነው ። በፕሮጀክቱ የቀረበውን ገቢ ላለመቀበል አደጋ የማስተካከያ ግምታዊ ዋጋ። በሰንጠረዥ 1 ቀርቧል።

ሠንጠረዥ 1. የፕሮጀክት ገቢዎችን አለመቀበል አደጋ ላይ ማስተካከያዎች

ይሁን እንጂ የባለሙያው ዘዴ አነስተኛውን ትክክለኛ ውጤት እንደሚሰጥ እና የፕሮጀክቱን ግምገማ ውጤት ወደ ማዛባት ሊያመራ እንደሚችል ግምት ውስጥ ማስገባት ያስፈልጋል. ስለዚህ ጠቋሚውን በኤክስፐርት ዘዴዎች ወይም በመደመር ዘዴ ሲወስኑ የፕሮጀክቱን ለቅናሽ መጠን ለውጥ ያለውን ስሜት መተንተን ግዴታ ነው. ከዚያም ባለሀብቱ አደጋዎችን እና ውጤታማነቱን በበለጠ በትክክል መገምገም ይችላሉ.

ለምሳሌ

ከመጀመሪያው ምሳሌ ሁኔታዊ ፕሮጀክቶችን "A" እና "B" ተመልከት. በቅናሽ ዋጋ ላይ ለውጦች ያላቸውን ትብነት ትንተና ውጤቶች ሠንጠረዥ ውስጥ ቀርቧል. 2.

ጠረጴዛ 2. የፕሮጀክት ትብነት ትንተና

ለስሌቱ ሌላ አማራጭ አቀራረቦች አሉ ለምሳሌ፡ የግሌግሌ ዋጋ አሰጣጥን ንድፈ ሃሳብ ወይም የትርፍ ዕድገት ሞዴልን በመጠቀም። ሆኖም፣ እነዚህ ንድፈ ሐሳቦች በጣም የተወሳሰቡ እና በተግባር ብዙም የማይተገበሩ ናቸው፣ ስለዚህ በዚህ ጽሑፍ ማዕቀፍ ውስጥ አይቆጠሩም።

ተግባራዊ የመተግበሪያ ጉዳዮች

በሚሰላበት ጊዜ አንድ ሰው በርካታ ጠቃሚ ነጥቦችን ግምት ውስጥ ማስገባት መርሳት የለበትም. አለበለዚያ ስህተት የመሥራት አደጋ አለ.

የካፒታል መዋቅሩ ተለዋዋጭነት. በፕሮጀክቱ ስሌት ጊዜ ውስጥ መዋቅሩ ሊለወጥ ይችላል (ለምሳሌ, ብድር ሲከፈል, ዕዳው ይቀንሳል እና በተወሰነ ጊዜ ከዜሮ ጋር እኩል ይሆናል). ስለዚህ ጥያቄው እንዲህ ባለ ሁኔታ ውስጥ የቅናሽ ዋጋን እንዴት ማስላት ይቻላል?

ለጠቅላላው የፕሮጀክቱ ጊዜ አንድ ነጠላ ቅናሽ መጠን ለመወሰን, ጥሩውን የካፒታል መዋቅር ለመጠቀም ሀሳብ አቀርባለሁ. ይህም ማለት የካፒታል (WACC) ዋጋ አነስተኛ የሆነበት የራሱ እና የተበደሩ ገንዘቦች በጣም ጥሩ ጥምርታ ነው። ነገር ግን በተግባር የፍትሃዊነት ዋጋ ከዕዳው ከፍ ያለ መሆኑን ግምት ውስጥ ማስገባት አስፈላጊ ነው, ስለዚህ ጥቅም ላይ ሲውል, WACC ይቀንሳል. ነገር ግን፣ የዕዳ ግዴታዎች እያደጉ ሲሄዱ፣ የመክሰር ዕድሉ ይጨምራል እናም በዚህ መሠረት የዕዳ አገልግሎት ወጪ ይጨምራል፣ እና የተበደረ ካፒታል ዋጋ ይጨምራል። በዚህ መሠረት፣ የተበዳሪው እና የራሱ ገንዘቦች ጥምርታ የተወሰነ ደረጃ ላይ ሲደረስ WACC እንዲሁ ማደግ ይጀምራል።

