33. Classificatie van bronnen van investeringsfinanciering Bronnen van investeringsfinanciering zijn die fondsen die kunnen worden gebruikt als investeringsmiddelen Veel hangt af van de juiste selectie van financieringsbronnen - dit is levensvatbaarheid

37. Eigen financieringsbronnen investeringsactiviteiten. Kredietfinanciering (begin) De meest betrouwbare zijn eigen financieringsbronnen investeringen: er is geen probleem waar u financieringsbronnen kunt krijgen, het risico wordt verminderd

38. Eigen financieringsbronnen investeringsactiviteiten. Kredietfinanciering (einde) Afschrijvingsmethoden: 1) lineair - het jaarlijkse afschrijvingsbedrag wordt bepaald op basis van de initiële kostprijs van het object en het afschrijvingspercentage,

6.2. Financieringsbronnen voor innovatieactiviteiten Financiering van innovatieactiviteiten is het proces van het verstrekken en gebruiken van middelen die zijn toegewezen voor het ontwerp, de ontwikkeling en organisatie van de productie van nieuwe soorten producten, voor het creëren en

14. Scott McPherson. Financieringsbronnen voor investeringen in onroerend goed Scott McPherson is de hypotheekbemiddelaar bij wie ik terecht wil als ik wil weten wat er werkelijk aan de hand is op de onroerendgoedmarkt. Hij is meer dan alleen een makelaar. Scott is ook een investeerder

Voor de juiste organisatie van de financiering van ondernemersactiviteiten is het noodzakelijk om de financieringsbronnen te classificeren. Opgemerkt moet worden dat de classificatie van financieringsbronnen in de Russische praktijk verschilt van de buitenlandse praktijk. In Rusland zijn alle bronnen van bedrijfsfinanciering onderverdeeld in vier groepen:

1. eigen vermogen van ondernemingen en organisaties;
2. geleende fondsen;
3. betrokken fondsen;
4. staatsbegrotingsmiddelen.

In de buitenlandse praktijk worden de middelen van de onderneming en de financieringsbronnen van haar activiteiten afzonderlijk geclassificeerd. De fondsen van de onderneming zijn verdeeld in: korte termijn fondsen en voorgeschoten kapitaal (langetermijnfondsen) Deze laatste is onderverdeeld in: schulden en eigen vermogen. In deze classificatie van ondernemingsfondsen is het belangrijkste element eigen vermogen.

Er is nog een andere optie voor het classificeren van ondernemingsfondsen, waarbij alle fondsen zijn onderverdeeld in: eigen en aangetrokken.

Naar het eigen vermogen van het bedrijf omvatten in dit geval:

• maatschappelijk kapitaal (gelden uit de verkoop van aandelen en inbreng van aandelen van deelnemers of oprichters);
• inkomsten uit verkoop;
• afschrijvingen;
• nettowinst van de onderneming;
• reserves opgebouwd door de onderneming;
• overige bijdragen van rechtspersonen en particulieren (gerichte financiering, donaties, charitatieve bijdragen).

Naar geleend geld betrekking hebben:

• bankleningen;
• geleende gelden ontvangen uit de uitgifte van obligaties;
• gelden ontvangen uit de uitgifte van aandelen en andere effecten;
• te betalen rekeningen.

In de buitenlandse praktijk zijn er verschillende benaderingen voor de classificatie van financieringsbronnen voor de activiteiten van een onderneming.

Volgens één optie zijn alle financieringsbronnen onderverdeeld in: intern en extern.

Naar interne financieringsbronnen inclusief het eigen vermogen van de onderneming.

Naar externe bronnen betrekking hebben:

• bankleningen;
• geleend geld, enz.

2. Samenstelling eigen vermogen en eigen financiële middelen van de onderneming.

De financiële basis van de onderneming wordt gevormd door het eigen vermogen. Eigen vermogen wordt opgevat als het totale bedrag aan fondsen dat eigendom is van de onderneming en door haar wordt gebruikt om activa te vormen. De waarde van de activa die worden gegenereerd uit het eigen vermogen dat erin is belegd, is het "nettovermogen van de onderneming".

Het totaalbedrag van het eigen vermogen van de vennootschap komt tot uiting in het resultaat van de eerste rubriek "Aansprakelijkheid" van de balans. De structuur van de artikelen in deze sectie maakt het mogelijk om het aanvankelijk geïnvesteerde deel (d.w.z. het bedrag aan middelen dat door de eigenaren van de onderneming in het oprichtingsproces is geïnvesteerd) en het geaccumuleerde deel in het proces van effectieve economische activiteit duidelijk te identificeren .

De basis van het eerste deel van het eigen kapitaal van de vennootschap is het maatschappelijk kapitaal.

Het tweede deel van het eigen vermogen wordt vertegenwoordigd door extra geïnvesteerd kapitaal, reservekapitaal, ingehouden winsten en enkele andere soorten ervan.

De vorming van het eigen kapitaal van de vennootschap is onderworpen aan twee hoofddoelen:

1. Oprichting ten koste van eigen vermogen het vereiste bedrag aan vaste activa. Het bedrag van het eigen kapitaal van de onderneming dat is voorgeschoten in verschillende soorten van haar vaste activa (vaste activa; immateriële activa; in uitvoering zijnde werken; financiële investeringen op lange termijn, enz.) wordt gekenmerkt door de term eigen vast kapitaal.

Het bedrag van het eigen vaste kapitaal van de onderneming wordt berekend volgens de volgende formule:

waarbij SC OS - het bedrag aan eigen vast kapitaal gevormd door de onderneming;

VA - het totale bedrag aan vaste activa van de onderneming;

DZK B - het bedrag aan langlopend vreemd vermogen dat wordt gebruikt om de vaste activa van de onderneming te financieren.

2. Vorming ten koste van eigen vermogen van een bepaald bedrag aan vlottende activa. Het bedrag van het voorgeschoten eigen kapitaal in verschillende soorten vlottende activa (voorraden grondstoffen, materialen en halffabrikaten; hoeveelheid onderhanden werk; voorraden gereed product; kortlopende vorderingen; monetaire activa, enz.) wordt gekenmerkt door de termijn eigen werkkapitaal.

Het bedrag van het eigen werkkapitaal van de onderneming wordt berekend met behulp van de volgende formule:

waarbij SC ongeveer - het bedrag aan eigen werkkapitaal gevormd door de onderneming;

OA - het totale bedrag aan vlottende activa van de onderneming;

DZK 0 - het bedrag aan lang vreemd vermogen dat wordt gebruikt om de vlottende activa van de onderneming te financieren;

KPC - het bedrag aan vreemd vermogen op korte termijn dat door de onderneming wordt aangetrokken.

Eigen kapitaalbeheer houdt niet alleen verband met het waarborgen van het effectieve gebruik van het reeds opgebouwde deel, maar ook met de vorming van eigen financiële middelen die de toekomstige ontwikkeling van de onderneming waarborgen. In het proces van het beheer van de vorming van hun eigen financiële middelen, worden ze geclassificeerd volgens de bronnen van deze vorming.

Als onderdeel van huiselijk bronnen voor de vorming van eigen financiële middelen. De belangrijkste plaats behoort tot de winst die ter beschikking blijft van de onderneming - het vormt het belangrijkste deel van haar eigen financiële middelen.

Afschrijvingskosten spelen ook een bepaalde rol bij de samenstelling van interne bronnen; hoewel ze het bedrag van het eigen vermogen van de onderneming niet verhogen.

Andere interne bronnen spelen geen rol van betekenis bij de vorming van de eigen financiële middelen van de onderneming.

Als onderdeel van externe bronnen de vorming van eigen financiële middelen, de belangrijkste plaats behoort tot de aantrekking door de onderneming van extra aandelen- of eigen vermogen. Voor individuele ondernemingen kan een van de externe bronnen voor de vorming van hun eigen financiële middelen de gratis financiële hulp(in de regel wordt dergelijke bijstand alleen verleend aan individuele staatsbedrijven van verschillende niveaus).

Andere externe bronnen voor de vorming van eigen financiële middelen omvatten materiële en immateriële activa die kosteloos aan de onderneming worden overgedragen en in haar balans zijn opgenomen.

De verhoging van het eigen vermogen van de vennootschap houdt voornamelijk verband met het beheer van de vorming van de eigen financiële middelen. De hoofdtaak van deze afdeling is het zorgen voor het noodzakelijke niveau van zelffinanciering van de ontwikkeling van de economische activiteit van de onderneming in de komende periode.

1. Analyse van de vorming van de eigen financiële middelen van de vennootschap in de voorbije periode. Het doel van deze analyse is om het potentieel voor de vorming van eigen financiële middelen te identificeren en om het tempo van de ontwikkeling van de onderneming te volgen.

• In de eerste fase van de analyse, het totale volume van de vorming van eigen financiële middelen, de overeenstemming van het groeipercentage van het eigen kapitaal met het groeipercentage van de activa en het verkoopvolume van de onderneming, de dynamiek van het aandeel eigen kapitaal middelen in de totale omvang van de vorming van financiële middelen in de preplanperiode worden bestudeerd.
• In de tweede fase van de analyse worden interne en externe bronnen voor de vorming van eigen financiële middelen in overweging genomen. Allereerst wordt de verhouding tussen externe en interne bronnen voor de vorming van eigen financiële middelen bestudeerd, evenals de kosten van het aantrekken van eigen kapitaal uit verschillende bronnen.
• In de derde fase van de analyse wordt beoordeeld of de eigen financiële middelen die in de preplanningsperiode bij de onderneming zijn gevormd, toereikend zijn. Het criterium voor een dergelijke beoordeling is de indicator "het bedrag van de groei van het nettovermogen van de onderneming". De dynamiek weerspiegelt de trend van het beveiligingsniveau van de ontwikkeling van de onderneming met zijn eigen financiële middelen.

2. Het bepalen van de totale behoefte aan eigen financiële middelen. Deze behoefte wordt bepaald door de volgende formule:

waarbij Pofr - de totale behoefte aan eigen financiële middelen van de onderneming in de planperiode;

P tot - de totale behoefte aan kapitaal aan het einde van de planperiode;

Y ck - het geplande aandeel van het eigen vermogen in het totale bedrag;

SC n - het bedrag aan eigen vermogen aan het begin van de planperiode;

Enz. - het bedrag van de winst die in de planperiode voor consumptie bestemd is.

3. Schatting van de kosten van het aantrekken van eigen vermogen uit verschillende bronnen. Een dergelijke beoordeling wordt uitgevoerd in het kader van de belangrijkste elementen van eigen vermogen gevormd uit interne en externe bronnen.

4. Zorgen voor een maximale aantrekking van eigen financiële middelen uit interne bronnen. Bij het zoeken naar reserves voor de groei van de eigen financiële middelen uit interne bronnen, moet men uitgaan van de noodzaak om hun totale bedrag te maximaliseren.

waarbij PE - het geplande bedrag van de nettowinst van de onderneming;

JSC - het geplande afschrijvingsbedrag;

SFR max - het maximale bedrag aan eigen financiële middelen gegenereerd uit interne bronnen.

5. Zorgen voor het nodige volume van het aantrekken van eigen financiële middelen uit externe bronnen.

De noodzaak om eigen financiële middelen uit externe bronnen aan te trekken wordt berekend met behulp van de volgende formule:

waar SFRvnesh - de noodzaak om hun eigen financiële middelen uit externe bronnen aan te trekken;

Psfr - de totale behoefte aan eigen financiële middelen van de onderneming in de planperiode;

SFR intern - het bedrag aan eigen financiële middelen dat gepland is om uit interne bronnen te worden aangetrokken.

6. Optimalisatie van de verhouding tussen interne en externe bronnen van vorming van eigen financiële middelen. Dit optimalisatieproces is gebaseerd op de volgende criteria:

a) zorgen voor minimale totale kosten voor het aantrekken van eigen financiële middelen. Indien de kosten voor het aantrekken van eigen financiële middelen uit externe bronnen aanzienlijk hoger zijn dan de geplande kosten voor het aantrekken van geleende middelen, dan moet van dergelijke vorming van eigen middelen worden afgezien;

b) het verzekeren van de instandhouding van het beheer van de onderneming door de oorspronkelijke oprichters. De groei van aanvullend eigen vermogen of aandelenkapitaal ten koste van externe investeerders kan leiden tot verlies van dergelijke zeggenschap.

De effectiviteit van het ontwikkelde beleid voor de vorming van eigen financiële middelen wordt beoordeeld aan de hand van de eigenfinancieringscoëfficiënt van de ontwikkeling van de onderneming in de komende periode.

De zelffinancieringscoëfficiënt van de bedrijfsontwikkeling wordt berekend volgens de volgende formule:

waarbij Ksf de zelffinancieringscoëfficiënt van de toekomstige ontwikkeling van de onderneming is; SFR - het geplande volume van de vorming van eigen financiële middelen;

A - de geplande verhoging van de activa van de onderneming;

Psfr - het geplande volume van de besteding van de eigen financiële middelen van de onderneming voor consumptiedoeleinden.

3. Beheer van de bedrijfswinstvorming op basis van het systeem "Relatie van kosten, verkoopvolumes en winst"

De basis van de brutowinst van een bedrijf is de bedrijfswinst. Daarom wordt het beheer van de winstvorming van de onderneming in de eerste plaats beschouwd als een proces om winst te genereren uit de verkoop van haar producten.

Het mechanisme voor het beheren van de vorming van bedrijfswinst is gebouwd rekening houdend met de nauwe relatie van deze indicator met het verkoopvolume van producten, inkomsten en kosten van de onderneming. Het systeem van deze relatie, genaamd "De relatie van kosten, verkoopvolume en winst", stelt u in staat om de rol van individuele factoren bij de vorming van bedrijfswinst te benadrukken en te zorgen voor een effectief beheer van dit proces in de onderneming.

Het mechanisme van dit systeem zorgt voor de consistente vorming van de marginale, bruto- en nettowinst van de onderneming.

De berekening van de marginale bedrijfswinst (MPO) van de onderneming wordt uitgevoerd volgens de volgende formules:

IA 0 - het bedrag van het brutobedrijfsresultaat in de verslagperiode;

BH 0 - het bedrag van het netto bedrijfsresultaat in de verslagperiode;

En post is de som van vaste bedrijfskosten; BTW - het bedrag aan belasting over de toegevoegde waarde en andere belastingbetalingen dat is inbegrepen in de prijs van producten;

De berekening van de bruto bedrijfswinst van de onderneming wordt uitgevoerd volgens de volgende algoritmen:

En 0 - het totale bedrag aan bedrijfskosten;

En rijstrook - de som van variabele bedrijfskosten;

De berekening van de netto operationele winst (VZW) van de onderneming wordt uitgevoerd op basis van de volgende formules:

NP - het bedrag aan inkomstenbelasting en andere verplichte betalingen ten koste van de winst.

Tijdens het beheer van de vorming van bedrijfswinst op basis van het systeem "Verhouding tussen kosten, verkoopvolume en winst", lost de onderneming een aantal taken op:

1. Bepaling van het verkoopvolume van producten dat voor een korte periode break-even bedrijfsactiviteiten garandeert.

Om het "break-evenpunt" of ("winstgevendheidsdrempel") van haar bedrijfsactiviteiten (TB) te bereiken, moet de onderneming zorgen voor een zodanig volume aan productverkopen waarbij het bedrag van het netto bedrijfsresultaat gelijk is aan het bedrag van de kosten - zowel vast als variabel. Deze voorwaarde kan worden uitgedrukt door de volgende gelijkheden:

Respectievelijk verkoopwaarde producten, ervoor zorgen dat het break-even punt in een korte periode wordt bereikt, kan worden bepaald door de volgende formules:

waarbij SRtb het kostenvolume van de verkoop van producten is, waardoor het break-evenpunt van de bedrijfsactiviteiten van de onderneming in een korte periode wordt bereikt; En na - het bedrag aan vaste bedrijfskosten (ongewijzigd in de verslagperiode);

Y en n - het niveau van variabele bedrijfskosten tot het verkoopvolume van producten,%;

Natuurlijk verkoopvolume, die ervoor zorgt dat het break-evenpunt van de bedrijfsactiviteiten van de onderneming in een korte periode wordt bereikt, kan worden bepaald aan de hand van de volgende formules:

waarbij NRtb het natuurlijke verkoopvolume van producten is, waardoor het break-evenpunt van de bedrijfsactiviteiten van de onderneming in een korte periode wordt bereikt; C ep - de prijs van een eenheid verkochte producten;

2. Het bepalen van het verkoopvolume van producten dat op lange termijn break-even bedrijfsactiviteiten garandeert. De operationele activiteit in de lange periode in vergelijking met de korte periode ondergaat de volgende belangrijke veranderingen:

a) naarmate het verkoopvolume van producten toeneemt, stijgen de vaste bedrijfskosten periodiek. Dit komt door een toename van het wagenpark van gebruikte machines en apparaten (wat leidt tot een toename van de afschrijvingen), een toename van het aantal medewerkers in het administratieve apparaat (wat leidt tot een toename van de onderhoudskosten), enz.;

b) met de verzadiging van de markt als gevolg van een toename van het verkoopvolume van producten, wordt de onderneming gedwongen het prijsniveau te verlagen, wat leidt tot een overeenkomstige afname van het groeipercentage van het netto bedrijfsresultaat;

c) door het zuiniger gebruik van grondstoffen en materialen, de groei van de arbeidsproductiviteit van het bedienend personeel, de consolidatie van partijen ingekochte grondstoffen en verscheepte producten, wordt het niveau van variabele bedrijfskosten per eenheid output geleidelijk verlaagd.

