33. Pag-uuri ng mga pinagmumulan ng pagpopondo sa pamumuhunan Ang mga pinagmumulan ng pagpopondo sa pamumuhunan ay ang mga pondong maaaring gamitin bilang mga mapagkukunan ng pamumuhunan.

37. Sariling pinagmumulan ng pagpopondo sa mga aktibidad sa pamumuhunan. Credit financing (simula) Ang pinaka-maaasahang pinagmumulan ng mga pamumuhunan sa pagpopondo: walang problema kung saan kukuha ng mga mapagkukunan ng financing, nababawasan ang panganib

38. Sariling pinagmumulan ng pagpopondo sa mga aktibidad sa pamumuhunan. Credit financing (end) Mga paraan ng depreciation: 1) linear - ang taunang halaga ng depreciation ay tinutukoy batay sa paunang halaga ng bagay at ang rate ng depreciation,

6.2. Mga mapagkukunan ng pagpopondo ng aktibidad ng pagbabago Ang pagpopondo ng aktibidad ng pagbabago ay ang proseso ng pagbibigay at paggamit ng mga pondo na inilaan para sa disenyo, pagbuo at organisasyon ng paggawa ng mga bagong uri ng mga produkto, para sa paglikha at

14. Scott McPherson. Mga Pinagmumulan ng Pagpopondo para sa Mga Pamumuhunan sa Real Estate Si Scott McPherson ay ang mortgage broker na pinupuntahan ko kapag gusto kong malaman kung ano talaga ang nangyayari sa real estate market. Siya ay higit pa sa isang broker. Si Scott ay isa ring mamumuhunan

Para sa tamang organisasyon ng financing ng aktibidad ng entrepreneurial, kinakailangan na pag-uri-uriin ang mga mapagkukunan ng financing. Dapat pansinin na ang pag-uuri ng mga pinagmumulan ng pagpopondo sa kasanayang Ruso ay naiiba sa kasanayan sa dayuhan. Sa Russia, ang lahat ng mga mapagkukunan ng financing ng negosyo ay nahahati sa apat na grupo:

1. sariling pondo ng mga negosyo at organisasyon;
2. hiniram na pondo;
3. kasangkot na pondo;
4. pondo ng badyet ng estado.

Sa dayuhang kasanayan, ang mga pondo ng negosyo at ang mga mapagkukunan ng pagpopondo ng mga aktibidad nito ay hiwalay na inuri. Ang mga pondo ng negosyo ay nahahati sa panandaliang pondo at advanced capital (pangmatagalang pondo) Ang huli ay nahahati sa utang at equity capital. Sa ganitong pag-uuri ng mga pondo ng negosyo, ang pangunahing elemento ay equity capital.

May isa pang pagpipilian para sa pag-uuri ng mga pondo ng negosyo, kung saan ang lahat ng mga pondo ay nahahati sa pagmamay-ari at naaakit.

Sa sariling pondo ng kumpanya sa kasong ito ay kinabibilangan ng:

• awtorisadong kapital (mga pondo mula sa pagbebenta ng mga pagbabahagi at pagbabahagi ng mga kontribusyon ng mga kalahok o tagapagtatag);
• mga kita mula sa mga benta;
• pagbabawas ng pamumura;
• netong kita ng negosyo;
• mga reserbang naipon ng negosyo;
• iba pang mga kontribusyon mula sa mga legal na entity at indibidwal (naka-target na financing, mga donasyon, mga kontribusyon sa kawanggawa).

Upang humiram ng mga pondo iugnay:

• pautang sa bangko;
• hiniram na mga pondo na natanggap mula sa isyu ng mga bono;
• mga pondo na natanggap mula sa isyu ng mga pagbabahagi at iba pang mga mahalagang papel;
• mga account na dapat bayaran.

Sa dayuhang kasanayan, mayroong iba't ibang mga diskarte sa pag-uuri ng mga mapagkukunan ng financing para sa mga aktibidad ng isang negosyo.

Ayon sa isang opsyon, ang lahat ng pinagmumulan ng pagpopondo ay nahahati sa domestic at panlabas.

Sa mga panloob na mapagkukunan ng financing isama ang sariling pondo ng kumpanya.

Sa mga panlabas na mapagkukunan iugnay:

• pautang sa bangko;
• hiniram na pondo, atbp.

2. Komposisyon ng sariling kapital at sariling mapagkukunang pinansyal ng negosyo.

Ang pinansiyal na batayan ng negosyo ay nabuo ng sarili nitong kapital. Ang equity ay nauunawaan bilang ang kabuuang halaga ng mga pondo na pag-aari ng enterprise at ginagamit nito upang bumuo ng mga asset. Ang halaga ng mga asset na nabuo mula sa equity na namuhunan sa kanila ay ang "net assets of the enterprise".

Ang kabuuang halaga ng sariling kapital ng kumpanya ay makikita sa resulta ng unang seksyon na "Pananagutan" ng balanse. Ang istraktura ng mga artikulo sa seksyong ito ay ginagawang posible na malinaw na makilala ang bahagi nito sa una na namuhunan (ibig sabihin, ang halaga ng mga pondo na namuhunan ng mga may-ari ng negosyo sa proseso ng paglikha nito) at ang naipon na bahagi nito sa proseso ng epektibong aktibidad sa ekonomiya .

Ang batayan ng unang bahagi ng sariling kapital ng kumpanya ay ang awtorisadong kapital nito.

Ang ikalawang bahagi ng sariling kapital ay kinakatawan ng karagdagang ipinuhunan na kapital, reserbang kapital, napanatili na kita at ilang iba pang uri nito.

Ang pagbuo ng sariling kapital ng kumpanya ay napapailalim sa dalawang pangunahing layunin:

1. Pagbubuo sa gastos ng sariling kapital ang kinakailangang halaga ng mga hindi kasalukuyang asset. Ang halaga ng sariling kapital ng enterprise na na-advance sa iba't ibang uri ng mga hindi kasalukuyang asset nito (fixed assets; intangible assets; construction in progress; long-term financial investments, etc.) ay nailalarawan sa pamamagitan ng term own fixed capital.

Ang halaga ng sariling nakapirming kapital ng negosyo ay kinakalkula ayon sa sumusunod na pormula:

kung saan ang SC OS - ang halaga ng sariling fixed capital na nabuo ng enterprise;

VA - ang kabuuang halaga ng hindi kasalukuyang mga pag-aari ng negosyo;

DZK B - ang halaga ng pangmatagalang hiniram na kapital na ginamit upang tustusan ang hindi kasalukuyang mga ari-arian ng negosyo.

2. Ang pagbuo sa gastos ng sariling kapital ng isang tiyak na halaga ng kasalukuyang mga ari-arian. Ang halaga ng sariling kapital na naisulong sa iba't ibang uri ng kasalukuyang mga ari-arian nito (mga stock ng mga hilaw na materyales, materyales at semi-tapos na mga produkto; dami ng ginagawang trabaho; mga stock ng mga natapos na produkto; kasalukuyang natatanggap; mga ari-arian sa pananalapi, atbp.) ay nailalarawan sa pamamagitan ng term sariling kapital sa paggawa.

Ang halaga ng sariling kapital ng paggawa ng kumpanya ay kinakalkula gamit ang sumusunod na pormula:

kung saan SC tungkol sa - ang halaga ng sariling kapital sa paggawa na nabuo ng negosyo;

OA - ang kabuuang halaga ng kasalukuyang mga ari-arian ng negosyo;

DZK 0 - ang halaga ng pangmatagalang hiniram na kapital na ginamit upang tustusan ang kasalukuyang mga ari-arian ng negosyo;

KPC - ang halaga ng panandaliang hiniram na kapital na naaakit ng negosyo.

Ang sariling pamamahala ng kapital ay konektado hindi lamang sa pagtiyak ng epektibong paggamit ng naipon na bahagi nito, kundi pati na rin sa pagbuo ng sarili nitong mga mapagkukunang pinansyal na nagsisiguro sa hinaharap na pag-unlad ng negosyo. Sa proseso ng pamamahala ng pagbuo ng kanilang sariling mga mapagkukunan sa pananalapi, inuri sila ayon sa mga mapagkukunan ng pagbuo na ito.

Bilang bahagi ng domestic mga mapagkukunan ng pagbuo ng sariling mga mapagkukunan sa pananalapi. Ang pangunahing lugar ay nabibilang sa kita na natitira sa pagtatapon ng negosyo - ito ang bumubuo sa pangunahing bahagi ng sarili nitong mga mapagkukunang pinansyal.

Ang mga singil sa depreciation ay gumaganap din ng isang tiyak na papel sa komposisyon ng mga panloob na mapagkukunan; bagaman hindi nila pinapataas ang halaga ng equity capital ng enterprise.

Ang iba pang mga panloob na mapagkukunan ay hindi gumaganap ng isang mahalagang papel sa pagbuo ng sariling mga mapagkukunan sa pananalapi ng negosyo.

Bilang bahagi ng panlabas na mapagkukunan ang pagbuo ng sarili nitong mga mapagkukunan sa pananalapi, ang pangunahing lugar ay nabibilang sa atraksyon ng negosyo ng karagdagang bahagi o equity capital. Para sa mga indibidwal na negosyo, ang isa sa mga panlabas na mapagkukunan para sa pagbuo ng kanilang sariling mga mapagkukunan sa pananalapi ay maaaring ang libreng tulong pinansyal(bilang panuntunan, ang naturang tulong ay ibinibigay lamang sa mga indibidwal na negosyo ng estado ng iba't ibang antas).

Ang iba pang mga panlabas na mapagkukunan ng pagbuo ng sariling mga mapagkukunan sa pananalapi ay kinabibilangan ng nasasalat at hindi nasasalat na mga ari-arian na inilipat sa negosyo nang walang bayad at kasama sa balanse nito.

Ang pagtaas sa sariling kapital ng kumpanya ay pangunahing nauugnay sa pamamahala ng pagbuo ng sarili nitong mga mapagkukunan sa pananalapi. Ang pangunahing gawain ng kagawaran na ito ay upang matiyak ang kinakailangang antas ng self-financing ng pag-unlad ng pang-ekonomiyang aktibidad ng negosyo sa darating na panahon.

1. Pagsusuri ng pagbuo ng sariling mga mapagkukunan sa pananalapi ng kumpanya sa nakaraang panahon. Ang layunin ng pagsusuri na ito ay upang matukoy ang potensyal para sa pagbuo ng sarili nitong mga mapagkukunan sa pananalapi at ang pagsunod nito sa bilis ng pag-unlad ng negosyo.

• Sa unang yugto ng pagsusuri, ang kabuuang dami ng pagbuo ng sariling mga mapagkukunan sa pananalapi, ang pagsusulatan ng rate ng paglago ng sariling kapital sa rate ng paglago ng mga asset at ang dami ng mga benta ng negosyo, ang dynamics ng bahagi ng sariling pinag-aaralan ang mga mapagkukunan sa kabuuang dami ng pagbuo ng mga mapagkukunang pinansyal sa panahon ng preplanning.
• Sa ikalawang yugto ng pagsusuri, ang panloob at panlabas na mga mapagkukunan ng pagbuo ng sariling mga mapagkukunan sa pananalapi ay isinasaalang-alang. Una sa lahat, ang ratio ng mga panlabas at panloob na mapagkukunan ng pagbuo ng sariling mga mapagkukunan sa pananalapi, pati na rin ang gastos ng pag-akit ng sariling kapital mula sa iba't ibang mga mapagkukunan, ay pinag-aralan.
• Sa ikatlong yugto ng pagsusuri, ang kasapatan ng sariling mga mapagkukunang pinansyal na nabuo sa negosyo sa panahon ng preplanning ay tinasa. Ang pamantayan para sa naturang pagtatasa ay ang tagapagpahiwatig na "ang halaga ng paglago sa mga net asset ng negosyo." Ang dinamika nito ay sumasalamin sa takbo ng antas ng seguridad ng pag-unlad ng negosyo na may sariling mga mapagkukunan sa pananalapi.

2. Pagtukoy sa kabuuang pangangailangan para sa sariling mga mapagkukunang pinansyal. Ang pangangailangang ito ay tinutukoy ng sumusunod na pormula:

kung saan ang Pofr - ang kabuuang pangangailangan para sa sariling mga mapagkukunang pinansyal ng negosyo sa panahon ng pagpaplano;

P hanggang - ang kabuuang pangangailangan para sa kapital sa pagtatapos ng panahon ng pagpaplano;

Y ck - ang nakaplanong bahagi ng equity capital sa kabuuang halaga nito;

SC n - ang halaga ng equity sa simula ng panahon ng pagpaplano;

atbp. - ang halaga ng tubo na inilaan para sa pagkonsumo sa panahon ng pagpaplano.

3. Pagtatantya ng halaga ng pagtataas ng equity capital mula sa iba't ibang mapagkukunan. Ang nasabing pagtatasa ay isinasagawa sa konteksto ng mga pangunahing elemento ng equity capital na nabuo mula sa panloob at panlabas na mga mapagkukunan.

4. Tinitiyak ang pinakamataas na dami ng atraksyon ng sariling mga mapagkukunang pinansyal mula sa mga panloob na mapagkukunan. Kapag naghahanap ng mga reserba para sa paglago ng sariling mga mapagkukunan sa pananalapi mula sa mga panloob na mapagkukunan, dapat magpatuloy mula sa pangangailangan na i-maximize ang kanilang kabuuang halaga.

kung saan PE - ang nakaplanong halaga ng netong kita ng negosyo;

JSC - ang nakaplanong halaga ng pamumura;

SFR max - ang maximum na halaga ng sariling mga mapagkukunang pinansyal na nabuo mula sa mga panloob na mapagkukunan.

5. Tinitiyak ang kinakailangang dami ng atraksyon ng sariling mga mapagkukunang pinansyal mula sa mga panlabas na mapagkukunan.

Ang pangangailangan upang maakit ang sariling mga mapagkukunang pinansyal mula sa mga panlabas na mapagkukunan ay kinakalkula gamit ang sumusunod na formula:

kung saan SFRvnesh - ang pangangailangan upang maakit ang kanilang sariling mga mapagkukunang pinansyal mula sa mga panlabas na mapagkukunan;

Psfr - ang kabuuang pangangailangan para sa sariling pinansyal na mapagkukunan ng negosyo sa panahon ng pagpaplano;

SFR internal - ang halaga ng sariling mga mapagkukunang pinansyal na binalak na maakit mula sa mga panloob na mapagkukunan.

