Yrityksen omaisuuden arvostus. Mikä on kustannuslähtöinen lähestymistapa yrityksen arvonmääritykseen?

Esimerkki yrityksen arvostamisesta

Lähde: V.A. Shcherbakov, N.A. Shcherbakova Yrityksen (liiketoiminnan) arvostus. – M.: Omega-L, 2006.

Yrityksen arvon arvioiminen kustannuslähestymistavan mukaan.

Arvioida yritystä ottaen huomioon sen perustamiskustannukset edellyttäen, että yritys jatkaa toimintaansa, substanssiarvomenetelmä sallii.

Yrityksen taseen varojen oikaisu suoritettiin seuraavilla pääalueilla:

rakennukset ja rakenteet, koneet ja laitteet,

varastot, myyntisaamiset.

Yrityksen nettovarallisuuden arvon laskeminen on esitetty taulukossa. yksi.

Pöytä 1.

Yrityksen nettovarallisuuden arvon laskeminen

Kuvittele perustelut, jotka ohjasivat arvioijaa tarkistaessaan yrityksen varojen ja velkojen arvoa.

Aineettomat hyödykkeet. Arvioijan mukaan aineettomien hyödykkeiden markkina- ja kirjanpitoarvo ovat samat, joten aineettomien hyödykkeiden markkina-arvoksi arviointihetkellä oletetaan 8 312 tuhatta ruplaa.

Kiinteä omaisuus. Tätä artikkelia on muutettu huomattavasti. Pääosin siitä syystä, että yhtiön omistamien kiinteistöjen markkina-arvo on merkittävästi korkeampi kuin sen kirjanpitoarvo. Arvioinnin tulosten mukaan käyttöomaisuuden markkina-arvo arvostuspäivänä oli 130 568 tuhatta ruplaa.

Osakkeet. Tunnistetut vanhentuneet varaukset poistettavaksi 27 tuhatta ruplaa. Jäljellä olevien rahastojen arvioinnin tulosten perusteella todettiin, että taseessa ilmoitetut ja näiden rahastojen markkina-arvot ovat samat. Näin ollen vaihto-omaisuuden markkina-arvo arvostuspäivänä on 23 208 tuhatta ruplaa.

Ostetun omaisuuden arvonlisävero. Tämä arvonlisävero lasketaan taseen suuruiseksi, koska vastaavat ALV-määrät on otettu oikein huomioon tilinpäätöksessä. Näin ollen hankittujen arvoesineiden arvonlisäveron määrä arvostuspäivänä on 2 043 tuhatta ruplaa.

Saamiset. Saamisia analysoitaessa ei havaittu muiden yritysten liikkeeseen laskemia epärealistisia velkoja eikä perintään epärealistisia. Pitkäaikaisia ​​saamisia ei ole, joten tulevia pääoma- ja korkomaksuja ei ole diskontattu nykyarvoon. Arvostettavan yrityksen työntekijöille annettujen ennakkojen lisäksi saatavat muodostuvat summista tuotteiden myynnistä luotettaville velallisille erissä alle kolmen kuukauden ajalta. Näin ollen saamisten kirjanpitoarvo ja markkina-arvo ovat arvioijan näkemyksen mukaan samat ja saamiset ovat arvostuspäivänä 52 257 tuhatta ruplaa.

Käteinen raha. Erää "käteinen" ei arvosteta uudelleen. Käteisen rahan määrä arvostuspäivänä on 698 tuhatta ruplaa.

Velat. Taseeseen merkittyjä velkojen kuluja ei oikaistu epätarkoituksenmukaisuuden vuoksi ja se otettiin taseessa ilmoitettua arvoa vastaavaksi ja on 65 057 tuhatta ruplaa.

Kustannukset siis yrityspääoma,sen omaisuuden arvon perusteella, oli RUB 152 029 tuhatta

Yrityksen arviointi diskonttaamalla rahavirrat.

Venäjän sijoitusmarkkinoita luonnehtiva korkea riskitaso tekee perusteettomaksi pitää pitkän ajanjakson ennusteena. Tulevien kassavirtojen laskennassa määritettiin kolmen vuoden ennustejakso.

Analyysin tuloksena asiantuntija-arvioita riskipreemioiden arvosta määritettiin diskonttauskoroksi 28,79 %.

Alla on esitetty oman pääoman markkina-arvon laskeminen diskontatun tulevaisuuden kassavirran menetelmällä. Liikevaihtoennusteessa on otettu huomioon analysoitavan yrityksen johdon suunnitelmat (taulukko 2).

Lähetä hyvä työsi tietokanta on yksinkertainen. Käytä alla olevaa lomaketta

Opiskelijat, jatko-opiskelijat, nuoret tutkijat, jotka käyttävät tietopohjaa opinnoissaan ja työssään, ovat sinulle erittäin kiitollisia.

LIITTOVALTION KOULUTUSVIRASTO

Valtion ammatillinen korkeakouluoppilaitos

Pacific State University

Testata

kurinalaisuus Liiketoiminnan arvostus

Kustannuslähestymistapa liiketoiminnan arvostukseen: ydin, laskentaperiaatteet ja käytetyt menetelmät, plussat ja miinukset

Habarovsk 2009

Johdanto

Markkinasuhteiden kehittyessä yritysten arvonmäärityksen tarve kasvaa jatkuvasti. Liittovaltion lain "Arviointitoiminnasta Venäjän federaatiossa" mukaan kiinteistöjen (Venäjän federaation kokonaan tai osittain omistamat kohteet, Venäjän federaation muodostavat yksiköt tai kunnat) arvostus on pakollista yksityistämisen, luovuttamisen yhteydessä. hallinnointi tai vuokraus, myynti, kansallistaminen, lunastus, asuntolainaus, siirto osakepääoman lisäyksenä.

Liiketoiminnan arvostuksessa käytetään kolmea lähestymistapaa: tuotto, vertailu ja kustannus. Jokaisen lähestymistavan avulla voit korostaa kohteen erityispiirteitä.

Kustannusmenetelmä soveltuu parhaiten sellaisten yritysten arvostukseen, joiden omaisuus on heterogeenista, mukaan lukien rahoitusomaisuus, ja myös silloin, kun liiketoiminta ei tuota tasaista tuloa. Kustannuslähtöisiä menetelmiä on suositeltavaa käyttää arvioitaessa erityisliiketoimintaa (hotellit, motellit jne.), vakuutuksia. Kerätyt tiedot sisältävät tietoja arvostetusta omaisuudesta (maan hinnat, rakennusten tekniset tiedot jne.), tiedot palkkatasoista, materiaalikustannuksista, laitekustannuksista, voitoista ja rakentajien paikallisista kustannuksista jne. Tarvittavat tiedot riippuvat arvioitavan kiinteistön erityispiirteistä.

1. Kustannuslähestymistavan ydin yritysten arvonmääritykseen

Kustannusmenetelmä, joka tunnetaan myös urakoitsijamenetelmänä, on tunnustettu useimmissa osavaltioissa. Kummassakin sovelluksessa kustannuslähestymistapa määrittää arvon määrittämällä maan hankinnan ja uuden, yhtä hyödyllisen kiinteistön rakentamisen kustannukset tai vanhan kiinteistön mukauttamisesta vastaavanlaiseen käyttöön ilman viivästymisen aiheuttamia hukkakustannuksia. Tontin hankintahinta lisätään rakentamisen kokonaiskustannuksiin. (Mahdollisuuksien mukaan myös liiketoiminnan tuotto/voitto otetaan huomioon, eli rakennuttajan voitto tai tappio lisätään rakennuskustannuksiin.). Kustannuslähestymistapa asettaa ylärajan summalle, joka tavanomaisilla markkinoilla maksettaisiin tietystä uudessa kunnossa olevasta kiinteistöstä. Vanhojen kiinteistöjen osalta otetaan huomioon erilaiset "kertyneet poistot" (fyysinen heikkeneminen; toiminnallinen tai tekninen vanheneminen; taloudellinen tai visuaalinen vanheneminen), jotta lasketaan hinta, joka vastaa suunnilleen markkina-arvoa. Riippuen siitä, kuinka paljon dataa laskelmaa varten otetaan markkinoilta, kustannusmenetelmä voi antaa suoran viitteen markkina-arvosta. Kustannuslähestymistapa on erittäin hyödyllinen määritettäessä ehdotettujen rakennushankkeiden, erikoiskiinteistöjen ja muiden markkinoilla harvoin myytävien kiinteistöjen markkina-arvoa.

Yrityksen omaisuuden arvostuskustannusmenetelmään kuuluu sen käyvän arvon määrittäminen kohteen jälleenhankintahinnan tai jälleenhankintakustannusten vähennettynä kertyneillä poistoilla perusteella. Esineen korvauskustannukset ovat kustannukset, jotka aiheutuvat kohteen tarkan kopion kopioimisesta. Jälleenhankintakustannus on arvioitavaa tarkoitusta vastaavan kohteen rakentamisesta aiheutuvien kustannusten määrä arviointipäivän markkinaolosuhteissa. Kustannuslähestymistavan pääpiirre on yrityksen kiinteistön elementtikohtainen arvostus, jossa arvostettava kiinteistökompleksi jaetaan osiin, arvioidaan jokainen osa ja sitten koko kiinteistökompleksin arvo. saadaan laskemalla yhteen sen osien kustannukset.

Kustannus- (kiinteistö)-lähestymistapa liiketoiminnan arvioinnissa ottaa huomioon yrityksen arvon aiheutuneina kustannuksina. Yrityksen varojen ja velkojen tasearvo inflaatiosta, markkinaolosuhteiden muutoksista ja käytetyistä laskentamenetelmistä ei pääsääntöisesti vastaa markkina-arvoa. Tämän seurauksena arvioijan edessä on tehtävä yrityksen taseen oikaiseminen. Tätä varten kunkin taseen omaisuuserän käypä markkina-arvo arvioidaan ensin erikseen, sitten määritetään velkojen käypä arvo ja lopuksi vähennetään sen kaikkien velkojen käypä arvo kokonaissumman käyvästä markkina-arvosta. yrityksen omaisuutta. Tuloksena on arvioitu yhtiön oman pääoman arvo.

Peruskaava kalliiden kiinteistöjen lähestymistavassa on:

Oma pääoma = varat - velat.

Laskenta-algoritmi on annettu Venäjän federaation valtiovarainministeriön ja liittovaltion arvopaperimarkkinakomission 29. tammikuuta 2003 antamalla määräyksellä nro 10n / 03 hyväksytyssä menettelyssä osakeyhtiöiden substanssiarvon arvioimiseksi. -6 / pz.

2. periaatteet liiketoiminnan arvostus kustannusperiaatteella

Kustannuslähestymistapa perustuu korvaavuuden, parhaan ja tehokkaimman käytön, tasapainon, taloudellisen arvon, taloudellisen jaon periaatteisiin.

Korvausperiaate määritellään seuraavasti: Yrityksen enimmäisarvolle on tunnusomaista alhaisin hinta, jolla voidaan ostaa toinen vastaava hyödyllinen kohde. Oletetaan, että tietty taho haluaa hankkia omistukseensa makeisia valmistavan makeisyrityksen. Hän vertailee vastaavien keksejä, piparkakkuja, vaahtokarkkeja ja leipää valmistavien yritysten hintoja. Ostajalla on kuitenkin mahdollisuus valita erisuuntainen liiketoiminta.

Kustannustekijöiden ja liiketoiminnan ominaisuuksien analysoinnin tuloksena on kiinteistön parhaan ja tehokkaimman käyttötavan valinta, joka on juridisesti ja teknisesti toteutettavissa ja antaa omistajalle arvioitavan omaisuuden maksimiarvon. Tämä on parhaan ja tehokkaimman käyttöperiaatteen ydin. Periaate on välttämätön, jos sitä käytetään yrityksen uudelleenjärjestelyn arvostusperusteena. Jos arvonmäärityksen tarkoituksena on laskea toimivan yrityksen arvo ottamatta huomioon mahdollisia muutoksia, tämä periaate ei päde.

Yritys on järjestelmä, jonka yksi kehityksen ja olemassaolon laki on sen elementtien tasapaino, suhteellisuus. Yrityksen suurin tehokkuus saavutetaan objektiivisesti määritellyllä tuotannontekijöiden suhteellisella suhteella. Yritysjärjestelmän eri elementit on sovitettava yhteen suorituskyvyn ja muiden ominaisuuksien suhteen. Minkä tahansa elementin lisääminen järjestelmään, mikä johtaa suhteellisuusperiaatteen rikkomiseen, johtaa yrityksen arvon nousuun. Yrityksen arvoa arvioitaessa on otettava huomioon tasapainoperiaate (suhteellisuus), jonka mukaan yritykseltä voidaan saada enimmäistuloa tuotantotekijöiden optimaalisten arvojen varassa. Yksi tämän periaatteen toiminnan tärkeistä näkökohdista on yrityksen koon vastaavuus markkinoiden tarpeisiin. Jos tätä kirjeenvaihtoa rikotaan, liiketoiminta on tehotonta (resurssien tai tavaroiden toimittaminen voi olla vaikeaa jne.).