Al deze veranderingen, vanwege de relatie van de overwogen factoren met de bedrijfswinst, hebben een aanzienlijke invloed op de vorming van het bedrag.

Door de veranderende bedrijfsomstandigheden verandert het break-evenpunt voortdurend van waarde, d.w.z. vereist een veel groter verkoopvolume in vergelijking met de vorige periode (Р t b1< Р т б2 < Ртб3)- Соответственно меняется и сумма валовой операционной прибыли, получаемой предприятием в силу меняющихся условий операционной деятельности на каждом этапе.

Met andere woorden, een lange periode van bedrijfsactiviteit van een onderneming kan worden ontleed in een aantal korte perioden (met ongewijzigde omstandigheden), wat het mogelijk maakt om algoritmen te gebruiken die kenmerkend zijn voor een korte periode in berekeningen. In dit verband zullen de volgende taken van het genereren van bruto- en andere soorten bedrijfswinst met behulp van het CVP-systeem worden overwogen binnen een korte periode van de bedrijfsactiviteiten van de onderneming.

3. Bepaling van het benodigde volume aan productverkopen, zodat het geplande (doel)bedrag van de brutobedrijfswinst wordt behaald. Deze taak kan ook omgekeerd worden geformuleerd: het bepalen van het geplande bruto bedrijfsresultaat voor een bepaald gepland volume aan productverkopen.

Met het geplande bedrag van de brutowinst (GRP P) kan het geplande verkoopvolume van producten bij de onderneming worden bepaald met behulp van de volgende formules

waarbij SR CCI het kostenvolume van de verkoop van producten is, dat zorgt voor de vorming van het geplande bedrag van de brutobedrijfswinst van de onderneming;

Hypost ~ het geplande bedrag aan vaste kosten;

U chd - het niveau van het netto bedrijfsresultaat k

omzet, %;

Y en n - het niveau van variabele bedrijfskosten tot het verkoopvolume,%;

Ump - het niveau van de marginale bedrijfswinst tot het verkoopvolume,%.

Dienovereenkomstig kan het natuurlijke volume van de productverkoop, dat zorgt voor de vorming van het geplande bedrag van de brutobedrijfswinst, worden bepaald door de volgende formules:

waarbij HP CCI het natuurlijke verkoopvolume van producten is, dat zorgt voor de vorming van het geplande bedrag van de brutobedrijfswinst van de onderneming;

C ep - de geplande prijs van een eenheid verkochte producten;

4. Het bepalen van het bedrag van de "veiligheidsmarge" (of "veiligheidsmarge") van de onderneming, d.w.z. de omvang van een mogelijke daling van het verkoopvolume van producten in waardetermen in het geval van ongunstige omstandigheden op de goederenmarkt, die stelt het in staat winstgevende bedrijfsactiviteiten uit te voeren. "Veiligheidsmarge" ("veiligheidsmarge") bepaalt de mogelijke grenzen van de manoeuvre van de onderneming, zowel bij het prijsbeleid als bij het verminderen van het natuurlijke productievolume en de verkoop van producten tijdens bedrijfsactiviteiten in ongunstige marktomstandigheden (verminderde vraag, toegenomen concurrentie, enz.).

In waardetermen wordt de veiligheidsmarge van de bedrijfsactiviteiten van de onderneming berekend met de volgende formule:

waarbij PB S het kostenvolume van de verkoop van de producten van de onderneming is, die de veiligheidslimiet garandeert.

De veiligheidslimiet (veiligheidsmarge) kan niet alleen worden uitgedrukt in absolute, maar ook in relatieve waarde - het niveau (of veiligheidsfactor). De berekening van deze indicator wordt uitgevoerd volgens de volgende formule:

waarbij KB de coëfficiënt (niveau) is van de veiligheid van de bedrijfsactiviteiten van de onderneming;

PB S - het kostenvolume van de verkoop van de producten van de onderneming, die de veiligheidsmarge (veiligheidsmarge) van haar bedrijfsactiviteiten biedt;

SRvop - het kostenvolume van de verkoop van de producten van de onderneming, die zorgt voor de vorming van het geplande (of daadwerkelijk gerealiseerde) bedrag van de brutobedrijfswinst van de onderneming.

Een soortgelijk resultaat van de berekening van deze coëfficiënt kan worden verkregen wanneer het wordt bepaald in fysieke termen van het verkoopvolume van producten.

5. Het bepalen van het vereiste volume aan productverkoop om het geplande (doel)bedrag van de marginale bedrijfswinst van de onderneming te bereiken. Dit verkoopvolume van producten kan in termen van waarde worden bepaald door de volgende formule:

waarbij СР tmp het kostenvolume van de verkoop van producten is, wat zorgt voor de vorming van het geplande bedrag van de marginale bedrijfswinst van de onderneming;

MOP P - het geplande bedrag van de marginale bedrijfswinst;

En post - het geplande bedrag aan vaste bedrijfskosten;

U chd - het niveau van het netto bedrijfsresultaat tot het verkoopvolume,%.

Dienovereenkomstig kan het natuurlijke volume van de productverkoop, dat zorgt voor de vorming van het geplande bedrag van de marginale bedrijfswinst, worden bepaald door de volgende formules:

waarbij NR TMP het natuurlijke verkoopvolume van producten is, wat zorgt voor de vorming van het geplande bedrag aan marginale bedrijfswinst

ondernemingen;

C ep - de geplande prijs van een eenheid verkochte producten

(andere waarden van de indicatoren zijn hetzelfde als in de vorige formules).

6. Het bepalen van het benodigde volume aan productverkoop om het geplande (doel)bedrag van de netto operationele winst te behalen.

Dit volume aan productverkopen kan in waardetermen worden bepaald door de formules:

waarbij SR TCHP het kostenvolume van de productverkoop is, dat zorgt voor de vorming van het geplande (doel)bedrag van de netto operationele winst van de onderneming;

NOP P - het geplande (doel)bedrag van de netto operationele winst van de onderneming; I P ost - de geplande hoeveelheid permanent bedrijf

kosten;

NP - het geplande bedrag aan belastingbetalingen uit de winst, berekend op basis van het bedrag van de netto operationele winst en het inkomstenbelastingtarief met behulp van de omgekeerde berekeningsmethode

Uchd - het niveau van het netto bedrijfsresultaat tot het verkoopvolume,%;

U en lan - het niveau van variabele bedrijfskosten

aan het volume van de verkoop van producten,%;

U mp - het niveau van de marginale bedrijfswinst tot het verkoopvolume,%.

Dienovereenkomstig kan het natuurlijke verkoopvolume van producten, dat zorgt voor de vorming van het geplande bedrag van de netto operationele winst van de onderneming, worden bepaald door de volgende formules:

waar HP tchp- het natuurlijke verkoopvolume van producten, waardoor de vorming van het geplande bedrag van de netto operationele winst van de onderneming wordt gewaarborgd;

C en- de geplande prijs van een eenheid verkochte producten; (andere waarden van de indicatoren zijn hetzelfde als in de vorige formules).

7. Bepalen van de mogelijke resultaten van de groei van het bedrag van het brutobedrijfsresultaat en het optimaliseren van de verhouding tussen vaste en variabele bedrijfskosten. Het algoritme en de planning die zijn gekoppeld aan de uitvoering van deze taak zullen in detail worden bekendgemaakt bij het overwegen van de kwestie van de operationele hefboomwerking.

Het mechanisme voor het beheren van verschillende soorten bedrijfswinsten van een onderneming met behulp van het systeem "Verhouding tussen kosten, verkoopvolume en winst" is dus gebaseerd op de afhankelijkheid van de volgende factoren:

a) het verkoopvolume van producten in waarde of in fysieke termen;

b) het bedrag en de hoogte van het netto bedrijfsresultaat;

c) het bedrag en de hoogte van de variabele bedrijfskosten;

d) het bedrag aan vaste bedrijfskosten;

e) de verhouding tussen vaste en variabele bedrijfskosten;

f) het bedrag aan belastingbetalingen die ten koste gaan van de winst.

Deze factoren kunnen worden beschouwd als de belangrijkste bij de vorming van de som van verschillende soorten bedrijfswinsten, door te beïnvloeden welke u de nodige resultaten kunt behalen.

4. Beheer van winstgeneratie op basis van operationele hefboomwerking.

De verdeling van de gehele reeks bedrijfskosten van de onderneming in vaste en variabele typen maakt het ook mogelijk om gebruik te maken van het mechanisme voor het beheer van de bedrijfswinst, bekend als "operationele hefboomwerking". De werking van dit mechanisme is gebaseerd op het feit dat de aanwezigheid in de samenstelling van bedrijfskosten van een willekeurig bedrag van hun constante typen ertoe leidt dat wanneer het verkoopvolume van producten verandert, het bedrag van de bedrijfswinst altijd gelijkmatig verandert hoger tarief.

De mate van een dergelijke gevoeligheid van de bedrijfswinst voor veranderingen in het volume van de productverkoop is echter dubbelzinnig bij ondernemingen met een verschillende verhouding tussen vaste en variabele bedrijfskosten.

De verhouding van deze kosten tot de onderneming wordt gekenmerkt door de “operational leverage ratio”, die wordt berekend met behulp van de volgende formule:

waarbij K ol - coëfficiënt van operationele hefboomwerking;

En post is de som van vaste bedrijfskosten;

En 0 zijn de totale transactiekosten.

De specifieke verhouding van de stijging van het bedrag van de bedrijfswinst en het bedrag van het verkoopvolume, bereikt bij een bepaalde operationele hefboomratio, wordt gekenmerkt door de indicator "operationeel hefboomeffect". De belangrijkste formule voor het berekenen van deze display-gel is:

waarbij EOL het effect is van het operationele hefboomeffect dat is bereikt tegen een specifieke waarde van zijn coëfficiënt bij de onderneming;

De bovenstaande formule voor het berekenen van het effect van operationele hefboomwerking kent een aantal aanpassingen.

Dus, om de marginale winst van een onderneming te beheren, kan het effect van operationele hefboomwerking worden uitgedrukt door de volgende formules:

MP - groeipercentage van de marginale bedrijfswinst, in %;

GOP - groeipercentage van het brutobedrijfsresultaat, in%;

RR - groeipercentage van het verkoopvolume, in%.

Om het effect van belastingbetalingen die zijn inbegrepen in de prijs van producten en betaald uit het bruto-inkomen uit te sluiten, kan de berekening van het effect van de operationele hefboomwerking worden gedaan met behulp van de volgende formule:

waarbij Eol het effect is van operationele hefboomwerking;

GOP-groeipercentage van het brutobedrijfsresultaat, in%;

NOR is het groeipercentage van het netto bedrijfsresultaat.

Deze formule is het meest geschikt voor het berekenen van de operationele hefboomwerking bij handelsondernemingen.

Om de impact op het bedrijfsresultaat van een toename van het verkoopvolume van producten in fysieke termen en veranderingen in het prijsniveau ervan afzonderlijk te bestuderen, wordt de volgende formule gebruikt om het effect van de operationele hefboomwerking te bepalen:

waarbij Eol het effect is van operationele hefboomwerking;

GOP - groeipercentage van het brutobedrijfsresultaat, in%;

OF n - het groeipercentage van het verkoopvolume van producten in fysieke termen (het aantal productie-eenheden), in%;

T e - de mate van verandering in het niveau van de gemiddelde prijs per eenheid output, in%.

Deze formule maakt het mogelijk om uitgebreid rekening te houden met de impact op de verandering in het bedrag van de bedrijfswinst van zowel de operationele leverage ratio als veranderingen in het prijsbeleid.

Er zijn andere, meer complexe aanpassingen van de formule voor het berekenen van het effect van operationele hefboomwerking. Ondanks de verschillen in de algoritmen voor het bepalen van het effect van de operationele hefboomwerking, blijft de inhoud van het mechanisme voor het beheer van de operationele winst door de verhouding tussen vaste en variabele kosten van een onderneming te beïnvloeden echter ongewijzigd.

In specifieke situaties van de bedrijfsactiviteiten van de onderneming heeft de manifestatie van het operationele hefboommechanisme een aantal kenmerken waarmee rekening moet worden gehouden bij het gebruik ervan voor winstbeheer. Laten we de belangrijkste van deze kenmerken formuleren.

1. De positieve impact van operationele hefboomwerking begint pas te verschijnen nadat het bedrijf is overwonnen het break-even punt van haar activiteiten. Om het positieve effect van de operationele hefboomwerking zichtbaar te maken, moet de onderneming eerst voldoende marginale winst ontvangen om haar vaste bedrijfskosten te dekken (dwz zorgen voor gelijkheid: MP = I post).

2. Na het breken van het break-evenpunt, hoe hoger de operationele hefboomratio, hoe groter de impact op de winstgroei van het bedrijf, waardoor het verkoopvolume toeneemt.

3. De grootste positieve impact van operationele hefboomwerking wordt bereikt in het veld zo dicht mogelijk bij het break-evenpunt (nadat het is overwonnen). Naarmate het volume van de productverkopen steeds verder van het break-evenpunt af stijgt (d.w.z. met een toename van de veiligheidsmarge of veiligheidsmarge), begint het effect van de operationele hefboomwerking af te nemen.

4. Het mechanisme van de operationele hefboomwerking heeft ook de tegenovergestelde richting - met elke daling van het verkoopvolume van producten, zal de omvang van de brutobedrijfswinst nog meer afnemen. Tegelijkertijd hangen de proporties van een dergelijke daling af van de waarde van de operationele leverage ratio: hoe hoger deze waarde, hoe sneller het bedrag van de bruto operationele winst zal afnemen in verhouding tot de mate van daling van het verkoopvolume. Evenzo, als het break-evenpunt in de tegenovergestelde richting wordt benaderd, zal het negatieve effect van de winstdaling ten opzichte van de omzetdaling toenemen. De evenredigheid van de afname of toename van het effect van de operationele hefboomwerking met een constante waarde van de coëfficiënt stelt ons in staat te concluderen dat de operationele hefboomratio een hulpmiddel is dat de verhouding tussen het niveau van winstgevendheid en het risiconiveau in de loop van bedrijfsactiviteiten.

5. Het effect van de operationele hefboomwerking is alleen op korte termijn stabiel. Dit wordt bepaald door het feit dat de bedrijfskosten, die als vast worden aangemerkt, slechts korte tijd onveranderd blijven. Zodra er in het proces van het verhogen van het verkoopvolume van producten een nieuwe sprong is in het bedrag van de vaste bedrijfskosten, moet het bedrijf een nieuw break-even punt overwinnen of zijn bedrijfsactiviteiten daaraan aanpassen.

Als u het manifestatiemechanisme van operationele hefboomwerking begrijpt, kunt u doelbewust de verhouding tussen vaste en variabele kosten beheren om de efficiëntie van operationele activiteiten te vergroten. Deze controle is beperkt tot het wijzigen van de waarde van de coëfficiënt

operationele hefboomwerking onder verschillende trends op de grondstoffenmarkt en stadia van de levenscyclus van de onderneming.

In het geval van ongunstige omstandigheden op de grondstoffenmarkt, die een mogelijke daling van het verkoopvolume van producten bepalen, evenals in de vroege stadia van de levenscyclus van een onderneming, wanneer deze het break-even punt nog niet heeft bereikt, is het noodzakelijk om maatregelen te nemen om de waarde van de operationele hefboomratio te verlagen. Omgekeerd, als de grondstoffenmarkt gunstig is en er een zekere veiligheidsmarge (veiligheidsmarge) is, kunnen de vereisten voor de implementatie van het besparingsregime voor vaste kosten aanzienlijk worden afgezwakt - tijdens dergelijke perioden kan de onderneming het volume van reële investeringen door de reconstructie en modernisering van productievaste activa.

De operationele hefboomwerking kan worden beheerd door zowel de vaste als de variabele bedrijfskosten te beïnvloeden.