6. Pag-optimize ng ratio ng mga panloob at panlabas na mapagkukunan ng pagbuo ng sariling mga mapagkukunan sa pananalapi. Ang proseso ng pag-optimize na ito ay batay sa mga sumusunod na pamantayan:

a) tinitiyak ang pinakamababang kabuuang halaga ng pag-akit ng sariling mga mapagkukunang pinansyal. Kung ang halaga ng pag-akit ng sariling mga mapagkukunan sa pananalapi mula sa mga panlabas na mapagkukunan ay makabuluhang lumampas sa nakaplanong halaga ng pag-akit ng mga hiniram na pondo, kung gayon ang naturang pagbuo ng sariling mga mapagkukunan ay dapat na iwanan;

b) tinitiyak ang pagpapanatili ng pamamahala ng negosyo ng mga orihinal na tagapagtatag nito. Ang paglago ng karagdagang equity o share capital sa gastos ng mga third-party na mamumuhunan ay maaaring humantong sa pagkawala ng naturang kontrol.

Ang pagiging epektibo ng binuo na patakaran para sa pagbuo ng sariling mga mapagkukunan sa pananalapi ay tinasa gamit ang koepisyent ng self-financing ng pag-unlad ng negosyo sa darating na panahon.

Ang koepisyent ng self-financing ng pag-unlad ng negosyo ay kinakalkula ayon sa sumusunod na pormula:

kung saan ang Ksf ay ang koepisyent ng self-financing ng hinaharap na pag-unlad ng negosyo; SFR - ang nakaplanong dami ng pagbuo ng sariling mga mapagkukunan sa pananalapi;

A - ang nakaplanong pagtaas sa mga ari-arian ng negosyo;

Psfr - ang nakaplanong dami ng paggastos ng sariling mapagkukunan ng pananalapi ng negosyo para sa mga layunin ng pagkonsumo.

3. Pamamahala ng pagbuo ng operating profit batay sa sistemang "Kaugnayan ng mga gastos, dami ng mga benta at kita"

Ang batayan ng kabuuang kita ng kumpanya ay ang kita nito sa pagpapatakbo. Samakatuwid, ang pamamahala ng pagbuo ng kita ng negosyo ay itinuturing na pangunahing bilang isang proseso ng pagbuo ng kita mula sa pagbebenta ng mga produkto nito.

Ang mekanismo para sa pamamahala ng pagbuo ng operating profit ay binuo na isinasaalang-alang ang malapit na kaugnayan ng tagapagpahiwatig na ito sa dami ng mga benta ng mga produkto, kita at gastos ng negosyo. Ang sistema ng relasyon na ito, na tinatawag na "Ang relasyon ng mga gastos, dami ng benta at kita" ay nagbibigay-daan sa iyo upang i-highlight ang papel ng mga indibidwal na kadahilanan sa pagbuo ng operating profit at matiyak ang epektibong pamamahala ng prosesong ito sa negosyo.

Ang mekanismo ng sistemang ito ay nagbibigay para sa pare-parehong pagbuo ng marginal, gross at netong kita ng negosyo.

Ang pagkalkula ng marginal operating profit (MPO) ng negosyo ay isinasagawa ayon sa mga sumusunod na formula:

IA 0 - ang halaga ng kabuuang kita sa pagpapatakbo sa panahong sinusuri;

BH 0 - ang halaga ng netong kita sa pagpapatakbo sa panahong sinusuri;

At ang post ay ang kabuuan ng mga nakapirming gastos sa pagpapatakbo; VAT - ang halaga ng value added tax at iba pang mga pagbabayad ng buwis na kasama sa presyo ng mga produkto;

Ang pagkalkula ng kabuuang kita ng pagpapatakbo ng negosyo ay isinasagawa ayon sa mga sumusunod na algorithm:

At 0 - ang kabuuang halaga ng mga gastos sa pagpapatakbo;

At lane - ang kabuuan ng mga variable na gastos sa pagpapatakbo;

Ang pagkalkula ng net operating profit (NPO) ng negosyo ay isinasagawa batay sa mga sumusunod na formula:

NP - ang halaga ng buwis sa kita at iba pang mga obligadong pagbabayad sa gastos ng kita.

Sa proseso ng pamamahala ng pagbuo ng kita sa pagpapatakbo batay sa sistemang "Kaugnayan sa pagitan ng mga gastos, dami ng benta at kita", nalulutas ng negosyo ang isang bilang ng mga gawain:

1. Pagpapasiya ng dami ng mga benta ng mga produkto na nagsisiguro ng break-even na mga aktibidad sa pagpapatakbo para sa maikling panahon.

Upang makamit ang "break-even point" o ("profitability threshold") ng mga aktibidad sa pagpapatakbo nito (TB), dapat tiyakin ng negosyo ang ganoong dami ng mga benta ng produkto kung saan ang halaga ng netong kita sa pagpapatakbo ay katumbas ng halaga ng mga gastos - parehong fixed at variable. Ang kundisyong ito ay maaaring ipahayag ng mga sumusunod na pagkakapantay-pantay:

Kanya-kanya halaga ng benta mga produkto, pagtiyak sa pagkamit ng break-even point sa isang maikling panahon, ay maaaring matukoy ng mga sumusunod na formula:

kung saan ang SRtb ay ang dami ng gastos ng mga benta ng mga produkto, na tinitiyak ang pagkamit ng break-even point ng mga aktibidad sa pagpapatakbo ng negosyo sa maikling panahon; At post - ang halaga ng mga nakapirming gastos sa pagpapatakbo (hindi nagbabago sa panahon na sinusuri);

Y at n - ang antas ng variable na mga gastos sa pagpapatakbo sa dami ng mga benta ng mga produkto,%;

Natural na dami ng benta, na nagsisiguro sa pagkamit ng break-even point ng mga aktibidad sa pagpapatakbo ng enterprise sa isang maikling panahon, ay maaaring matukoy ng mga sumusunod na formula:

kung saan ang NRtb ay ang natural na dami ng mga benta ng mga produkto, na tinitiyak ang pagkamit ng break-even point ng mga aktibidad sa pagpapatakbo ng negosyo sa maikling panahon; C ep - ang presyo ng isang yunit ng mga ibinebentang produkto;

2. Pagtukoy sa dami ng mga benta ng mga produkto na nagsisiguro ng break-even na mga aktibidad sa pagpapatakbo sa mahabang panahon. Ang aktibidad sa pagpapatakbo sa mahabang panahon kumpara sa maikling panahon ay sumasailalim sa mga sumusunod na pangunahing pagbabago:

a) habang tumataas ang dami ng mga benta ng mga produkto, pana-panahong tumataas ang mga nakapirming gastos sa pagpapatakbo. Ito ay dahil sa isang pagtaas sa fleet ng mga ginamit na makinarya at kagamitan (na humahantong sa isang pagtaas sa pamumura), isang pagtaas sa bilang ng mga empleyado sa administrative apparatus (na humahantong sa isang pagtaas sa mga gastos sa pagpapanatili), atbp.;

b) na may saturation ng merkado bilang isang resulta ng isang pagtaas sa dami ng mga benta ng mga produkto, ang negosyo ay napipilitang bawasan ang antas ng presyo, na humahantong sa isang kaukulang pagbaba sa rate ng paglago ng netong kita sa pagpapatakbo;

c) dahil sa mas matipid na paggamit ng mga hilaw na materyales at materyales, ang paglago ng produktibidad sa paggawa ng mga tauhan ng operating, ang pagsasama-sama ng mga batch ng mga binili na hilaw na materyales at ipinadala na mga produkto, ang antas ng variable na mga gastos sa pagpapatakbo bawat yunit ng output ay unti-unting nabawasan.

Ang lahat ng mga pagbabagong ito, dahil sa kaugnayan ng mga isinasaalang-alang na mga kadahilanan sa operating profit, ay makabuluhang nakakaapekto sa pagbuo ng halaga nito.

Dahil sa pagbabago ng mga kondisyon ng operating, ang break-even point ay patuloy na nagbabago ng halaga nito, i.e. nangangailangan ng mas malaking dami ng mga benta kumpara sa nakaraang panahon (Р t b1< Р т б2 < Ртб3)- Соответственно меняется и сумма валовой операционной прибыли, получаемой предприятием в силу меняющихся условий операционной деятельности на каждом этапе.

Sa madaling salita, ang isang mahabang panahon ng aktibidad ng pagpapatakbo ng isang negosyo ay maaaring mabulok sa isang bilang ng mga maikling panahon (na may hindi nagbabagong mga kondisyon), na ginagawang posible na gumamit ng mga algorithm na katangian ng isang maikling panahon sa mga kalkulasyon. Kaugnay nito, ang mga susunod na gawain ng pagbuo ng gross at iba pang uri ng operating profit gamit ang CVP system ay isasaalang-alang sa loob ng maikling panahon ng mga aktibidad sa pagpapatakbo ng enterprise.

3. Pagpapasiya ng kinakailangang dami ng mga benta ng produkto, tinitiyak ang pagkamit ng nakaplanong (target) na halaga ng kabuuang kita sa pagpapatakbo. Ang gawaing ito ay maaari ding buuin nang baligtad: pagtukoy sa nakaplanong halaga ng kabuuang kita sa pagpapatakbo para sa isang nakaplanong dami ng mga benta ng produkto.

Gamit ang nakaplanong halaga ng kabuuang kita (GRP P), ang nakaplanong dami ng mga benta ng mga produkto ay maaaring matukoy sa negosyo gamit ang mga sumusunod na formula

kung saan ang SR CCI ay ang dami ng gastos ng mga benta ng mga produkto, na nagsisiguro sa pagbuo ng nakaplanong halaga ng kabuuang kita sa pagpapatakbo ng negosyo;

Hypost ~ ang nakaplanong halaga ng mga nakapirming gastos;

U chd - ang antas ng netong kita sa pagpapatakbo k

dami ng benta, %;

Y at n - ang antas ng variable na mga gastos sa pagpapatakbo sa dami ng mga benta,%;

Ump - ang antas ng marginal operating profit sa dami ng mga benta,%.

Alinsunod dito, ang natural na dami ng mga benta ng produkto, na nagsisiguro sa pagbuo ng nakaplanong halaga ng gross operating profit, ay maaaring matukoy ng mga sumusunod na formula:

kung saan ang HP CCI ay ang natural na dami ng mga benta ng mga produkto, na nagsisiguro sa pagbuo ng nakaplanong halaga ng gross operating profit ng enterprise;

C ep - ang nakaplanong presyo ng isang yunit ng mga ibinebentang produkto;

4. Pagtukoy sa halaga ng "margin ng kaligtasan" (o "margin ng kaligtasan") ng negosyo, ibig sabihin, ang laki ng posibleng pagbaba sa dami ng mga benta ng mga produkto sa mga tuntunin ng halaga sa kaso ng hindi kanais-nais na mga kondisyon ng merkado ng kalakal, na nagbibigay-daan ito upang magsagawa ng kumikitang mga aktibidad sa pagpapatakbo. Tinutukoy ng "Safety margin" ("margin of safety") ang posibleng mga hangganan ng maniobra ng negosyo, kapwa sa patakaran sa pagpepresyo at sa pagbabawas ng natural na dami ng produksyon at pagbebenta ng mga produkto sa kurso ng mga aktibidad sa pagpapatakbo sa masamang kondisyon ng merkado (nabawasan ang demand, tumaas na kumpetisyon, atbp.).

Sa mga tuntunin ng halaga, ang margin ng kaligtasan ng mga aktibidad sa pagpapatakbo ng negosyo ay kinakalkula ng sumusunod na pormula:

kung saan ang PB S ay ang dami ng gastos ng mga benta ng mga produkto ng negosyo, na nagsisiguro sa limitasyon sa kaligtasan.

Ang limitasyon sa kaligtasan (margin ng kaligtasan) ay maaaring ipahayag hindi lamang sa pamamagitan ng ganap, kundi pati na rin ng kamag-anak na halaga - ang antas nito (o kadahilanan ng kaligtasan). Ang pagkalkula ng tagapagpahiwatig na ito ay isinasagawa ayon sa sumusunod na pormula:

kung saan ang KB ay ang koepisyent (antas) ng kaligtasan ng mga aktibidad sa pagpapatakbo ng negosyo;

PB S - ang dami ng gastos ng mga benta ng mga produkto ng negosyo, na nagbibigay ng margin ng kaligtasan (margin ng kaligtasan) ng mga aktibidad sa pagpapatakbo nito;

SRvop - ang dami ng gastos ng mga benta ng mga produkto ng negosyo, na nagsisiguro sa pagbuo ng nakaplanong (o aktwal na nakamit) na halaga ng kabuuang kita sa pagpapatakbo ng negosyo.

Ang isang katulad na resulta ng pagkalkula ng koepisyent na ito ay maaaring makuha kapag ito ay tinutukoy sa pisikal na mga tuntunin ng dami ng mga benta ng mga produkto.

5. Pagtukoy sa kinakailangang dami ng mga benta ng produkto upang matiyak ang pagkamit ng nakaplanong (target) na halaga ng marginal operating profit ng enterprise. Ang dami ng mga benta ng mga produkto ay maaaring matukoy sa mga tuntunin ng halaga sa pamamagitan ng sumusunod na formula:

kung saan ang СР tmp ay ang dami ng gastos ng mga benta ng mga produkto, na nagsisiguro sa pagbuo ng nakaplanong halaga ng marginal operating profit ng enterprise;

MOP P - ang nakaplanong halaga ng marginal operating profit;

At post - ang nakaplanong halaga ng mga nakapirming gastos sa pagpapatakbo;

U chd - ang antas ng netong kita sa pagpapatakbo sa dami ng mga benta,%.