Kiinteistöjen arviointi perustuu taloudellisen arvon periaatteeseen. Optimaalisen taloudellisen arvon periaatteen ydin on seuraava: ottaen huomioon kiinteistömarkkinoilla vallitsevat trendit, tietyn tyyppisen kiinteistön tietylle (optimaaliselle) arvolle on suurempi kysyntä. Optimaalisen koon periaate koskee sekä rakennuksia että maa-alueita. Tämä periaate ottaa parhaiten huomioon näillä markkinoilla vallitsevat markkinapreferenssit. Poikkeama tästä koosta johtaa yleensä arvioitavan kohteen houkuttelevuuden ja vastaavasti sen arvon vähenemiseen.

Markkinoiden kysyntä, liiketoiminnan kehitysmahdollisuudet, sijainti ja muut tekijät määräävät, miten yritystä käytetään. Liiketoiminnan kehittämisen suuntaa pohdittaessa voi nousta esiin kysymys omaisuuden omistusoikeuden taloudellisesta jaosta, mikäli se lisää kokonaisarvoa. Taloudellinen jakautuminen syntyy, kun esineoikeus voidaan jakaa kahteen tai useampaan osaan, minkä seurauksena esineen kokonaisarvo kasvaa. Taloudellisen erottamisen periaate tarkoittaa, että omistusoikeudet tulee jakaa ja yhdistää siten, että kohteen kokonaisarvo kasvaa.

3. Kustannuslähestymistavan menetelmät liiketoiminnan arvioinnissa

Tätä lähestymistapaa edustaa kaksi päämenetelmää:

Nettovarallisuuden menetelmä;

pelastusarvon menetelmä.

Kustannuslähestymistavan arvostusmenetelmien valinta riippuu arvioinnin tarkoituksesta, arvotettavan kohteen tyypistä ja sen käyttömahdollisuuksista.

3.1 nettovarallisuusmenetelmä

Substanssiarvon laskentaan kuuluu useita vaiheita:

1) yrityksen kiinteistön kohtuullinen markkina-arvo määritetään;

2) koneiden ja laitteiden markkina-arvo on arvioitu;

3) tunnistaa ja arvioida aineettomat hyödykkeet;

4) määritetään sekä pitkäaikaisten että lyhytaikaisten rahoitussijoitusten markkina-arvo;

5) vaihto-omaisuus muunnetaan käypään arvoon;

6) laskennalliset kulut on arvioitu;

7) myyntisaamiset arvioidaan;

8) yhtiön velat muunnetaan käypään arvoon;

9) oman pääoman hinta määritetään vähentämällä varojen summan käyvästä markkina-arvosta kaikkien velkojen käypä arvo.

Nettovarallisuusmenetelmä antaa parhaat tulokset yrityksen arvostuksessa:

Merkittävän aineellisen ja rahoitusomaisuuden hallussa;

Jos on mahdotonta määrittää tarkasti yrityksen voittoa tai kassavirtaa tulevaisuudessa;

Toimiva, äskettäin syntynyt, jolla ei ole takautuvaa tietoa voitoista. Sekä holding- tai sijoitusyhtiö.

Nettovarallisuuden indikaattori otettiin käyttöön Venäjän federaation siviililain ensimmäisessä osassa organisaatioiden likviditeettiasteen arvioimiseksi.

Nettovarallisuus on arvo, joka saadaan vähentämällä osakeyhtiön laskelmaan hyväksyttyjen varojen määrästä sen laskelmiin hyväksyttyjen velkojen määrä.

Menettely nettovarallisuuden arvon laskemiseksi kirjanpitoarviossa määräytyy Venäjän federaation valtiovarainministeriön 5. elokuuta 1996 antamalla määräyksellä hyväksytyn osakeyhtiöiden nettovarallisuuden arvon arviointimenettelyn mukaisesti. 71 ja Federal Commission for the Securities Market, 5. elokuuta 1996 nro 149.

Nettovarallisuusmenetelmää käyttävä arvostus perustuu tilinpäätösanalyysiin. Se on indikaattori yrityksen taloudellisesta tilasta arviointipäivänä, nettotuloksen todellisesta arvosta, taloudellisesta riskistä sekä aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden markkina-arvosta.

Tärkeimmät arviointiprosessissa analysoidut tilinpäätökset:

Tase;

Tuloslaskelma;

kassavirtalaskelma;

Sovellukset niihin ja dekoodaus.

Lisäksi voidaan käyttää muita virallisia tilinpäätösmuotoja sekä yrityksen sisäistä raportointia.

Alustavasti arvioija tekee taloudellisen dokumentaation inflaatiotarkistuksen.

Dokumentaation inflaatiotarkistuksen tarkoituksena on saattaa takautuvat tiedot menneiltä kausilta vertailukelpoiseen muotoon; inflaatiohintojen muutosten huomioon ottaminen tehdessään ennusteita kassavirroista ja diskonttokoroista.

Yksinkertaisin tapa sopeutua on arvioida kaikki tase-erät uudelleen ruplan kurssin muutosten varalta vakaamman valuutan kurssiin nähden.

3.2 Pelastusarvon menetelmä

Selvitysarvon arvio suoritetaan seuraavissa tapauksissa:

Yritys on konkurssissa tai sen kyvystä jatkaa toimintaansa on vakavia epäilyksiä.

Selvitystilassa olevan yrityksen arvo voi olla korkeampi kuin jatkuvan toiminnan.

Selvitysarvo on arvo, jonka yrityksen omistaja voi saada yrityksen selvitystilasta ja sen omaisuuden erillisestä myynnistä.

Yrityksen likvidaatioarvon laskenta sisältää useita päävaiheita:

1) Viimeinen tase otetaan (mieluiten viimeinen neljännesvuosittain).

2) Omaisuuden realisoinnin kalenteriaikataulua kehitetään, koska yrityksen erityyppisten omaisuuserien myynti: kiinteistöt, koneet ja laitteet, inventointi suoritetaan eri ajanjaksoina.

3) Määritä omaisuuden realisoinnista saadut bruttotulot.

4) Omaisuuden arvioitua arvoa vähennetään välittömien kustannusten määrällä (asianajotoimistojen ja arviointitoimistojen palkkiot, myynnin yhteydessä maksettavat verot ja palkkiot). Omaisuuden realisointikalenterin mukaan arvostettavien omaisuuserien oikaistut arvot diskontataan arvostuspäivään diskonttauskorolla, joka ottaa huomioon myyntiin liittyvän riskin.

5) Omaisuuden realisointiarvoa vähennetään omaisuuden omistamiseen liittyvillä kustannuksilla niiden myyntiin saakka, mukaan lukien valmiiden tuotteiden ja keskeneräisten tuotteiden varaston ylläpidosta, laitteiden, koneiden, mekanismien, kiinteistöjen ylläpidosta sekä hoitokuluista. ylläpitää yrityksen toimintaa sen valmistumiseen saakka. Alennusjakso vastaaville kuluille määräytyy yhtiön omaisuuden myyntikalenterin mukaan.

6) Purkamisajan liikevoitto (tappio) lisätään (vähennetään).

7) Tyytyväisyysetuoikeudesta vähennetään: eroraha ja maksut yrityksen työntekijöille; velkojien saatavat velvoitteista, joiden vakuutena on puretun yrityksen omaisuuden pantti; velat pakollisista maksuista talousarvioon ja talousarvion ulkopuolisiin rahastoihin; selvitykset muiden velkojien kanssa.

Yrityksen likvidaatioarvo lasketaan siten vähentämällä taseen kaikkien varojen oikaistusta arvosta yrityksen purkamiseen liittyvien juoksevien menojen määrä sekä kaikkien vastattaviksi otettujen velkojen arvo.

4. Edutja kustannuslähestymistavan haitat

Valittaessa tarvittavia menetelmiä liiketoiminnan arviointiprosessin suorittamiseen, on esitettävä kunkin lähestymistavan ja menetelmän edut ja haitat.

Kustannusmenetelmän edut:

1) Merkittävä osa muihin lähestymistapoihin sisältyvistä oletuksista poistetaan.

2) Tehokkuus ja luotettavuus vastasyntyneiden yritysten, holding- ja sijoitusyhtiöiden arvioinnissa.

3) Perustuu kiinteään omaisuuteen.

4) Tämä lähestymistapa on sopiva ja/tai ainoa mahdollinen seuraavissa tapauksissa:

Yrityksen voittoa tai kassavirtaa ei voida tulevaisuudessa määrittää riittävän tarkasti;

Arvioiden mukaan konkurssiuhkaavaa yritystä epäillään sen kyvystä jatkaa toimintaansa;

Parhaan ja tehokkaimman tontin analyysi;

Uuden rakentamisen ja parannusten toteutettavuustutkimus;

Julkisten ja erityisten tilojen arviointi;

Kohteiden arvostus epäaktiivisilla markkinoilla;

Arvostus vakuutus- ja verotustarkoituksiin;

Ilmeisestä yksinkertaisuudesta ja selkeydestä huolimatta kustannusmenetelmä ei ole vapaa puutteista. Ensinnäkin, ottamatta huomioon yrityksen kehitysnäkymiä ja jossain määrin aliarvioimalla yrityksen kaikkia tuloja ja lisäämällä sen velkoja, hän antaa pessimistisen arvion yrityksen arvosta.

Kustannuslähestymistavan haitat:

1) Ei oteta huomioon tulevia voittoja eikä olemassa olevan omaisuuden tuottotasoa, ts. liiketoiminnan näkökulmia.

2) Kustannukset eivät aina vastaa markkina-arvoa.

3) Tarkempien arviointitulosten yrityksiin liittyy nopea työvoimakustannusten nousu.

4) Arvioitavan kiinteistön hankintakustannusten ja täsmälleen saman kohteen uudisrakentamisen kustannusten välinen ero, koska kertyneet poistot vähennetään rakennuskustannuksista arviointiprosessin aikana.

5) Sovelluksen monimutkaisuus arvioitaessa ainutlaatuisia esineitä, joilla on historiallista arvoa, esteettisiä ominaisuuksia tai vanhentuneita esineitä.

6) Ongelmallinen laskelma vanhojen rakennusten kopiointikustannuksista.

7) Vanhojen rakennusten ja rakenteiden kertyneen kulumisen määrän määrittämisen monimutkaisuus.

8) Tontin erillinen arviointi rakennuksista.

Tehtävä 1

Yhtiön "Forpost" toteuttamista ehdotetaan. Kolmen vuoden kassavirtatiedot ovat saatavilla. Määritä yrityksen markkina-arvo diskontatun käteismenetelmän avulla. Samalla on otettava huomioon, että omien varojen kustannuksella luotu käyttöomaisuus otetaan huomioon kokonaiskustannuksissa (yrityksen kassavirrat).

Yrityksen arvon määrittäminen DCF-menetelmällä perustuu olettamukseen, että mahdollinen sijoittaja ei maksa tästä liiketoiminnasta suurempaa summaa kuin tästä liiketoiminnasta saatavien tulevien tulojen nykyarvo. Omistaja ei myy yritystään halvemmalla kuin arvioitujen tulevien tulojen nykyarvo. Vuorovaikutuksen seurauksena osapuolten uskotaan pääsevän sopimukseen tulevien tulojen nykyarvoa vastaavasta markkinahinnasta.

Diskontatun kassavirran menetelmässä yrityksen arvo perustuu pikemminkin tuleviin kuin menneisiin kassavirtoihin. Siksi arvioijan tehtävänä on kehittää ennustettu kassavirta jollekin tulevalle ajanjaksolle. Maan talouden tilanteessa optimaalisena ennustejaksona voidaan pitää 3-5 vuotta.

Teknisesti ottaen diskonttokorko on korko, jota käytetään muuttamaan tulevat tulovirrat yhdeksi nykyarvoksi, joka on perusta yrityksen markkina-arvon määrittämiselle. Lasketaan pääomitusaste käyttämällä kumulatiivista laskentamenetelmää. Se suoritetaan kahdessa vaiheessa:

1. Sopivan tuottoprosentin määrittäminen - tässä tapauksessa talletusten tuotto ei ole muuttunut 3 vuoteen ja on 13 %.

2. Arvioidaan vastaavan riskipreemion arvo tiettyyn yritykseen sijoittamisesta - tässä tapauksessa riskipreemion arvo, valvonta jne. ei muuttunut 3 vuoden aikana ja on 5 %.