Doelgericht beheer van vaste en variabele kosten, snelle verandering in hun verhouding onder veranderende bedrijfsomstandigheden kan het potentieel voor de vorming van de bedrijfswinst van de onderneming vergroten.

5. Beheer van aandelenuitgifte

Het aantrekken van eigen vermogen uit externe bronnen door het uitgeven van extra aandelen is een complex en kostbaar proces. Daarom zou deze bron van vorming van eigen financiële middelen slechts in zeer beperkte gevallen moeten worden gebruikt.

Vanuit een financieel managementperspectief is het hoofddoel: beheer van de uitgifte van aandelen is om in de kortst mogelijke tijd het nodige volume aan eigen financiële middelen op de aandelenmarkt aan te trekken.

Het proces van het beheer van de uitgifte van aandelen is gebaseerd op de volgende hoofdfasen.

1. Onderzoek naar de mogelijkheden van effectieve plaatsing van de voorgenomen uitgifte van aandelen. Het besluit over de voorgestelde primaire (wanneer de onderneming wordt omgevormd tot een naamloze vennootschap) of aanvullende (indien de onderneming reeds is opgericht in de vorm van een naamloze vennootschap en een aanvullende instroom van eigen kapitaal nodig heeft) uitgifte van aandelen kunnen alleen worden gemaakt op basis van een uitgebreide voorlopige analyse van de situatie op de aandelenmarkt en een beoordeling van de potentiële aantrekkelijkheid van de aandelen voor beleggingen.

Een analyse van de beurssituatie (beurs en over-the-counter) omvat een beschrijving van de toestand van vraag en aanbod van aandelen, de dynamiek van het prijsniveau van hun notering, verkoopvolumes van aandelen van nieuwe uitgiften en een aantal andere indicatoren. Het resultaat van een dergelijke analyse is de bepaling van de mate van gevoeligheid van de reactie van de aandelenmarkt op de opkomst van een nieuwe uitgifte en de beoordeling van het potentieel ervan om de uitgestoten aandelenvolumes te absorberen.

De beoordeling van de potentiële investeringsaantrekkelijkheid van iemands aandelen wordt uitgevoerd vanuit het standpunt dat rekening wordt gehouden met de vooruitzichten voor de ontwikkeling van de industrie (in vergelijking met andere industrieën), het concurrentievermogen van vervaardigde producten, evenals het niveau van indicatoren van iemands financiële toestand (in vergelijking met indicatoren voor het sectorgemiddelde).

2. Bepalen van het doel van de uitgifte. De belangrijkste van deze doelen waar het bedrijf zich door laat leiden, door gebruik te maken van deze bron van kapitaalvorming, zijn:

a) reële investeringen in verband met sectorale (onder sectorale) en regionale diversificatie van productieactiviteiten (oprichting van een netwerk van nieuwe vestigingen, dochterondernemingen, nieuwe industrieën met een groot productievolume, enz.);

b) de noodzaak om de structuur van het gebruikte kapitaal aanzienlijk te verbeteren (vergroting van het eigen vermogen om het niveau van financiële stabiliteit te vergroten; zorgen voor een hoger niveau van eigen kredietwaardigheid en daarmee de kosten van het aantrekken van vreemd vermogen verlagen; verhogen van het bedrag van de effect van financiële hefboomwerking, enz.);

c) de geplande overname van andere ondernemingen om een ​​synergetisch effect te verkrijgen (deelname aan de privatisering van derde staatsbedrijven kan ook worden beschouwd als een optie voor hun overname, indien dit de verwerving van een meerderheidsbelang of een overheersend aandeel in het maatschappelijk kapitaal);

d) andere doeleinden die de snelle accumulatie van een aanzienlijke hoeveelheid eigen vermogen vereisen.

3. Bepaling van het uitgiftevolume. Bij het bepalen van het uitgiftevolume is het noodzakelijk om uit te gaan van de eerder berekende behoefte om eigen financiële middelen uit externe bronnen aan te trekken.

4. Bepaling van de nominale waarde, soorten en aantal geplaatste aandelen. De nominale waarde van aandelen wordt bepaald rekening houdend met de belangrijkste categorieën van hun aanstaande kopers (de grootste nominale waarde van aandelen is gericht op hun verwerving door institutionele beleggers en de kleinste op de verwerving door de bevolking). In het proces van soortidentificatie

aandelen (gewone en preferente) de opportuniteit van uitgifte van preferente aandelen wordt vastgesteld; indien een dergelijke uitgifte opportuun wordt geacht, wordt de verhouding tussen gewone en preferente aandelen vastgesteld (u dient er rekening mee te houden dat, in overeenstemming met de huidige wetgeving, het aandeel preferente aandelen niet groter mag zijn dan 10% van het totale uitgiftevolume). Het aantal uit te geven aandelen wordt bepaald op basis van het uitgiftevolume en de nominale waarde van één aandeel (bij één uitgifte kan slechts één versie van de nominale waarde van aandelen worden ingesteld).

5. Schatting van de kosten van aangetrokken eigen vermogen. In overeenstemming met de principes van een dergelijke beoordeling, wordt deze uitgevoerd volgens twee parameters: a) het verwachte dividendniveau (het wordt bepaald op basis van het gekozen type dividendbeleid); b) de kosten voor het uitgeven van aandelen en het plaatsen van een uitgifte (gereduceerd tot het gemiddelde jaarbedrag). De geschatte kosten van aangetrokken vermogen worden vergeleken met de werkelijke gewogen gemiddelde vermogenskostenvoet en het gemiddelde renteniveau op de kapitaalmarkt. Pas daarna wordt de definitieve beslissing over de uitgifte van aandelen genomen.

6. Bepaling van effectieve vormen van acceptatie. Indien de verkoop van aandelen rechtstreeks door de belegger door inschrijving niet wordt overwogen, is het, om snel en efficiënt een open plaatsing van het uitgegeven volume aan aandelen uit te voeren, noodzakelijk om de samenstelling van de underwriters te bepalen, met hen overeenstemming te bereiken over de mate van hun deelname aan de plaatsing van de uitgifte, de prijzen van de initiële aandelennotering en het bedrag van de commissie (spread), om de regulering van het verkoopvolume van aandelen te verzekeren in overeenstemming met de behoeften in de stroom van financiële middelen die zorgen voor het behoud van de liquiditeit van reeds geplaatste aandelen in het beginstadium van hun omloop.

Rekening houdend met de toegenomen hoeveelheid eigen vermogen, heeft de onderneming de mogelijkheid om, gebruikmakend van een constante financiële hefboomratio, het bedrag aan geleende middelen te verhogen en dus het bedrag van de winst op geïnvesteerd eigen vermogen te vergroten.

6. Samenstelling van vreemd vermogen en zorgen voor aantrekkingskracht

Effectieve financiële activiteit van de onderneming is onmogelijk zonder de constante aantrekkingskracht van geleend geld. Het gebruik van geleend kapitaal stelt u in staat om het volume van de economische activiteit van de onderneming aanzienlijk uit te breiden, een efficiënter gebruik van eigen vermogen te verzekeren, de vorming van verschillende gerichte financiële fondsen te versnellen en uiteindelijk de marktwaarde van de onderneming te verhogen.

Hoewel de basis van elk bedrijf eigen vermogen is, is bij ondernemingen in een aantal sectoren van de economie het bedrag aan geleende middelen aanzienlijk hoger dan het bedrag aan eigen vermogen. In dit opzicht is het beheer van het aantrekken en het effectieve gebruik van geleende middelen een van de belangrijkste functies van financieel beheer, gericht op het bereiken van hoge eindresultaten van de economische activiteit van de onderneming.

Door de onderneming gebruikt vreemd vermogen kenmerkt in totaal de omvang van haar financiële verplichtingen (het totale bedrag aan schulden). Deze financiële verplichtingen in de moderne economische praktijk worden als volgt gedifferentieerd:

1. Langlopende financiële verplichtingen (leningen met een gebruiksduur van meer dan 1 jaar).
2. Financiële verplichtingen op korte termijn (alle vormen van vreemd vermogen met een gebruiksduur tot 1 jaar).

In het proces van ontwikkeling van de onderneming, aangezien haar financiële verplichtingen worden terugbetaald, is het nodig om nieuwe geleende middelen aan te trekken. Bronnen en vormen van lenen door de onderneming zijn zeer divers. Geleende fondsen worden geclassificeerd op basis van doel, bronnen, vormen en periode van aantrekking, evenals op de vorm van beveiliging.

Rekening houdend met de classificatie van geleende fondsen, zijn de methoden om hun aantrekkingskracht te beheren gedifferentieerd.

Het beheren van het aantrekken van geleend geld is een doelgericht proces van vorming uit verschillende bronnen en in verschillende vormen, in overeenstemming met de behoeften van de onderneming aan vreemd vermogen in verschillende stadia van haar ontwikkeling.

Het proces van het beheren van het aantrekken van geleend geld door de onderneming is gebaseerd op de volgende hoofdfasen.

1. Analyse van de aantrekkingskracht en het gebruik van vreemd vermogen in de afgelopen periode. Het doel van deze analyse is om het volume, de samenstelling en de vormen van leningen door de onderneming te identificeren, evenals de effectiviteit van het gebruik ervan te beoordelen.

In de eerste fase van analyse de dynamiek van het totale volume aan leningen in de verslagperiode wordt bestudeerd; het tempo van deze dynamiek wordt vergeleken met het groeitempo van het bedrag van de eigen financiële middelen, het volume van de operationele en investeringsactiviteiten, het totale bedrag van de activa van de onderneming.

In de tweede fase van analyse de belangrijkste vormen van het aantrekken van geleend geld worden bepaald, het aandeel van gevormd financieel krediet, goederenkrediet en huidige afwikkelingsverplichtingen in het totale bedrag aan geleende middelen dat door de onderneming wordt gebruikt, wordt geanalyseerd in dynamiek.

In de derde fase van analyse de verhouding tussen de volumes van geleende middelen die door de onderneming worden gebruikt en de periode waarin ze worden aangetrokken, wordt bepaald. Voor deze doeleinden wordt een geschikte groepering van gebruikt vreemd vermogen uitgevoerd volgens dit criterium, de dynamiek van de verhouding tussen korte en lange termijn geleende middelen van de onderneming en hun overeenstemming met het volume van vlottende en vaste activa gebruikt worden bestudeerd.

In de vierde fase van analyse de samenstelling van specifieke crediteuren van de onderneming en de voorwaarden voor hun verstrekking van verschillende vormen van financiële en goederen (commerciële) leningen worden bestudeerd. Deze voorwaarden worden geanalyseerd vanuit het oogpunt van hun overeenstemming met de financiële en goederenmarktvoorwaarden.

In de vijfde fase van analyse de effectiviteit van het gebruik van geleende middelen in het algemeen en hun individuele vormen bij de onderneming wordt onderzocht. Hiervoor worden de eerder besproken indicatoren van omzet en winstgevendheid van vreemd vermogen gebruikt. De eerste groep van deze indicatoren wordt in het analyseproces vergeleken met de gemiddelde periode van de aandelenomzet.

De resultaten van de analyse dienen als basis voor het beoordelen van de haalbaarheid van het gebruik van geleend geld bij de onderneming in de huidige volumes en vormen.

2. Bepalen van de doelstellingen van het aantrekken van vreemd vermogen in de komende periode. Deze fondsen worden door de onderneming op een strikt gerichte basis aangetrokken, wat een van de voorwaarden is voor hun latere effectieve gebruik. De belangrijkste doelstellingen van het aantrekken van geleend geld door ondernemingen zijn:

a) aanvulling van het benodigde volume van het permanente deel van vlottende activa . Momenteel maken de meeste ondernemingen hier een belangrijk deel van uit

financiering geschiedt ten koste van geleende gelden;

b) zorgen voor de vorming van een variabel deel van de vlottende activa . Welk model voor activafinanciering een onderneming ook gebruikt, in alle gevallen wordt het variabele deel van de vlottende activa geheel of gedeeltelijk gefinancierd met geleende middelen;,

in ) vorming van het ontbrekende volume aan investeringsmiddelen .

G ) zorgen voor de sociale behoeften van zijn werknemers. In deze gevallen worden geleende middelen gebruikt om leningen aan hun werknemers te verstrekken;

d ) andere tijdelijke behoeften .

3 . Bepaling van het maximale leenbedrag. Het maximale volume van deze attractie wordt bepaald door twee hoofdvoorwaarden:

a) marginaal effect van financiële hefboomwerking. Doordat het bedrag aan eigen financiële middelen in de vorige fase wordt gevormd, kan het totale bedrag aan ingezet eigen vermogen vooraf worden bepaald. In relatie hiermee wordt de financiële leverage ratio (financieringsratio) berekend, waarbij het effect maximaal zal zijn. Rekening houdend met de hoeveelheid eigen vermogen in de komende periode en de berekende de financiële hefboomratio berekent het maximale bedrag aan geleende middelen dat zorgt voor een effectief gebruik van eigen

hoofdstad;

b) zorgen voor voldoende financiële stabiliteit van de onderneming. Rekening houdend met deze vereisten stelt de onderneming een limiet aan het gebruik van geleende middelen in haar bedrijfsactiviteiten.

4. Schatting van de kosten van het aantrekken van vreemd vermogen uit verschillende bronnen. Een dergelijke beoordeling wordt uitgevoerd in het kader van verschillende vormen van vreemd vermogen dat de onderneming uit externe en interne bronnen heeft aangetrokken.

5. Bepaling van de verhouding tussen het volume van de aangetrokken leningen op korte en lange termijn. De berekening van de behoefte aan leningen op korte en lange termijn is gebaseerd op het doel van het gebruik ervan in de komende periode.

De berekening van het vereiste bedrag aan geleende middelen binnen elke periode wordt uitgevoerd in de context van individuele doelgebieden van hun toekomstig gebruik. Het doel van deze berekeningen is om de timing vast te stellen van het gebruik van geleende middelen voor optimalisatie

de verhouding tussen langetermijn- en kortetermijntypen. Tijdens deze berekeningen wordt de volledige en gemiddelde gebruiksduur van het geleende geld bepaald.

Volledige looptijd van geleend geld vertegenwoordigt de tijdsperiode vanaf het begin van hun ontvangst tot de definitieve terugbetaling van het volledige bedrag van de schuld. Het omvat drie tijdsperioden:

a) gebruiksduur;

b) gratie (genade) periode;

c) vervaldatum.

VAN nuttig leven rock - dit is de periode waarin de onderneming de verstrekte geleende middelen rechtstreeks gebruikt voor haar bedrijfsactiviteiten;

Grace (sierlijke) periode - Dit is de periode vanaf het einde van de gebruiksduur van het geleende geld tot het begin van de schuldaflossing. Het dient als een tijdreserve voor de accumulatie van de nodige financiële middelen;

VAN verlossingssteen - Dit is de periode waarin de hoofdsom en rente op het geleende geld volledig worden betaald.

De berekening van de volledige gebruiksperiode van geleende middelen wordt uitgevoerd in de context van de opgesomde elementen op basis van de doeleinden van hun gebruik en de praktijk die op de financiële markt is vastgesteld voor het vaststellen van een aflossingsvrije periode en een terugbetalingsperiode.

Gemiddelde gebruiksduur van geleend geld staat voor de gemiddelde factureringsperiode gedurende welke ze in gebruik zijn bij de onderneming. Het wordt bepaald door de formule:

waar SS 3 - de gemiddelde gebruiksperiode van geleende middelen;

SP 3 - gebruiksduur van geleende middelen;

LP - genade (sierlijke) periode;

PP - vervaldatum.

6. Bepaling van aantrekkingsvormen van vreemd vermogen. Deze vormen worden onderscheiden in het kader van een financiële lening; goederen (commercieel) krediet; Andere vormen. De keuze van vormen van het aantrekken van geleend geld wordt uitgevoerd door de onderneming op basis van de doelstellingen en bijzonderheden van haar economische activiteit.

7. Bepaling van de samenstelling van de belangrijkste schuldeisers. Deze samenstelling wordt bepaald door de vormen van lenen. De belangrijkste schuldeisers van de onderneming zijn meestal haar vaste leveranciers, met wie langdurige handelsrelaties zijn aangegaan, evenals een handelsbank die haar afwikkelings- en gelddiensten levert.