Alinsunod dito, ang natural na dami ng mga benta ng produkto, na nagsisiguro sa pagbuo ng nakaplanong halaga ng marginal operating profit, ay maaaring matukoy ng mga sumusunod na formula:

kung saan ang NR TMP ay ang natural na dami ng mga benta ng mga produkto, na nagsisiguro sa pagbuo ng nakaplanong halaga ng marginal operating profit

mga negosyo;

C ep - ang nakaplanong presyo ng isang yunit ng mga ibinebentang produkto

(iba pang mga halaga ng mga tagapagpahiwatig ay pareho sa mga nakaraang formula).

6. Pagtukoy sa kinakailangang dami ng mga benta ng produkto upang matiyak ang pagkamit ng nakaplanong (target) na halaga ng netong kita sa pagpapatakbo.

Ang dami ng mga benta ng produkto ay maaaring matukoy sa mga tuntunin ng halaga sa pamamagitan ng mga formula:

kung saan ang SR TCHP ay ang dami ng gastos ng mga benta ng produkto, na nagsisiguro sa pagbuo ng nakaplanong (target) na halaga ng netong kita sa pagpapatakbo ng negosyo;

NOP P - ang nakaplanong (target) na halaga ng netong kita sa pagpapatakbo ng negosyo; I P ost - ang nakaplanong halaga ng permanenteng pagpapatakbo

gastos;

NP - ang nakaplanong halaga ng mga pagbabayad ng buwis mula sa kita, na kinakalkula batay sa halaga ng netong kita sa pagpapatakbo at ang rate ng buwis sa kita gamit ang reverse na paraan ng pagkalkula

Uchd - ang antas ng netong kita sa pagpapatakbo sa dami ng mga benta,%;

U at lan - ang antas ng mga variable na gastos sa pagpapatakbo

sa dami ng mga benta ng mga produkto,%;

U mp - ang antas ng marginal operating profit sa dami ng mga benta,%.

Alinsunod dito, ang natural na dami ng mga benta ng mga produkto, na nagsisiguro sa pagbuo ng nakaplanong halaga ng netong kita sa pagpapatakbo ng negosyo, ay maaaring matukoy ng mga sumusunod na formula:

saan HP tchp- ang natural na dami ng mga benta ng mga produkto, tinitiyak ang pagbuo ng nakaplanong halaga ng netong kita sa pagpapatakbo ng negosyo;

C en- ang nakaplanong presyo ng isang yunit ng mga ibinebentang produkto; (iba pang mga halaga ng mga tagapagpahiwatig ay pareho sa mga nakaraang formula).

7. Pagtukoy sa mga posibleng resulta ng paglaki ng halaga ng kabuuang kita sa pagpapatakbo habang ino-optimize ang ratio ng mga fixed at variable na gastos sa pagpapatakbo. Ang algorithm at iskedyul na nauugnay sa pagpapatupad ng gawaing ito ay ibubunyag nang detalyado kapag isinasaalang-alang ang isyu ng operational leverage.

Kaya, ang mekanismo para sa pamamahala ng iba't ibang uri ng kita ng pagpapatakbo ng isang negosyo gamit ang sistemang "Kaugnayan sa pagitan ng mga gastos, dami ng benta at kita" ay batay sa pag-asa nito sa mga sumusunod na kadahilanan:

a) ang dami ng mga benta ng mga produkto sa halaga o pisikal na mga termino;

b) ang halaga at antas ng netong kita sa pagpapatakbo;

c) ang halaga at antas ng mga variable operating cost;

d) ang halaga ng mga nakapirming gastos sa pagpapatakbo;

e) ang ratio ng fixed at variable na mga gastos sa pagpapatakbo;

f) ang halaga ng mga pagbabayad ng buwis na ginawa sa gastos ng mga kita.

Ang mga salik na ito ay maaaring isaalang-alang bilang mga pangunahing sa pagbuo ng halaga ng iba't ibang uri ng operating profit, na nakakaimpluwensya kung saan maaari mong makuha ang mga kinakailangang resulta.

4. Pamamahala sa pagbuo ng tubo batay sa operating leverage.

Ang paghahati ng buong hanay ng mga gastos sa pagpapatakbo ng negosyo sa mga nakapirming at variable na uri ay ginagawang posible na gamitin ang mekanismo ng pamamahala ng kita sa pagpapatakbo, na kilala bilang "operating leverage". Ang pagpapatakbo ng mekanismong ito ay batay sa katotohanan na ang presensya sa komposisyon ng mga gastos sa pagpapatakbo ng anumang halaga ng kanilang mga pare-parehong uri ay humahantong sa katotohanan na kapag ang dami ng mga benta ng mga produkto ay nagbabago, ang halaga ng operating profit ay palaging nagbabago sa isang pantay na mas mataas na rate.

Gayunpaman, ang antas ng sensitivity ng operating profit sa mga pagbabago sa dami ng mga benta ng produkto ay hindi maliwanag sa mga negosyo na may ibang ratio ng fixed at variable na mga gastos sa pagpapatakbo.

Ang ratio ng mga gastos na ito sa negosyo ay nailalarawan sa pamamagitan ng "operating leverage ratio", na kinakalkula gamit ang sumusunod na formula:

kung saan K ol - koepisyent ng operating leverage;

At ang post ay ang kabuuan ng mga nakapirming gastos sa pagpapatakbo;

At 0 ang kabuuang halaga ng transaksyon.

Ang tiyak na ratio ng pagtaas sa halaga ng operating profit at ang dami ng benta, na nakamit sa isang tiyak na operating leverage ratio, ay nailalarawan sa pamamagitan ng indicator ng "operational leverage effect". Ang pangunahing formula para sa pagkalkula ng display-gel na ito ay:

kung saan ang EOL ay ang epekto ng operating leverage na nakamit sa isang partikular na halaga ng coefficient nito sa enterprise;

Ang formula sa itaas para sa pagkalkula ng epekto ng operational leverage ay may ilang mga pagbabago.

Kaya, upang pamahalaan ang marginal na kita ng isang negosyo, ang epekto ng operating leverage ay maaaring ipahayag ng mga sumusunod na formula:

MP - rate ng paglago ng marginal operating profit, sa %;

GOP - rate ng paglago ng kabuuang kita sa pagpapatakbo, sa%;

RR - rate ng paglago ng dami ng benta, sa%.

Upang ibukod ang epekto ng mga pagbabayad ng buwis na kasama sa presyo ng mga produkto at binayaran mula sa kabuuang kita, ang pagkalkula ng epekto ng operating leverage ay maaaring gawin gamit ang sumusunod na formula:

kung saan ang Eol ay ang epekto ng operating leverage;

GOP-rate ng paglago ng kabuuang kita sa pagpapatakbo, sa%;

NOR ay ang rate ng paglago ng netong kita sa pagpapatakbo.

Ang formula na ito ay ang pinaka-angkop para sa pagkalkula ng operating leverage sa mga negosyo sa pangangalakal.

Upang hiwalay na pag-aralan ang epekto sa operating profit ng isang pagtaas sa dami ng mga benta ng mga produkto sa mga pisikal na termino at mga pagbabago sa antas ng mga presyo para dito, ang sumusunod na formula ay ginagamit upang matukoy ang epekto ng operating leverage:

kung saan ang Eol ay ang epekto ng operating leverage;

GOP - rate ng paglago ng kabuuang kita sa pagpapatakbo, sa%;

O n - ang rate ng paglago ng dami ng mga benta ng mga produkto sa mga pisikal na termino (ang bilang ng mga yunit ng produksyon), sa%;

T e - ang rate ng pagbabago sa antas ng average na presyo sa bawat yunit ng output, sa%.

Ginagawang posible ng formula na ito na komprehensibong isaalang-alang ang epekto sa pagbabago sa halaga ng operating profit ng parehong operating leverage ratio at mga pagbabago sa patakaran sa pagpepresyo.

Mayroong iba pang mas kumplikadong mga pagbabago ng formula para sa pagkalkula ng epekto ng operating leverage. Gayunpaman, sa kabila ng mga pagkakaiba sa mga algorithm para sa pagtukoy ng epekto ng operating leverage, ang nilalaman ng operating profit management mechanism sa pamamagitan ng pag-impluwensya sa ratio ng fixed at variable na mga gastos ng isang enterprise ay nananatiling hindi nagbabago.

Sa mga tiyak na sitwasyon ng aktibidad ng pagpapatakbo ng negosyo, ang pagpapakita ng mekanismo ng operating leverage ay may ilang mga tampok na dapat isaalang-alang sa proseso ng paggamit nito para sa pamamahala ng kita. Bumuo tayo ng pangunahing mga tampok na ito.

1. Ang positibong epekto ng operating leverage ay nagsisimula lamang na lumitaw pagkatapos na mapagtagumpayan ng kumpanya ang break-even point ng mga operasyon nito. Upang ang positibong epekto ng operating leverage ay magsimulang magpakita mismo, ang negosyo ay dapat munang makatanggap ng sapat na marginal na kita upang masakop ang mga nakapirming gastos sa pagpapatakbo nito (ibig sabihin, tiyakin ang pagkakapantay-pantay: MP = I post).

2. Matapos masira ang break-even point, mas mataas ang operating leverage ratio, mas malaki ang epekto sa paglago ng kita sa kumpanya, na tumataas ang dami ng mga benta.

3. Ang pinakamalaking positibong epekto ng operational leverage ay nakakamit sa larangan nang mas malapit hangga't maaari sa break-even point (pagkatapos na ito ay mapagtagumpayan). Habang ang dami ng mga benta ng produkto ay tumataas nang pataas at palayo sa break-even point (ibig sabihin, na may pagtaas sa margin ng kaligtasan o margin ng kaligtasan), ang epekto ng operating leverage ay nagsisimulang bumaba.

4. Ang mekanismo ng operating leverage ay mayroon ding kabaligtaran na direksyon - sa anumang pagbaba sa dami ng mga benta ng mga produkto, ang laki ng kabuuang kita sa pagpapatakbo ay mas bababa. Kasabay nito, ang mga proporsyon ng naturang pagbaba ay nakasalalay sa halaga ng operating leverage ratio: kung mas mataas ang halagang ito, mas mabilis na bababa ang halaga ng kabuuang kita sa pagpapatakbo na may kaugnayan sa rate ng pagbaba sa dami ng mga benta. Katulad nito, habang lumalapit ang break-even point sa kabaligtaran na direksyon, tataas ang negatibong epekto ng rate ng pagbaba ng mga kita kaugnay ng rate ng pagbaba ng mga benta. Ang proporsyonalidad ng pagbaba o pagtaas sa epekto ng operating leverage na may pare-parehong halaga ng coefficient nito ay nagpapahintulot sa amin na tapusin na ang operating leverage ratio ay isang tool na katumbas ng ratio ng antas ng kakayahang kumita at ang antas ng panganib sa kurso ng mga aktibidad sa pagpapatakbo.

5. Ang epekto ng operating leverage ay matatag lamang sa maikling panahon. Ito ay tinutukoy ng katotohanan na ang mga gastos sa pagpapatakbo, na inuri bilang nakapirming, ay nananatiling hindi nagbabago sa loob lamang ng maikling panahon. Sa sandaling sa proseso ng pagtaas ng dami ng mga benta ng mga produkto ay may isa pang pagtalon sa halaga ng mga nakapirming gastos sa pagpapatakbo, kailangan ng kumpanya na pagtagumpayan ang isang bagong break-even point o iakma ang mga aktibidad sa pagpapatakbo nito dito.

Ang pag-unawa sa mekanismo ng pagpapakita ng operating leverage ay nagbibigay-daan sa iyo na may layunin na pamahalaan ang ratio ng mga fixed at variable na gastos upang mapataas ang kahusayan ng mga aktibidad sa pagpapatakbo. Ang kontrol na ito ay binabawasan sa pagbabago ng halaga ng koepisyent

operating leverage sa ilalim ng iba't ibang uso sa merkado ng kalakal at yugto ng ikot ng buhay ng negosyo.

Sa kaso ng hindi kanais-nais na mga kondisyon ng merkado ng kalakal, na tumutukoy sa isang posibleng pagbaba sa dami ng mga benta ng mga produkto, gayundin sa mga unang yugto ng ikot ng buhay ng isang negosyo, kapag hindi pa nito napagtagumpayan ang break-even point, ito ay kinakailangan na gumawa ng mga hakbang upang bawasan ang halaga ng operating leverage ratio. Sa kabaligtaran, kung ang merkado ng kalakal ay kanais-nais at mayroong isang tiyak na margin ng kaligtasan (margin ng kaligtasan), ang mga kinakailangan para sa pagpapatupad ng nakapirming rehimen sa pag-save ng gastos ay maaaring makabuluhang humina - sa mga naturang panahon, ang negosyo ay maaaring makabuluhang mapalawak ang dami ng tunay na pamumuhunan sa pamamagitan ng muling pagtatayo at pagmoderno ng mga fixed asset ng produksyon.

Maaaring pamahalaan ang operating leverage sa pamamagitan ng pag-impluwensya sa parehong fixed at variable na mga gastos sa pagpapatakbo.

Ang may layunin na pamamahala ng mga fixed at variable na gastos, ang mabilis na pagbabago sa kanilang ratio sa ilalim ng pagbabago ng mga kondisyon ng negosyo ay maaaring dagdagan ang potensyal para sa pagbuo ng operating profit ng enterprise.

5. Pamamahala ng share issue

Ang pagtataas ng equity capital mula sa mga panlabas na mapagkukunan sa pamamagitan ng pag-isyu ng mga karagdagang bahagi ay isang kumplikado at magastos na proseso. Samakatuwid, ang pinagmumulan ng pagbuo ng sariling mga mapagkukunan sa pananalapi ay dapat gamitin lamang sa limitadong mga kaso.

Mula sa pananaw ng pamamahala sa pananalapi, ang pangunahing layunin pamamahala ng isyu ng pagbabahagi ay upang maakit ang kinakailangang halaga ng sariling mga mapagkukunang pinansyal sa stock market sa pinakamaikling posibleng panahon.

Ang proseso ng pamamahala sa isyu ng mga pagbabahagi ay batay sa mga sumusunod na pangunahing yugto.