Siten kumulatiivisesti määritetty diskonttokorko on 13 % + 5 % = 18 %

Kassavirran laskeminen, tuhat ruplaa

Yrityksen markkina-arvo = ? PV + ylimääräinen omaisuus = 240433,2 + 433884,89 - 98445,12 + 25000 + 25000 + 25000 = 650872,97

Tehtävä #2

Teollisuusyritys valmistaa kolmenlaisia ​​tuotteita (sillä on kolme liiketoimintalinjaa): tuotteet A, tuotteet B, tuotteet C. Yrityksellä on tilapäisesti ylimääräistä omaisuutta (niitä ei tarvita vuoden tai kahden sisällä), jonka hankintameno heijastuu alkutiedot. Nämä varat voidaan vuokrata, mikä muodostaa neljännen liiketoimintalinjan. Tulot ylijäämän mahdollisesta käytöstä on esitetty taulukossa. On tarpeen määrittää toimivan yrityksen kohtuullinen markkina-arvo kahdelle tai kolmelle vuodelle sen toiminnan jatkumisesta.

Kannattavuus kolmen vuoden työstä on 0,21.

Ongelma ratkaistaan ​​tulolähestymistavalla diskonttaamalla kassavirrat.

Liiketoimintalinja 1

? PV 1 = 305785.12 + 82644.62 + 181818.18 + 82644.62 = 652892.54.

? PV 2 = 171232,87 + 205479,45 + 68493,15 = 445205,47.

? PV 2 = 56497,17 + 141242,93 + 124293,78 = 322033,88.

Yrityksen markkina-arvo toimivana yrityksenä perustuen kolmen vuoden työskentelyn jatkumiseen = ? PV 3 vuoden ajalta + ylimääräisen omaisuuden arvo = 652892,54 + 445205,47 + 322033,88 + 420000 = 1840131,89.

Kanssaluettelo käytetyistä lähteistä

1. Business Valuation: Oppikirja / Toim. A.G. Grjaznova, M.A. Fedotova. - 2. painos, tarkistettu. ja ylimääräistä - M.: Talous ja tilastot, 2005.

2. Kiinteistöjen arviointi: sarja "Tutorial" / I.V. Granova - Pietari; Pietari, 2001.

3. Yritysten arvo: arviointi ja johtaminen. Copeland T., Koller T., Murrin J.. - M.: Olymp-Business, 1999.

4. Venäjän arvioijien yhdistyksen arvostusstandardit (SSO ROO 2005). Arvostusstandardien soveltamisohjeet (MRPSO ROO 2005).

5. http://www.kodtpp.ru Yrityksen markkina-arvon arviointi (Metodologiset suositukset arviointitoiminnalle) Venäjän federaation kauppa- ja teollisuuskamarin komitea arviointitoimia varten.

Samanlaisia ​​asiakirjoja

Kuvaus kustannusperiaatteen soveltamisen positiivisista ja negatiivisista puolista liiketoiminnan arvioinnissa. Goldman Sachs LLC:n toiminnan analyysi, liiketoiminnan nettovarallisuuden arvon laskentavaiheet. Kustannuslähestymistapojen ominaisuuksien huomioiminen.

lukukausityö, lisätty 26.12.2012


Yrityksen (liiketoiminnan) arvon arvioinnin metodologiset perusteet. Yritysten arvonmäärityksen käsite, tavoitteet ja periaatteet nykyaikaisissa olosuhteissa. Kannattavat, kalliit ja vertailevat lähestymistavat yritysten arvostukseen: tärkeimmät edut ja haitat.

lukukausityö, lisätty 18.11.2010


Liiketoiminta arvioinnin kohteena. Liiketoiminnan arvostamisessa käytetyt periaatteet ja menetelmät. Pääomamarkkinamenetelmän algoritmi. Markkinoiden lähestymistapa liiketoiminnan arvostukseen. Yrityksen osakesarjan arviointi. Menetelmien kehittäminen liiketoiminnan suorituskyvyn arvioimiseksi systemaattisen lähestymistavan näkökulmasta.

lukukausityö, lisätty 16.11.2010


Tulolähestymistavan menetelmät liiketoiminnan arvostuksessa, jotka perustuvat tulevien tulojen nykyarvon määritykseen. Analyysi, kustannusennuste ja investoinnit. Tuloperusteisen lähestymistavan kehittäminen moottoriajoneuvojen arvostuksessa Venäjän federaatiossa. Tuloperusteisen lähestymistavan edut ja haitat.

lukukausityö, lisätty 5.6.2015


Tärkeimmät lähestymistavat kiinteistöjen arvioon: kannattava, kallis ja markkinatalous. Kiinteistön arvoon vaikuttavat tekijät ja kustannusarviointi. Täyden jälleenhankintakustannusten käsite, menetelmät sen määrittämiseksi ja kustannuslähestymistavan haitat.

testi, lisätty 17.10.2010


Kotimaisten kiinteistöjen ja pääoman rahoitus- ja osakemarkkinoiden muodostumisen piirteet. Nykyisten yritysten arvostustarkoituksiin luokittelu. Yrityksen arvon määrittämiskriteerit: klassinen, kallis (kiinteistö), vertaileva, kannattava.

lukukausityö, lisätty 11.6.2014


Yrityksen arvonmäärityksen teoreettiset perusteet. Lainsäädäntö yritysten arvonmäärityksen alalla. Kannattava, kallis ja vertaileva lähestymistapa arvonmääritykseen. Lyhyt kuvaus PJSC VimpelComista. Organisaation arvon arviointi nettovarallisuuden menetelmällä.

opinnäytetyö, lisätty 5.3.2018


Yleiset piirteet ja olemassa olevat menetelmät yrityksen arvon arvioimiseksi. Valintakriteerit vastaaville yrityksille, menetelmät omaisuuden arviointiin vertailevalla lähestymistavalla. Vaihtoehtoisten sijoitusten periaatteen soveltamisen edut ja haitat.

lukukausityö, lisätty 24.9.2013


Liiketoiminnan arvioinnin teoreettiset näkökohdat vertailevalla lähestymistavalla. Käytetyt menetelmät ja niiden soveltamisen ehdot. Yritys-analogien valinnan perusperiaatteet. Hintakertoimien ominaisuudet. Yrityksen arvon lopullisen arvon muodostus.

lukukausityö, lisätty 18.10.2014


Yritysten arvioinnin käsite ja olemus, arvioinnin tavoitteet ja aiheet. Yritysten arvioinnissa määritetyt arvotyypit ja pääasialliset lähestymistavat: kallis (kiinteistö), kannattava, vertaileva (markkinat) Goodwell (liiketoiminnan maine) arvostus kriisitilanteissa.

Käytännössä jokaisen yrityksen työ on analyysin kohteena. Tässä tapauksessa sitä voidaan soveltaa kannattavaa, kallista, yrityksen arvostukseen. Analyysin tarve syntyy monissa tilanteissa. Mietitään tarkemmin, miten se toteutetaan.

Yleistä tietoa

Kansainvälisessä käytännössä asiantuntijat käyttävät arvioinnissaan kolmea lähestymistapaa:

• kallista;
• vertaileva;
• kannattavaa.

Kotimaisten organisaatioiden analysointia säätelevät toimialakohtainen liittovaltiolaki sekä liittovaltion standardit (FSO). Jokaisella lähestymistavalla on omat arviointimenetelmänsä.

Ominaisuudet

Vertaileva lähestymistapa sisältää kolme menetelmää. Erityisesti tehdään pääomamarkkinoiden, toimialan kertoimien ja transaktioiden analyysi. 2 vaihtoehdon perusteella. Ne ovat pääomituksen ja diskontattujen rahoitusvirtojen analyysiä. Kustannuslähestymistapa perustuu myös kahteen menetelmään: nettovarallisuuden menetelmään ja Niitä käytetään lähes kaikissa organisaation muutoksissa. Analyysi suoritetaan tuotannon hankinnan tai myynnin, yrityksen yhtiöittämisen, imeytymisen, sulautumisen ja niin edelleen aikana.

Kustannusmenetelmä yrityksen (yrityksen) arvon arvioimiseksi

Tällä analyysiversiolla on yksi keskeinen ominaisuus, joka erottaa sen muista. Liiketoiminnan arvostus kustannusmenetelmällä on elementti kerrallaan. Osana analyysiä kiinteistökompleksi jaetaan tiettyihin komponentteihin. Jokainen vastaanotettu elementti tutkitaan, sen hinta paljastetaan. Lopuksi kaikki saadut indikaattorit kootaan yhteen ja näytetään yrityksen kokonaisarvo.

Keskeiset alueet

Kustannuslähestymistapa liiketoiminnan arvostukseen yhdistää:

1. Organisaation varojen kertymistä koskeva tutkimus.
2. Oikaistu tasearvo tai substanssimenetelmä.
3. Selvityshinnan määrittäminen.
4. korvausmenetelmä.

Nämä vaihtoehdot yhdistetään yhden olennaisen ominaisuuden mukaan. Ne perustuvat organisaation kunkin tietyn tyyppisen omaisuuden arvon määrittämiseen käypiin hintoihin tai samanlaisen yrityksen perustamiskustannuksiin (korvausmenetelmällä) ja yrityksen kaikkien velkojen määrän vähentämiseen. Analyysissä käytetään yhtä tietopohjaa - saldoa.

Tarkoitus

Pääsääntöisesti sitä käytetään erilaisten johtamispäätösten tekemiseen tarvittavan tiedon hankkimiseen. Tämä on tämän analyysin ydin. Yrityksen arvostusta voidaan selittää kustannuslähestymistavan avulla myytävän, vakuutettavan tai selvitystilassa olevan yrityksen esimerkillä. Joten yritystä myytäessä markkinahinta lasketaan varojen kertymismenetelmällä. Vakuutettaessa se useimmiten määräytyy, kun yritystä suljetaan, lasketaan selvityshinta.

Edut

Kustannuslähestymistavalla yritysten arvostuksessa on useita etuja. Pääasiallisia voidaan harkita:

1. Kyky ottaa huomioon taloudellisten tai tuotannontekijöiden vaikutus hintavaihteluihin.
2. Käytä laajaa tietokantaa. Kustannuslähestymistapa liiketoiminnan arvostukseen sekä kirjanpito- että talousasiakirjojen perusteella. Tämä puolestaan ​​antaa sinulle mahdollisuuden saada järkevämpiä tuloksia.
3. Kyky analysoida yrityksen teknologian kehitysastetta ottaen huomioon kiinteistön tai kaluston poistot.

Kustannuslähestymistavan haitat liiketoiminnan arvioinnissa

Samaan aikaan analyysissä on etujen lisäksi useita negatiivisia kohtia. Asiantuntija voi ne huomioon ottaen kieltäytyä käytöstä. Menetelmän merkittävimpiä negatiivisia puolia ovat:

1. Vain aiemman hinnan määrittäminen.
2. Kyvyttömyys ottaa huomioon nykyistä markkinatilannetta analyysin tekohetkellä.
3. Staattinen.
4. Kyvyttömyys ottaa huomioon riskejä ja yrityksen kehitysnäkymiä.
5. Yhteyden puute tietyn yrityksen nykyisten ja tulevien tulosten välillä.

Kustannuslähestymistavan haittana yritysten arvostuksessa on sekä sen monimutkaisuus ja monimutkaisuus.

Kirjan nettohinta

Tapaa määrittää se pidetään yksinkertaisimpana kaikista mukana olevista. Kirjanpidon nettohinnan määrittämiseksi kaikki velat (lyhyt- tai pitkäaikaiset) vähennetään valuutan arvosta. Tuloksena on yrityksen oman pääoman tai sen varojen rahallinen arvo. Tämän menetelmän etuja ovat:

1. Luotettavien tietojen käyttäminen vain yrityksen todellisesta omaisuudesta. Tämä menetelmä eliminoi abstraktisuuden, joka on luontaista muille menetelmille.
2. Markkinaolosuhteissa menetelmällä on täydellisin tietokanta.

Menetelmällä on kuitenkin useita negatiivisia ominaisuuksia:

1. Yrityksen tehokkuutta ja sen kehitysnäkymiä on mahdotonta ottaa huomioon.
2. Markkinoiden tilannetta vastaavien yritysten kysynnän ja tarjonnan suhteen ei oteta huomioon.

Katsotaanpa esimerkin avulla, miten yritystä arvostetaan kustannuslähtöisesti. Alkutasetiedot ovat seuraavat (yksiköissä):

• käyttöjärjestelmä - 5000;
• varaukset - 1000;
• myyntisaamiset - 1 tuhat;
• käteinen - 500;
• velkavelat - 6 tuhatta ruplaa.