8. Vorming van effectieve voorwaarden voor het aantrekken van leningen. Een van de belangrijkste van deze voorwaarden zijn:

a) de looptijd van de lening;

b) het rentepercentage voor de lening;

c) betalingsvoorwaarden van het rentebedrag;

d) betalingsvoorwaarden van de hoofdsom van de schuld;

e) andere voorwaarden met betrekking tot het verkrijgen van een lening.

leentermijn is een van de bepalende voorwaarden voor haar betrokkenheid. De optimale looptijd wordt beschouwd als de looptijd voor het verstrekken van een lening, waarbij het doel van het aantrekken ervan volledig wordt gerealiseerd (bijvoorbeeld een hypothecaire lening - voor de periode van uitvoering van een investeringsproject; goederenkrediet - voor de periode van volledige verkoop van gekochte goederen, enz.).

Lening rente Het wordt gekenmerkt door drie hoofdparameters: de vorm, het type en de grootte.

Volgens de gebruikte formulieren Maak onderscheid tussen een rentevoet (om het bedrag van de schuld te verhogen) en een disconteringsvoet (om het bedrag van de schuld te verdisconteren). Als deze tarieven hetzelfde zijn, moet de voorkeur worden gegeven aan de rente, omdat in dit geval de kosten voor het aflossen van de schuld lager zullen zijn.

Volgens de toegepaste typen: er wordt onderscheid gemaakt tussen een vaste rente (vastgesteld voor de gehele looptijd van de lening) en een variabele rente (met een periodieke herziening van de omvang ervan afhankelijk van veranderingen in de disconteringsvoet van de centrale bank, inflatiepercentages en financiële marktomstandigheden).

De rente voor een lening is de bepalende factor bij het beoordelen van de waarde ervan. Voor een goederenkrediet wordt het geaccepteerd wanneer het wordt beoordeeld op het bedrag van de prijskorting van de verkoper voor het maken van een onmiddellijke afrekening voor de geleverde goederen, uitgedrukt op jaarbasis.

Betalingsvoorwaarden voor rente gekenmerkt door de volgorde van betaling van het bedrag. Deze procedure wordt teruggebracht tot drie fundamentele opties: betaling van het volledige rentebedrag op het moment van de lening; betaling van rente in gelijke termijnen; betaling van het volledige bedrag aan rente op het moment van betaling van de hoofdsom van de schuld (bij terugbetaling van de lening). Als andere zaken gelijk zijn, verdient de derde optie de voorkeur.

Voorwaarden voor de betaling van de hoofdsom van de schuld gekenmerkt door voorziene perioden van terugkeer. Deze voorwaarden worden teruggebracht tot drie hoofdopties: gedeeltelijke terugbetaling van de hoofdsom van de schuld tijdens de totale looptijd van de lening; volledige terugbetaling van het volledige bedrag van de schuld bij het verstrijken van de looptijd van de lening; terugbetaling van het grootste deel of een deel van het schuldbedrag met een aflossingsvrije periode nadat de gebruiksduur van de lening is verstreken. Als andere zaken gelijk zijn, verdient de derde optie de voorkeur voor de onderneming.

Andere voorwaarden voor het verkrijgen van een lening, kan voorzien in de noodzaak om het te verzekeren, een extra commissie betalen aan de bank, verschillende niveaus van het geleende bedrag in verhouding tot het bedrag van het pand of pand, enz.

9. Zorgen voor een effectief gebruik van leningen. Het criterium van een dergelijke efficiëntie zijn de indicatoren van omzet en winstgevendheid van vreemd vermogen.

10. Zorgen voor tijdige afwikkeling van ontvangen leningen. Ten behoeve van deze zekerheid voor de grootste leningen kan vooraf een speciaal retourfonds worden gereserveerd. Betalingen voor het aflossen van leningen zijn opgenomen in de betalingskalender en worden gecontroleerd in het proces van het bewaken van de huidige financiële activiteiten.

Bij ondernemingen die een grote hoeveelheid geleend geld aantrekken in de vorm van financiële en goederen (commerciële) leningen, kan het algehele beheer van het aantrekken van geleend geld vervolgens worden uitgewerkt in de context van deze vormen van krediet.

7. Beheer van bankleningen

Als onderdeel van de financiële lening die ondernemingen aantrekken om hun economische activiteiten uit te breiden, behoort een banklening de prioriteit toe. Deze lening heeft een brede doelgroeporiëntatie en wordt op verschillende manieren aangetrokken.

Onder een banklening wordt verstaan ​​gelden die door de bank voor een bepaalde periode tegen een bepaald percentage in bruikleen worden gegeven aan de cliënt voor het beoogde gebruik.

Bankkrediet wordt momenteel in de volgende hoofdtypen aan ondernemingen verstrekt:

1. Een blanco (ongedekte) lening voor bepaalde zakelijke transacties. In de regel wordt het verstrekt door een commerciële bank die afwikkelings- en gelddiensten aan de onderneming levert. Hoewel het formeel ongedekt is, wordt het in feite gedekt door het bedrag van de vorderingen van het bedrijf en zijn fondsen in vereffenings- en andere rekeningen bij dezelfde bank. Dit type lening wordt in de regel slechts voor een korte periode verstrekt.

2. Contractueel krediet ("overdispositie"). Bij het verstrekken van deze lening opent de bank een betaalrekening voor de onderneming, waarbij rekening wordt gehouden met zowel krediet- als afwikkelingstransacties. Een betaalrekening wordt gebruikt als kredietbron voor een bedrag dat het maximale negatieve saldo (contractlimiet) dat in de leenovereenkomst is vermeld, niet overschrijdt. Op het negatieve saldo van de betaalrekening betaalt het bedrijf de bank de vastgestelde kredietrente; tegelijkertijd kan in de overeenkomst worden bepaald dat de bank de onderneming een depositorente in rekening brengt over het positieve saldo van deze rekening. Het balanceren van ontvangsten en betalingen op de betaalrekening van het bedrijf vindt plaats met tussenpozen die zijn vastgesteld door het contract bij de berekening van kredietbetalingen.

3. Seizoenslening met maandelijkse schuldaflossing. Dit type lening wordt gewoonlijk verstrekt voor de vorming van een variabel deel van de vlottende activa gedurende de periode van hun groei als gevolg van de seizoensbehoeften van de onderneming. Het bijzondere is dat naast de maandelijkse aflossing van deze lening (maandelijkse betaling van rente daarop), de leningsovereenkomst ook voorziet in maandelijkse afschrijving (aflossing) van de hoofdsom van de schuld. Het schema van dergelijke schuldaflossing in termen van omvang is gekoppeld aan het volume van de afname van de seizoensgebonden behoefte van de onderneming aan contanten.

4. Het openen van een kredietlijn. De overeenkomst bepaalt de voorwaarden en het maximumbedrag van een banklening, wanneer daar echt behoefte aan is. Voor een onderneming is het voordeel van dit type lening dat ze geleende middelen gebruikt in strikte overeenstemming met haar werkelijke behoeften eraan. Meestal wordt een kredietlijn voor maximaal één jaar geopend. Een kenmerk van dit type banklening is dat het niet het karakter heeft van een onvoorwaardelijke contractuele verplichting en door de bank kan worden opgezegd als de financiële toestand van de klantonderneming verslechtert.

5. Doorlopend (automatisch verlengbaar) krediet. Het kenmerkt een van de soorten bankleningen die voor een bepaalde periode worden verstrekt, waarin zowel een gefaseerde "selectie" van kredietfondsen als een gefaseerde gedeeltelijke of volledige terugbetaling van de verplichtingen daarop zijn toegestaan. Het voordeel van dit type lening ten opzichte van het openen van een kredietlijn zijn de minimale beperkingen die de bank oplegt, hoewel de rente erop meestal hoger is.

6. Oncol lening. Een kenmerk van dit type lening is dat het aan de kredietnemer wordt verstrekt zonder de gebruiksduur ervan te specificeren (in het kader van kortetermijnleningen) met de verplichting om het op eerste verzoek van de kredietgever terug te betalen. Bij het terugbetalen van deze lening wordt meestal een aflossingsvrije periode voorzien (volgens de huidige praktijk - tot drie dagen).

7. Lombardlening. Een dergelijke lening kan worden verkregen door een onderneming die wordt gedekt door zeer liquide activa (rekeningen, kortlopende staatsobligaties, enz.), die voor de looptijd van de lening aan de bank worden overgedragen. Het geleende bedrag komt in dit geval overeen met een bepaald (maar niet het gehele) deel van de waarde van de verpande activa. In de regel is dit type lening kortlopend.

8. Hypotheek. Een dergelijke lening kan worden verkregen bij banken die gespecialiseerd zijn in het verstrekken van langlopende leningen die zijn gedekt door vaste activa of het vastgoedcomplex van ondernemingen als geheel ("hypotheekbanken"). Een onderneming die haar eigendom als pand verpandt, is verplicht deze volledig te verzekeren ten gunste van de bank. Tegelijkertijd blijft het onroerend goed dat in pand is gegeven bij de bank in gebruik door de onderneming.

9. Rollover-tegoed. Het is een soort langlopende lening met een periodiek herziene rentevoet.

10. Consortium (consortium) lening. Een bank die een onderneming bedient, kan andere banken betrekken bij het verstrekken van leningen aan haar klant (de unie van banken om dergelijke kredietverlening uit te voeren wordt een "consortium" genoemd). Na het sluiten van een leningsovereenkomst met de onderneming van de klant, verzamelt de bank geld van andere banken en draagt ​​deze over aan de lener, waarbij het bedrag aan rente dienovereenkomstig wordt verdeeld bij het aflossen van de schuld.

De verscheidenheid aan soorten en voorwaarden voor het aantrekken van bankleningen bepalen de noodzaak van een effectief beheer van dit proces in ondernemingen met een grote vraag naar dit soort geleende middelen. Een dergelijke controle wordt uitgevoerd in de volgende hoofdfasen.

1. Bepaling van de doeleinden van het gebruik van het aangetrokken bankkrediet.

2. Beoordeling eigen kredietwaardigheid.

In de moderne bankpraktijk is de beoordeling van het niveau van kredietwaardigheid van kredietnemers met de differentiatie van hun kredietvoorwaarden gebaseerd op twee hoofdcriteria: 1) het niveau van de financiële toestand van de onderneming;

2) de aard van de terugbetaling door de onderneming van eerder door haar ontvangen leningen - zowel de rente daarop als de hoofdsom.

Het niveau van de financiële toestand van de onderneming wordt beoordeeld aan de hand van een systeem van financiële ratio's, waarbij de belangrijkste aandacht wordt besteed aan de coëfficiënten van solvabiliteit, financiële stabiliteit en winstgevendheid.

De aard van de terugbetaling door de kredietnemer van eerder ontvangen leningen voorziet in drie beoordelingsniveaus:

• goed, als de leningschuld en de rente daarop tijdig worden betaald, alsmede wanneer de lening maximaal één keer wordt verlengd > voor een periode van maximaal 90 dagen;
• zwak, als de achterstallige schuld op de lening en de rente daarop niet meer dan 90 dagen is, evenals wanneer de lening wordt verlengd voor een periode van meer dan 90 dagen, maar met de verplichte lopende aflossing (betaling van rente daarover);
• niet voldoende als de achterstallige schuld op de lening en de rente daarop meer dan 90 dagen bedraagt, evenals wanneer de lening voor een periode van meer dan 90 dagen wordt verlengd zonder daarover rente te betalen.

De resultaten van de kredietwaardigheidsbeoordeling worden weerspiegeld in de toekenning aan de kredietnemer van een passende kredietrating (kredietrisicogroep), volgens welke kredietvoorwaarden worden gedifferentieerd.

3. De keuze van de benodigde soorten aangetrokken bankkrediet.

In overeenstemming met de vastgestelde lijst van soorten aangetrokken krediet, voert de onderneming een studie en evaluatie uit van commerciële banken die haar van dit soort leningen kunnen voorzien.

4. Studie en beoordeling van de voorwaarden voor de uitvoering van bancaire kredietverlening in het kader van kredietvormen. Deze fase in de vorming van een beleid voor het aantrekken van bankleningen is het meest tijdrovend en verantwoordelijk vanwege de verscheidenheid aan beoordeelde voorwaarden en de uitvoering van talrijke berekeningen. De samenstelling van de belangrijkste kredietvoorwaarden die moeten worden bestudeerd en geëvalueerd bij het vormen van een beleid voor het aantrekken van een banklening door een onderneming is als volgt:

Leninglimiet commerciële banken vastgesteld in overeenstemming met de kredietwaardigheid van de klant en het huidige systeem van verplichte economische normen die zijn goedgekeurd door de centrale bank. Bij de uitvoering van het kredietbeleid laten commerciële banken zich daarbij leiden door dwingende economische normen.

Uitleentermijn elke commerciële bank stelt in overeenstemming met haar kredietbeleid vast in de vorm van verjaringstermijnen voor het verstrekken van bepaalde soorten krediet.

lening valuta is alleen van belang voor de leningnemende onderneming als deze buitenlandse economische transacties verricht. Kredietvormen in meerdere valuta's (het gelijktijdig verstrekken van een lening in verschillende soorten vreemde valuta) zijn uiterst zeldzaam in de praktijk van kredietverlening aan ondernemingen.

Uitleenrenteniveau is een bepalende voorwaarde bij het beoordelen van de kredietaantrekkelijkheid van commerciële banken. Het is gebaseerd op de kosten van een interbancaire lening, gevormd op basis van de disconteringsvoet van de centrale bank van het land en de gemiddelde marge van commerciële banken, de verwachte inflatie, het type lening en de looptijd, het niveau van de risicopremie, rekening houdend met de financiële toestand van de kredietnemer en de door hem verstrekte leningzekerheid.

Vorm van kredietrente weerspiegelt het niveau van zijn dynamiek tijdens de kredietperiode. Zo kan een banklening worden verstrekt tegen een vaste of variabele debetrentevoet.

Type kredietrente speelt een belangrijke rol bij het bepalen van de kosten van een banklening. Afhankelijk van de gebruikte soorten zijn er rente (om het bedrag van de schuld te verhogen) en boekhoudkundige (om het bedrag van de schuld te verdisconteren) krediettarieven. Als de hoogte van deze tarieven hetzelfde is, moet de onderneming de voorkeur geven aan de rente, omdat in dit geval haar schuldendienstbetalingen lager zullen zijn.

Betalingsvoorwaarden voor rente gekenmerkt door de timing van de betaling. Deze voorwaarden zijn teruggebracht tot drie fundamentele opties: a) betaling van het volledige rentebedrag op het moment van de lening; b) betaling van rente over de lening in gelijke termijnen (meestal in de vorm van een lijfrente); c) betaling van het volledige bedrag aan rente op het moment van terugbetaling van de hoofdsom van de schuld. Als andere zaken gelijk zijn, verdient de derde optie de meeste voorkeur voor de onderneming.

Voorwaarden voor terugbetaling (afschrijving) van de hoofdsom hebben ook een aanzienlijke impact op zowel de kosten als de hoeveelheid daadwerkelijk gebruikte kredietfondsen. Er zijn drie hoofdopties voor de afschrijving van de hoofdschuld: a) in bepaalde delen tijdens de kredietperiode; b) onmiddellijk na het einde van de kredietperiode; c) na het einde van de leenperiode met een aflossingsvrije periode voor schuldaflossing. Bij gelijkblijvende omstandigheden verdient de laatste optie uiteraard de meeste voorkeur voor de onderneming.

Vormen van lening zekerheid bepalen voornamelijk de kosten ervan - hoe betrouwbaarder de zekerheid van de lening, hoe lager de kosten, bij gelijkblijvende omstandigheden, vanwege de differentiatie van de hoogte van de risicopremie. Tegelijkertijd bepaalt een van de vormen van onderpand voor leningen het daadwerkelijke bedrag aan gebruikte kredietfondsen. We hebben het over de eis van de bank om een ​​bepaald deel van de ontvangen lening (meestal 10%) aan te houden zonder gebruik te maken van een compenserend saldo van monetaire activa op de lopende rekening van het bedrijf. In dit geval nemen de reële kosten van een banklening toe en neemt het bedrag aan krediet dat door de onderneming wordt gebruikt af met de omvang van het compenserende saldo.

Bij het beoordelen van de voorwaarden voor de implementatie van bankleningen in de context van soorten leningen, wordt een speciale indicator gebruikt - "subsidie-element", stelt u in staat om de kosten van het aantrekken van een financiële lening tegen de voorwaarden van individuele commerciële banken te vergelijken met de gemiddelde voorwaarden op de financiële markt. De berekening van deze indicator wordt uitgevoerd volgens de volgende formule:

waarbij GE de indicator is van het subsidie-element, dat het bedrag aan afwijkingen in de kosten van een bepaalde financiële lening tegen de voorwaarden die door een commerciële bank worden aangeboden, van de gemiddelde marktwaarde van vergelijkbare kredietinstrumenten, in procenten, kenmerkt;

PR - het bedrag aan rente betaald in een bepaald interval (P) krediet periode;

OD - het bedrag van de afgeschreven hoofdsomschuld in een bepaald interval (P) krediet periode;

BC - het totale bedrag van een banklening aangetrokken door de onderneming;

i- de op de financiële markt geldende gemiddelde rentevoet voor een lening voor gelijkaardige kredietinstrumenten, uitgedrukt als een decimale breuk;

P- een specifiek interval van de kredietperiode, volgens welke de betaling van fondsen aan een commerciële bank wordt uitgevoerd;

t is de totale duur van de kredietperiode, uitgedrukt als het aantal intervallen dat erin is opgenomen.