1. Pag-aaral ng mga posibilidad ng epektibong paglalagay ng iminungkahing isyu ng mga pagbabahagi. Ang desisyon sa iminungkahing pangunahing (kapag ang negosyo ay binago sa isang joint-stock na kumpanya) o karagdagang (kung ang negosyo ay naitatag na sa anyo ng isang joint-stock na kumpanya at nangangailangan ng karagdagang pag-agos ng sarili nitong kapital) isyu ng ang pagbabahagi ay maaari lamang gawin batay sa isang komprehensibong paunang pagsusuri ng sitwasyon ng stock market at isang pagtatasa ng potensyal na pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng mga pagbabahagi nito.

Ang isang pagsusuri sa sitwasyon ng stock market (exchange at over-the-counter) ay kinabibilangan ng isang paglalarawan ng estado ng supply at demand para sa mga pagbabahagi, ang dinamika ng antas ng presyo ng kanilang mga panipi, mga dami ng benta ng mga pagbabahagi ng mga bagong isyu at isang bilang ng iba pang mga tagapagpahiwatig. Ang resulta ng naturang pagsusuri ay ang pagpapasiya ng antas ng sensitivity ng tugon ng stock market sa paglitaw ng isang bagong isyu at ang pagtatasa ng potensyal nito na sumipsip ng mga inilabas na volume ng mga pagbabahagi.

Ang pagtatasa ng potensyal na pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng mga pagbabahagi ng isang tao ay isinasagawa mula sa pananaw ng pagsasaalang-alang sa mga prospect para sa pag-unlad ng industriya (kung ihahambing sa iba pang mga industriya), ang pagiging mapagkumpitensya ng mga produktong gawa, pati na rin ang antas ng mga tagapagpahiwatig ng kalagayan sa pananalapi ng isang tao (kung ihahambing sa mga average indicator ng industriya).

2. Pagtukoy sa layunin ng isyu. Ang pangunahing ng mga layuning ito na ginagabayan ng kumpanya, na gumagamit sa pinagmumulan ng equity capital formation, ay:

a) tunay na pamumuhunan na nauugnay sa sektoral (sa ilalim ng sektoral) at rehiyonal na pagkakaiba-iba ng mga aktibidad sa produksyon (paglikha ng isang network ng mga bagong sangay, mga subsidiary, mga bagong industriya na may malaking output, atbp.);

b) ang pangangailangan na makabuluhang mapabuti ang istraktura ng ginamit na kapital (pagtaas ng bahagi ng equity upang mapataas ang antas ng katatagan ng pananalapi; tinitiyak ang isang mas mataas na antas ng sariling creditworthiness at sa gayon ay binabawasan ang gastos sa pag-akit ng hiniram na kapital; pagtaas ng halaga ng epekto ng pinansiyal na pagkilos, atbp.);

c) ang nakaplanong pagkuha sa iba pang mga negosyo upang makakuha ng isang synergistic na epekto (ang pakikilahok sa pribatisasyon ng mga third-party na negosyo na pag-aari ng estado ay maaari ding isaalang-alang bilang isang opsyon para sa kanilang pagkuha, kung ito ay nagsisiguro sa pagkuha ng isang kumokontrol na stake o isang nangingibabaw na bahagi sa awtorisadong kapital);

d) ibang mga layunin na nangangailangan ng mabilis na akumulasyon ng malaking halaga ng equity capital.

3. Pagpapasiya ng dami ng isyu. Kapag tinutukoy ang dami ng isyu, kinakailangan na magpatuloy mula sa naunang kinakalkula na pangangailangan upang maakit ang sariling mga mapagkukunang pinansyal mula sa mga panlabas na mapagkukunan.

4. Pagpapasiya ng par value, mga uri at bilang ng mga inisyu na pagbabahagi. Ang halaga ng par ng mga pagbabahagi ay tinutukoy na isinasaalang-alang ang mga pangunahing kategorya ng kanilang mga mamimili sa hinaharap (ang pinakamalaking mga halaga ng par ng mga pagbabahagi ay nakatuon sa kanilang pagkuha ng mga namumuhunan sa institusyon, at ang pinakamaliit - patungo sa pagkuha ng populasyon). Sa proseso ng pagkilala sa mga species

mga pagbabahagi (karaniwan at ginustong) ang katumpakan ng pagpapalabas ng mga ginustong pagbabahagi ay itinatag; kung ang naturang isyu ay itinuturing na kapaki-pakinabang, kung gayon ang ratio ng mga ordinaryong at ginustong pagbabahagi ay itinatag (dapat tandaan na, alinsunod sa kasalukuyang batas, ang bahagi ng mga ginustong pagbabahagi ay hindi maaaring lumampas sa 10% ng kabuuang dami ng isyu). Ang bilang ng mga share na ibibigay ay tinutukoy batay sa dami ng isyu at ang par value ng isang share (sa panahon ng isang isyu, isang bersyon lamang ng par value ng mga share ang maaaring itakda).

5. Pagtatantya ng halaga ng naaakit na equity capital. Alinsunod sa mga prinsipyo ng naturang pagtatasa, ito ay isinasagawa ayon sa dalawang mga parameter: a) ang inaasahang antas ng mga dibidendo (ito ay tinutukoy batay sa napiling uri ng patakaran sa dibidendo); b) ang halaga ng pag-isyu ng mga pagbabahagi at paglalagay ng isang isyu (binawasan sa average na taunang halaga). Ang tinantyang halaga ng itinaas na kapital ay inihambing sa aktwal na weighted average na halaga ng kapital at ang average na antas ng mga rate ng interes sa capital market. Pagkatapos lamang na ang pangwakas na desisyon sa isyu ng pagbabahagi ay ginawa.

6. Pagpapasiya ng mga epektibong paraan ng underwriting. Kung ang pagbebenta ng mga pagbabahagi nang direkta ng mamumuhunan sa pamamagitan ng subscription ay hindi inaasahan, kung gayon upang mabilis at mahusay na maisagawa ang isang bukas na paglalagay ng inilabas na dami ng mga pagbabahagi, kinakailangan upang matukoy ang komposisyon ng mga underwriter, sumang-ayon sa kanila sa antas ng kanilang pakikilahok sa paglalagay ng isyu, ang mga presyo ng paunang pagbabahagi ng panipi at ang laki ng komisyon (pagkalat ), upang matiyak ang regulasyon ng dami ng pagbebenta ng mga pagbabahagi alinsunod sa mga pangangailangan sa daloy ng mga mapagkukunang pinansyal na tinitiyak ang pagpapanatili ng pagkatubig ng nailagay na mga bahagi sa paunang yugto ng kanilang sirkulasyon.

Isinasaalang-alang ang tumaas na halaga ng equity capital, ang enterprise ay may pagkakataon, gamit ang isang pare-parehong financial leverage ratio, upang madagdagan ang halaga ng mga hiniram na pondo, at samakatuwid ay dagdagan ang halaga ng kita sa namuhunan na equity capital.

6. Komposisyon ng kapital ng pautang at tinitiyak ang pagkahumaling nito

Ang epektibong aktibidad sa pananalapi ng negosyo ay imposible nang walang patuloy na pag-akit ng mga hiniram na pondo. Ang paggamit ng hiniram na kapital ay nagbibigay-daan sa iyo upang makabuluhang palawakin ang dami ng pang-ekonomiyang aktibidad ng negosyo, tiyakin ang mas mahusay na paggamit ng equity capital, mapabilis ang pagbuo ng iba't ibang naka-target na pondo sa pananalapi, at sa huli ay dagdagan ang halaga ng merkado ng negosyo.

Bagama't ang batayan ng anumang negosyo ay equity capital, sa mga negosyo sa isang bilang ng mga sektor ng ekonomiya, ang halaga ng mga hiniram na pondo na ginamit ay makabuluhang lumampas sa halaga ng equity capital. Kaugnay nito, ang pamamahala sa pang-akit at epektibong paggamit ng mga hiniram na pondo ay isa sa pinakamahalagang tungkulin ng pamamahala sa pananalapi, na naglalayong tiyakin ang pagkamit ng mataas na pangwakas na mga resulta ng pang-ekonomiyang aktibidad ng negosyo.

Ang hiniram na kapital na ginamit ng negosyo ay nagpapakilala sa pinagsama-samang dami ng mga obligasyong pinansyal nito (ang kabuuang halaga ng utang). Ang mga pinansiyal na obligasyong ito sa modernong pang-ekonomiyang kasanayan ay pinag-iba gaya ng sumusunod:

1. Mga pangmatagalang pananagutan sa pananalapi (kapital sa pautang na may panahon ng paggamit ng higit sa 1 taon).
2. Mga panandaliang obligasyon sa pananalapi (lahat ng anyo ng hiniram na kapital na may panahon ng paggamit hanggang 1 taon).

Sa proseso ng pag-unlad ng negosyo, habang ang mga obligasyon sa pananalapi nito ay binabayaran, mayroong pangangailangan upang maakit ang mga bagong hiniram na pondo. Ang mga mapagkukunan at anyo ng paghiram ng negosyo ay magkakaiba. Ang mga hiniram na pondo ay inuri ayon sa mga layunin, pinagmumulan, anyo at panahon ng pang-akit, gayundin sa anyo ng seguridad.

Isinasaalang-alang ang pag-uuri ng mga hiniram na pondo, ang mga pamamaraan ng pamamahala ng kanilang atraksyon ay naiiba.

Ang pamamahala ng pang-akit ng mga hiniram na pondo ay isang may layunin na proseso ng kanilang pagbuo mula sa iba't ibang mga mapagkukunan at sa iba't ibang anyo alinsunod sa mga pangangailangan ng negosyo sa hiniram na kapital sa iba't ibang yugto ng pag-unlad nito.

Ang proseso ng pamamahala ng pang-akit ng mga hiniram na pondo ng negosyo ay binuo sa mga sumusunod na pangunahing yugto.

1. Pagsusuri ng atraksyon at paggamit ng mga hiniram na pondo sa nakaraang panahon. Ang layunin ng pagsusuri na ito ay upang matukoy ang dami, komposisyon at mga anyo ng paghiram ng negosyo, pati na rin masuri ang pagiging epektibo ng kanilang paggamit.

Sa unang yugto ng pagsusuri ang dinamika ng kabuuang dami ng mga paghiram sa panahong sinusuri ay pinag-aralan; ang bilis ng dynamics na ito ay inihambing sa rate ng paglago ng halaga ng sariling mga mapagkukunang pinansyal, ang dami ng mga aktibidad sa pagpapatakbo at pamumuhunan, ang kabuuang halaga ng mga ari-arian ng kumpanya.

Sa ikalawang yugto ng pagsusuri ang mga pangunahing paraan ng pagpapalaki ng mga hiniram na pondo ay tinutukoy, ang bahagi ng nabuong kredito sa pananalapi, kredito sa kalakal at kasalukuyang mga obligasyon sa pag-aayos sa kabuuang halaga ng mga hiniram na pondo na ginamit ng negosyo ay sinusuri sa dinamika.

Sa ikatlong yugto ng pagsusuri ang ratio ng mga volume ng hiniram na pondo na ginamit ng negosyo sa panahon ng kanilang pagkahumaling ay tinutukoy. Para sa mga layuning ito, ang isang naaangkop na pagpapangkat ng ginamit na hiniram na kapital ay isinasagawa ayon sa pamantayang ito, ang dinamika ng ratio ng mga panandaliang at pangmatagalang hiniram na mga pondo ng negosyo at ang kanilang mga sulat sa dami ng kasalukuyan at hindi kasalukuyang mga asset. pinag-aaralan ang ginamit.

Sa ikaapat na yugto ng pagsusuri ang komposisyon ng mga tiyak na nagpapautang ng negosyo at ang mga kondisyon para sa kanilang pagkakaloob ng iba't ibang anyo ng mga pautang sa pananalapi at kalakal (komersyal) ay pinag-aralan. Ang mga kundisyong ito ay sinusuri mula sa pananaw ng kanilang pagsunod sa mga kondisyon sa pamilihan ng pananalapi at kalakal.

Sa ikalimang yugto ng pagsusuri ang pagiging epektibo ng paggamit ng mga hiniram na pondo sa pangkalahatan at ang kanilang mga indibidwal na anyo sa negosyo ay pinag-aralan. Para sa mga layuning ito, ginagamit ang mga tagapagpahiwatig ng turnover at kakayahang kumita ng hiniram na kapital, na tinalakay kanina. Ang unang pangkat ng mga tagapagpahiwatig na ito ay inihambing sa proseso ng pagsusuri sa average na panahon ng paglilipat ng equity.

Ang mga resulta ng pagsusuri ay nagsisilbing batayan para sa pagtatasa ng pagiging posible ng paggamit ng mga hiniram na pondo sa negosyo sa kasalukuyang mga volume at mga form.

2. Pagpapasiya ng mga layunin ng pag-akit ng mga hiniram na pondo sa darating na panahon. Ang mga pondong ito ay naaakit ng negosyo sa isang mahigpit na naka-target na batayan, na isa sa mga kondisyon para sa kanilang kasunod na epektibong paggamit. Ang mga pangunahing layunin ng pag-akit ng mga hiniram na pondo ng mga negosyo ay:

a) muling pagdadagdag ng kinakailangang dami ng permanenteng bahagi ng kasalukuyang mga asset . Sa kasalukuyan, karamihan sa mga negosyo ay isang mahalagang bahagi nito

ang pagpopondo ay isinasagawa sa gastos ng mga hiniram na pondo;

b) tinitiyak ang pagbuo ng isang variable na bahagi ng kasalukuyang mga asset . Alinmang modelo ng asset financing ang ginagamit ng isang enterprise, sa lahat ng kaso, ang variable na bahagi ng kasalukuyang mga asset ay bahagyang o ganap na pinondohan ng mga hiniram na pondo;,

sa ) pagbuo ng nawawalang dami ng mga mapagkukunan ng pamumuhunan .

G ) tinitiyak ang panlipunang pangangailangan ng mga empleyado nito. Sa mga kasong ito, ang mga hiniram na pondo ay ginagamit upang mag-isyu ng mga pautang sa kanilang mga empleyado;

d ) iba pang pansamantalang pangangailangan .