Asiantuntijan tekemän johtopäätöksen mukaan yhtiön käyttöomaisuus on 30 % kalliimpaa ja raaka-aineet ja materiaalivarastot 10 % halvempia. Näin ollen 20 % saamisista ei ole mahdollista periä. Määritä kirjanpitoarvo sopivilla suhteilla:

1000 x 0,8 + 1000 x 0,9 + 5000 x 1,3 + 500 - 6000 = 2700.

Likvidaatiohinta

Se määräytyy vain siinä tapauksessa, että yritys lopetettuaan toimintansa alkaa myydä omaisuuttaan ja maksaa velkojaan. Likvidaatioarvolaskelman avulla saat hintatason alimman indikaattorin. Se kuvastaa vähimmäismäärää, jolla yritys voidaan myydä.

Oikaistu kirjan hinnan menetelmä

Sitä pidetään yhtenä kustannuslähestymistavan lajikkeista. Tämä menetelmä sisältää taseen tarkistuksen lopullisen indikaattorin omaisuuden jäännöshinnan tarkistuksella inflaatiotekijä huomioiden. Analyysissä suoritetaan varojen uudelleenarvostus. Tällöin samaan aikaan saatu tulos kirjataan taseeseen. Näin voit määrittää oikaistun nettohinnan, joka pohjimmiltaan toimii indikaattorina yrityksen omasta pääomasta ja sen arvostusrahastosta.

korvausmenetelmä

Se keskittyy yksinomaan aineellisten hyödykkeiden analysointiin ja koskee vain pääomavaltaisia ​​yrityksiä. Arvioinnissa lasketaan yrityksen varojen täyden korvaamisen kustannukset säilyttäen nykyinen taloudellinen profiili. Analyysi suoritetaan tietyssä järjestyksessä. Ensin arvioidaan kirjanpito- ja tilastoasiakirjat. Nämä sisältävät:

1. Neljännesvuosiraportit.
2. Tilastollinen raportointi.
3. inventaariokortit.

Tämän kattavan tutkimuksen tulosten perusteella muodostuu käsitys varojen riittämättömyydestä tai riittävyydestä velan maksamiseen. Tämän jälkeen luodaan omaisuusmassa arviointia varten. Eniten/vähiten vaihtuvia tai likvidejä varoja tarkastellaan erikseen. Sitten muodostetaan yrityksen velan kokonaismäärä ja laaditaan takaisinmaksuaikataulu.

löydöksiä

Kustannuslähestymistapa, joka perustuu yrityksen taseen analyysiin, mahdollistaa melko objektiivisten indikaattoreiden saamisen. Joidenkin asiantuntijoiden mukaan se on luotettavin vaihtoehto nykypäivän epävakaissa talousolosuhteissa. Arvioinnin tarkoitus on tarkin laskelma yrityksen markkina-arvosta. Kaikki hänen omaisuutensa, mukaan lukien aineelliset, aineettomat ja taloudelliset, analysoidaan.

Näihin rahastoihin vaikuttavat markkinoiden muutokset ja inflaatio. Näin ollen se ei aina vastaa markkinahintaa. Tämä puolestaan ​​vaatii tasapainon säätämistä. Tätä tarkoitusta varten jokainen omaisuuserä arvioidaan erikseen.

Kun yrityksen kaikkien velkojen käypä hinta on määritetty, se vähennetään koko kiinteistön kohtuullisesta markkina-arvosta. Saatu tulos on hinta, joka määräytyy kustannuslähestymistavan mukaan. Selvitystilaindikaattorin laskentaa käytetään selvitettäessä konkurssiin menneitä yrityksiä tai siinä tapauksessa, että vakavaraisuus on odotettavissa lyhyellä aikavälillä. Tämä hinta osoittaa yrityksen myynnin, välittömien kustannusten takaisinmaksun ja muiden kulujen jälkeen jäljellä olevan varojen määrän.

Vivahteita

On huomattava, että arvioitaessa yrityksen kiinteistöjä asiantuntijoilla tulisi olla käytettävissään:

1. Jokaisen rakenteen rakenne ja tekniset ominaisuudet. Se muodostetaan rekisteröintitodistuksen tietojen mukaisesti, joka puolestaan ​​​​on STT:ssä. Lisäksi ominaisuuteen tulee liittää tiedot pääomarakennusosastolta.
2. Viitetiedot. Tietojen tulee sisältää sekä korjauksiin tarvittavat varat että kunnostukseen liittyvät kustannukset.

On myös huomioitava, että yhtiön likvidaatiohintamenetelmällä määritetty arvo ei koskaan vastaa todellisia määriä. Tässä on viitattava FSO:n 9 kohtaan. Siinä sanotaan, että esineen pelastusarvo kuvastaa todennäköistä määrää, jolla se on mahdollista myydä altistusjakson aikana.

Kustannuslähestymistapa, lähestymistavan yleiset ominaisuudet. Nettoarvomenetelmä. pelastusarvon menetelmä.

Nettovarallisuuden menetelmä

Kustannuslähestymistapa yritysten arvonmääritykseen ottaa huomioon yrityksen arvon aiheutuneiden kustannusten muodossa. Tätä lähestymistapaa edustaa kaksi päämenetelmää: nettoarvomenetelmä ja pelastusarvon menetelmä.

Oman pääoman substanssiarvo saadaan arvostamalla kaikki yrityksen varat vähennettynä sen kaikilla veloilla. Substanssiarvon laskentaan kuuluu useita vaiheita:

1) yrityksen kiinteistö on arvostettu kohtuulliseen markkina-arvoon;

2) koneiden ja laitteiden kohtuullinen markkina-arvo määritetään;

3) tunnistaa ja arvioida aineettomat hyödykkeet;

4) rahoitussijoitusten markkina-arvo määritetään;

5) vaihto-omaisuus muunnetaan käypään arvoon;

6) myyntisaamiset arvioidaan;

7) laskennalliset kulut on arvioitu;

8) yhtiön velat muunnetaan käypään arvoon;

9) oman pääoman hinta määritetään vähentämällä varojen summan käyvästä markkina-arvosta kaikkien velkojen käypä arvo.

Kiinteistöjen (maa ja rakennukset, rakenteet) arvioinnissa on mahdollista käyttää kolmea lähestymistapaa: kannattava, vertaileva (markkinat) ja kallis. Kustannuslähestymistavan soveltaminen sisältää seuraavat vaiheet: määritetään tontin hinta, jolla rakennukset ja rakenteet sijaitsevat; rakennuksen ja rakennelman jälleenhankintakustannus tai uusintakustannus on arvioitu todellisen arviointipäivän mukaan; kaikenlaiset rakennusten ja rakenteiden poistot lasketaan ottaen huomioon niiden fyysinen, toiminnallinen, teknologinen ja taloudellinen vanhentuminen; rakennusten ja rakenteiden jäännösarvo määritetään uusintakustannusten ja kokonaispoistojen erotuksena; kiinteistön koko arvo lasketaan lisäämällä tontin arvo rakennusten ja rakenteiden jäännösarvoon.

Kustannuslähestymistapa edellyttää erillistä maan arvon arviointia.

Koneiden ja laitteiden arvonmäärityksen kustannuslähtökohtana on substituutioperiaate, jonka tarkoitus on, että jos samankaltaisia ​​kohteita on useita, niistä yksi, jonka hinta on alhainen, on eniten kysytty. Kustannuslähestymistavan laskelmien perustana olevien kunnostus- tai korvauskustannusten määrittämiseksi on tarpeen laskea arvioitavan kohteen luomiseen, hankintaan ja asentamiseen liittyvät kustannukset. Kustannuslähestymistapassa koneiden ja laitteiden arvostuksessa voidaan erottaa seuraavat päämenetelmät: homogeenisen esineen hinnan laskentamenetelmä; elementtikohtainen laskentamenetelmä; indeksiarviointimenetelmä.

Aineettomien hyödykkeiden arvostamisessa kustannusmenetelmää käytettäessä käytetään luomiskustannusmenetelmää ja kustannushyötymenetelmää.

Liikearvon (liikearvon) arvon määrittäminen lasketaan ylivoittojen arvioinnin perusteella.

Rahoitussijoitusten arvio tehdään niiden arvioinnin päivämäärän markkina-arvon perusteella ja on arvioijan tarkkaavainen.

Vaihto-omaisuus on arvostettu käypiin hintoihin sisältäen kuljetus- ja varastointikulut. Vanhentunut varasto kirjataan pois.

Ennakkomaksut arvostetaan nimellismenoon, mikäli niihin liittyvää etua on vielä jäljellä. Jos etua ei ole, laskennallisten kulujen määrä kirjataan pois.

Myyntisaamista arvioitaessa analysoidaan sen takaisinmaksuehtoja, erääntyneiden velkojen tunnistamista. Kirjoittamattomat saamiset arvostetaan diskonttaamalla tulevat pääoma- ja korkomaksut nykyarvoonsa.

KURSSITYÖT

nopeudella: "Liiketoiminnan arvostus"

tässä aiheessa: « LIIKETOIMINNAN ARVIOINTI KUSTANNUSTAPALLA. NETTOOMAISUUSARVON LASKUTAPA»

Johdanto

Yritystä myytäessä on objektiivisesti arvioitava sen kykyä nostaa arvoaan, olla kannattavaa, ts. tuottaa tuloja omistajalle. Nuo. on tarpeen laskea yrityksen markkina-arvo - yrityksen todennäköisin hinta, jolla se myydään.

Yrityksen markkina-arvon laskennassa voidaan käyttää kolmea olennaisesti erilaista lähestymistapaa: tulo-, markkina- (vertailu-) ja kustannus- (kiinteistö) -lähestymistapa.

Tässä kurssityössä käytetään arvonmääritykseen kustannuslähestymistapaa, jonka relevanssi johtuu ennen kaikkea siitä, että laskennassa on pääsääntöisesti olemassa luotettava lähtötieto, sekä kotimaan taloudelle perinteisten menetelmien käyttö. arvioida yrityksen arvoa yrityksen omaisuuden ja sen velkojen arvon analyysin perusteella.

Tarvittavien edellytysten puuttuminen tuotto- ja markkinalähtöisen lähestymistavan soveltamiselle oikeuttaa kustannusperusteisen lähestymistavan käytön arvostuksessa. Markkinalähestymistavan käyttöä rajoittaa toimivien yritysten myynnin tiedon puute, mikä tekee kaupankäyntimenetelmän käyttämisen mahdottomaksi. "Heikko" osakemarkkina rajoittaa mahdollisuutta soveltaa pääomamarkkinamenetelmää. Ja markkinatiedon puute arvioitavan kaltaisten yritysten taloudellisesta toiminnasta sulkee pois mahdollisuuden käyttää estimoitujen kertoimien menetelmää.

Tarvittavan ja riittävän markkinainformaation puute pääomituksesta ja tulojen diskonttaussuhteista. Rajoittaa tulolähestymistapojen käyttöä (pääomamenetelmä ja diskontattu kassavirtamenetelmä)

Main päämäärä tämä kurssityö - arvioida yritystä määrittämällä sen markkina-arvo kuluvalle kaudelle.

Tämän tavoitteen saavuttamiseksi seuraava tehtäviä :

· Opiskella liiketoiminnan arvioinnin teoreettisia näkökohtia tulo-, omaisuus- ja markkinalähtöisesti.

· Selvitä positiiviset ja kielteiset puolet kiinteistöarvioinnin soveltamisesta.

· Tunnistaa tämän lähestymistavan soveltamisen piirteet nykyaikaisissa markkinaolosuhteissa ja yrityksessä.

esine Tämän kurssityön tutkimus on kustannuslähestymistavan soveltaminen liiketoiminnan arvostukseen.

Aihe tutkimus on yrityksen nettovarallisuuden arvon laskentamenetelmän soveltamista.

Luku 1. Kiinteistöarvioinnin teoreettiset näkökohdat

1.1. Omaisuuslähestymistavan ydin ja laajuus

Kiinteistö- (kustannus)-lähestymistapa liiketoiminnan arvioinnissa ottaa huomioon yrityksen arvon aiheutuneina kustannuksina. Yrityksen varojen ja velkojen tasearvo inflaatiosta, markkinaolosuhteiden muutoksista ja käytetyistä laskentamenetelmistä ei pääsääntöisesti vastaa markkina-arvoa. Tämän seurauksena arvioijan edessä on tehtävä yrityksen taseen oikaiseminen. Tätä varten kunkin taseen omaisuuserän käypä markkina-arvo arvioidaan ensin erikseen, sitten määritetään velkojen käypä arvo ja lopuksi vähennetään sen kaikkien velkojen käypä arvo kokonaissumman käyvästä markkina-arvosta. yrityksen omaisuutta. Tuloksena on arvioitu yhtiön oman pääoman arvo.