Aangezien het subsidie-element de afwijking van de kosten van het aantrekken van een bepaalde lening vergelijkt met de gemiddelde marktwaarde (uitgedrukt als een percentage van het geleende bedrag), kunnen de waarden ervan worden gekenmerkt door zowel positieve als negatieve waarden. Door de waarden van het subsidie-element te rangschikken, kan men het efficiëntieniveau van de voorwaarden voor het aantrekken van een financiële lening door een onderneming beoordelen in overeenstemming met de voorstellen van individuele commerciële banken.

5. "Afstemming" van kredietvoorwaarden in het proces van het sluiten van een leningsovereenkomst. De term "nivellering" kenmerkt het proces om de voorwaarden van een bepaalde leningsovereenkomst in overeenstemming te brengen met de gemiddelde voorwaarden voor het kopen en verkopen van kredietinstrumenten op de financiële markt. De indicator van het subsidie-element en de effectieve rentevoet op de kredietmarkt worden gebruikt als de belangrijkste criteria in het proces van "nivellering" van kredietvoorwaarden.

6. Zorgen voor voorwaarden voor een effectief gebruik van bankkrediet. De criteria voor een dergelijke efficiëntie zijn de volgende voorwaarden.

Het niveau van de debetrentevoet voor een kortlopende banklening moet lager zijn dan het niveau van winstgevendheid van de bedrijfsvoering en niet lager dan de winstgevendheidsratio van activa.

7. Organisatie van de controle over het huidige onderhoud van een banklening. De huidige aflossing van een banklening bestaat uit de tijdige betaling van rente daarover in overeenstemming met de voorwaarden van de afgesloten leningsovereenkomsten. Deze betalingen zijn opgenomen in de betalingskalender die door de onderneming is ontwikkeld en worden gecontroleerd in het kader van de monitoring van haar huidige financiële activiteiten.

8. Zorgen voor tijdige en volledige afschrijving van het bedrag van de hoofdschuld op bankleningen. Volgens de vereisten van de overeenkomst (of op initiatief van de lener) kunnen ondernemingen vooraf een speciaal fonds voor de terugbetaling van leningen creëren, waarbij betalingen worden gedaan volgens het ontwikkelde schema. Over de gelden van dit fonds, die bij een commerciële bank zijn opgeslagen, wordt depositorente opgebouwd.

8. Beheer van financiële leasing

De overgang naar marktverhoudingen in ons land heeft geleid tot het actieve gebruik in de praktijk van financiële activiteiten van nieuwe kredietinstrumenten voor ons, die op grote schaal worden gebruikt in landen met ontwikkelde markteconomieën. Een van die instrumenten is financiële leasing.

Financiële leasing (huur) is een zakelijke transactie die voorziet in de verwerving door de verhuurder van vaste activa op verzoek van de huurder, met hun verdere overdracht aan het gebruik van de huurder voor een periode die de periode van hun volledige afschrijving niet overschrijdt, met de verplichte latere eigendomsoverdracht van deze vaste activa aan de lessee. Financiële leasing wordt beschouwd als een van de vormen van financieel krediet. Vaste activa overgedragen onder financiële leasing worden opgenomen in de vaste activa van de lessee.

Financiële leasing (in de internationale praktijk gekenmerkt door termen als "kapitaallease" of "leasing met volledige terugbetaling van het geleasde actief") wordt gekenmerkt door een complex systeem van economische relaties - verhuur, handel, krediet, enz.

Het beheer van financiële leasing bij de onderneming houdt verband met het gebruik van de verschillende soorten ervan.

1. Volgens de samenstelling van de deelnemers aan de leasingoperatie directe en indirecte vormen van financiële leasing delen.

Directe leasing kenmerkt de leasingoperatie, die zonder tussenpersonen wordt uitgevoerd tussen de verhuurder en de huurder. De tweede vorm van directe leasing is de zg leaseback, waarbij het bedrijf zijn overeenkomstige actief aan een toekomstige verhuurder verkoopt, en dit actief vervolgens zelf leaset.

Indirecte leasing kenmerkt een leasingoperatie waarbij de overdracht van het gehuurde aan de leasingnemer plaatsvindt via tussenpersonen (in de regel een leasingmaatschappij).

2. Door regionale aansluiting van deelnemers aan de leasingoperatie toewijzen van interne en externe (internationale) leasing.

Binnenlandse leasing kenmerkend is voor een leasingoperatie, waarvan alle deelnemers ingezetenen zijn van een bepaald land.

Externe (internationale) leasing verband houden met leasingactiviteiten die worden uitgevoerd door deelnemers uit verschillende landen.

3. Voor het gehuurde verhuur van roerende en onroerende goederen toewijzen.

Verhuren van roerende zaken is de belangrijkste vorm van leasing, wettelijk geregeld in ons land.

Vastgoed leasing bestaat in de aankoop of bouw in opdracht van de huurder van individuele vastgoedobjecten met hun overdracht aan hem in het kader van financiële leasing. Dit type leasing heeft in ons land nog geen distributie gekregen.

4. Vormen van leasebetalingen Er zijn cash, compensatie en gemengde vormen van leasing.

Cash leasing kenmerkt betalingen onder de leaseovereenkomst uitsluitend in contanten.

Back-to-back leasing voorziet in de mogelijkheid om leasingbetalingen door de onderneming te doen in de vorm van leveringen van producten (goederen, diensten) geproduceerd met behulp van geleasede activa.

Gemengde leasing gekenmerkt door een combinatie van betalingen in het kader van een leasingovereenkomst zowel in contanten als in goederenvorm (de vorm van loketdiensten).

5. Door de aard van de financiering van het leaseobject individuele en afzonderlijke leasing toewijzen.

Individuele leasing kenmerkt een leasingoperatie waarbij de leasinggever de productie of aankoop van het gehuurde volledig financiert.

Afzonderlijke leasing (hefboomwerking - leasing) kenmerkt een leasetransactie waarbij de lessor het gehuurde deels ten koste van het eigen vermogen en deels ten koste van het vreemd vermogen verwerft. Deze vorm van leasen is

grote kapitaalintensieve verhuurtransacties met complexe meerkanaalsfinanciering van verhuurd onroerend goed.

Rekening houdend met de bovengenoemde hoofdtypen financiële leasing, is het proces van het beheer ervan bij de onderneming georganiseerd. Het belangrijkste doel van het beheren van financiële leasing vanuit het oogpunt van het aantrekken van vreemd vermogen door een onderneming, is het minimaliseren van de betalingsstroom voor het onderhoud van elke leasingoperatie.

Het proces van het beheer van financiële leasing bij de onderneming wordt uitgevoerd in de volgende hoofdfasen:

1. Keuze van het object van financiële leasing. Een dergelijke keuze wordt bepaald door de noodzaak om de samenstelling van de operationele vaste activa van de onderneming te actualiseren of uit te breiden, rekening houdend met de beoordeling van de innovatieve kwaliteiten van hun individuele alternatieve typen.

2. Keuze type financiële leasing.

Bij de keuze van het type financiële leasing wordt rekening gehouden met het mechanisme voor het verwerven van het geleasde actief en de keuze van de verhuurder.

3. Afstemming met de verhuurder van de voorwaarden van de leasingtransactie. Dit is de belangrijkste fase in het beheer van financiële leasing, die in hoge mate bepalend is voor de effectiviteit van de aanstaande leasingoperatie. Tijdens deze beheerfase worden de volgende hoofdvoorwaarden overeengekomen:

Huurtermijn. In overeenstemming met het mechanisme van financiële leasing wordt een dergelijke termijn meestal bepaald door de totale afschrijvingstermijn van het gehuurde. Volgens internationale normen kan deze niet lager zijn dan de periode van 75% afschrijving van het leaseobject (met de daaropvolgende verkoop aan de lessee tegen de rest- of liquidatiewaarde).

Het bedrag van de leasetransactie. De hoogte van dit bedrag moet ervoor zorgen dat de verhuurder alle kosten van verkrijging van het gehuurde vergoed krijgt. Voorwaarden voor verzekering van verhuurd onroerend goed. In overeenstemming met de huidige praktijk, eigendomsverzekering - het object van leasing wordt uitgevoerd door de huurder ten gunste van de verhuurder. Bepaalde aspecten van deze verzekering zijn onderhevig aan overeenstemming tussen partijen.

Vorm van leasebetalingen. Hoewel de soorten leasing voorzien in verschillende vormen van leasingbetalingen, wordt in de praktijk van financiële leasing meestal de geldvorm gebruikt. Bij indirecte financiële leasing is de geldelijke vorm van leasingbetalingen in de regel een voorwaarde, en bij directe financiële leasing kunnen compensatiebetalingen in de vorm van goederen en diensten worden toegestaan ​​met instemming van de partijen.

Schema voor het maken van leasebetalingen. De voorwaarden voor het doen van deze betalingen zijn:

• uniforme stroom van leasebetalingen;
• progressieve (in omvang toenemende) stroom van leasebetalingen;
• regressieve (afnemende) stroom van leasebetalingen;
• ongelijke stroom van leasebetalingen (met ongelijke perioden en bedragen van hun betalingen).

Bij het overeenkomen van een schema voor het doen van leasebetalingen, moet een onderneming uitgaan van haar financiële mogelijkheden, de omvang en frequentie van kasstromen die worden gegenereerd met behulp van geleasede activa, en er ook naar streven het totale bedrag aan leasebetalingen tegen contante waarde te minimaliseren. Het systeem van boetes voor laattijdige huurbetalingen. Dergelijke boetes worden doorgaans opgebouwd in de vorm van een boete voor elke dag vertraging bij de volgende betaling, die bedoeld is om de verhuurder te compenseren voor zijn directe verliezen en gederfde winst.

Voorwaarden voor het sluiten van een transactie in geval van financiële insolventie van de lessee. Volgens de voorwaarden van financiële leasing kan het contract niet worden beëindigd op initiatief van de huurder (behalve in het geval dat de verhuurder niet voldeed aan de voorwaarden voor verwerving en levering van het gehuurde). Indien de huurder tijdens de looptijd van de overeenkomst in staat van faillissement is verklaard, omvat het slotbedrag van de transactie het onbetaalde deel van het totale bedrag aan leasebetalingen, het bedrag van de boetes voor te late betalingen, evenals de boete die in de overeenkomst is vermeld. Compensatie voor het bedrag van het sluiten van een leasingtransactie wordt uitgevoerd door een verzekeringsmaatschappij of ten koste van de verkochte eigendom van een failliete onderneming.

4. Evaluatie van de doeltreffendheid van de leasingoperatie. Een dergelijke beoordeling wordt uitgevoerd door de contante waarde van de cashflow bij een leasetransactie te vergelijken met de cashflow voor een soortgelijk type bancaire kredietverlening (de methodiek en een voorbeeld van een dergelijke vergelijking werden eerder besproken).

5. Organisatie van de regie over de tijdige uitvoering van leasebetalingen. Leasingbetalingen in overeenstemming met het schema van hun implementatie zijn opgenomen in de betalingskalender die door de onderneming is ontwikkeld en worden gecontroleerd tijdens het toezicht op haar huidige financiële activiteiten.

Bij het beheer van financiële leasing moet er rekening mee worden gehouden dat veel wettelijke normen voor de regulering ervan in ons land nog niet zijn vastgesteld of onvoldoende zijn ontwikkeld. Onder deze omstandigheden moet men zich richten op internationale normen voor de uitvoering van leasingactiviteiten met hun passende aanpassing aan de economische omstandigheden van ons land.

9. Beheer van de aantrekkingskracht van handelskrediet voor grondstoffen

Commodity (commercieel) krediet, dat aan ondernemingen wordt verstrekt in de vorm van uitgestelde betaling voor aan hen geleverde grondstoffen, materialen of goederen, wordt steeds gebruikelijker in de moderne commerciële en financiële praktijk. Voor de bedrijven die het aantrekken, heeft het een aantal voordelen, namelijk:

1. Commodity (commercieel) krediet is de meest wendbare vorm financiering ten koste van vreemd vermogen van het minst liquide deel van vlottende activa - voorraden van voorraden.

2. Hiermee kunt u automatisch de seizoensgebonden behoefte aan andere vormen gladstrijken aantrekken van geleend geld.

3. Bij deze vorm van uitlenen wordt geen rekening gehouden met de aangeleverde grondstoffen, materialen en goederen als eigendomspand van de onderneming, waardoor zij vrij kan beschikken over de op krediet verstrekte materiële activa.

4. Niet alleen de ondernemingslener is geïnteresseerd in dit type lening, maar ook de leveranciers, omdat het hen in staat stelt het verkoopvolume van producten te vergroten en extra winst te genereren.

5. De kosten van een (commerciële) lening zijn meestal veel lager de kosten van aangetrokken financieel krediet (in al zijn vormen).

6. Door een (commerciële) lening aan te trekken, kunt u het totaal verlagen de periode van de financiële cyclus van de onderneming, waardoor de behoefte aan financiële middelen die worden gebruikt om vlottende activa te vormen, wordt verminderd.

7. Het wordt gekenmerkt door het eenvoudigste ontwerpmechanisme in vergelijking met: andere soorten krediet die door de onderneming worden aangetrokken. Commercieel (commercieel) krediet heeft echter ook bepaalde nadelen.

de belangrijkste zijn:

1. Het beoogde gebruik van dit type lening is erg smal.

2. Dit type lening is zeer beperkt in de tijd.

3. Het brengt een verhoogd kredietrisico met zich mee, aangezien het in wezen een ongedekte lening is. Voor de onderneming die deze lening aantrekt, is er dus een extra dreiging van faillissement als de marktvoorwaarden voor de verkoop van haar producten verslechteren.

In de moderne commerciële en financiële praktijk worden de volgende hoofdtypen goederen (commercieel) krediet onderscheiden:

1. Goederenkrediet met uitgestelde betaling volgens de voorwaarden van het contract. Dit is momenteel het meest voorkomende type goederenkrediet, dat wordt bepaald door de voorwaarden van het contract voor de levering van goederen en waarvoor geen speciale documenten nodig zijn voor de uitvoering ervan.

2. Goederenkrediet met registratie van schuld met een promesse. De wisselgeldomzet op goederenkrediet wordt bediend door promessen en wissels. Wissels op een goederenlening worden uitgegeven met instemming van de partijen met de volgende uitvoeringsvoorwaarden: a) op voorlegging; b) binnen een bepaalde termijn na aanbieding; c) binnen een bepaalde termijn na opstelling; d) op een bepaalde datum.

3. Goederenkrediet op een open rekening. Het wordt gebruikt in de economische relaties van de onderneming met haar vaste leveranciers voor meerdere leveringen van een vooraf overeengekomen assortiment producten in kleine batches. In dit geval brengt de leverancier de waarde van de verzonden goederen in rekening op de rekening die voor de onderneming is geopend, die zijn schuld terugbetaalt binnen de in het contract bepaalde termijnen (meestal één keer per maand).

4. Goederenkrediet in consignatievorm. Het is een soort buitenlandse economische commissietransactie waarbij de leverancier (afzender) goederen naar het magazijn van een handelsonderneming (afzender) verzendt met de opdracht om deze te verkopen. Verrekeningen met de exporteur worden pas uitgevoerd nadat de geleverde goederen zijn verkocht.

Aantrekkend tot het gebruik van vreemd vermogen in de vorm van een (commerciële) lening, stelt de onderneming als hoofddoel de maximale bevrediging van de financieringsbehoefte ten koste van de gevormde industriële voorraden grondstoffen en materialen (in de handel - goederenvoorraden) en het verminderen van de totale kosten van het aantrekken van vreemd vermogen. Dit doel bepaalt de inhoud van het beheer van de aantrekkelijkheid van een (commerciële) lening.

Het beheer van de aantrekkingskracht van een (commerciële) lening voor grondstoffen wordt uitgevoerd volgens de volgende hoofdfasen:

1. Vorming van principes voor het aantrekken van een (commerciële) lening voor grondstoffen en het bepalen van hun belangrijkste soorten.