3 . Pagpapasiya ng maximum na halaga ng paghiram. Ang maximum na dami ng atraksyong ito ay idinidikta ng dalawang pangunahing kondisyon:

a) marginal effect ng financial leverage. Dahil ang halaga ng sariling pinansiyal na mapagkukunan ay nabuo sa nakaraang yugto, ang kabuuang halaga ng ginamit na sariling kapital ay maaaring matukoy nang maaga. Kaugnay nito, ang financial leverage ratio (financing ratio) ay kinakalkula, kung saan ang epekto nito ay magiging maximum. Isinasaalang-alang ang halaga ng equity capital sa paparating na panahon at ang kinakalkula kinakalkula ng financial leverage ratio ang maximum na halaga ng mga hiniram na pondo na nagsisiguro sa epektibong paggamit ng sarili

kabisera;

b) pagtiyak ng sapat na katatagan sa pananalapi ng negosyo. Isinasaalang-alang ang mga kinakailangang ito, ang negosyo ay nagtatakda ng limitasyon sa paggamit ng mga hiniram na pondo sa mga aktibidad ng negosyo nito.

4. Pagtatantya ng halaga ng pag-akit ng hiniram na kapital mula sa iba't ibang mapagkukunan. Ang nasabing pagtatasa ay isinasagawa sa konteksto ng iba't ibang anyo ng hiniram na kapital na naaakit ng negosyo mula sa panlabas at panloob na mga mapagkukunan.

5. Pagpapasiya ng ratio ng dami ng mga hiniram na pondo na naaakit sa isang panandalian at pangmatagalang batayan. Ang pagkalkula ng pangangailangan para sa panandalian at pangmatagalang paghiram ay batay sa layunin ng kanilang paggamit sa darating na panahon.

Ang pagkalkula ng kinakailangang halaga ng mga hiniram na pondo sa loob ng bawat panahon ay isinasagawa sa konteksto ng mga indibidwal na target na lugar ng kanilang paggamit sa hinaharap. Ang layunin ng mga kalkulasyong ito ay itatag ang timing ng paggamit ng mga hiniram na pondo para sa pag-optimize

ang ratio ng pangmatagalan at panandaliang uri ng mga ito. Sa proseso ng mga kalkulasyong ito, natutukoy ang buo at karaniwang panahon ng paggamit ng mga hiniram na pondo.

Buong termino ng mga hiniram na pondo kumakatawan sa yugto ng panahon mula sa simula ng kanilang pagtanggap hanggang sa huling pagbabayad ng buong halaga ng utang. Kabilang dito ang tatlong yugto ng panahon:

a) kapaki-pakinabang na buhay;

b) panahon ng biyaya (graceful);

c) petsa ng kapanahunan.

Sa kapaki-pakinabang na bato sa buhay - ito ang yugto ng panahon kung saan direktang ginagamit ng negosyo ang ibinigay na hiniram na pondo sa mga aktibidad ng negosyo nito;

Panahon ng biyaya (graceful). - Ito ang yugto ng panahon mula sa katapusan ng kapaki-pakinabang na buhay ng mga hiniram na pondo hanggang sa simula ng pagbabayad ng utang. Ito ay nagsisilbing reserba ng oras para sa akumulasyon ng mga kinakailangang mapagkukunang pinansyal;

Sa batong pantubos - Ito ang yugto ng panahon kung saan ang punong-guro at interes sa mga hiniram na pondo ay binabayaran nang buo.

Ang pagkalkula ng buong panahon ng paggamit ng mga hiniram na pondo ay isinasagawa sa konteksto ng mga nakalistang elemento batay sa mga layunin ng kanilang paggamit at ang pagsasanay na itinatag sa merkado ng pananalapi para sa pagtatatag ng isang palugit na panahon at panahon ng pagbabayad.

Average na termino ng paggamit ng mga hiniram na pondo kumakatawan sa average na panahon ng pagsingil kung kailan ginagamit ang mga ito sa enterprise. Ito ay tinutukoy ng formula:

kung saan SS 3 - ang average na panahon ng paggamit ng mga hiniram na pondo;

SP 3 - kapaki-pakinabang na buhay ng mga hiniram na pondo;

LP - panahon ng biyaya (graceful);

PP - petsa ng kapanahunan.

6. Pagpapasiya ng mga anyo ng pang-akit ng mga hiniram na pondo. Naiiba ang mga form na ito sa konteksto ng isang pautang sa pananalapi; commodity (komersyal) credit; iba pang anyo. Ang pagpili ng mga paraan ng pagpapalaki ng mga hiniram na pondo ay isinasagawa ng negosyo batay sa mga layunin at mga detalye ng aktibidad sa ekonomiya nito.

7. Pagpapasiya ng komposisyon ng mga pangunahing pinagkakautangan. Ang komposisyon na ito ay tinutukoy ng mga paraan ng paghiram. Ang mga pangunahing pinagkakautangan ng isang negosyo ay karaniwang mga permanenteng tagapagtustos nito, kung saan naitatag ang pangmatagalang relasyon sa komersyo, pati na rin ang isang komersyal na bangko na nagbibigay ng mga serbisyo sa pag-aayos at cash nito.

8. Ang pagbuo ng mga epektibong kondisyon para sa pag-akit ng mga pautang. Kabilang sa pinakamahalaga sa mga kundisyong ito ay:

a) ang termino ng pautang;

b) ang rate ng interes para sa utang;

c) mga tuntunin ng pagbabayad ng halaga ng interes;

d) mga tuntunin ng pagbabayad ng pangunahing halaga ng utang;

e) iba pang mga kondisyon na nauugnay sa pagkuha ng pautang.

Termino ng pautang ay isa sa mga tiyak na kondisyon para sa paglahok nito. Ang pinakamainam na termino ay itinuturing na termino para sa pagbibigay ng pautang, kung saan ang layunin ng pag-akit nito ay ganap na natutupad (halimbawa, isang mortgage loan - para sa panahon ng pagpapatupad ng isang proyekto sa pamumuhunan; kredito sa kalakal - para sa panahon ng buong pagbebenta ng mga biniling kalakal, atbp.).

Rate ng interes ng pautang Ito ay nailalarawan sa pamamagitan ng tatlong pangunahing mga parameter: ang hugis, uri at sukat nito.

Ayon sa mga form na ginamit Tukuyin ang pagkakaiba sa pagitan ng isang rate ng interes (upang tumaas ang halaga ng utang) at isang rate ng diskwento (upang i-diskwento ang halaga ng utang). Kung ang mga rate na ito ay pareho, kung gayon ang kagustuhan ay dapat ibigay sa rate ng interes, dahil sa kasong ito ang halaga ng paglilingkod sa utang ay magiging mas mababa.

Ayon sa mga inilapat na uri ang isang pagkakaiba ay ginawa sa pagitan ng isang nakapirming rate ng interes (itinakda para sa buong termino ng pautang) at isang lumulutang na rate ng interes (na may pana-panahong pagsusuri sa laki nito depende sa mga pagbabago sa rate ng diskwento sa sentral na bangko, mga rate ng inflation at mga kondisyon ng merkado sa pananalapi).

Ang rate ng interes para sa isang pautang ay ang pagtukoy na kadahilanan sa pagtatasa ng halaga nito. Para sa isang commodity credit, ito ay tinatanggap kapag tinasa sa halaga ng diskwento sa presyo ng nagbebenta para sa paggawa ng agarang pag-aayos para sa mga naihatid na kalakal, na ipinahayag sa isang taunang batayan.

Mga tuntunin sa pagbabayad ng interes nailalarawan sa pamamagitan ng pagkakasunud-sunod ng pagbabayad ng halaga nito. Ang pamamaraang ito ay nabawasan sa tatlong pangunahing mga opsyon: pagbabayad ng buong halaga ng interes sa oras ng utang; pagbabayad ng interes sa pantay na pag-install; pagbabayad ng buong halaga ng interes sa oras ng pagbabayad ng pangunahing halaga ng utang (kapag binayaran ang utang). Ang iba pang mga bagay ay pantay, ang pangatlong opsyon ay mas mainam.

Mga kondisyon para sa pagbabayad ng pangunahing halaga ng utang nailalarawan sa mga inaasahang panahon ng pagbabalik nito. Ang mga kundisyong ito ay binabawasan sa tatlong pangunahing opsyon: bahagyang pagbabayad ng pangunahing halaga ng utang sa kabuuang panahon ng utang; buong pagbabayad ng buong halaga ng utang sa pag-expire ng termino ng utang; pagbabayad ng pangunahing o bahagi ng halaga ng utang na may palugit na panahon pagkatapos mag-expire ang kapaki-pakinabang na buhay ng utang. Ang iba pang mga bagay ay pantay, ang pangatlong opsyon ay mas mainam para sa negosyo.

Iba pang mga kundisyon na may kaugnayan sa pagkuha ng pautang, maaaring magbigay ng pangangailangang i-insure ito, magbayad ng karagdagang komisyon sa bangko, iba't ibang antas ng halaga ng pautang na may kaugnayan sa halaga ng pledge o pledge, atbp.

9. Tinitiyak ang epektibong paggamit ng mga pautang. Ang pamantayan ng naturang kahusayan ay ang mga tagapagpahiwatig ng paglilipat at kakayahang kumita ng hiniram na kapital.

10. Pagtiyak ng napapanahong mga pag-aayos sa mga natanggap na pautang. Para sa layunin ng seguridad na ito para sa pinakamalaking mga pautang, ang isang espesyal na pondo sa pagbabalik ay maaaring ireserba nang maaga. Ang mga pagbabayad sa paglilingkod sa pautang ay kasama sa kalendaryo ng pagbabayad at sinusubaybayan sa proseso ng pagsubaybay sa kasalukuyang mga aktibidad sa pananalapi.

Sa mga negosyo na umaakit ng malaking halaga ng mga hiniram na pondo sa anyo ng mga pinansiyal at kalakal (komersyal) na mga pautang, ang pangkalahatang pamamahala sa pagpapalaki ng mga hiniram na pondo ay maaaring detalyado sa konteksto ng mga pormang ito ng kredito.

7. Pamamahala ng pautang sa bangko

Bilang bahagi ng pautang sa pananalapi na naaakit ng mga negosyo upang palawakin ang kanilang mga aktibidad sa ekonomiya, ang isang priority na tungkulin ay nabibilang sa isang pautang sa bangko. Ang pautang na ito ay may malawak na target na oryentasyon at naaakit sa iba't ibang anyo.

Ang pautang sa bangko ay nauunawaan na ang ibig sabihin ng mga pondong ibinibigay ng bangko sa utang sa kliyente para sa nilalayon na paggamit para sa isang tinukoy na panahon sa isang tiyak na porsyento.

Ang kredito sa bangko ay ibinibigay sa mga negosyo sa kasalukuyang yugto sa mga sumusunod na pangunahing uri:

1. Isang blangko (hindi secure) na pautang para sa ilang partikular na transaksyon sa negosyo. Bilang isang patakaran, ito ay ibinibigay ng isang komersyal na bangko na nagbibigay ng mga serbisyo sa pag-aayos at cash sa negosyo. Bagama't pormal na ito ay hindi secure, ito ay talagang sinigurado ng halaga ng mga receivable ng kumpanya at mga pondo nito sa settlement at iba pang mga account sa parehong bangko. Ang ganitong uri ng pautang ay ibinibigay, bilang panuntunan, para lamang sa isang maikling panahon.

2. Contractual credit ("overdraft"). Kapag nagbibigay ng pautang na ito, nagbubukas ang bangko ng isang checking account para sa negosyo, na isinasaalang-alang ang parehong mga pagpapatakbo ng kredito at pag-aayos. Ginagamit ang checking account bilang pinagmumulan ng kredito sa halagang hindi lalampas sa maximum na negatibong balanse (limitasyon sa kontrata) na tinukoy sa kasunduan sa pautang. Sa negatibong balanse ng checking account, binabayaran ng kumpanya ang bangko ng itinatag na interes ng kredito; kasabay nito, maaaring matukoy ng kasunduan na sisingilin ng bangko ang negosyo ng interes ng deposito sa positibong balanse ng account na ito. Ang pagbabalanse ng mga resibo at pagbabayad sa checking account ng kumpanya ay nangyayari sa mga pagitan na itinatag ng kontrata kasama ang pagkalkula ng mga pagbabayad sa credit.

3. Pana-panahong pautang na may buwanang pagbabayad ng utang. Ang ganitong uri ng pautang ay karaniwang ibinibigay para sa pagbuo ng isang variable na bahagi ng kasalukuyang mga asset para sa panahon ng kanilang pagtaas dahil sa mga pana-panahong pangangailangan ng negosyo. Ang kakaiba nito ay nakasalalay sa katotohanan na kasama ang buwanang pagseserbisyo sa utang na ito (buwanang pagbabayad ng interes dito), ang kasunduan sa pautang ay nagbibigay din ng buwanang amortisasyon (pagbayad) ng pangunahing halaga ng utang. Ang iskedyul ng naturang utang amortization sa mga tuntunin ng laki ay naka-link sa dami ng pagbaba sa pana-panahong pangangailangan ng negosyo para sa cash.

4. Pagbubukas ng linya ng kredito. Ang kasunduan ay nagtatakda ng mga tuntunin, kundisyon at ang pinakamataas na halaga ng isang pautang sa bangko, kapag may tunay na pangangailangan. Para sa isang negosyo, ang bentahe ng ganitong uri ng pautang ay ang paggamit nito ng mga hiniram na pondo sa mahigpit na alinsunod sa mga tunay na pangangailangan nito para sa kanila. Karaniwan, ang isang linya ng kredito ay binubuksan hanggang sa isang taon. Ang isang tampok ng ganitong uri ng pautang sa bangko ay wala itong katangian ng isang walang kondisyong obligasyong kontraktwal at maaaring kanselahin ng bangko kung lumala ang kalagayang pinansyal ng kumpanya ng kliyente.

5. Revolving (awtomatikong nababago) na kredito. Tinutukoy nito ang isa sa mga uri ng pautang sa bangko na ibinigay para sa isang tiyak na panahon, kung saan ang parehong phased "pagpili" ng mga pondo ng kredito at isang phased na bahagyang o buong pagbabayad ng mga obligasyon dito ay pinapayagan. Ang bentahe ng ganitong uri ng pautang kumpara sa pagbubukas ng isang linya ng kredito ay ang pinakamababang mga paghihigpit na ipinataw ng bangko, kahit na ang antas ng interes dito ay karaniwang mas mataas.