Oma pääoma = varat - velat.

Kustannuslähestymistavan pääominaisuus on elementtikohtainen arvostus, eli arvostettava kiinteistökompleksi jaetaan osaosiin, jokainen osa arvioidaan ja sitten saadaan summaamalla koko kiinteistökompleksin arvo. sen osien kustannukset.

Omaisuus(kustannus)-lähestymistavan peruskaava on: Oma pääoma = varat - velat.

Tätä matkaa edustaa kaksi päämenetelmää:

Nettovarallisuuden menetelmä;

pelastusarvon menetelmä.

Soveltamisala

Kustannusperusteinen arvostusmenetelmä on sopivin:

Kun arvioidaan julkisia tiloja;

Kun lasketaan erityiskäyttöön (ilman tulontuotantoa) tarkoitetun omaisuuden arvoa - nämä ovat koulut, sairaalat, postit, kulttuurirakennukset, rautatieasemat jne.;

Kun käyttöomaisuutta arvostetaan uudelleen kirjanpitoa varten;

Arvioitaessa verotusta ja vakuutusta oikeudellisen omaisuuden jaon yhteydessä;

Kiinteistön myynti julkisessa huutokaupassa.

1.2. Omaisuuslähestymistavan edut ja haitat

Edut:

Se perustuu olemassa olevan omaisuuden arviointiin, eli sillä on objektiivinen perusta;

· Omaisuuden yksittäisiä osia arvioitaessa voidaan käyttää kaikkia kolmea arvostustapaa: kannattavaa, kallista ja markkinaa.

Haitat:

· staattinen, ts. ei ota huomioon liiketoiminnan kehitysnäkymiä;

· ei ota huomioon arvioitavan yrityksen toiminnan tärkeimpiä taloudellisia ja taloudellisia indikaattoreita.

1.3. Yrityksen arvon laskennan päävaiheet nettovarallisuusmenetelmällä

Substanssiarvon laskentaan kuuluu useita vaiheita:

1. Yrityksen kiinteistöt on arvostettu kohtuulliseen markkina-arvoon.

2. Määritetään koneiden ja laitteiden kohtuullinen markkina-arvo.

3. Aineettomat hyödykkeet tunnistetaan ja arvioidaan.

4. Rahoitussijoitusten, sekä pitkäaikaisten että lyhytaikaisten, markkina-arvo määritetään.

5. Varasto muunnetaan nykyarvoon.

6. Arvioidut myyntisaamiset.

7. Laskennalliset kulut on arvioitu.

8. Yrityksen velat muunnetaan käypään arvoon.

9. Oman pääoman hinta määritetään vähentämällä varojen summan käyvästä markkina-arvosta kaikkien velkojen käypä arvo.

1.4 Yrityksen kiinteistön arviointi kohtuulliseen markkina-arvoon.

Yrityksen kiinteistön arvioinnissa voidaan käyttää kolmea lähestymistapaa: kannattava, vertaileva (markkina-) ja kallis.

1.4.1 Tuloperusteisen lähestymistavan soveltaminen

Tulolähestymistapa kiinteistökohteiden arvioinnissa sisältää kaksi menetelmää:

tulojen pääomitusmenetelmä;

Diskontoitu kassavirtamenetelmä.

Tulojen pääomittaminen on joukko menetelmiä ja tekniikoita, joiden avulla voit arvioida kohteen arvoa sen potentiaalin perusteella tuottaa tuloja. Omistajalle tuloa tuottavan kiinteistön arvostuksessa käytetään tulojen pääomitusmenetelmää. Kiinteistön omistuksesta saatavat tulot voivat edustaa esimerkiksi nykyistä ja tulevaa vuokratuloa, tuloa kiinteistön mahdollisesta arvonnoususta, kun se myydään tulevaisuudessa. Tämän menetelmän tulos koostuu sekä rakennusten ja rakenteiden kustannuksista että maan hinnasta.

Liiketoiminnan nettotuotot valitaan tulevaa tuottoa kuvaavaksi mittariksi. Se edustaa arvioitua vakaan tilan odotettua vuotuista nettotuloa arvostetusta kiinteistöstä, kun kaikki toimintakulut ja varaukset on vähennetty, mutta ennen mahdollisen asuntolainavelan ja poistojen hoitoa. Liiketoiminnan nettotuotot perustuvat olettamukseen, että kiinteistö vuokrataan markkinavuokralla ja että tämä tuotto on ennustettu yhdeksi edustavimmalta vuodelta.

Kiinteistön arvo lasketaan kaavalla:

C \u003d CHOD / isojen kirjainten suhde,

jossa C on omaisuuden nykyinen arvo;

CHOD - nettoliiketulos;

SC - kapitalisaatioaste.

Liiketoiminnan nettotuotot lasketaan laskemalla potentiaalinen bruttotulo (GRP), joka on odotettu markkinavuokra. Ja muut viimeisten tulot vuoden laskentapäivään asti. RTI:n laskenta edellyttää, että arvioija tuntee vuokramarkkinat, joille arvostettava omaisuus kuuluu. Pääsääntöisesti vuokrahinta riippuu kohteen sijainnista, sen fyysisestä kunnosta, kommunikaatioiden saatavuudesta, vuokra-ajasta jne.

Bruttotulopotentiaali - tulot, jotka voidaan saada kiinteistöistä 100 % käytössä ottamatta huomioon kaikkia tappioita ja kuluja. LHP riippuu arvioitavan kiinteistön pinta-alasta ja vahvistetusta vuokrahinnasta ja se lasketaan kaavalla:

PVD \u003d P * Ca, missä

P - vuokrattava alue,

Sa - vuokrahinta 1 neliömetriä kohti.

Toisin sanoen PVD on arvioitu perustuen vertailukelpoisten kiinteistöjen kiinteistömarkkinoilla vallitsevien nykyisten hintojen ja tariffien analyysiin. Arvioijan tulee verrata arvioitavaa kiinteistöä muihin vastaaviin vuokra-asuntoihin ja tehdä korjauksia niiden välisten erojen vuoksi. Jos kohteet ovat samankaltaisia ​​yhtä tai useampaa merkittävää komponenttia lukuun ottamatta, oikaisut (oikaisut) voidaan laskea markkinatietojen perusteella. Kun korjauksen arvoa ei voida vahvistaa markkinatiedoilla, arvioija määrittää sen asiantuntevin keinoin.

Laskettu PVD voi kuitenkin muuttua kiinteistön tyhjien paikkojen (alikäytön), vuokran alimaksun vuoksi. Eli arvioidut tappiot omaisuuden vajaakäytöstä ja tappiot maksujen perimisessä. HPT:n vähentäminen tappioiden määrällä antaa todelliset bruttotulot(DVD), joka määritetään kaavalla:

DVD = PVD - Tappiot .

NPV:n saamiseksi suoritetaan kustannusanalyysi. Omistuskulut ovat kiinteistön omistamiseen ja käyttöön liittyvät juoksevat kulut. Säännöllisiä menoja, joilla varmistetaan esineen normaali toiminta ja tulojen lisääntyminen, kutsutaan käyttö (ylläpito) kulut.

Toimintakulut jaetaan:

Puolikiinteät kulut;

Ehdollisesti muuttuvat eli käyttökustannukset;

Vaihtokulut tai varaukset.

Vastaanottaja ehdollisesti pysyvä sisältää kulut, jotka eivät riipu kiinteistön käyttökuormituksesta ja tarjottavien palveluiden tasosta (esim. vakuutusmaksut, maavuokra, kiinteistövero).

Vastaanottaja ehdollisesti muuttuva sisältää kustannukset, joiden suuruus riippuu laitoksen toiminnallisesta työmäärästä ja tarjottujen palvelujen tasosta. Ehdollisesti muuttuvat kustannukset ovat:

käyttökustannukset (sähkö, kaasu, puhelin, vesi, viemäri, putkistot);

· roskien poisto;

alueen ylläpitokulut;

hallintokulut, kunnossapitohenkilöstön palkat sekä niihin liittyvät verot;

sopimuspalvelut: palontorjuntajärjestelmä, hissi, vartiointi) jne.

Vastaanottaja vaihtokustannukset sisältää kuluvien osien säännöllisen vaihdon kustannukset (yleensä tällaisia ​​osia ovat katto, lattia, saniteettilaitteet, sähkövarusteet, huonekalujen vaihto, puhelinjärjestelmä). Laskelmassa oletetaan, että tähän on varattu rahaa, vaikka useimmat kiinteistönomistajat eivät sitä itse tee. Jos omistaja suunnittelee vaihtavansa poisto-osia omistusaikana, tulee nämä vähennykset huomioida kiinteistön arvoa laskettaessa tarkasteltavalla menetelmällä.

Liiketoiminnan nettotuotot lasketaan vähentämällä DIA:ta toimintakulujen määrällä. Siten NOR määritetään kaavalla:

CHOD = DVD - Käyttökulut

(pois lukien poistot).

Pääomituksen kerroin (aste) lasketaan. Pääomitusaste on kerroin, joka määrittää kohteen arvon riippuvuuden odotettavissa olevista käyttötuloista. On olemassa useita menetelmiä jälkimmäisen määrittämiseksi:

kumulatiivinen rakennusmenetelmä;

Pääomitussuhteen määritysmenetelmä pääomakustannusten korvaus huomioon ottaen;

Sidottu sijoitusmenetelmä tai sijoitusryhmätekniikka;

Suora isot kirjaimet.

Tässä kurssityössä käytetään kumulatiivisen rakentamisen menetelmää:

Pääomitussuhde kiinteistöjen arvostuksessa koostuu kahdesta osasta:

Sijoitetun pääoman tuotto (pääoman tuotto) on korvaus, joka on maksettava sijoittajalle rahan arvosta ottaen huomioon aikatekijä, riski ja muut tiettyihin sijoituksiin liittyvät tekijät;

Pääoman tuotto (palautus). Pääoman tuotolla tarkoitetaan alkusijoituksen määrän takaisinmaksua. Lisäksi tätä suuruuskertoimen elementtiä sovelletaan vain pueviin, ts. menettää arvoa, osa omaisuudesta.

Pääoman tuottoprosentti perustuu:

Riskitön tuottoprosentti;

Riskipalkkiot;

Kiinteistöjen alhaisen likviditeetin palkkiot;

Sijoitushallinnon palkinnot.

Riskitön tuottoprosentti. Sitä käytetään pohjana, johon lisätään loput (aiemmin luetellut) komponentit. Riskittömän koron määrittämiseen voidaan käyttää sekä keskimääräisiä eurooppalaisia ​​riskittömän toiminnan indikaattoreita että venäläisiä. Keskimääräisiä eurooppalaisia ​​indikaattoreita käytettäessä riskittömään korkoon lisätään tiettyyn maahan sijoittamisen riskipreemio, ns. maariski. Riskitön korko määrittää vähimmäiskorvauksen tiettyyn kohteeseen sijoittamisesta.

Riskipalkkio. Kaikki sijoitukset, lukuun ottamatta aiemmin listattuja, ovat riskialttiimpia arvioitavan kiinteistötyypin ominaisuuksien mukaan. Mitä suurempi riski, sitä korkeamman koron on oltava sen kompensoimiseksi.

Premium matalasta likviditeetistä. Likviditeetti mittaa, kuinka nopeasti kiinteistö voidaan muuttaa käteiseksi. Kiinteistöillä on suhteellisen alhainen likviditeetti. Tämä palkkio on erityisen korkea maissa, joissa asuntolainat ovat huonosti kehittyneitä.

Sijoitushallinnon palkinto. Mitä riskialttiimpia ja monimutkaisempia sijoitukset ovat, sitä osaavampaa hallintaa ne vaativat. Sijoitusten hallinnointia ei pidä sekoittaa kiinteistöjen hoitoon, jonka kustannukset sisältyvät toimintakuluihin.

Tulopääomamenetelmän viimeisessä vaiheessa kiinteistöjen arvo määritetään jakamalla ennakoitu liiketoiminnan nettotuotot pääomitussuhteella:

Kiinteistön arvo = NPC / Pääomasuhde.

1.4.2 Vertailevan (markkina-) menetelmän soveltaminen

Vertaileva (markkina-) lähestymistapa esitetään:

Myynnin vertailumenetelmä

bruttovuokrakerroinmenetelmällä.