Deze lening is gericht, dus de behoefte eraan wordt bepaald rekening houdend met het geplande volume van de voorraden grondstoffen en materialen (in de handel - voorraden goederen). De principes voor het aantrekken van een grondstoffenlening worden gevormd rekening houdend met de gevestigde economische praktijk, die ook de belangrijkste soorten aangetrokken grondstoffenkrediet bepaalt.

2. Bepaling van de gemiddelde gebruiksduur van een (commerciële) lening. Om deze indicator te voorspellen, wordt de gemiddelde schuldperiode op een commerciële lening voor een aantal voorbije perioden berekend. Bij de berekening wordt de volgende formule gebruikt:

waarbij kk - de gemiddelde periode van schuld op goederen

(commercieel) krediet, in dagen; SKZ - het gemiddelde bedrag van het schuldsaldo op een (commerciële) lening in de verslagperiode; О 0 - eendaags verkoopvolume tegen kostprijs.

De dynamiek van deze indicator voor een aantal voorgaande perioden en de aanpassing ervan, rekening houdend met de ontwikkelde principes voor het aantrekken van een commodity (commerciële) lening, maken het mogelijk om de gemiddelde gebruiksduur van deze lening in de planperiode te bepalen.

3. Optimalisatie van de voorwaarden voor het aantrekken van een (commerciële) lening.

4. Minimalisering van de kosten van het aantrekken van een (commerciële) lening. De taak van financiële managers is om de kosten van het aantrekken van elke commerciële lening te minimaliseren in overeenstemming met de algoritmen voor de beoordeling ervan. Dit mechanisme voor het minimaliseren van de kosten van het aantrekken van een (commerciële) lening kan worden weergegeven door de volgende formule:

waarbij CA - het bedrag van de prijskorting bij contante betaling voor producten, uitgedrukt als een decimale breuk;

PO - de periode voor het verlenen van uitstel van betaling in overeenstemming met de voorwaarden van een (commerciële) lening, in dagen.

Uit de bovenstaande formule kunnen we concluderen dat de minimalisering van de kosten van een (commerciële) lening wordt bepaald door:

a) de grootte van de prijskorting - hoe lager deze maat, hoe lager respectievelijk (ceteris paribus)

zullen de kosten zijn van het aantrekken van een (commerciële) lening voor de onderneming.

b) de periode van uitgestelde betaling - hoe langer deze periode, des te lager (ceteris paribus) zullen de kosten zijn voor het aantrekken van een (commerciële) lening aan de onderneming.

5. Zorgen voor een effectief gebruik van (commercieel) krediet voor goederen. Het criterium voor een dergelijke efficiëntie is het verschil tussen de gemiddelde gebruiksduur van een commerciële lening en de gemiddelde circulatieperiode van de voorraden die het bedient. Hoe hoger de positieve waarde van dit verschil, hoe efficiënter het gebruik van handelskrediet door de onderneming.

6. Zorgen voor tijdige afwikkeling van commodity (commercieel) krediet.

10. Beheer van kortlopende verplichtingen voor schikkingen

Lopende afwikkelingsverplichtingen kenmerken het meest kortlopende type geleende middelen dat door de onderneming wordt gebruikt, door haar gevormd uit interne bronnen. Door de onderneming worden dagelijks middelen voor verschillende soorten schikkingen aangelegd (zoals de huidige bedrijfsactiviteiten worden uitgevoerd), en de terugbetaling van verplichtingen voor deze interne schuld vindt plaats binnen bepaalde (vastgestelde) termijnen in het bereik van maximaal een maand. Aangezien de gelden die deel uitmaken van de huidige afwikkelingsverplichtingen vanaf het moment van opbouw niet langer eigendom zijn van de onderneming, maar door haar slechts worden gebruikt tot de vervaldag van de verplichtingen, zijn ze qua economische inhoud een soort geleend kapitaal.

Als een vorm van vreemd vermogen die door een onderneming wordt gebruikt in het kader van haar bedrijfsactiviteiten, worden de huidige afwikkelingsverplichtingen gekenmerkt door de volgende hoofdkenmerken:

1. Lopende afwikkelingsverplichtingen zijn een gratis bron van gebruikte geleende middelen voor de onderneming. Als gratis bron van kapitaalvorming zorgen ze niet alleen voor een vermindering van het geleende deel, maar ook van de totale kapitaalkosten van de onderneming. Hoe hoger het aandeel van de kortlopende betalingsverplichtingen in het totale door de onderneming gebruikte kapitaal, des te lager (ceteris paribus) zal de gewogen gemiddelde kostprijs van haar kapitaal zijn.

2. Het bedrag aan lopende afwikkelingsverplichtingen, uitgedrukt in dagen omzet, invloed heeft op de duur van de financiële cyclus van de onderneming. Het beïnvloedt tot op zekere hoogte het benodigde bedrag aan middelen om vlottende activa te financieren. Hoe hoger het relatieve bedrag van de huidige afwikkelingsverplichtingen, hoe kleiner het bedrag aan middelen (ceteris paribus)

de onderneming moet aantrekken voor de huidige financiering van haar economische activiteiten.

3. Het bedrag aan kortlopende verplichtingen gevormd door de onderneming Volgens berekeningen is het direct afhankelijk van het productievolume en de verkoop van producten. Met zijn groei stijgen de kosten van de onderneming, die aan hen worden aangerekend voor de komende berekeningen, en dienovereenkomstig neemt hun totale bedrag toe, en vice versa.

4. Het voorspelde bedrag aan kortlopende verplichtingen voor schikkingen voor de meeste soorten is slechts een schatting. Dit is te wijten aan het feit dat de omvang van veel overlopende posten die deel uitmaken van deze verplichtingen niet nauwkeurig kan worden gekwantificeerd vanwege de onzekerheid van veel parameters van de toekomstige economische activiteit van de onderneming.

5. Het bedrag aan kortlopende verplichtingen voor afwikkelingen voor hun individuele typen en voor de onderneming als geheel hangt af van de frequentie van betalingen (terugbetaling van verplichtingen) van opgebouwde middelen. De hoge mate van afhankelijkheid van de periodiciteit van betalingen (en daarmee het bedrag van de overlopende activa) van individuele rekeningen die deel uitmaken van de huidige afwikkelingsverplichtingen van externe factoren, bepaalt de lage mate van beheersbaarheid van deze bron van geleende middelen in het proces van financiële beheer.

Bij het beheer ervan moet rekening worden gehouden met de opgesomde kenmerken van lopende afwikkelingsverplichtingen.

Het belangrijkste doel van het beheren van kortlopende verplichtingen volgens de afwikkelingen van de onderneming is te zorgen voor de tijdige opbouw en betaling van fondsen die in hun samenstelling zijn opgenomen.

Vanuit het oogpunt van strategische ontwikkeling levert de tijdige betaling van middelen die zijn opgebouwd als onderdeel van de huidige afwikkelingsverplichtingen de onderneming meer economische voordelen op dan een opzettelijke vertraging van deze betalingen.

Het beheer van kortlopende schulden volgens de berekeningen van de onderneming is gebaseerd op de volgende hoofdfasen:

1. Analyse van kortlopende verplichtingen volgens de berekeningen van de onderneming in de vorige periode. Het belangrijkste doel van deze analyse is het identificeren van het potentieel voor de vorming van geleende financiële middelen van de onderneming ten koste van deze bron.

In de eerste fase van de analyse, de dynamiek van het totale bedrag aan kortlopende verplichtingen volgens de berekeningen van de onderneming in de voorgaande periode, wordt de verandering in hun aandeel in het totale bedrag aan vreemd vermogen bestudeerd.

In de tweede fase van de analyse wordt de omzet van kortlopende verplichtingen volgens de berekeningen van de onderneming overwogen, hun rol bij de vorming van haar financiële cyclus wordt onthuld.

In de derde fase van de analyse wordt de samenstelling van kortlopende verplichtingen voor afwikkelingen naar hun individuele typen (rekeningen voor opbouw van fondsen) bestudeerd; de dynamiek van het aandeel van hun individuele typen in het totale bedrag aan lopende afwikkelingsverplichtingen wordt onthuld; de tijdigheid van de opbouw en betaling van gelden op individuele rekeningen wordt gecontroleerd.

In de vierde fase van de analyse wordt de afhankelijkheid van veranderingen in bepaalde typen kortlopende verplichtingen voor afwikkelingen van veranderingen in het verkoopvolume van producten bestudeerd; voor elk type van deze verplichtingen wordt de elasticiteitscoëfficiënt berekend op basis van het verkoopvolume van producten. Berekening van elasticiteitscoëfficiënten wordt uitgevoerd

volgens de volgende formule:

waarbij KE 3 - de elasticiteitscoëfficiënt van een bepaald type kortlopende verplichtingen volgens de berekeningen van het verkoopvolume van producten, in%;

I 3 - index van de verandering in het bedrag van kortlopende verplichtingen voor afwikkelingen van een bepaald type in de geanalyseerde periode, uitgedrukt als een decimale breuk;

Iop - index van verandering in het verkoopvolume van de producten van het bedrijf in de geanalyseerde periode, uitgedrukt als een decimale breuk. De resultaten van de analyse worden gebruikt bij het voorspellen van het bedrag aan kortlopende verplichtingen volgens de berekeningen van de onderneming in de komende periode.

2. Het bepalen van de samenstelling van de kortlopende schulden volgens de berekeningen van de onderneming in de komende periode. Tijdens deze fase wordt een lijst van specifieke soorten kortlopende verplichtingen opgesteld in overeenstemming met de regelingen van de onderneming, rekening houdend met nieuwe soorten zakelijke transacties (bijvoorbeeld persoonlijke verzekeringen van personeel), nieuwe soorten activiteiten, nieuwe interne (dochterondernemingen) structuren van de onderneming, nieuwe soorten verplichte betalingen, enz.

3. Vaststellen van de betalingsfrequentie voor bepaalde typen kortlopende verplichtingen voor afwikkeling. In dit stadium wordt, voor elk type binnenlandse te betalen rekeningen, de gemiddelde periode van opbouw van middelen vastgesteld vanaf het moment dat deze voorzieningen beginnen tot het moment waarop ze worden betaald.

4. Voorspelling van het gemiddelde bedrag aan opgebouwde betalingen voor bepaalde typen kortlopende verplichtingen voor afwikkeling. Dergelijke prognoses worden uitgevoerd door twee hoofdmethoden:

a) directe berekeningsmethode. Deze methode wordt gebruikt in gevallen waarin de regels en bedragen van betalingen vooraf bekend zijn voor bepaalde soorten lopende afwikkelingsverplichtingen. In dit geval wordt de berekening uitgevoerd volgens de volgende formule:

waarbij С tor het voorspelde gemiddelde bedrag van kortlopende verplichtingen is voor afwikkelingen van een bepaald type; CB M - het maandelijkse bedrag aan betalingen voor een specifiek type verplichting;

KP - het vastgestelde aantal betalingen voor een bepaald type verplichting gedurende de maand.

b) statistische methode gebaseerd op elasticiteitscoëfficiënten. Deze methode wordt gebruikt in gevallen waarin het bedrag van de betalingen voor een bepaald type lopende afwikkelingsverplichting niet vooraf duidelijk is gedefinieerd. In dit geval wordt de berekening uitgevoerd volgens de volgende formule:

waarbij С tor het voorspelde gemiddelde bedrag van kortlopende verplichtingen is voor afwikkelingen van een bepaald type;

B ~ het gemiddelde bedrag aan kortlopende verplichtingen voor schikkingen van een bepaald type in de voorgaande periode;

RR - voorspelde groei van het verkoopvolume in de komende periode, in %; KE B is de elasticiteitscoëfficiënt van een bepaald type kortlopende schulden volgens de berekeningen van het verkoopvolume van producten, in%.

5. Voorspellen van het gemiddelde bedrag en de omvang van de stijging van de kortlopende verplichtingen voor afwikkelingen voor de onderneming als geheel.

Het gemiddelde bedrag aan kortlopende verplichtingen voor afwikkelingen voor de onderneming als geheel wordt bepaald door hun voorspelde gemiddelde omvang voor bepaalde soorten van deze verplichtingen op te tellen:

waarbij p het verwachte gemiddelde bedrag is van kortlopende verplichtingen voor afwikkelingen voor de onderneming als geheel;

B - het verwachte gemiddelde bedrag aan kortlopende verplichtingen voor schikkingen voor hun specifieke soorten.

De stijging van de kortlopende verplichtingen voor afwikkeling in de komende periode voor de onderneming als geheel wordt bepaald door de volgende formule:

waarbij p de verwachte toename is van het gemiddelde bedrag aan kortlopende verplichtingen voor afwikkelingen voor de onderneming als geheel in de komende periode;

P - het verwachte gemiddelde bedrag aan kortlopende verplichtingen voor schikkingen voor de onderneming als geheel;

f - het gemiddelde bedrag aan kortlopende verplichtingen volgens de berekeningen van de onderneming in dezelfde voorgaande periode.

6. Evaluatie van het effect van de stijging van de kortlopende schulden volgens de berekeningen van de onderneming in de komende periode. Dit effect is het verminderen van de behoefte van de onderneming om een ​​lening aan te trekken en de kosten in verband met het onderhoud ervan. De berekening van dit effect wordt uitgevoerd volgens de volgende formule:

waarbij E tor het effect is van de stijging van het gemiddelde bedrag aan kortlopende verplichtingen volgens de berekeningen van de onderneming in de komende periode;

P ~ voorspelde stijging van het gemiddelde bedrag aan kortlopende verplichtingen voor schikkingen voor de onderneming als geheel;

PC b - de gemiddelde jaarlijkse rentevoet voor een kortlopende lening die door de onderneming wordt aangetrokken.

7. Zorgen voor controle over de tijdigheid van opbouw en betaling van gelden in het kader van bepaalde typen lopende afwikkelingsverplichtingen. De opbouw van deze middelen wordt gecontroleerd door de boekhoudafdeling op basis van de resultaten van de individuele bedrijfsvoering van de onderneming. De betaling van deze fondsen is opgenomen in de ontwikkelde betalingskalender en wordt gecontroleerd in het proces van monitoring van de huidige financiële activiteiten van de onderneming.

Rekening houdend met de voorspelde stijging van de kortlopende schulden voor schikkingen, vormt de onderneming de algemene structuur van geleende middelen die uit verschillende bronnen worden aangetrokken.

Thema 6. Financieringsbronnen van economische activiteit

1. Classificatie van financieringsbronnen

Voor de juiste organisatie van de financiering van ondernemersactiviteiten is het noodzakelijk om de financieringsbronnen te classificeren. Opgemerkt moet worden dat de classificatie van financieringsbronnen in de Russische praktijk verschilt van de buitenlandse praktijk. In Rusland zijn alle bronnen van bedrijfsfinanciering onderverdeeld in vier groepen:

1. eigen vermogen van ondernemingen en organisaties;

2. geleende fondsen;

3. betrokken fondsen;

4. staatsbegrotingsmiddelen.

BIJ buitenlandse praktijken classificeren afzonderlijk de fondsen van de onderneming en de financieringsbronnen van haar activiteiten. De fondsen van de onderneming zijn verdeeld in:korte termijn fondsen en voorgeschoten kapitaal (langetermijnfondsen) Deze laatste is onderverdeeld in: schulden en eigen vermogen. In deze classificatie van ondernemingsfondsen is het belangrijkste element eigen vermogen.

Er is nog een andere optie voor het classificeren van ondernemingsfondsen, waarbij alle fondsen zijn onderverdeeld in: eigen en aangetrokken.

Naar het eigen vermogen van het bedrijf omvatten in dit geval:

maatschappelijk kapitaal (gelden uit de verkoop van aandelen en inbreng van aandelen van deelnemers of oprichters);

inkomsten uit verkoop;

afschrijvingen;

nettowinst van de onderneming;

reserves opgebouwd door de onderneming; overige bijdragen van rechtspersonen en natuurlijke personen (target

financiering, donaties, liefdadigheidsbijdragen).

De ingezamelde fondsen zijn onder meer:

bankleningen;

geleende gelden ontvangen uit de uitgifte van obligaties;

ontvangen gelden uit de uitgifte van aandelen en andere waardepapieren; te betalen rekeningen.

In de buitenlandse praktijk zijn er verschillende benaderingen voor de classificatie van financieringsbronnen voor de activiteiten van een onderneming.

Volgens één optie zijn alle financieringsbronnen onderverdeeld in:

intern en extern.

Tot interne financieringsbronneninclusief het eigen vermogen van de onderneming.

Tot externe bronnen betrekking hebben:

bankleningen; geleende fondsen, enz.

2. Samenstelling eigen vermogen en eigen financiële middelen van de onderneming.

De financiële basis van de onderneming wordt gevormd door het eigen vermogen. Eigen vermogen wordt opgevat als het totale bedrag aan fondsen dat eigendom is van de onderneming en door haar wordt gebruikt om activa te vormen. De waarde van de activa die worden gegenereerd uit het eigen vermogen dat erin is belegd, is het "nettovermogen van de onderneming".