6. Pautang sa oncol. Ang isang tampok ng ganitong uri ng pautang ay ibinibigay ito sa nanghihiram nang hindi tinukoy ang termino ng paggamit nito (sa loob ng balangkas ng panandaliang pagpapahiram) na may obligasyon ng huli na bayaran ito sa unang kahilingan ng nagpapahiram. Kapag binabayaran ang utang na ito, kadalasang nagbibigay ng palugit (ayon sa kasalukuyang kasanayan - hanggang tatlong araw).

7. Lombard loan. Ang nasabing pautang ay maaaring makuha ng isang negosyo na sinigurado ng mga asset na mataas ang likido (mga bill, mga short-term bond ng gobyerno, atbp.), na inililipat sa bangko para sa panahon ng pautang. Ang halaga ng pautang sa kasong ito ay tumutugma sa isang tiyak (ngunit hindi lahat) bahagi ng halaga ng mga ipinangakong asset. Bilang isang tuntunin, ang ganitong uri ng pautang ay panandalian.

8. mortgage. Ang nasabing pautang ay maaaring makuha mula sa mga bangko na dalubhasa sa pag-isyu ng mga pangmatagalang pautang na sinigurado ng mga fixed asset o ang property complex ng mga negosyo sa kabuuan ("mga mortgage banks"). Ang isang negosyo na nagsasaad ng kanyang ari-arian bilang isang pangako ay obligado na tiyakin ito nang buo pabor sa bangko. Kasabay nito, ang ari-arian na ipinangala sa bangko ay patuloy na ginagamit ng negosyo.

9. Rollover credit. Ito ay isang uri ng pangmatagalang pautang na may pana-panahong binagong rate ng interes.

10. Consortium (consortium) loan. Ang isang bangko na nagseserbisyo sa isang negosyo ay maaaring magsama ng ibang mga bangko sa pagpapahiram sa kliyente nito (ang unyon ng mga bangko na magsagawa ng naturang pagpapahiram ay tinatawag na "consortium"). Matapos tapusin ang isang kasunduan sa pautang sa kumpanya ng kliyente, ang bangko ay nag-iipon ng mga pondo mula sa ibang mga bangko at inililipat ang mga ito sa nanghihiram, na namamahagi ng halaga ng interes nang naaayon kapag nagbabayad ng utang.

Ang iba't ibang uri at kondisyon para sa pag-akit ng mga pautang sa bangko ay tumutukoy sa pangangailangan para sa epektibong pamamahala ng prosesong ito sa mga negosyo na may mataas na pangangailangan para sa ganitong uri ng mga hiniram na pondo. Ang ganitong kontrol ay isinasagawa sa mga sumusunod na pangunahing yugto.

1. Pagpapasiya ng mga layunin ng paggamit ng naaakit na kredito sa bangko.

2. Pagtatasa ng sariling creditworthiness.

Sa modernong kasanayan sa pagbabangko, ang pagtatasa ng antas ng creditworthiness ng mga nanghihiram na may pagkakaiba ng kanilang mga kondisyon sa pagpapahiram ay batay sa dalawang pangunahing pamantayan: 1) ang antas ng kalagayang pinansyal ng negosyo;

2) ang likas na katangian ng pagbabayad ng negosyo ng mga pautang na dati nang natanggap nito - parehong interes sa kanila at ang pangunahing utang.

Ang antas ng kondisyon sa pananalapi ng negosyo ay tinasa ng isang sistema ng mga ratios sa pananalapi, kung saan ang pangunahing pansin ay binabayaran sa mga koepisyent ng solvency, katatagan sa pananalapi at kakayahang kumita.

Ang likas na katangian ng pagbabayad ng nanghihiram ng naunang natanggap na mga pautang ay nagbibigay para sa tatlong antas ng pagtatasa:

• mabuti, kung ang utang sa utang at interes dito ay nabayaran sa oras, gayundin kapag ang utang ay pinalawig nang hindi hihigit sa isang beses > para sa isang panahon na hindi hihigit sa 90 araw;
• mahina, kung ang overdue na utang sa utang at interes dito ay hindi hihigit sa 90 araw, gayundin kapag ang utang ay pinalawig ng higit sa 90 araw, ngunit kasama ang obligadong kasalukuyang pagpapanatili nito (pagbabayad ng interes dito);
• kulang kung ang overdue na utang sa utang at interes dito ay higit sa 90 araw, gayundin kapag ang utang ay pinalawig ng higit sa 90 araw nang hindi nagbabayad ng interes dito.

Ang mga resulta ng pagtatasa ng creditworthiness ay makikita sa pagtatalaga sa nanghihiram ng isang naaangkop na credit rating (credit risk group), ayon sa kung saan ang mga kondisyon ng kredito ay pinag-iba.

3. Ang pagpili ng mga kinakailangang uri ng naaakit na kredito sa bangko.

Alinsunod sa itinatag na listahan ng mga uri ng naaakit na kredito, ang negosyo ay nagsasagawa ng isang pag-aaral at pagsusuri ng mga komersyal na bangko na maaaring magbigay nito sa mga ganitong uri ng mga pautang.

4. Pag-aaral at pagtatasa ng mga kondisyon para sa pagpapatupad ng pagpapautang sa bangko sa konteksto ng mga uri ng mga pautang. Ang yugtong ito sa pagbuo ng isang patakaran para sa pag-akit ng mga pautang sa bangko ay ang pinaka-ubos ng oras at responsable dahil sa iba't ibang mga tinasa na kondisyon at ang pagpapatupad ng maraming mga kalkulasyon. Ang komposisyon ng mga pangunahing kondisyon ng kredito na pag-aralan at susuriin sa proseso ng pagbuo ng isang patakaran para sa pag-akit ng isang pautang sa bangko ng isang negosyo ay ang mga sumusunod:

Limitasyon ng pautang komersyal na mga bangko na itinakda alinsunod sa credit rating ng kliyente at ang kasalukuyang sistema ng mga mandatoryong pamantayan sa ekonomiya na inaprubahan ng sentral na bangko. Sa pagpapatupad ng patakaran sa kredito, ang mga komersyal na bangko ay ginagabayan sa bagay na ito ng mga mandatoryong pamantayan sa ekonomiya.

Deadline ng pautang ang bawat komersyal na bangko ay nagtatatag alinsunod sa patakaran sa kredito nito sa anyo ng mga limitasyon ng panahon para sa pagkakaloob ng ilang uri ng kredito.

Pera ng pautang ay makabuluhan para sa nangungutang enterprise lamang kung ito ay nagsasagawa ng mga dayuhang pang-ekonomiyang operasyon. Ang mga multi-currency na paraan ng kredito (probisyon ng pautang nang sabay-sabay sa ilang uri ng dayuhang pera) ay napakabihirang sa pagsasagawa ng pagpapahiram sa mga negosyo.

Antas ng rate ng pagpapautang ay isang tiyak na kondisyon sa pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa kredito ng mga komersyal na bangko. Ito ay batay sa halaga ng isang interbank loan, na nabuo batay sa discount rate ng central bank ng bansa at ang average na margin ng mga komersyal na bangko, ang inaasahang inflation rate, ang uri ng loan at ang termino nito, ang antas ng premium ng panganib, na isinasaalang-alang ang kalagayang pinansyal ng nanghihiram at ang seguridad ng pautang na ibinigay niya.

Form ng credit rate sumasalamin sa antas ng dynamics nito sa panahon ng kredito. Kaya, ang isang pautang sa bangko ay maaaring ibigay sa isang nakapirming o lumulutang na rate ng pagpapahiram.

Uri ng rate ng kredito gumaganap ng isang mahalagang papel sa pagtukoy ng halaga ng isang pautang sa bangko. Ayon sa mga uri na ginamit, mayroong interes (upang madagdagan ang halaga ng utang) at accounting (upang idiskwento ang halaga ng utang) mga rate ng kredito. Kung ang laki ng mga rate na ito ay pareho, kung gayon ang kagustuhan ay dapat ibigay ng negosyo sa rate ng interes, dahil sa kasong ito ang mga pagbabayad ng serbisyo sa utang ay magiging mas mababa.

Mga tuntunin sa pagbabayad ng interes nailalarawan sa pamamagitan ng oras ng pagbabayad nito. Ang mga kundisyong ito ay binabawasan sa tatlong pangunahing mga opsyon: a) pagbabayad ng buong halaga ng interes sa oras ng utang; b) pagbabayad ng interes sa utang sa pantay na pag-install (karaniwan ay sa anyo ng annuity); c) pagbabayad ng buong halaga ng interes sa oras ng pagbabayad ng pangunahing halaga ng utang. Ang iba pang mga bagay ay pantay, ang pangatlong opsyon ay ang pinaka-kanais-nais para sa negosyo.

Mga tuntunin ng pagbabayad (amortization) ng pangunahing utang mayroon ding malaking epekto sa parehong gastos at halaga ng aktwal na ginamit na mga pondo ng kredito. Mayroong tatlong pangunahing opsyon para sa amortisasyon ng pangunahing utang: a) sa ilang bahagi sa panahon ng kredito; b) kaagad pagkatapos ng pagtatapos ng panahon ng kredito; c) pagkatapos ng pagtatapos ng panahon ng pautang na may palugit na panahon para sa pagbabayad ng utang. Naturally, ang iba pang mga bagay ay pantay, ang huling pagpipilian ay ang pinaka-kanais-nais para sa negosyo.

Mga anyo ng seguridad sa pautang pangunahing matukoy ang gastos nito - mas maaasahan ang seguridad ng utang, mas mababa ang antas ng gastos nito, lahat ng iba pang bagay ay pantay, dahil sa pagkakaiba-iba ng laki ng premium na panganib. Kasabay nito, ang isa sa mga anyo ng collateral ng pautang ay tumutukoy sa aktwal na halaga ng mga pondo ng kredito na ginamit. Pinag-uusapan natin ang pangangailangan ng bangko na panatilihin nang hindi gumagamit ng isang tiyak na bahagi ng natanggap na pautang (karaniwan ay nasa halagang 10%) sa anyo ng isang balanseng bayad sa mga asset ng pera sa kasalukuyang account ng kumpanya. Sa kasong ito, ang tunay na halaga ng isang pautang sa bangko ay tumataas at ang halaga ng mga pondo ng kredito na ginagamit ng negosyo ay bumababa sa laki ng balanse ng kompensasyon.

Sa proseso ng pagtatasa ng mga kondisyon para sa pagpapatupad ng pagpapahiram sa bangko sa konteksto ng mga uri ng mga pautang, ginagamit ang isang espesyal na tagapagpahiwatig - "magbigay ng elemento", ay nagbibigay-daan sa iyo na ihambing ang halaga ng pag-akit ng isang pinansiyal na pautang sa mga tuntunin ng mga indibidwal na komersyal na bangko na may mga karaniwang kondisyon sa merkado ng pananalapi. Ang pagkalkula ng tagapagpahiwatig na ito ay isinasagawa ayon sa sumusunod na pormula:

kung saan ang GE ay ang indicator ng grant element, na nagpapakilala sa halaga ng mga deviation sa halaga ng isang partikular na pinansiyal na loan sa mga tuntuning inaalok ng isang komersyal na bangko mula sa average na market value ng mga katulad na instrumento ng kredito, sa porsyento;

PR - ang halaga ng interes na binayaran sa isang tiyak na agwat (P) panahon ng kredito;

OD - ang halaga ng amortized principal debt sa isang partikular na agwat (P) panahon ng kredito;

BC - ang kabuuang halaga ng isang pautang sa bangko na naaakit ng negosyo;

i- ang average na rate ng interes para sa isang pautang na umiiral sa merkado ng pananalapi para sa mga katulad na instrumento ng kredito, na ipinahayag bilang isang decimal fraction;

P- isang tiyak na agwat ng panahon ng kredito, ayon sa kung saan ang pagbabayad ng mga pondo sa isang komersyal na bangko ay isinasagawa;

ang t ay ang kabuuang tagal ng panahon ng kredito, na ipinahayag bilang bilang ng mga agwat na kasama dito.

Dahil inihahambing ng elemento ng grant ang paglihis ng halaga ng pag-akit ng isang partikular na pautang mula sa average na halaga ng merkado (ipinahayag bilang isang porsyento ng halaga ng pautang), ang mga halaga nito ay maaaring mailalarawan ng parehong positibo at negatibong mga halaga. Sa pamamagitan ng pagraranggo ng mga halaga ng elemento ng pagbibigay, maaaring masuri ng isa ang antas ng kahusayan ng mga kondisyon para sa pag-akit ng isang pautang sa pananalapi ng isang negosyo alinsunod sa mga panukala ng mga indibidwal na komersyal na bangko.

5. "Pag-align" ng mga kondisyon ng kredito sa proseso ng pagtatapos ng isang kasunduan sa pautang. Ang terminong "leveling" ay nagpapakilala sa proseso ng pagdadala ng mga tuntunin ng isang partikular na kasunduan sa pautang na naaayon sa karaniwang mga tuntunin ng pagbili at pagbebenta ng mga instrumento ng kredito sa merkado ng pananalapi. Ang tagapagpahiwatig ng grant-element at ang epektibong rate ng interes sa merkado ng kredito ay ginagamit bilang pangunahing pamantayan sa proseso ng "pag-level" ng mga kondisyon ng kredito.

6. Tinitiyak ang mga kondisyon para sa epektibong paggamit ng kredito sa bangko. Ang pamantayan para sa naturang kahusayan ay ang mga sumusunod na kondisyon.

Ang antas ng rate ng kredito sa isang panandaliang pautang sa bangko ay dapat na mas mababa kaysa sa antas ng kakayahang kumita ng mga operasyon ng negosyo at hindi mas mababa kaysa sa ratio ng kakayahang kumita ng mga asset.

7. Organisasyon ng kontrol sa kasalukuyang serbisyo ng isang pautang sa bangko. Ang kasalukuyang serbisyo ng isang pautang sa bangko ay binubuo sa napapanahong pagbabayad ng interes dito alinsunod sa mga tuntunin ng mga natapos na kasunduan sa pautang. Ang mga pagbabayad na ito ay kasama sa kalendaryo ng pagbabayad na binuo ng negosyo at kinokontrol sa proseso ng pagsubaybay sa kasalukuyang mga aktibidad sa pananalapi nito.