የገቢ ግብር ተለዋዋጭነት። የካፒታል ወጪን በሚወስኑበት ጊዜ የግብር ጋሻውን ግምት ውስጥ በማስገባት አንዳንድ ጊዜ የተገመተውን የገቢ ግብር መጠን የመምረጥ ችግር ያጋጥመዋል. በስሌቱ ጊዜ ውስጥ ኩባንያው ከመደበኛ የግብር አገዛዞች በአንዱ የሚሠራ ከሆነ ምንም ጥያቄዎች የሉም - በሕግ የተደነገገው የግብር መጠን ተመርጧል. ይሁን እንጂ የገቢ ታክስ መጠን ቋሚ ያልሆነባቸው ሁኔታዎች አሉ. ለምሳሌ, አንድ ፕሮጀክት ለተወሰነ ጊዜ (በአብዛኛው የተበደሩ ገንዘቦችን በሚከፈልበት ጊዜ ወይም በመጀመሪያዎቹ የትግበራ ዓመታት) በተቀነሰ ዋጋ ላይ ታክስ ሲከፈል. በዚህ ሁኔታ ሁለት አማራጮችን መለየት ይቻላል.

1. አንድ ተመን (ለምሳሌ, ተመራጭ) በፕሮጀክቱ መጀመሪያ ላይ እና ከዚያ ለትግበራው ጊዜ ጉልህ ክፍል (ከግማሽ በላይ) የሚሰራ ከሆነ, ከዚያም ለማስላት ሊወስዱት ይችላሉ.

2. መጠኑ በየጊዜው ከተቀየረ እና በሂሳብ አከፋፈል ጊዜ ውስጥ በተመሳሳይ ደረጃ ላይ ለረጅም ጊዜ የማይቆይ ከሆነ ቀመሩን በመጠቀም ክብደቱን አማካይ እሴቱን ማስላት አስፈላጊ ነው-

t የፕሮጀክቱ ትግበራ ጊዜ ነው;

T1፣ T2፣ …፣ TN - በጊዜ ወቅቶች ውጤታማ የገቢ ግብር ተመኖች።

ድርጅቱ ለተለያዩ ሀገራት የታክስ ህጎች ተገዢ የሆኑ በርካታ የተለያዩ ክፍሎች ካሉት፣ ታክስ በሚከፈልበት መሰረት በበርካታ ተመኖች እና መጠኖች ላይ በመመስረት መጠኑ እንደ አማካኝ መቆጠር አለበት።

የት T ክብደት ያለው አማካይ የገቢ ግብር መጠን;

p - የድርጅቱ ጠቅላላ ትርፍ (ለጠቅላላው የትግበራ ጊዜ ትርፍ ዋጋዎችን ለመውሰድ ይመከራል);

T1, T2, …, TN - በተለያዩ አገሮች ግዛቶች ውስጥ ውጤታማ የገቢ ግብር ተመኖች;

p1, p2, …, pN - በተለያዩ አገሮች ውስጥ ትርፍ (ለመቁጠር ለጠቅላላው የትግበራ ጊዜ መረጃን ለመውሰድ ይመከራል).

የዋጋ ግሽበት የሂሳብ አያያዝ. ፕሮጀክቱ በዋጋ ግሽበት በተስተካከሉ ዋጋዎች ከተሰላ የዋጋ ግሽበት በስም ቅናሽ መጠን ላይ ይጨመራል። በሁለት መንገዶች ግምት ውስጥ ማስገባት ይቻላል. በመጀመሪያ ደረጃ: ለእያንዳንዱ የቅናሽ ደረጃ ዋጋው በተናጠል ሲሰላ, በዚህ ጊዜ ውስጥ ያለው የዋጋ ግሽበት ትንበያ እሴት ታክሏል. ሁለተኛ: ለጠቅላላው የፕሮጀክት ስሌት ጊዜ አንድ ነጠላ ተመን ሲሰላ ለፕሮጀክቱ ስሌት ጊዜ ትንበያ የዋጋ ግሽበት አማካኝ ዋጋ ተጨምሯል.

በማጠቃለያው ፣ በስራ ሂደት ውስጥ ያሉ አብዛኛዎቹ ኢንተርፕራይዞች የቅናሽ ዋጋን የመወሰን አስፈላጊነት እንዳጋጠማቸው እናስተውላለን። ስለዚህ, የዚህ አመላካች ትክክለኛ ዋጋ በ WACC ዘዴ በመጠቀም ሊገኝ እንደሚችል መታወስ አለበት, ሌሎች ዘዴዎች ደግሞ ከፍተኛ ስህተት ይሰጣሉ.