Het totaalbedrag van het eigen vermogen van de vennootschap komt tot uiting in het resultaat van de eerste rubriek "Aansprakelijkheid" van de balans. De structuur van de artikelen in deze sectie maakt het mogelijk om het aanvankelijk geïnvesteerde deel (d.w.z. het bedrag aan middelen dat door de eigenaren van de onderneming in het oprichtingsproces is geïnvesteerd) en het geaccumuleerde deel in het proces van effectieve economische activiteit duidelijk te identificeren .

De basis van het eerste deel van het eigen kapitaal van de vennootschap is het maatschappelijk kapitaal.

Het tweede deel van het eigen vermogen wordt vertegenwoordigd door extra geïnvesteerd kapitaal, reservekapitaal, ingehouden winsten en enkele andere soorten ervan.

De vorming van het eigen kapitaal van de vennootschap is onderworpen aan twee hoofddoelen:

een . Vorming ten koste van het eigen vermogen van het benodigde volume aan vaste activa. Het bedrag van het eigen kapitaal van de onderneming dat is voorgeschoten in verschillende soorten van haar vaste activa (vaste activa; immateriële activa; in uitvoering zijnde werken; financiële investeringen op lange termijn, enz.) wordt gekenmerkt door de term eigen vast kapitaal.

Het bedrag van het eigen vaste kapitaal van de onderneming wordt berekend volgens de volgende formule:

waarbij SC OS - het bedrag aan eigen vast kapitaal gevormd door de onderneming;

VA - het totale bedrag aan vaste activa van de onderneming;

DZK B - het bedrag aan langlopend vreemd vermogen dat wordt gebruikt om de vaste activa van de onderneming te financieren.

2. Vorming ten koste van eigen vermogen van een bepaald bedrag aan vlottende activa. Het bedrag van het voorgeschoten eigen kapitaal in verschillende soorten vlottende activa (voorraden grondstoffen, materialen en halffabrikaten; hoeveelheid onderhanden werk; voorraden gereed product; kortlopende vorderingen; monetaire activa, enz.) wordt gekenmerkt door de termijn eigen werkkapitaal.

Het bedrag van het eigen werkkapitaal van de onderneming wordt berekend met behulp van de volgende formule:

waarbij SC ongeveer - het bedrag aan eigen werkkapitaal gevormd door de onderneming;

OA - het totale bedrag aan vlottende activa van de onderneming;

DZK 0 - het bedrag aan lang vreemd vermogen dat wordt gebruikt om de vlottende activa van de onderneming te financieren;

KPC - het bedrag aan vreemd vermogen op korte termijn dat door de onderneming wordt aangetrokken.

Eigen kapitaalbeheer houdt niet alleen verband met het waarborgen van het effectieve gebruik van het reeds opgebouwde deel, maar ook met de vorming van eigen financiële middelen die de toekomstige ontwikkeling van de onderneming waarborgen. In het proces van het beheer van de vorming van hun eigen financiële middelen, worden ze geclassificeerd volgens de bronnen van deze vorming.

Als onderdeel van interne bronnen van vorming van eigen financiële middelen. De belangrijkste plaats behoort tot de winst die ter beschikking staat

onderneming - zij vormt het grootste deel van haar eigen financiële middelen.

Afschrijvingskosten spelen ook een bepaalde rol bij de samenstelling van interne bronnen; hoewel ze het bedrag van het eigen vermogen van de onderneming niet verhogen.

Andere interne bronnen spelen geen rol van betekenis bij de vorming van de eigen financiële middelen van de onderneming.

Als onderdeel van externe bronnen de vorming van eigen financiële middelen, de belangrijkste plaats behoort tot de aantrekking door de onderneming van extra aandelen- of eigen vermogen. Voor individuele ondernemingen kan een van de externe bronnen voor de vorming van hun eigen financiële middelen de gratis financiële hulp(in de regel wordt dergelijke bijstand alleen verleend aan individuele staatsbedrijven van verschillende niveaus).

BIJ het aantal andere externe bronnen voor de vorming van eigen financiële middelen omvat materiële en immateriële activa die kosteloos aan de onderneming zijn overgedragen en in haar balans zijn opgenomen.

De verhoging van het eigen vermogen van de vennootschap houdt voornamelijk verband met het beheer van de vorming van de eigen financiële middelen. De hoofdtaak van deze afdeling is het zorgen voor het noodzakelijke niveau van zelffinanciering van de ontwikkeling van de economische activiteit van de onderneming in de komende periode.

1. Analyse van de vorming van de eigen financiële middelen in de afgelopen periode. Het doel van deze analyse is om het potentieel voor de vorming van eigen financiële middelen te identificeren en om het tempo van de ontwikkeling van de onderneming te volgen.

In de eerste fase van de analyse, het totale volume van de vorming van eigen financiële middelen, de overeenstemming van het groeipercentage van het eigen kapitaal met het groeipercentage van de activa en het verkoopvolume van de onderneming, de dynamiek van het aandeel eigen kapitaal middelen in de totale omvang van de vorming van financiële middelen in de preplanperiode worden bestudeerd.

In de tweede fase van de analyse worden interne en externe bronnen voor de vorming van eigen financiële middelen in overweging genomen. Allereerst wordt de verhouding tussen externe en interne bronnen voor de vorming van eigen financiële middelen bestudeerd, evenals de kosten van het aantrekken van eigen kapitaal uit verschillende bronnen.

In de derde fase van de analyse wordt beoordeeld of de eigen financiële middelen die in de vooraf geplande periode in de onderneming zijn gevormd, toereikend zijn.

periode. Het criterium voor een dergelijke beoordeling is de indicator "het bedrag van de groei van het nettovermogen van de onderneming". De dynamiek weerspiegelt de trend van het beveiligingsniveau van de ontwikkeling van de onderneming met zijn eigen financiële middelen.

2. Bepalen van de totale behoefte aan eigen financiële middelen.

Deze behoefte wordt bepaald door de volgende formule:

waarbij P offr - de totale behoefte aan eigen financiële middelen van de onderneming in de planperiode;

P tot - de totale behoefte aan kapitaal aan het einde van de planperiode;

Y ck - het geplande aandeel van het eigen vermogen in het totale bedrag;

SC n - het bedrag aan eigen vermogen aan het begin van de planperiode;

Enz. - het bedrag van de winst die in de planperiode voor consumptie bestemd is.

3. Schatting van de kosten van het aantrekken van eigen vermogen uit verschillende bronnen. Een dergelijke beoordeling wordt uitgevoerd in het kader van de belangrijkste elementen van eigen vermogen gevormd uit interne en externe bronnen.

4. Zorgen voor een maximale aantrekking van eigen financiële middelen uit interne bronnen. Bij het zoeken naar reserves voor de groei van de eigen financiële middelen uit interne bronnen, moet men uitgaan van de noodzaak om hun totale bedrag te maximaliseren.

waarbij PE - het geplande bedrag van de nettowinst van de onderneming;

JSC - het geplande afschrijvingsbedrag;

SFR max - het maximale bedrag aan eigen financiële middelen gegenereerd uit interne bronnen.

5. Zorgen voor het nodige volume van het aantrekken van eigen financiële middelen uit externe bronnen.

De noodzaak om eigen financiële middelen uit externe bronnen aan te trekken wordt berekend met behulp van de volgende formule:

waar ∆SFR ex - de noodzaak om eigen financiële middelen uit externe bronnen aan te trekken;

P cfr - de totale behoefte aan eigen financiële middelen van de onderneming in de planperiode;

∆SFR intern - het bedrag aan eigen financiële middelen dat naar verwachting uit interne bronnen zal worden aangetrokken.

6. Optimalisatie van de verhouding tussen interne en externe bronnen van vorming van eigen financiële middelen. Dit optimalisatieproces is gebaseerd op de volgende criteria:

a) zorgen voor minimale totale kosten voor het aantrekken van eigen financiële middelen. Indien de kosten voor het aantrekken van eigen financiële middelen uit externe bronnen aanzienlijk hoger zijn dan de geplande kosten voor het aantrekken van geleende middelen, dan moet van dergelijke vorming van eigen middelen worden afgezien;

b) het verzekeren van de instandhouding van het beheer van de onderneming door de oorspronkelijke oprichters. De groei van aanvullend eigen vermogen of aandelenkapitaal ten koste van externe investeerders kan leiden tot verlies van dergelijke zeggenschap.

De effectiviteit van het ontwikkelde beleid voor de vorming van eigen financiële middelen wordt beoordeeld aan de hand van de eigenfinancieringscoëfficiënt van de ontwikkeling van de onderneming in de komende periode.

De zelffinancieringscoëfficiënt van de bedrijfsontwikkeling wordt berekend volgens de volgende formule:

waarbij K sf de zelffinancieringscoëfficiënt van de toekomstige ontwikkeling van de onderneming is; SFR - het geplande volume van de vorming van eigen financiële middelen;

∆A - de geplande verhoging van de activa van de onderneming;

П sfr - het geplande volume van de besteding van de eigen financiële middelen van de onderneming voor consumptie.

3. Beheer van de bedrijfswinstvorming op basis van het systeem "Verhouding tussen kosten, verkoopvolume en winst"

De basis van de brutowinst van een bedrijf is de bedrijfswinst. Daarom wordt het beheer van de winstvorming van de onderneming in de eerste plaats beschouwd als een proces om winst te genereren uit de verkoop van haar producten.

Het mechanisme voor het beheren van de vorming van bedrijfswinst is gebouwd rekening houdend met de nauwe relatie van deze indicator met het verkoopvolume van producten, inkomsten en kosten van de onderneming. Het systeem van deze relatie, genaamd "De relatie van kosten, verkoopvolume en winst", stelt u in staat om de rol van individuele factoren bij de vorming van bedrijfswinst te benadrukken en te zorgen voor een effectief beheer van dit proces in de onderneming.

Het mechanisme van dit systeem zorgt voor de consistente vorming van de marginale, bruto- en nettowinst van de onderneming.

De berekening van de marginale bedrijfswinst (MPO) van de onderneming wordt uitgevoerd volgens de volgende formules:

IA 0 - het bedrag van het brutobedrijfsresultaat in de verslagperiode;

BH 0 - het bedrag van het netto bedrijfsresultaat in de verslagperiode;

En post - het bedrag van de vaste bedrijfskosten, BTW - het bedrag van de belasting over de toegevoegde waarde en andere belastingbetalingen inbegrepen in de prijs van producten;

De berekening van de bruto bedrijfswinst van de onderneming wordt uitgevoerd volgens de volgende algoritmen:

En 0 - het totale bedrag aan bedrijfskosten;

En rijstrook - de som van variabele bedrijfskosten;

De berekening van het netto operationeel resultaat (NP) van de onderneming wordt uitgevoerd op basis van de volgende formules:

NP - het bedrag aan inkomstenbelasting en andere verplichte betalingen ten koste van de winst.

Tijdens het beheer van de vorming van bedrijfswinst op basis van het systeem "Verhouding tussen kosten, verkoopvolume en winst", lost de onderneming een aantal taken op:

1. Bepaling van het verkoopvolume van producten dat voor een korte periode break-even bedrijfsactiviteiten garandeert.

Om het "break-evenpunt" of ("winstgevendheidsdrempel") van haar bedrijfsactiviteiten (TB) te bereiken, moet de onderneming zorgen voor een zodanig volume aan productverkopen waarbij het bedrag van het netto bedrijfsresultaat gelijk is aan het bedrag van de kosten - zowel vast als variabel. Deze voorwaarde kan worden uitgedrukt door de volgende gelijkheden:

Dienovereenkomstig is de waarde van de verkoop van producten,

ervoor zorgen dat het break-even punt in een korte periode wordt bereikt, kan worden bepaald door de volgende formules:

waarbij SR tb het kostenvolume van de verkoop van producten is, waardoor het break-evenpunt van de bedrijfsactiviteiten van de onderneming in een korte periode wordt bereikt; en post t het bedrag aan vaste bedrijfskosten is (ongewijzigd in de verslagperiode);

Y en n - het niveau van variabele bedrijfskosten tot het verkoopvolume van producten,%;

Natuurlijk verkoopvolume , die ervoor zorgt dat het break-evenpunt van de bedrijfsactiviteiten van de onderneming in een korte periode wordt bereikt, kan worden bepaald aan de hand van de volgende formules:

waarbij НР tb - het natuurlijke verkoopvolume van producten, waardoor het break-evenpunt van de bedrijfsactiviteiten van de onderneming in een korte periode wordt bereikt; C ep - de prijs van een eenheid verkochte producten;

2. Het bepalen van het verkoopvolume van producten dat op lange termijn break-even bedrijfsactiviteiten garandeert.

De operationele activiteit in de lange periode in vergelijking met de korte periode ondergaat de volgende belangrijke veranderingen:

a) naarmate het verkoopvolume van producten toeneemt, stijgen de vaste bedrijfskosten periodiek. Dit komt door een toename van het wagenpark van gebruikte machines en apparaten (wat leidt tot een toename van de afschrijvingen), een toename van het aantal medewerkers in het administratieve apparaat (wat leidt tot een toename van de onderhoudskosten), enz.;

b) met de verzadiging van de markt als gevolg van een toename van het verkoopvolume van producten, wordt de onderneming gedwongen het prijsniveau te verlagen, wat leidt tot een overeenkomstige afname van het groeipercentage van het netto bedrijfsresultaat;

c) door het zuiniger gebruik van grondstoffen en materialen, de groei van de arbeidsproductiviteit van het bedienend personeel, de consolidatie van partijen ingekochte grondstoffen en verscheepte producten, wordt het niveau van variabele bedrijfskosten per eenheid output geleidelijk verlaagd.

Al deze veranderingen, vanwege de relatie van de overwogen factoren met de bedrijfswinst, hebben een aanzienlijke invloed op de vorming van het bedrag.

Door de veranderende bedrijfsomstandigheden verandert het break-evenpunt voortdurend van waarde, d.w.z. vereist een veel groter verkoopvolume in vergelijking met de vorige periode (Р t b1< Р т б2 < Ртб3)- Соответственно меняется и сумма валовой операционной прибыли, получаемой

door de onderneming vanwege de veranderende bedrijfsomstandigheden in elke fase.

Met andere woorden, een lange periode van bedrijfsactiviteit van een onderneming kan worden ontleed in een aantal korte perioden (met ongewijzigde omstandigheden), wat het mogelijk maakt om algoritmen te gebruiken die kenmerkend zijn voor een korte periode in berekeningen. In dit verband zullen de volgende taken van het genereren van bruto- en andere soorten bedrijfswinst met behulp van het CVP-systeem worden overwogen binnen een korte periode van de bedrijfsactiviteiten van de onderneming.

3. Bepaling van het benodigde volume aan productverkoop,

het zorgen voor het behalen van het geplande (streef)bedrag van het brutobedrijfsresultaat. Deze taak kan ook omgekeerd worden geformuleerd: het bepalen van het geplande bruto bedrijfsresultaat voor een bepaald gepland volume aan productverkopen.

Met het geplande bedrag aan brutowinst (GRP P) kan het geplande verkoopvolume van producten bij de onderneming worden bepaald met behulp van de volgende formules:

waarbij SR CCI het kostenvolume van de verkoop van producten is, dat zorgt voor de vorming van het geplande bedrag van de brutobedrijfswinst van de onderneming;

En post ~ het geplande bedrag aan vaste kosten;

Y chd - het niveau van het netto bedrijfsresultaat ten opzichte van het verkoopvolume,%;

Y en n - het niveau van variabele bedrijfskosten tot het verkoopvolume,%;

U mp - het niveau van de marginale bedrijfswinst tot het verkoopvolume,%.

De interne financieringsbronnen van de onderneming zijn haar eigen vermogen: winst en afschrijvingen Interne en externe financieringsbronnen van ondernemingen hebben hun eigen kenmerken. Het gebruik van eigen middelen voor ontwikkeling stelt het management van de onderneming dus in staat om onafhankelijk te blijven in productieactiviteiten, snel beslissingen te nemen en geen kosten te maken voor de teruggave van middelen.

Vaak kunnen de eigen middelen van het bedrijf echter niet de volledige financieringsbehoefte dekken, en dan is het aantrekken van externe bronnen de enige manier om het bedrijf te ontwikkelen.

De verdeling van externe financieringsbronnen in geleend en aangetrokken kapitaal is ook niet toevallig: aangetrokken kapitaal is in de regel investeringen waarvan het rendement alleen mag plaatsvinden door de implementatie van een specifiek bedrijfsidee waarvoor ze zijn aangetrokken, en hun gebruik wordt gecontroleerd door de investeringsstructuren.