8. Pagtiyak ng napapanahon at kumpletong amortisasyon ng halaga ng pangunahing utang sa mga pautang sa bangko. Ayon sa mga kinakailangan ng kasunduan (o sa inisyatiba ng nanghihiram), ang mga negosyo ay maaaring lumikha ng isang espesyal na pondo sa pagbabayad ng pautang nang maaga, ang mga pagbabayad na ginawa ayon sa binuo na iskedyul. Ang interes ng deposito ay naipon sa mga pondo ng pondong ito, na nakaimbak sa isang komersyal na bangko.

8. Pamamahala sa pagpapaupa sa pananalapi

Ang paglipat sa mga relasyon sa merkado sa ating bansa ay humantong sa aktibong paggamit sa pagsasagawa ng mga aktibidad sa pananalapi ng mga bagong instrumento ng kredito para sa atin, na malawakang ginagamit sa mga bansang may binuo na ekonomiya ng merkado. Ang isang naturang instrumento ay ang pagpapaupa sa pananalapi.

Ang pagpapaupa sa pananalapi (renta) ay isang transaksyon sa negosyo na nagbibigay para sa pagkuha ng lessor ng mga fixed asset sa kahilingan ng lessee, kasama ang kanilang karagdagang paglipat sa paggamit ng lessee para sa isang panahon na hindi lalampas sa panahon ng kanilang buong depreciation, na may ang ipinag-uutos na kasunod na paglipat ng pagmamay-ari ng mga fixed asset na ito sa lessee. Ang pagpapaupa sa pananalapi ay itinuturing na isa sa mga uri ng kredito sa pananalapi. Ang mga fixed asset na inilipat sa ilalim ng financial leasing ay kasama sa fixed asset ng lessee.

Ang pagpapaupa sa pananalapi (nailalarawan sa pang-internasyonal na kasanayan sa pamamagitan ng mga termino tulad ng "capital leasing" o "pagpapaupa na may buong pagbabayad ng naupahang asset") ay nailalarawan sa pamamagitan ng isang kumplikadong sistema ng mga relasyon sa ekonomiya - pag-upa, kalakalan, kredito, atbp.

Ang pamamahala ng pagpapaupa sa pananalapi sa negosyo ay nauugnay sa paggamit ng iba't ibang uri nito.

1. Ayon sa komposisyon ng mga kalahok sa pagpapaupa magbahagi ng direkta at hindi direktang mga uri ng pagpapaupa sa pananalapi.

Direktang pagpapaupa nagpapakilala sa pagpapatakbo ng pagpapaupa, na isinasagawa sa pagitan ng nagpapaupa at ng nagpapaupa nang walang mga tagapamagitan. Ang pangalawang anyo ng direktang pagpapaupa ay ang tinatawag na leaseback, kung saan ibinebenta ng kumpanya ang katumbas nitong asset sa isang nagpapaupa sa hinaharap, at pagkatapos ay inaarkila mismo ang asset na ito.

Hindi direktang pagpapaupa nagpapakilala sa isang pagpapatakbo ng pagpapaupa kung saan ang paglipat ng naupahang ari-arian sa nangungupahan ay isinasagawa sa pamamagitan ng mga tagapamagitan (bilang panuntunan, isang kumpanya ng pagpapaupa).

2. Sa pamamagitan ng rehiyonal na kaakibat ng mga kalahok sa pagpapaupa maglaan ng panloob at panlabas (internasyonal) pagpapaupa.

Panloob na pagpapaupa nagpapakilala ng pagpapaupa, lahat ng kalahok ay mga residente ng isang partikular na bansa.

Panlabas (internasyonal) pagpapaupa na nauugnay sa pagpapaupa na isinasagawa ng mga kalahok mula sa iba't ibang bansa.

3. Para sa inuupahang ari-arian maglaan ng pagpapaupa ng palipat-lipat at di-natitinag na ari-arian.

Pagpapaupa ng movable property ay ang pangunahing anyo ng pagpapaupa, na legal na kinokontrol sa ating bansa.

Pagpapaupa ng real estate ay binubuo sa pagbili o pagtatayo sa ngalan ng nangungupahan ng mga indibidwal na bagay sa real estate kasama ang kanilang paglipat sa kanya sa mga tuntunin ng pagpapaupa sa pananalapi. Ang ganitong uri ng pagpapaupa ay hindi pa nakakatanggap ng pamamahagi sa ating bansa.

4. Mga paraan ng pagbabayad sa pagpapaupa Mayroong cash, kompensasyon at magkahalong uri ng pagpapaupa.

Cash leasing nailalarawan ang mga pagbabayad sa ilalim ng kasunduan sa pagpapaupa ng eksklusibo sa cash.

Back-to-back leasing nagbibigay para sa posibilidad ng paggawa ng mga pagbabayad sa pagpapaupa ng negosyo sa anyo ng mga paghahatid ng mga produkto (kalakal, serbisyo) na ginawa gamit ang mga naupahang asset.

Pinaghalong pagpapaupa nailalarawan sa pamamagitan ng isang kumbinasyon ng mga pagbabayad sa ilalim ng isang kasunduan sa pagpapaupa kapwa sa cash at sa anyo ng kalakal (ang anyo ng mga serbisyo sa counter).

5. Sa pamamagitan ng likas na katangian ng pagpopondo ng bagay sa pagpapaupa maglaan ng indibidwal at hiwalay na pagpapaupa.

Indibidwal na pagpapaupa nagpapakilala ng pagpapaupa kung saan ang nagpapaupa ay ganap na nagtutustos sa produksyon o pagbili ng inuupahang ari-arian.

Paghiwalayin ang pagpapaupa (leverage - pagpapaupa) Naglalarawan ng isang transaksyon sa pagpapaupa kung saan nakuha ng nagpapaupa ang naupahang bagay na bahagyang sa gastos ng sarili nitong kapital, at bahagyang sa gastos ng hiniram na kapital. Ang ganitong uri ng pagpapaupa ay

malaking capital-intensive na pagpapaupa na may kumplikadong multi-channel financing ng naupahang ari-arian.

Isinasaalang-alang ang mga pangunahing uri ng pagpapaupa sa pananalapi sa itaas, ang proseso ng pamamahala nito sa negosyo ay nakaayos. Ang pangunahing layunin ng pamamahala sa pagpapaupa sa pananalapi mula sa pananaw ng pag-akit ng hiniram na kapital ng isang negosyo ay upang mabawasan ang daloy ng mga pagbabayad para sa pagseserbisyo sa bawat pagpapatakbo ng pagpapaupa.

Ang proseso ng pamamahala sa pagpapaupa sa pananalapi sa negosyo ay isinasagawa sa mga sumusunod na pangunahing yugto:

1. Pagpili ng bagay ng pagpapaupa sa pananalapi. Ang ganitong pagpipilian ay tinutukoy ng pangangailangan na i-update o palawakin ang komposisyon ng mga operating non-current asset ng enterprise, na isinasaalang-alang ang pagtatasa ng mga makabagong katangian ng kanilang mga indibidwal na alternatibong uri.

2. Pagpili ng uri ng pagpapaupa sa pananalapi.

Sa proseso ng pagpili ng uri ng pagpapaupa sa pananalapi, ang mekanismo para sa pagkuha ng naupahang asset at ang pagpili ng nagpapaupa ay isinasaalang-alang.

3. Koordinasyon sa nagpapaupa ng mga tuntunin ng transaksyon sa pagpapaupa. Ito ang pinakamahalagang yugto sa pamamahala ng pagpapaupa sa pananalapi, na higit na tumutukoy sa pagiging epektibo ng paparating na operasyon ng pagpapaupa. Sa yugtong ito ng pamamahala, ang mga sumusunod na pangunahing kondisyon ay napagkasunduan

Termino sa pagpapaupa. Alinsunod sa mekanismo ng pagpapaupa sa pananalapi, ang naturang panahon ay karaniwang tinutukoy ng kabuuang panahon ng pamumura ng naupahang ari-arian. Ayon sa mga internasyonal na pamantayan, hindi ito maaaring mas mababa kaysa sa panahon ng 75% depreciation ng bagay sa pagpapaupa (kasama ang kasunod na pagbebenta nito sa lessee sa natitirang halaga o liquidation value).

Ang halaga ng transaksyon sa pagpapaupa. Ang halaga ng halagang ito ay dapat tiyakin na ang lessor ay nabayaran para sa lahat ng mga gastos sa pagkuha ng naupahang bagay. Mga kondisyon para sa seguro ng naupahan na ari-arian. Alinsunod sa kasalukuyang kasanayan, seguro sa ari-arian - ang bagay ng pagpapaupa ay isinasagawa ng lessee na pabor sa nagpapaupa. Ang ilang mga aspeto ng insurance na ito ay napapailalim sa kasunduan sa pagitan ng mga partido.

Paraan ng mga pagbabayad sa pagpapaupa. Bagama't ang mga uri ng pagpapaupa ay nagbibigay ng iba't ibang anyo ng mga pagbabayad sa pagpapaupa, sa pagsasagawa ng pampinansyal na pagpapaupa, kadalasang ginagamit ang monetary form. Sa hindi direktang pagpapaupa sa pananalapi, ang paraan ng pananalapi ng mga pagbabayad sa pagpapaupa ay, bilang panuntunan, isang kinakailangan, at sa direktang pagpapaupa sa pananalapi, ang mga bayad na bayad sa anyo ng mga kalakal at serbisyo ay maaaring pahintulutan sa pamamagitan ng kasunduan ng mga partido.

Iskedyul para sa paggawa ng mga pagbabayad sa pag-upa. Ang mga tuntunin para sa paggawa ng mga pagbabayad na ito ay:

• pare-parehong daloy ng mga pagbabayad sa pag-upa;
• progresibo (pagdaragdag sa laki) daloy ng mga pagbabayad sa pag-upa;
• regressive (pagbaba ng laki) daloy ng mga pagbabayad sa lease;
• hindi pantay na daloy ng mga pagbabayad sa pag-upa (na may hindi pantay na mga panahon at mga halaga ng kanilang mga pagbabayad).

Kapag sumasang-ayon sa isang iskedyul para sa paggawa ng mga pagbabayad sa pag-upa, ang isang negosyo ay dapat magpatuloy mula sa mga kakayahan sa pananalapi nito, ang laki at dalas ng mga daloy ng salapi na nabuo gamit ang mga naupahang asset, at nagsusumikap din na mabawasan ang kabuuang halaga ng mga pagbabayad sa pag-upa sa kasalukuyang halaga. Ang sistema ng mga parusa para sa mga huling pagbabayad sa pag-upa. Karaniwan, ang mga naturang parusa ay itinayo sa anyo ng isang parusa para sa bawat araw ng pagkaantala sa susunod na pagbabayad, na idinisenyo upang mabayaran ang nagpapaupa para sa kanyang mga direktang pagkalugi at nawalang kita.

Mga kundisyon para sa pagsasara ng isang transaksyon sa kaso ng financial insolvency ng lessee. Sa ilalim ng mga tuntunin ng pagpapaupa sa pananalapi, ang kontrata ay hindi maaaring wakasan sa inisyatiba ng nangungupahan (maliban sa kaso kung kailan hindi sumunod ang nagpapaupa sa mga kondisyon para sa pagkuha at paghahatid ng naupahang ari-arian). Kung ang lessee ay idineklara na bangkarota sa panahon ng termino ng kasunduan, ang pagsasara ng halaga ng transaksyon ay kasama ang hindi nabayarang bahagi ng kabuuang halaga ng mga pagbabayad sa pag-upa, ang halaga ng mga parusa para sa mga huli na pagbabayad, pati na rin ang parusang tinukoy sa kasunduan. Ang kabayaran para sa halaga ng pagsasara ng isang transaksyon sa pagpapaupa ay isinasagawa ng isang kompanya ng seguro o sa gastos ng naibentang ari-arian ng isang bangkarota na negosyo.

4. Pagsusuri ng pagiging epektibo ng pagpapaupa. Ang nasabing pagtatasa ay isinasagawa sa pamamagitan ng paghahambing ng kasalukuyang halaga ng daloy ng salapi sa isang transaksyon sa pagpapaupa sa daloy ng salapi para sa isang katulad na uri ng pagpapahiram sa bangko (ang pamamaraan at isang halimbawa ng naturang paghahambing ay tinalakay nang mas maaga).

5. Organisasyon ng kontrol sa napapanahong pagpapatupad ng mga pagbabayad sa pag-upa. Ang mga pagbabayad sa pagpapaupa alinsunod sa iskedyul ng kanilang pagpapatupad ay kasama sa kalendaryo ng pagbabayad na binuo ng negosyo at kinokontrol sa proseso ng pagsubaybay sa kasalukuyang mga aktibidad sa pananalapi.

Sa proseso ng pamamahala sa pagpapaupa sa pananalapi, dapat itong isaalang-alang na maraming mga legal na pamantayan para sa regulasyon nito sa ating bansa ay hindi pa naitatag o hindi sapat na binuo. Sa ilalim ng mga kundisyong ito, dapat tumuon ang isa sa mga internasyonal na pamantayan para sa pagpapatupad ng mga pagpapatakbo ng pagpapaupa na may angkop na pagbagay sa mga kondisyong pang-ekonomiya ng ating bansa.

9. Pamamahala sa pang-akit ng komersyal na kredito ng kalakal

Ang kredito sa kalakal (komersyal), na ibinibigay sa mga negosyo sa anyo ng ipinagpaliban na pagbabayad para sa mga hilaw na materyales, materyales o kalakal na ibinibigay sa kanila, ay nagiging pangkaraniwan sa modernong komersyal at pinansiyal na kasanayan. Para sa mga negosyo na umaakit dito, mayroon itong isang bilang ng mga pakinabang, na ang mga sumusunod:

1. Ang commodity (komersyal) na kredito ay ang pinakamadaling paraan financing sa gastos ng hiniram na kapital ng hindi bababa sa likidong bahagi ng kasalukuyang mga ari-arian - mga imbentaryo ng mga item sa imbentaryo.