Myynnin vertailumenetelmä. Tämä menetelmä perustuu vastaavien kiinteistöjen myyntitietojen vertailuun ja analysointiin pääsääntöisesti viimeisten 3-6 kuukauden ajalta. Vertailevan myyntimenetelmän taustalla on korvausperiaate, jonka mukaan jos markkinoilla on useita kohteita, sijoittaja ei maksa tästä kohteesta enempää kuin vastaavan hyödyllisen kiinteistön hinta. Hyödyllisyys ymmärretään kokonaisuutena esineen ominaisuuksista, jotka määräävät sen käytön tarkoituksen, mahdollisuuden ja menetelmät sekä tällaisesta käytöstä saatavan tulon koon ja ajoituksen. Tämä menetelmä on objektiivinen vain, jos vertailukelpoista ja luotettavaa tietoa viimeaikaisista tapahtumista on riittävästi.

Tämä menetelmä vaatii tietokannan suoritetuista tapahtumista, joka sisältää tiedot tapahtumien ehdoista ja hinnoista, myyjistä ja ostajista. Arvioijan tulee selvittää, toimiko ostaja tai myyjä taloudellisen paineen alaisena, olivatko molemmat kaupan osapuolet riippumattomia, oliko heillä näille markkinoille tyypillistä tietoa, toimiko he taloudellisesti, oliko rahoitus markkinoille tyypillistä. Arvioitavaan kohteeseen verrattavissa olevilla kohteilla tehtyjen liiketoimien analysoimiseksi on tarpeen tunnistaa markkinasegmentti, jolle nämä kohteet ovat tyypillisiä.

Bruttovuokrakertoimen menetelmä (bruttotulokerroin). Bruttovuokrakerroin on myyntihinnan suhde joko potentiaaliseen tai todelliseen bruttotuloon.

1.4.3 Kustannusmenetelmän soveltaminen

Tämä menetelmä sisältää useita vaiheita:

1. Määritetään tontin hinta, jolla rakennukset ja rakenteet sijaitsevat.

2. Rakennuksen ja rakennelman jälleenhankinta- tai jälleenhankintakustannus on arvioitu todellisen arviointipäivän mukaan.

Vaihtokulujen alle tarkoitetaan rakennuskustannuksia käypiin hintoihin todellisen arvostuspäivän tarkan kopion arvioidusta kohteesta samoista rakennusmateriaaleista samojen rakennusstandardien mukaisesti samassa hankkeessa kuin arvioitava kohde. Mikäli jälleenhankintakustannusten laskeminen ei ole mahdollista tai tarkoituksenmukaista, määritetään jälleenhankintakustannus.

Vaihtokulujen alle tarkoittaa rakennuskustannuksia käyvin hinnoin kohteen varsinaisena arviointipäivänä hyödyllisyydellä, joka on yhtä suuri kuin arvioitavan kohteen hyödyllisyys, mutta käyttämällä uusia materiaaleja nykyisten standardien, suunnittelun ja layoutin mukaisesti.

Raportissa tulee näkyä, lasketaanko jäljentämis- vai korvauskustannukset, ja valinta tulee perustella selvästi väärinkäsitysten välttämiseksi.

Rakentamisen kokonaiskustannusten määrittäminen sisältää laskelman:

Välittömät kustannukset (materiaalikustannukset, poistot, tilapäisten rakennusten, rakenteiden, teknisten verkkojen, apuohjelmien kustannukset, rakennustyöntekijöiden palkat, turvatoimenpiteiden kustannukset jne.);

Välilliset kulut arkkitehtien, suunnittelijoiden, kirjanpitäjien ja lakimiesten asiantuntijapalveluista, rakennuttajien yleiskulut, lisenssimaksut, rakennuslainojen korot, kiinteistön myynnin tai jälleenmyynnin markkinointikulut, rakentamisen aikaiset mainoskulut, omistajanvaihdoskulut . Korvauskustannusten käyttäminen toistokustannusten sijaan arvostusprosessissa mahdollistaa joidenkin "vanhentuneiden" elementtien poistamisen.

Yrittäjätulot.

Yrittäjätulot edustaa määrää, jonka sijoittaja aikoo saada yli hankkeen kustannukset, ottaen huomioon vertailukelpoisten kiinteistöjen riskit ja tuoton. Maailmanlaajuinen laskentakäytäntö huomioon ottaen yrittäjätuloksi määritetään 15 % rakentamiskustannuksista.

Täyskustannusyrittäjä

kustannukset = rakentaminen + rakennustulot

3. Kaikenlaiset rakennusten ja rakenteiden poistot lasketaan ottaen huomioon niiden fyysinen, toiminnallinen, teknologinen ja taloudellinen vanhentuminen.

Fyysinen vanheneminen- omaisuuden arvon menetys, joka liittyy käyttöön, kulumiseen, tuhoutumiseen, kohonneisiin ylläpitokustannuksiin ja muihin fysikaalisiin tekijöihin, jotka johtavat esineen käyttöiän ja käyttökelpoisuuden lyhenemiseen.

Toiminnallinen vanheneminen- omaisuuden arvon menetys, joka johtuu kyvyttömyydestä suorittaa niitä tehtäviä, joihin se oli tarkoitettu. Toiminnallinen vanheneminen johtuu kiinteistön luontaisista ominaisuuksista ja liittyy tekijöihin, kuten rakenteellisiin puutteisiin, liiallisiin käyttökustannuksiin, ja se ilmenee vanhentuneessa rakennuksen arkkitehtuurissa, pohjaratkaisuissa, suunnittelussa jne. Toisin sanoen esine lakkaa täyttämästä nykyaikaisia ​​standardeja sen toiminnallisen hyödyn suhteen.

Toiminnallisen vanhenemisen muoto on tekninen vanhentuminen, joka viittaa tekniikan muutosten aiheuttamaan arvon menetyksiin, joiden seurauksena omaisuus muuttuu vähemmän tuottamaksi, kalliimmaksi käyttää.

Taloudellinen vanheneminen ominaista omaisuuden arvon menetys, joka johtuu ulkoisista tekijöistä, kuten kysyntää vähentävistä muutoksista tai lisääntyneestä kilpailusta.

4. Rakennusten ja rakennelmien jäännösarvo määritetään uusintakustannusten (kunnostus- tai uusimiskustannusten) ja kokonaispoistojen erotuksena.

5. Kiinteistön kokonaisarvo lasketaan lisäämällä tontin arvo rakennusten ja rakenteiden jäännösarvoon.

Maan arvon arviointi Tontin vakio- ja markkina-arvo vaihtelevat. Arvioija ei käsittele ennen kaikkea maan normatiivista hintaa, vaan markkinahintaa, joka muodostuu ei vähiten kysynnän ja tarjonnan vaikutuksesta. Tontin markkina-arvoa arvioitaessa on tarpeen määrittää siihen arvioitujen oikeuksien koostumus Yksityinen omistus tunnustetaan vain tonteille, joilla on seuraavat käyttöehdot:

yksittäisten (asuntojen) rakentaminen;

Talonpoikatalous (maatilatalous);

henkilökohtainen tytäryhtiö, puutarha- tai mökkiviljely;

yksityistettyjä tontteja yrityksille

Tontin markkina-arvon arvioimiseksi sinulla on oltava seuraavat tiedot:

tontin omistusoikeus ja rekisteröintitiedot;

paikan fyysiset ominaisuudet (topografia, teknis-geologiset, hydrogeologiset ominaisuudet, ympäristöparametrit jne.);

tiedot sivuston suhteesta ympäristöön;

· aluetta kuvaavat taloudelliset tekijät (esim. alueen taloudellisen kehityksen luonne jne.).

Tonttien markkina-arvon arviointi suoritetaan seuraavilla päämenetelmillä:

Tekniikalla loput maapallolle;

Painotetun keskimääräisen pääomasuhteen menetelmä;

myynnin vertailumenetelmä;

osiointimenetelmä;

isot kirjaimet;

Bruttovuokrakertoimen menetelmä.

Nykyään useimmissa tapauksissa arvioinnin kohteena ei ole tontin ehdoton (täys) omistus, vaan ainoastaan ​​oikeus käyttää pitkäaikaista vuokrasopimusta. Näin ollen tämän arvioidun oikeuden markkina-ilmaisu ei ole enää tontin markkina-arvo (myynti) vaan pitkäaikaisen vuokra-oikeuden markkina-arvo.

Rakennusten ja rakenteiden arvostus

Ennen rakennusten ja rakenteiden arviointiin ryhtymistä arvioijan tulee paitsi tutustua tekniseen dokumentaatioon, myös tarkastaa rakennukset ja rakenteet. Tämän avulla hän voi laatia yksityiskohtaisen kuvauksen arviointikohteesta, jossa annetaan ulkoisten ja sisäisten rakenteiden, teknisten järjestelmien ominaisuudet.

Jälleenhankintakustannusten tai vaihtokustannusten arviointi suoritetaan:

Vertaileva yksikkömenetelmä (rakennustöiden kustannusten standardit laaditaan, kerrotaan arvioitavan kohteen pinta-alalla tai tilavuudella, tehdään muutoksia arvioitavan kohteen ominaisuuksiin);

Elementtikohtainen laskentamenetelmä (rakennus jaetaan yksittäisiin osiin ja lasketaan kustannukset, jotka vaaditaan tietyn komponentin asentamisesta rakenteilla olevaan rakennukseen arviointipäivänä);

Indeksiarviointimenetelmä (kohteen kirjanpitoarvo kerrotaan vastaavalla käyttöomaisuuden arvonkorotuksen indeksillä).

Rakennusten ja rakenteiden kulumisen määritys

Kun entisöinnin tai uusimisen kokonaiskustannukset on määritetty, poistot vähennetään saadusta arvosta esineen jäännösarvon laskemiseksi. Arvioijan käyttämä poistojen käsite ja kirjanpitäjien käyttämä poistojen käsite eroavat toisistaan.

Käsite "kuluminen" arvostusteoriassa ymmärretään esineen hyödyllisyyden ja siten sen arvon menetykseksi eri syistä, jotka johtuvat fyysisestä tuhoutumisesta, toiminnallisesta ja ulkoisesta vanhenemisesta, eikä pelkästään aikatekijä. Tätä termiä käytetään eri merkityksessä kirjanpidossa, jossa poistoilla tarkoitetaan mekanismia, jolla kustannukset siirretään tuotantokustannuksiin esineen normaalin käyttöiän aikana.

Fyysinen heikkeneminen- omaisuuden arvon aleneminen, koska sen osat ovat menettäneet alkuperäisiä ominaisuuksiaan.

toiminnallista kulumista- omaisuuden arvon aleneminen sen vuoksi, että käyttökelpoisuus on menetetty käyttötarkoitukseensa.

Ulkoista kulumaa aiheutuvat muutoksista suhteessa arvioituun tekijöiden kohteeseen: ympäristön "ikääntyminen", muutokset ympäristöolosuhteissa, muutokset markkinatilanteessa, muutokset taloudellisissa ja lainsäädännöllisissä olosuhteissa jne.

Arviointikäytännössä rakennusten ja rakenteiden kulumisen määrittämiseen käytetään useita menetelmiä:

Elinikäinen menetelmä

osiomenetelmä;

1.4.4 Elinikäinen menetelmä

"Elinikäisen" poistojen määrittämismenetelmän ydin on oletus, että poistoista johtuva esineen arvon menetys on verrannollinen sen ikään. Tämä menetelmä perustuu pääasiassa kohteen tarkastukseen ja perustuu "vaikutusiän" ja "taloudellisen käyttöiän" suhteen määrittämiseen, mikä vastaa "kokonaispoiston" ja "vaihtokustannusten" suhdetta.

Fyysinen käyttöikä on ajanjakso, jonka aikana omaisuus on tosiasiallisesti olemassa (käyttöönottopäivästä sen tuhoutumishetkeen).

Taloudellinen käyttöaika on ajanjakso, jonka aikana omaisuus vaikuttaa omaisuuden arvoon, mukaan lukien sen käytöstä saatava voitto.

Fyysinen ikä - ajanjakso käyttöönottopäivästä arviointipäivään.

Efektiivinen ikä on ikä, jonka mukaan "kiinteistön näyttää", ottaen huomioon sen tekninen kunto, ulkonäkö, muotoilu ja arvoon vaikuttavat taloudelliset tekijät.

Jäljellä oleva taloudellinen käyttöikä - ajanjakso arvostuspäivästä taloudellisen käyttöiän loppuun, eli siihen päivään asti, jolloin esine lakkaa vaikuttamasta omaisuuden arvoon (sen osuus tulee nollaan ikääntymisen vuoksi).

1.5. Koneiden ja laitteiden markkina-arvon arviointi

Kiinteistön markkina-arvon määrittämisen jälkeen arvioijan on laskettava yrityksen teknisen kaluston markkina-arvo, ts. sen työ- ja voimakoneiden, mittaus- ja ohjauslaitteiden, laitteiden, laitteiden, tietotekniikan, ajoneuvojen jne. kustannukset.