Om de behoefte aan vast- en werkkapitaal te dekken, wordt het in sommige gevallen noodzakelijk voor de organisatie om vreemd vermogen aan te trekken. Een dergelijke behoefte kan ontstaan ​​om redenen buiten de controle van de organisatie. Dit kunnen de optionaliteit van partners zijn, noodsituaties, wederopbouw en technische heruitrusting van de productie, het gebrek aan voldoende startkapitaal, de aanwezigheid van seizoensgebondenheid in productie, inkoop, verwerking, levering en marketing van producten, en andere redenen.

Aldus zijn geleend kapitaal, geleende fondsen fondsen en ander onroerend goed dat wordt aangetrokken om de ontwikkeling van een organisatie op terugbetaalbare basis te financieren. De belangrijkste soorten vreemd vermogen zijn: bankkrediet, financiële leasing, goederen (commercieel) krediet, uitgifte van obligaties en andere. De vraag hoe bepaalde activa van de organisatie moeten worden gefinancierd - ten koste van kapitaal op korte of lange termijn, moet in elk specifiek geval worden besproken. De effectiviteit van de belegging van vreemd vermogen wordt bepaald door de mate van rendement van vast- of werkkapitaal.

Het reproductieproces zet de organisatie aan om voortdurend op zoek te gaan naar nieuwe bronnen van financiële middelen. Reproductie heeft twee vormen:

1) eenvoudige reproductie, wanneer de kosten van compensatie voor de afschrijving van vaste activa overeenkomen met het bedrag van de opgebouwde afschrijvingen;

2) uitgebreide reproductie, wanneer de kosten van compensatie voor de afschrijving van vaste activa het bedrag van de opgebouwde afschrijving overschrijden.

In moderne omstandigheden doen zich situaties voor waarin afschrijvingen voldoende zijn voor uitgebreide reproductie van vaste activa.

Dit komt het meest tot uiting wanneer een bepaald deel van de computer- en organisatieapparatuur aanwezig is in de structuur van vaste activa. Dit komt door een constante daling van meerdere malen in de prijzen van deze apparatuur en met een gelijktijdige toename van de productiviteit.

Kapitaaluitgaven voor de reproductie van vaste activa hebben een langetermijnkarakter en worden uitgevoerd in de vorm van langetermijninvesteringen (kapitaalinvesteringen) voor nieuwbouw, voor de uitbreiding en reconstructie van de productie, voor technische heruitrusting en voor het ondersteunen van de capaciteiten van bestaande organisaties.

De bronnen van de eigen middelen van de organisatie voor de financiering van de reproductie van vaste activa zijn onder meer:

afschrijvingen;

Afschrijving van immateriële activa;

Winst die ter beschikking blijft van de organisatie;

Begrotingsdoelkredieten;

Geld uit de uitgifte van aandelen.

Het rekeningschema voorziet niet in de oprichting van een speciaal afschrijvingsfonds. Afschrijvingsfondsen zijn de eerste bron van het eigen vermogen van het bedrijf, ze komen als onderdeel van de verkoopopbrengsten op de vereffeningsrekening van het bedrijf en alle uitgaven op verschillende gebieden van kapitaalinvesteringen worden rechtstreeks betaald van de vereffeningsrekening. De werkelijke bedragen aan afschrijvingslasten, die samenvallen met de opbrengst van de verkoop op de vereffeningsrekening van de organisatie, worden opgenomen in haar werkkapitaal en beginnen zelfstandig te bewegen, ongeacht het af te schrijven onroerend goed. Ze kunnen vrij blijven, gericht op kapitaalinvesteringen of geïnvesteerd in andere soorten werkkapitaal. Het feit dat de bronnen van fondsen praktisch niet verschillen in de circulatie van de fondsen van de organisatie, betekent niet dat de aard van de vorming van deze fondsen geen invloed heeft op de snelheid en efficiëntie van hun gebruik. De toereikendheid van financieringsbronnen voor de reproductie van vast kapitaal (evenals werkkapitaal) is van doorslaggevend belang voor de financiële toestand van de onderneming. Een belangrijke rol bij de samenstelling van interne financieringsbronnen wordt gespeeld door afschrijvingen, die een monetaire uitdrukking zijn van de afschrijvingskosten van vaste activa en immateriële activa en een interne financieringsbron zijn voor zowel eenvoudige als uitgebreide reproductie. Objecten voor afschrijving zijn vaste activa die eigendom zijn van economische introductie en operationele uitoefening. Afschrijvingen op verhuurde vaste activa geschieden door de verhuurder, met uitzondering van afschrijvingen op onroerende goederen die door de huurder worden gedaan op grond van een huurovereenkomst. De opbouw van afschrijvingen op onroerend goed in het kader van een huurovereenkomst wordt door de huurder uitgevoerd op de wijze die wordt gehanteerd voor vaste activa die eigendom zijn van de organisatie. Afschrijvingen op gehuurd onroerend goed worden in rekening gebracht door de verhuurder of de huurder, afhankelijk van de voorwaarden van de huurovereenkomst. Voor vaste activa die in het kader van een schenkingsovereenkomst en kosteloos zijn ontvangen in het proces van privatisering van de woningvoorraad voor externe verbeteringsobjecten en soortgelijke objecten van bosbouw, wegen en andere objecten, wordt niet afgeschreven. Objecten van vaste activa, waarvan de consumptieve eigenschappen in de tijd niet veranderen, worden niet afgeschreven, dit zijn percelen en objecten van natuurbeheer. De tweede bron van eigen middelen van de organisatie om de reproductie van vaste activa te financieren, is de afschrijving op immateriële activa. Afschrijvingen op immateriële activa worden in rekening gebracht volgens de door de organisatie zelf vastgestelde normen. De initiële kostprijs en de geplande gebruiksduur van immateriële activa worden als basis genomen voor de berekening van de normen. Het werkelijke bedrag van de afschrijving gaat naar de verrekeningsrekening van de organisatie samen met de opbrengst van de verkoop van producten (werken, diensten) en is in omloop.

De derde bron van het eigen vermogen van de organisatie om de reproductie van vaste activa te financieren, is de winst die ter beschikking blijft van de onderneming. Aanwijzingen voor het gebruik van de nettowinst van de onderneming worden onafhankelijk bepaald in hun financiële plannen.

De vierde bron van de eigen middelen van de organisatie voor de financiering van de reproductie van vaste activa zijn budgettair geoormerkte toewijzingen. Als de organisatie voldoet aan de doelstaatsorder, die is voorzien in het ontwikkelingsbudget van de staat, dan wijst deze laatste gerichte financiering toe aan de onderneming.

Externe financieringsbronnen voor de reproductie van vaste activa zijn onder meer:

Bankleningen;

Geleende gelden (obligatieleningen) van andere organisaties;

Financiering uit de begroting op terugvorderbare basis;

Financiering uit off-budget fondsen op terugbetaalbare basis.

Bankleningen worden verstrekt aan organisaties op basis van een leningsovereenkomst, de lening wordt verstrekt op de voorwaarden van betaling, urgentie, aflossing tegen onderpand: garanties, verpanding van onroerend goed, verpanding van andere activa van de organisatie.

Veel organisaties, ongeacht de eigendomsvorm, worden opgericht met een zeer beperkt kapitaal. Dit laat hen praktisch niet toe om hun statutaire activiteiten volledig op eigen kosten uit te voeren en leidt tot hun betrokkenheid bij de omzet van aanzienlijke kredietmiddelen.

Niet alleen grote investeringsprojecten worden gecrediteerd, maar ook de kosten van lopende activiteiten: verbouwing, uitbreiding, reorganisatie van productiefaciliteiten, afkoop van gehuurd onroerend goed door het team en andere evenementen.

De financieringsbron voor de reproductie van vaste activa zijn ook geleende gelden van andere organisaties, die op al dan niet terugbetaalbare basis worden verstrekt aan organisaties met een strategisch belang. Leningen aan organisaties kunnen ook worden verstrekt door individuele investeerders (particulieren).

Andere financieringsbronnen voor de reproductie van vaste activa zijn budgettoewijzingen op basis van rendement uit staats- en lokale begrotingen, evenals uit sectorale en intersectorale trustfondsen.

Bij het kiezen van financieringsbronnen voor kapitaalinvesteringen moet worden beslist rekening houdend met factoren als de kosten van het aangetrokken kapitaal; efficiëntie van het rendement ervan; de verhouding eigen en vreemd vermogen, die de financiële toestand van de organisatie bepaalt; de mate van risico van verschillende financieringsbronnen; economische belangen van investeerders en kredietverstrekkers.

De marktomstandigheden veranderen voortdurend, waardoor de behoefte van de organisatie aan werkkapitaal niet stabiel is. De structuur van bronnen van werkkapitaalvorming omvat ook eigen en vreemd vermogen. In de regel wordt de minimale behoefte aan werkkapitaal van de organisatie gedekt door eigen bronnen, namelijk ingehouden winsten, toegestaan ​​kapitaal, reservekapitaal en gerichte financiering. Door een aantal objectieve redenen (inflatie, groei van de productievolumes, vertragingen bij het betalen van klantenrekeningen, enz.), heeft de organisatie echter tijdelijk extra behoefte aan werkkapitaal, evenals aan vaste activa. In deze gevallen gaat de financiële ondersteuning van economische activiteit gepaard met het aantrekken van geleende bronnen: bank- en commerciële leningen, leningen, investeringsbelastingkrediet, investeringsbijdrage van werknemers van de organisatie, obligatieleningen. Elke organisatie heeft dus de mogelijkheid om financiële middelen te genereren uit zowel interne als externe bronnen. Natuurlijk is het handiger voor de organisatie zelf om interne bronnen te gebruiken en van niemand afhankelijk te zijn, maar de moderne, zeer competitieve markt dwingt bedrijfsentiteiten om het productieproces voortdurend te verbeteren, wat een constante injectie van financiële middelen vereist met beperkte eigen bronnen. Er is maar één uitweg: ze van buitenaf aantrekken in de vorm van kortlopende en langlopende bankleningen, tijdelijk gebruik van fondsen bedoeld voor schikkingen met schuldeisers, inclusief de begroting, en dergelijke. Maar tegelijkertijd moet het management van de organisatie de verhouding tussen interne en externe bronnen van financiële middelen beheersen. Overmatig gebruik van externe bronnen wijst op de volledige financiële afhankelijkheid van de organisatie van buitenstaanders, en het overwicht van haar eigen wijst op een inefficiënt financieel beleid en het ontbreken van investeringsprojecten, wat in de toekomst kan leiden tot veroudering van productietechnologie en een daling van de vraag voor vervaardigde goederen.

Door verschillende financieringsmethoden te vergelijken, kan het bedrijf de meest optimale optie kiezen voor financiële ondersteuning van operaties en kapitaaluitgaven. Er moet ook worden opgemerkt dat de ontwikkeling van de markt voor langlopende leningen in Oekraïne alleen mogelijk is als het economische systeem is gestabiliseerd, d.w.z. het overwinnen van de productiedaling, het verminderen van de inflatie (tot 3-5% per jaar), het verlagen van de discontovoet van de bankrente tot 15-20% per jaar, waardoor een aanzienlijk begrotingstekort wordt weggewerkt. Alleen in de voorwaarden van investeringsactiviteit kunnen langlopende leningen aan de vaste activa van ondernemingen worden afgelost binnen het door de projecten vastgestelde tijdsbestek ten koste van de door hen gegenereerde kasstromen (in de vorm van nettowinst en afschrijvingen). Een belangrijke rol in de staatssteun van ondernemingen moet worden gespeeld door het ontwikkelingsbudget, gevormd in overeenstemming met de wet van Oekraïne "Op de staatsbegroting van Oekraïne" voor het overeenkomstige jaar. Als onderdeel van de kapitaaluitgaven van dit budget wordt het ontwikkelingsbudget gevormd en gebruikt voor het uitlenen, investeren en borgen van investeringsprojecten. Middelen uit de ontwikkelingsbegroting worden verzameld op speciale rekeningen van de organen van de hoofdafdeling van de schatkist van het ministerie van Financiën van Oekraïne en in instellingen van de Nationale Bank van Oekraïne.

De eigen financiële middelen van de vennootschap worden beperkt door het maatschappelijk kapitaal, de winst na belastingen en de uitgifte van aandelen. De financiële behoeften van het bedrijf kunnen echter groter zijn. Dan moet je je wenden tot schuldfinancieringsbronnen. Naast leningen omvatten deze bronnen obligaties, leasing en factoring. Elke rechtspersoon of natuurlijke persoon die de onderneming financiële middelen verschaft, is een schuldeiser. Een bedrijf financieren is altijd riskant. Vaak heeft een onderneming niet genoeg gratis geld om apparatuur te kopen, terwijl het erg moeilijk en duur is om voor een lange tijd een lening te krijgen. Als gevolg hiervan wordt het proces van het bijwerken van het verouderde materieelpark vertraagd. De uitweg uit deze situatie kan de ontwikkeling van leasing zijn. Zoals de wereldpraktijk laat zien, draagt ​​leasing bij aan de snelle verandering van technologische apparatuur en stimuleert het de productie van nieuwe apparatuur. Als gevolg hiervan wordt productie geactiveerd op basis van de geavanceerde prestaties van wetenschap en technologie. Onroerend goed in leasing wordt niet weerspiegeld in de balans van de inlenende onderneming, aangezien het eigendom wordt behouden door de verhuurder, dat wil zeggen dat leasing de activa niet verhoogt. Daarnaast wordt de huur volledig ten laste van de productiekosten gebracht, waardoor de belastbare winst afneemt. Zo worden de financiële middelen van een onderneming die leasing gebruikt flexibeler en wordt de technische vernieuwing versneld. De belangrijkste soorten leasing zijn financieel (kapitaal), operationeel (service) en teruggenomen. Financiële leasing is een vorm van lease die voorziet in de betaling aan huurders tijdens de looptijd van de leaseovereenkomst van bedragen die de volledige afschrijvingskosten van apparatuur dekken, evenals de winst van de verhuurder. Het huurdersbedrijf onderhandelt met de leasemaatschappij en met de productieonderneming, maar het contract wordt ondertekend door de leasemaatschappij. Operationele leasing is een vorm van lease waarvan de looptijd korter is dan de afschrijvingsperiode van de apparatuur, dat wil zeggen dat de betalingen van de huurder niet de volledige kosten van de apparatuur dekken. De verhuurder zorgt ervoor dat in de toekomst ofwel de leaseperiode wordt verlengd, ofwel het gehuurde materieel wordt verkocht tegen een restwaarde, ofwel het materieel wordt verkocht aan derden. Naast het leasen van materieel biedt de verhuurder de huurder diverse diensten aan: onderhoud en reparatie van materieel, opleiding van klantspecialisten, etc. Een onderscheidend kenmerk van service leasing is de mogelijkheid om in het contract een voorwaarde op te nemen over het recht van de huurder om de huurovereenkomst voortijdig te beëindigen en de apparatuur terug te geven aan de verhuurder. Leaseback is een vorm van lease waarbij de onderneming die eigenaar is van grond, gebouwen of apparatuur, deze verkoopt aan een leasemaatschappij met gelijktijdige uitvoering van een overeenkomst over de langetermijnhuur van haar voormalige eigendom onder leasevoorwaarden. Als een bedrijf in ernstige financiële moeilijkheden verkeert, kan een leaseback de laatste mogelijkheid zijn om het bedrijf te beschermen tegen faillissement. Leasen is gunstig omdat huurbetalingen als een vorm van bedrijfskosten volledig zijn vrijgesteld van belasting. Hierdoor kan de huurder het gebruik van de apparatuur betalen uit de huidige, belastingvrije inkomsten door huurbetalingen op te nemen in de kostprijs.

Leasen is vooral voordelig als de ontvanger bij aanschaf van apparatuur de mogelijkheid wordt ontnomen om de investeringsaftrek of versnelde afschrijving volledig te benutten. Bij volledige belastingafdracht is leasen minder aantrekkelijk dan kopen. Aanvullende operationele financiering van de onderneming kan factoring of discontering zijn, die gebaseerd is op de discontering van vorderingen. Factoring stelt een bedrijf in staat om snel een evenwicht te vinden tussen zijn financiële behoeften en zijn capaciteiten. Volgens onze wetgeving zijn factoringdiensten inbegrepen in de productiekosten, wat het voor sommige ondernemingen een aantrekkelijke financieringsbron maakt.

In een markteconomie neemt dus de verscheidenheid aan aangetrokken financieringsbronnen voor een bedrijf toe. Het bedrijf kan, afhankelijk van zijn positie, de meest geschikte kiezen.