Koneiden ja laitteiden esineille on ominaista seuraavat erityispiirteet:

Ei kytketty jäykästi maahan;

Voidaan siirtää toiseen paikkaan aiheuttamatta korjaamatonta fyysistä vahinkoa sekä itselleen että omaisuudelle, johon ne oli tilapäisesti kiinnitetty;

Ne voivat olla sekä toiminnallisesti itsenäisiä että muodostaa teknologisia komplekseja.

Koneita ja laitteita arvioitaessa on tärkeää valita oikeat arviointimenetelmät. Nämä menetelmät perustuvat kolmeen lähestymistapaan: kustannus, vertailu (markkinat), kannattava.

1.5.1 Kustannuslähestymistapa koneiden ja laitteiden arvioinnissa.

Se perustuu korvausperiaatteeseen. Kustannuslähestymistavan laskelmien perustana olevien kunnostus- tai korvauskustannusten määrittämiseksi on tarpeen laskea arvioitavan kohteen luomiseen, hankintaan ja asentamiseen liittyvät kustannukset (kustannukset).

Arvioitujen koneiden ja laitteiden entisöintikustannuksilla tarkoitetaan joko kustannuksia, jotka aiheutuvat niiden täyden kopion jäljentämisestä arvostuspäivän käypiin hintoihin tai uuden esineen hankintakustannuksia, joka on suunnittelultaan, toiminnaltaan ja toiminnaltaan täysin identtinen. muut ominaisuudet, myös käyvin hinnoin. Jäännösarvo määritellään jälleenhankintakustannuksina vähennettynä kumulatiivisilla poistoilla.

Arvostettavan koneen tai laitteiston jälleenhankintakustannuksella tarkoitetaan vähimmäiskustannusta sellaisen samanlaisen uuden, kaikilta toiminnallisiltaan, suunnittelultaan ja toiminnallisilta ominaisuuksiltaan mahdollisimman lähellä arvostettua hyödykkeen hankintahintaa käyvin hinnoin. Jäljellä oleva jälleenhankintahinta määritellään jälleenhankintakustannuksiksi vähennettynä poistoilla.

Koneiden ja laitteiden samankaltaisuutta määritettäessä voidaan erottaa kolme tasoa:

Toiminnallinen samankaltaisuus (laajuuden, tarkoituksen mukaan);

Rakentava samankaltaisuus (suunnittelukaavion, elementtien koostumuksen ja asettelun mukaan);

Parametrinen samankaltaisuus (parametrin arvon mukaan).

Kun toiminnalliset, rakentavat ja parametriset yhtäläisyydet saavutetaan täysin, on tapana puhua esineiden identiteetistä ja likimääräisillä ja osittaisilla yhtäläisyyksillä - samankaltaisuudesta.

Kustannuslähestymistavasta koneiden ja laitteiden arvostuksessa voidaan erottaa seuraavat päämenetelmät:

laskentamenetelmä, joka perustuu homogeenisen esineen hintaan(arvioija valitsee tätä menetelmää käytettäessä arvostettavan kaltaisen homogeenisen kohteen ensisijaisesti valmistustekniikan, käytettyjen materiaalien, rakenteiden suhteen, jonka hinta on tiedettävä, määrittää tuotantokustannukset kokonaisuudessaan, laskee koko arvioitavan kohteen hinta ja määrittää sen jälleenhankintakustannukset);

elementtikohtainen laskentamenetelmä(arvioitavan kohteen komponenteista ja kokoonpanoista laaditaan luettelo, niistä kerätään hintatiedot, määritetään arvioitavan kohteen koko hinta ja lasketaan sen vaihtokustannus);

indeksin arviointimenetelmä ( Arviointikohteen perusarvo eli aiemman arvonkorotuksen mukainen alkuperäinen kirjanpitoarvo tai jälleenhankintahinta tuodaan nykytasolle käyttämällä indeksiä tai hintamuutosindeksien ketjua vastaavan kone- tai laiteryhmän vastaavalle ajanjaksolle. ).

Fyysinen heikkeneminen koneita ja laitteita mitataan pääasiassa seuraavilla menetelmillä:

· Elinikäinen menetelmä . Fyysisen poiston prosenttiosuus tätä menetelmää sovellettaessa lasketaan efektiivisen iän ja taloudellisen käyttöiän suhteena.

Teknisen kunnon integroidun arvioinnin menetelmä . On suositeltavaa käyttää erityisiä luokitusasteikkoja.

toiminnallista kulumista. Se edustaa arvon menetystä, joka johtuu joko halvempien koneiden, laitteiden ilmestymisestä tai taloudellisempien ja tuottavampien analogien valmistamisesta. Toiminnallinen kuluminen määritetään asiantuntevasti tai mallin perusteella:

Ulkoista kulumaa määräytyy toisiinsa liittyvien myyntiparien menetelmällä. Verrataan kahta vertailukelpoista esinettä, joista toisessa on ulkoisen kulumisen merkkejä ja toisessa ei. Myyntihintojen eroa käsitellään ulkoisena (taloudellisena) poistona.

Vertaileva (markkina-) lähestymistapa koneiden ja laitteiden kustannusten arvioimiseen esitetään ensisijaisesti suoralla vertailulla. Analogisella esineellä on oltava sama toiminnallinen tarkoitus, täydellinen pätevyyssamankaltaisuus sekä osittainen suunnittelu ja teknologinen samankaltaisuus.

Laskenta suoralla myynnin vertailulla tapahtuu useassa vaiheessa.

1. Analogisen kohteen löytäminen.

2. Muutosten tekeminen analogin hintaan. Säätöjä on kahdenlaisia:

Kertoimet, jotka saadaan kertomalla kertoimella;

Korjaava, lisätään lisäämällä tai vähentämällä absoluuttinen korjaus.

Suoraa vertailumenetelmää käytettäessä korjauksia tehtäessä tulee noudattaa tiettyä järjestystä: ensin tehdään kerroinkorjaukset ja sitten korjauskorjaukset.

1.5.2 Tuloihin perustuva lähestymistapa koneiden ja laitteiden arvostuksessa

Tulolähestymistavan toteuttamiseksi on tarpeen ennustaa arvioitavan omaisuuden odotettavissa olevat tulot. Koneiden ja laitteiden osalta tätä ongelmaa on mahdotonta ratkaista suoraan, koska tuloja syntyy koko tuotanto- ja kiinteistökompleksista. Tulolähestymistapaa käytettäessä ongelmaan ehdotetaan vaiheittaista ratkaisua:

1. Liiketulos lasketaan tuotantojärjestelmän (joko koko yrityksen, työpajan tai toimipaikan) toiminnasta.

2. Jäännösmenetelmä määrittää sen osan tuloista, joka voidaan laskea tämän järjestelmän konepuistoon.

3. Diskonttausmenetelmällä tai pääomitusmenetelmällä määritetään koko konealueen arvo.

3. Aineettomien hyödykkeiden arvostus

Useat venäläiset sääntelyasiakirjat määrittelevät aineettomat hyödykkeet ja tarkastelevat niiden tyyppejä. Näissä asiakirjoissa esitetyn aineiston perusteella voidaan todeta, että aineettomiin hyödykkeisiin kuuluvat omaisuus:

Niillä joko ei ole aineellista muotoa tai aineellista muotoa, jonka muoto ei ole välttämätön niiden taloudellisen toiminnan kannalta;

Pystyy tuottamaan tuloja;

Ostettu tarkoituksena käyttää sitä pitkään (yli vuoden).

Aineettomat hyödykkeet voidaan jakaa neljään pääryhmään:

1. Immateriaalioikeudet:

oikeudet teollisoikeuksiin;

oikeudet tuotantosalaisuuksiin (taitotieto);

2. Omistusoikeudet (käyttöoikeudet tontteihin, luonnonvaroihin, vesistöihin). Lisenssi toimii näiden oikeuksien vahvistuksena.

3. Organisaatiokulut (lakimiesten palkkiot takana perustamisasiakirjojen laatiminen, yrityksen rekisteröintipalvelut jne.), mutta kaikki nämä kustannukset ovat aiheutuneet yrityksen perustamishetkellä.

4. Yrityksen hinta on yrityksen maineen hinta

Käytännössä yritys kohtaa usein aineettomien hyödykkeiden arvioinnin ongelman. Tämä johtuu seuraavista syistä:

Immateriaalioikeuksien osto ja myynti;

Immateriaaliomaisuuden käyttöä koskevien lisenssien vapaaehtoinen myynti;

Pakollinen lisensointi ja immateriaalioikeuksien loukkaamisesta johtuvien vahinkojen määrittäminen;

Maksujen suorittaminen osakepääomaan;

Liiketoiminnan arvostus;

Osakeomistus, yksityistäminen, fuusiot ja yrityskaupat;

Yrityksen aineettomien hyödykkeiden arviointi, tehty tilinpäätöksen muuttamiseksi.

Aineettomien hyödykkeiden, ensisijaisesti aineettoman omaisuuden osana aineettomien hyödykkeiden arviointityöt tehdään tietyssä järjestyksessä. Tutkimus suoritetaan:

henkisen omaisuuden esineet;

turvallisuusasiakirjat (patentit ja todistukset);

immateriaalioikeudet.

1.5.3 Tuloperusteisen lähestymistavan soveltaminen aineettomien hyödykkeiden arvostuksessa

Tuloihin perustuva lähestymistapa esitetään:

Liiallisen voiton menetelmä;

Diskontoitu kassavirtamenetelmä;

Rojaltivapautusmenetelmä;

Voittohyötymenetelmä.

ylimääräisen palautuksen menetelmä Perustuu olettamukseen, että ylivoittoa tuovat yritykselle aineettomat hyödykkeet, jotka eivät näy taseessa ja tarjoavat omaisuuden ja oman pääoman tuoton toimialan keskiarvoa korkeammalle. Tätä menetelmää käytetään pääasiassa liikearvon arvon arvioinnissa.

Diskontoitu kassavirtamenetelmä. Kassavirtoja diskontattaessa tehdään seuraavat työt:

1. Määritetään odotettu jäljellä oleva taloudellinen vaikutusaika, ts. ajanjakso, jolta ennustettu tulos on diskontattava.

2. Kassavirta (CF), aineettoman hyödykkeen tuotto ennustetaan.

3. Diskonttokorko määritetään.

4. Lasketaan tulevien tulojen kokonaisnykyarvo.

5. Määritetään (tarvittaessa) aineettoman hyödykkeen tuoton käypä arvo ennusteen jälkeisellä kaudella.

6. Määritetään kaikkien ennuste- ja ennusteen jälkeisten tulokustannusten summa.

Rojaltivapautusmenetelmä. Tällä menetelmällä arvioidaan patenttien ja lisenssien arvoa. Patentin haltija myöntää toiselle henkilölle oikeuden käyttää immateriaaliomaisuutta tiettyä korvausta vastaan ​​(rojalti), joka ilmaistaan ​​prosentteina patentoidulla työkalulla tuotettujen tavaroiden myynnistä saaduista kokonaistuloista.

Voittohyötymenetelmä. Usein tätä menetelmää käytetään keksintöjen kustannusten arvioinnissa. Se määräytyy niiden käytöstä saatavan voiton perusteella. Voittohyöty ymmärretään arvostetusta aineellisesta hyödykkeestä johtuvana lisävoitona.

Se on yhtä suuri kuin keksintöjen käytöstä saadun voiton ja sen voiton erotus, jonka valmistaja saa tuotteiden myynnistä käyttämättä keksintöä. Tämä vuotuinen voittoetu diskontataan odotetulla hyötyjaksolla.

Varastojen arvostus. Vaihto-omaisuus on arvostettu käypiin hintoihin sisältäen kuljetus- ja varastointikulut. Vanhentunut varasto kirjataan pois.

Laskennallisten kulujen arviointi. Ne arvostetaan nimellisarvoon, jos niistä on edelleen hyötyä. Jos etua ei ole, laskennallisten kulujen määrä kirjataan pois.

Saamisten arviointi. Vaaditaan saamisten analyysi maturiteetin mukaan, erääntyneiden velkojen tunnistaminen ja sen myöhempi jakaminen:

Toivoton (se ei sisälly taloudelliseen tasapainoon);

Todellinen, ts. se, jonka yritys vielä toivoo saavansa (se sisällytetään taloudelliseen taseeseen).

Arvioijan tulee saamisia analysoidessaan tarkistaa, ovatko muiden yritysten laskut epävarmoja. Kirjoittamattomat saamiset arvostetaan diskonttaamalla tulevat pääoma- ja korkomaksut nykyarvoonsa.

Käteisarvostus. Tämä artikkeli ei ole uudelleenarvioinnin kohteena.

Oman pääoman hinta määritetään vähentämällä varojen summan käyvästä markkina-arvosta kaikkien velkojen nykyarvo.

kappale 2

Lyhyt kuvaus tutkimuskohteesta

ZAO Progmat on perustettu vuonna 1999. Sen toiminnan pääsuunta on erikokoisten MDP-pohjaisten magneettien kehittäminen ja valmistus (hienodispergoitu jauhe).

2. Yrityksen arvon laskeminen nettovarallisuuden menetelmällä

2.1 Yrityksen käyttöomaisuuden arvon määrittäminen.

Rakennusten ja rakenteiden kustannusarviointia edeltää rakennuksen tekninen tarkastus. Tämän avulla hän voi laatia yksityiskohtaisen kuvauksen arviointikohteesta, jossa annetaan ulkoisten ja sisäisten rakenteiden, teknisten järjestelmien ominaisuudet. Alla on esimerkki tarkastuksesta.

Pöytä 1.

Rakennusten rakenneosat.

2.1.1. Kiinteistön arvon määrittäminen kustannusmenetelmällä.

Kiinteistön arvon määrittämiseksi on tarpeen laskea yrityksen kokonaispinta-ala. Meidän tapauksessamme CJSC "Progmat" -alue määritetään laskemalla yhteen seuraavat alueet:

Taulukko 2.

Rakennusvolyymien ja todellisten rakennuspintojen laskeminen .

Taulukko 3

Yhteenvetotaulukko rakennusten markkina-arvon määrittämiseksi .

Taulukon 3 tietojen perusteella. Kustannusmenetelmällä määritetty markkina-arvo on 10312394 hieroa.

2.1.2. Kiinteistön arvon määrittäminen tulopääomamenetelmällä.

Menetelmää käytetään omistajalle tuloa tuottavan kiinteistön arvioinnissa. Omistusajanjakson tulovirrat ja kiinteistön myöhemmistä jälleenmyynnistä saadut tulot aktivoidaan käypään arvoon käyttämällä aktivointisuhdetta. Näin ollen kaava kiinteistön arvon laskemiseksi arviointipäivänä on:

С = NOR / Pääoman suhde.

Laskentamenettely on seuraava:

1. Laske (RTI), joka on markkinavuokran ja muiden tulojen odotettu kokonaisarvo.

Analysoidaan yrityksen tuloja. Arvostettavan kiinteistön kaikki tulot lasketaan eri toiminnallisten tilojen vuokran perusteella. Markkinatutkimuksen tuloksena (korjaus suhteellisen vertailevan analyysin menetelmällä) todettu markkinavuokrakoron suuruus on 155 ruplaa. neliömetriä kohden kuukaudessa, mukaan lukien sähkölaskut. Näin ollen vuosivuokra on 1860 ruplaa. Yhtiöllä ei ole muita tuloja, joita voidaan saada kiinteistön omistamisesta.

Siten kohteen PVD, jonka pinta-ala on 12348 neliömetriä. m tulee olemaan:

LDPE \u003d 15311520 ruplaa.

2. Arvioitu mahdollinen bruttotulo voi muuttua tyhjiin tiloihin, vuokralaisten vaihtoon ja vuokran maksamatta jättämiseen liittyvien odotettavissa olevien tappioiden vuoksi – arvioijan tulee ottaa huomioon, että on aina olemassa mahdollisuus, että osa vuokrasta ennakoidun ajanjakson aikana. kiinteistön omistusoikeutta ei peritä. Meidän tapauksessamme keskimääräinen kuormitus on 40%, joten alikuormituksen häviöt ovat:

Ma = 13780368 ruplaa.

Asetamme toleranssin "avoimille työpaikoille ja rahastovajeille" 10 %:ksi. Tappio tulee siis olemaan:

P \u003d 2296728 ruplaa.

Siten todellisen bruttotulon arvo on:

DVD = 6890184 hieroa.

3 . Liiketoiminnan nettotuoton (NOR) saamiseksi arvioija tekee kuluanalyysin.

Kustannus analyysi. Kiinteistökompleksin omistajan kulut jaetaan kolmeen ryhmään: kiinteät (kiinteät) kulut, jotka eivät riipu kiinteistön työmäärästä; käyttö- (ylläpito)kulut - kulut kiinteistön ylläpidosta, vuokralaisten palvelujen tarjoamisesta ja tulovirran ylläpitämisestä; vaihtovaraus (otetaan huomioon arvioinnissa). Näin ollen yleinen kululuettelo koostuu seuraavista pääkohdista:

Kiinteistövero (2%) - 459346 ruplaa.

Käyttömaksut (5 ruplaa neliömetriltä kuukaudessa) - 655 740 ruplaa.

Vakuutusmaksut (2%) - 459346 ruplaa.

Varaukset suuriin korjauksiin (1,2%) - 275608 ruplaa.

Varaukset nykyiseen korjaukseen (1,1%) - 252640 ruplaa.

Laitoksen hallintakustannukset (10%) - 2296728 ruplaa.

CHOD = 741828 ruplaa.

4. Päätä suuruuden käyttöaste.

Tässä kurssityössä käytetään isokokoisuuden laskemista kumulatiivinen rakennusmenetelmä, jonka perusteella korko voidaan jakaa neljään osaan:

Riskitön komponentti - 12%,

Korvaus riskistä - 5%,

Korvaus alhaisesta likviditeetistä - 3 %

Korvaus sijoitusten hoidosta - älä ota huomioon,

· Pääomitusprosentin kokonaisarvo on 20 %.

Kaava kiinteistön arvon laskemiseksi arviointipäivänä on:

C \u003d CHOD / SC

Taulukko 4

Kiinteistön arvon laskeminen suoralla pääomitusmenetelmällä .

Tulopääomamenetelmällä laskettu kiinteistöjen markkina-arvo on taulukon 4 tietojen perusteella. 14750616 hieroa.

2.1.3 Kiinteistöjen arvostus myynnin vertailulla.

Tämä menetelmä perustuu siihen, että minkä tahansa kiinteistön arvo riippuu hinnoista, jotka vastaavan tai samankaltaisen kiinteistön kiinteistömarkkinoilla ovat tähän mennessä kehittyneet.

Myyntivertailumenetelmässä kiinteistön arvo määräytyy samankaltaisten (vertailukelpoisten) kiinteistöjen viimeaikaisten myyntitapahtumien hintojen perusteella, kun näihin hintoihin on tehty oikaisuja kompensoimaan arvioitavan ja vertailtavan kiinteistön välisiä eroja. Alkutietojen keruuvaiheessa ei ollut mahdollista löytää tietoa arvioitavan kaltaisten esineiden osto- ja myyntitapahtumista. Syynä oli tietojen salailu myyntiehdoista ja kohteen todellisesta hinnasta. Tällaisten esineiden myyntitarjouksia ei löytynyt. Siksi tätä menetelmää ei ollut mahdollista soveltaa käytännössä.

Perustuu niiden kiinteistöjen arvoon, joka määräytyy kustannus- ja tuottomenetelmien mukaan C-perustelu \u003d 11643860 ruplaa.

2.2. Yrityksen vaihto-omaisuuden arvon määrittäminen.

2.2.0 Yrityksen varastot ja kustannukset.

2.2.1. Aineellisten resurssien varastot ryhmitellään niiden likviditeetin mukaan, jotta voidaan tunnistaa epälikvidejä omaisuuseriä myöhempää alaskirjausta varten. Yrityksen aineellisten resurssien varastojen kustannusarvio kustannusmenetelmällä kustannusmenetelmän puitteissa suoritetaan rahoitusasiakirjojen perusteella niiden hankintahintaan. Meidän tapauksessamme se on - 151200 ruplaa.

Yrityksen aineellisten resurssien varastojen arvon arvioinnissa markkinamenetelmää soveltaen varastot arvostetaan käypiin markkinahintoihin. Tämän perusteella voimme päätellä, että on mahdollista toteuttaa ilman arvon menetystä 70% aineellisista resursseista, eli - 105840 ruplaa. Osittainen arvon menetys on 20%, eli - 30 240 ruplaa, loput 10% ovat epälikvidejä ja arvostettuja. Näin ollen varaston markkina-arvo on:

C \u003d 136080 ruplaa.

C-perustelu \u003d 142128 ruplaa.

2.2.2. Kustannusarvio valmistuneet tuotteet suoritetaan tuotantokustannuksilla ja on 12 600 ruplaa.

2.2.3. Keskeneräinen tuotanto arvioitu todellisilla kustannuksilla ja on 6 112 800 ruplaa.

2.2.4. Tulevaisuuden kulutus arvioitu niiden mahdollisen takaisinmaksun kustannuksella, ja niiden määrä on 259 500 ruplaa.

Vain lyhytaikaiset saamiset sisältyvät arvostettavan yrityksen taseen varoihin. Myyntisaamisten arvioimiseksi suoritettiin sen analyysi. Velallisista laadittiin luettelo, määrättiin velan takaisinmaksuaika ja analysoitiin mahdollisuudet maksaa velka takaisin asiaa koskevien sopimusten määräajoissa. Myyntisaamisten määrästä 90 % kirjataan reaalisaamisiin, jotka on arvioitu nykyiseen hankintamenoon ja ovat 5519340 ruplaa. Saamisista 10 % (613 260 ruplaa) kirjattiin epävarmaksi (huonoksi) saatavaksi ja poistettiin yhtiön taseesta.

2.5. Käteisvarat arvostetaan niiden kirjanpitoarvoon ja ovat 2 563 500 RUB.

2.6. Ostovelkojen arvostus .

Lyhytaikaisten velkojen rakennetta tutkittaessa pääteltiin, että tätä erää ei pitäisi oikaista, koska näiden velkojen maksut ovat pakollisia.

Ostovelkojen määrä otetaan yrityksen taseesta ilman oikaisua ja on 11 266 200 ruplaa.

Yrityksen saldon oikaisu

Johtopäätös: Vahidas LLC:n markkina-arvo nettovarallisuusmenetelmällä laskettuna on 131671107 ruplaa.

Johtopäätös

Tutkimuksen tulosten perusteella voidaan tehdä seuraavat johtopäätökset: kustannuslähestymistapa liiketoiminnan arvostuksessa perustuu yhtiön taseen analyysiin, joka mahdollistaa objektiivisen arvion muodostamisen ja on myös luotettavin Venäjän epävakaan talouden olosuhteet tuloihin verrattuna ja arvostusvertailuihin, mikä johtuu luotettavan lähtötiedon saatavuudesta laskennassa sekä kotimaan taloudelle perinteisten menetelmien käyttämisestä yrityksen arvon arvioinnissa. yrityksen omaisuuden arvon ja sen velan analyysistä.

Tässä kurssityössä käytetyn nettovarallisuusmenetelmän avulla voit arvioida yritystä sen perustamiskustannusten perusteella, mikäli yritys pysyy aktiivisena. Yhtiön oman pääoman markkina-arvon määrittämiseksi yhtiön kaikki varat arvostettiin käypään arvoon ja saadusta määrästä vähennettiin yhtiön velkojen hankintameno.

Taseen omaisuuserien oikaisuja tehtiin seuraavilla pääalueilla: rakennukset, varastot, saamiset.

Rakennusten arvostus tehtiin kahdella tavalla: kalliilla ja kannattavilla (tulojen aktivointimenetelmä). Kustannuslähestymistapa ei ottanut rakennuksia arvioitaessa huomioon tontin markkina-arvoa, koska tontin omistusoikeuksia ei ole rekisteröity.

Kiinteistöjen arvioimiseksi tulopääomamenetelmällä suoritettiin samantyyppisten tilojen vuokratasojen analyysi.

Yrityksen aineellisten resurssien varastojen arviointi tehtiin kustannuslähtöisesti - hankintahinnalla ja markkinalähtöisesti - käypiin markkinahintoihin.

Saamisten analysoinnin jälkeen siitä poistettiin se epävarma osa, ts. epärealistista saada.

Yrityksen lyhytaikaisten velkojen tutkimisen tuloksena päätettiin, että tätä erää ei pitäisi oikaista, koska sen maksut ovat pakollisia.

Näin ollen CJSC Vakhidasin arvioitu arvo on 270 976,07 tuhatta ruplaa.

Bibliografia

1. Grigorjev V.V. Yritysarviointi: teoria ja käytäntö. - M.: INFRA - M, 1997.

2. Kovalev A.G. Kuinka arvostaa yrityksen omaisuutta. – M.: Finstatinform, 1996.

3. Kovalev V.V. Talousanalyysi - M .: Talous ja tilastot, 1998.

4. Liiketoiminnan arvostus: Oppikirja / Toimittanut Gryaznova A.G. - M.: Talous ja tilastot, 1999. - 512s.