2. Ito ay nagpapahintulot sa iyo na awtomatikong pakinisin ang pana-panahong pangangailangan para sa iba pang mga anyo pang-akit ng mga hiniram na pondo.

3. Hindi isinasaalang-alang ng ganitong uri ng pagpapautang ang mga ibinibigay na hilaw na materyales, materyales at mga kalakal bilang isang pangako ng ari-arian ng negosyo, na nagpapahintulot sa malayang itapon ang mga materyal na ari-arian na ibinigay sa kredito.

4. Hindi lamang ang enterprise-borrower ang interesado sa ganitong uri ng pautang, kundi pati na rin nito mga supplier, dahil pinapayagan silang pataasin ang dami ng mga benta ng mga produkto at makabuo ng karagdagang kita.

5. Ang halaga ng isang commodity (commercial) loan ay kadalasang mas mababa ang halaga ng naaakit na pinansiyal na kredito (sa lahat ng anyo nito).

6. Ang pag-akit ng commodity (commercial) loan ay nagpapahintulot sa iyo na bawasan ang kabuuan ang panahon ng ikot ng pananalapi ng negosyo, sa gayon ay binabawasan ang pangangailangan para sa mga mapagkukunang pinansyal na ginagamit upang bumuo ng mga kasalukuyang asset.

7. Ito ay nailalarawan sa pamamagitan ng pinakasimpleng mekanismo ng disenyo kung ihahambing sa iba pang uri ng kredito na naaakit ng negosyo. Gayunpaman, ang commodity (komersyal) na credit ay mayroon ding ilang mga disadvantages.

ang mga pangunahing ay:

1. Ang nilalayon na paggamit ng ganitong uri ng pautang ay napakakitid.

2. Ang ganitong uri ng pautang ay napakalimitado sa oras.

3. Ito ay nagdadala ng mas mataas na panganib sa kredito, dahil ito ay isang hindi secure na uri ng pautang. Alinsunod dito, para sa negosyo na umaakit sa pautang na ito, nagdadala ito ng karagdagang banta ng pagkabangkarote kung ang mga kondisyon ng merkado para sa pagbebenta ng mga produkto nito ay lumala.

Sa modernong komersyal at pinansiyal na kasanayan, ang mga sumusunod na pangunahing uri ng kalakal (komersyal) na kredito ay nakikilala:

1. Commodity credit na may ipinagpaliban na pagbabayad sa ilalim ng mga tuntunin ng kontrata. Ito ang pinakakaraniwang uri ng commodity credit sa kasalukuyan, na itinakda ng mga tuntunin ng kontrata para sa supply ng mga kalakal at hindi nangangailangan ng mga espesyal na dokumento para sa pagpapatupad nito.

2. Commodity credit na may pagpaparehistro ng utang na may promisory note. Ang turnover ng bill sa commodity credit ay sineserbisyuhan ng mga promisory notes at bill of exchange. Ang mga bill ng palitan sa isang commodity loan ay inisyu sa pamamagitan ng kasunduan ng mga partido na may mga sumusunod na tuntunin ng pagpapatupad: a) sa pagtatanghal; b) sa loob ng isang tiyak na panahon pagkatapos ng pagtatanghal; c) sa loob ng isang tiyak na panahon pagkatapos ng compilation; d) sa isang tiyak na petsa.

3. Commodity credit sa isang bukas na account. Ginagamit ito sa mga ugnayang pang-ekonomiya ng negosyo kasama ang mga regular na supplier nito para sa maramihang paghahatid ng isang paunang napagkasunduang hanay ng mga produkto sa maliliit na batch. Sa kasong ito, sinisingil ng supplier ang halaga ng ipinadala na mga kalakal sa debit ng account na binuksan para sa negosyo, na binabayaran ang utang nito sa loob ng mga tuntuning itinakda ng kontrata (karaniwan ay isang beses sa isang buwan).

4. Commodity credit sa anyo ng consignment. Ito ay isang uri ng transaksyon ng foreign economic commission kung saan ang supplier (consignor) ay nagpapadala ng mga kalakal sa bodega ng isang trading enterprise (consignor) na may utos na ibenta ito. Ang mga pakikipag-ayos sa exporter ay isinasagawa lamang pagkatapos maibenta ang mga naihatid na kalakal.

Ang pag-akit sa paggamit ng hiniram na kapital sa anyo ng isang kalakal (komersyal) na pautang, itinakda ng negosyo bilang pangunahing layunin nito ang maximum na kasiyahan ng pangangailangan para sa financing sa gastos ng nabuong pang-industriya na mga stock ng mga hilaw na materyales at materyales (sa kalakalan - mga stock ng mga kalakal) at pagbabawas ng kabuuang halaga ng pag-akit ng hiniram na kapital. Tinutukoy ng layuning ito ang nilalaman ng pamamahala ng atraksyon ng isang commodity (komersyal) na pautang.

Ang pamamahala ng pang-akit ng isang kalakal (komersyal) na pautang ay isinasagawa ayon sa mga sumusunod na pangunahing yugto:

1. Pagbubuo ng mga prinsipyo para sa pag-akit ng isang kalakal (komersyal) na pautang at pagtukoy ng kanilang mga pangunahing uri.

Ang pautang na ito ay naka-target, kaya ang pangangailangan para dito ay tinutukoy na isinasaalang-alang ang nakaplanong dami ng mga stock ng mga hilaw na materyales at materyales (sa kalakalan - mga stock ng mga kalakal). Ang mga prinsipyo para sa pag-akit ng isang commodity loan ay nabuo na isinasaalang-alang ang itinatag na pang-ekonomiyang kasanayan, na tumutukoy din sa mga pangunahing uri ng naaakit na kredito sa kalakal.

2. Pagtukoy sa karaniwang panahon ng paggamit ng isang commodity (komersyal) na pautang. Upang mahulaan ang tagapagpahiwatig na ito, ang average na panahon ng utang sa isang komersyal na pautang para sa ilang mga nakaraang panahon ay kinakalkula. Kapag kinakalkula ito, ginagamit ang sumusunod na formula:

kung saan kk - ang average na panahon ng utang sa kalakal

(komersyal) na kredito, sa mga araw; SKZ - ang average na halaga ng balanse ng utang sa isang kalakal (komersyal) na pautang sa panahon na sinusuri; О 0 - isang araw na dami ng mga benta sa halaga.

Ang dinamika ng tagapagpahiwatig na ito para sa isang bilang ng mga nakaraang panahon at ang pagsasaayos nito, na isinasaalang-alang ang binuo na mga prinsipyo para sa pag-akit ng isang kalakal (komersyal) na pautang, ay ginagawang posible upang matukoy ang average na panahon para sa paggamit ng pautang na ito sa panahon ng pagpaplano.

3. Pag-optimize ng mga kondisyon para sa pag-akit ng isang kalakal (komersyal) na pautang.

4. Pagbabawas ng halaga ng pag-akit ng isang kalakal (komersyal) na pautang. Ang gawain ng mga tagapamahala ng pananalapi ay upang mabawasan ang gastos ng pag-akit ng bawat komersyal na pautang alinsunod sa mga algorithm para sa pagtatasa nito. Ang mekanismong ito para sa pagliit ng gastos sa pag-akit ng isang kalakal (komersyal) na pautang ay maaaring katawanin ng sumusunod na pormula:

kung saan ang CA - ang halaga ng diskwento sa presyo kapag nagbabayad ng cash para sa mga produkto, na ipinahayag bilang isang decimal na bahagi;

PO - ang panahon para sa pagbibigay ng ipinagpaliban na pagbabayad alinsunod sa mga tuntunin ng isang commodity (komersyal) na pautang, sa mga araw.

Mula sa formula sa itaas, maaari nating tapusin na ang pag-minimize ng halaga ng isang commodity (komersyal) na pautang ay tinutukoy ng:

a) ang laki ng diskwento sa presyo - mas mababa ang laki na ito, mas mababa, ayon sa pagkakabanggit (ceteris paribus)

ay ang halaga ng pag-akit ng isang kalakal (komersyal) na pautang sa negosyo.

b) ang panahon ng ipinagpaliban na pagbabayad - kung mas mataas ang panahong ito, ang katumbas na mas mababa (ceteris paribus) ay ang halaga ng pag-akit ng isang kalakal (komersyal) na pautang sa negosyo.

5. Tinitiyak ang mabisang paggamit ng commodity (commercial) credit. Ang pamantayan para sa naturang kahusayan ay ang pagkakaiba sa pagitan ng average na panahon ng paggamit ng komersyal na pautang at ang average na panahon ng sirkulasyon ng mga imbentaryo na pinaglilingkuran nito. Kung mas mataas ang positibong halaga ng pagkakaibang ito, mas mahusay ang paggamit ng komersyal na kredito ng negosyo.

6. Pagtiyak ng napapanahong mga settlement sa commodity (commercial) credit.

10. Pamamahala ng mga kasalukuyang pananagutan para sa mga pag-aayos

Ang kasalukuyang mga obligasyon sa pag-areglo ay nagpapakilala sa pinakamaikling uri ng mga hiniram na pondo na ginagamit ng negosyo, na nabuo nito mula sa mga panloob na mapagkukunan. Ang mga pag-iipon ng mga pondo para sa iba't ibang uri ng mga pag-aayos ay ginagawa ng negosyo araw-araw (habang isinasagawa ang mga kasalukuyang operasyon ng negosyo), at ang pagbabayad ng mga obligasyon para sa panloob na utang na ito ay ginawa sa loob ng ilang (nakatakda) na mga termino sa saklaw ng hanggang sa isang buwan. Dahil mula sa sandali ng accrual, ang mga pondo na bahagi ng kasalukuyang mga obligasyon sa pag-aayos ay hindi na pag-aari ng negosyo, ngunit ginagamit lamang nito hanggang sa kapanahunan ng mga obligasyon, sa mga tuntunin ng kanilang pang-ekonomiyang nilalaman sila ay isang uri ng hiniram na kapital.

Bilang isang anyo ng hiniram na kapital na ginagamit ng isang negosyo sa kurso ng mga aktibidad ng negosyo nito, ang mga kasalukuyang obligasyon sa pag-areglo ay nailalarawan ng mga sumusunod na pangunahing tampok:

1. Ang kasalukuyang mga obligasyon sa pag-areglo ay isang libreng mapagkukunan ng mga ginamit na hiniram na pondo para sa negosyo. Bilang isang libreng mapagkukunan ng pagbuo ng kapital, nagbibigay sila ng pagbawas hindi lamang sa hiniram na bahagi, kundi pati na rin sa buong halaga ng kapital ng negosyo. Kung mas mataas ang bahagi ng kasalukuyang mga pananagutan sa pag-areglo sa kabuuang halaga ng kapital na ginagamit ng negosyo, ang katumbas na mas mababa (ceteris paribus) ay ang timbang na average na halaga ng kapital nito.

2. Ang halaga ng kasalukuyang mga obligasyon sa settlement, na ipinahayag sa mga araw ng turnover, nakakaapekto sa tagal ng ikot ng pananalapi ng negosyo. Naaapektuhan nito sa isang tiyak na lawak ang kinakailangang halaga ng mga pondo upang tustusan ang mga kasalukuyang asset. Kung mas mataas ang relatibong halaga ng kasalukuyang mga obligasyon sa pag-aayos, mas maliit ang halaga ng mga pondo (ceteris paribus)

ang negosyo ay kailangang makaakit para sa kasalukuyang pagpopondo ng mga aktibidad sa ekonomiya nito.

3. Ang halaga ng kasalukuyang mga pananagutan na nabuo ng negosyo Ayon sa mga kalkulasyon, ito ay direktang umaasa sa dami ng produksyon at benta ng mga produkto. Sa paglago nito, ang mga gastos ng negosyo, na sisingilin sa kanila para sa paparating na mga kalkulasyon, pagtaas, at naaayon sa kanilang kabuuang halaga ay tumataas, at kabaliktaran.

4. Ang hinulaang halaga ng mga kasalukuyang pananagutan para sa mga settlement para sa karamihan ng mga uri ay isang pagtatantya lamang. Ito ay dahil sa ang katunayan na ang laki ng maraming mga accrual na bahagi ng mga obligasyong ito ay hindi maaaring tumpak na matukoy dahil sa kawalan ng katiyakan ng maraming mga parameter ng hinaharap na pang-ekonomiyang aktibidad ng negosyo.

5. Ang halaga ng kasalukuyang mga pananagutan para sa mga pag-aayos para sa kanilang mga indibidwal na uri at para sa negosyo sa kabuuan ay nakasalalay sa dalas ng mga pagbabayad (pagbayad ng mga pananagutan) ng mga naipon na pondo. Ang mataas na antas ng pag-asa ng periodicity ng mga pagbabayad (at, nang naaayon, ang halaga ng mga accrual) sa mga indibidwal na account na bahagi ng kasalukuyang mga obligasyon sa pag-areglo sa mga panlabas na kadahilanan ay tumutukoy sa mababang antas ng pagkontrol ng pinagmumulan ng mga hiniram na pondo sa proseso ng pananalapi. pamamahala.

Ang mga nakalistang tampok ng kasalukuyang mga obligasyon sa pag-areglo ay dapat isaalang-alang sa proseso ng pamamahala sa mga ito.

Ang pangunahing layunin ng pamamahala ng mga kasalukuyang pananagutan ayon sa mga pag-aayos ng negosyo ay upang matiyak ang napapanahong accrual at pagbabayad ng mga pondo na kasama sa kanilang komposisyon.

Mula sa pananaw ng estratehikong pag-unlad, ang napapanahong pagbabayad ng mga pondo na naipon bilang bahagi ng kasalukuyang mga obligasyon sa pag-areglo ay nagdudulot sa negosyo ng higit pang mga benepisyong pang-ekonomiya kaysa sa isang sadyang pagkaantala sa mga pagbabayad na ito.

Ang pamamahala ng mga kasalukuyang pananagutan ayon sa mga kalkulasyon ng negosyo ay batay sa mga sumusunod na pangunahing yugto:

1. Pagsusuri ng mga kasalukuyang pananagutan ayon sa mga kalkulasyon ng negosyo sa nakaraang panahon. Ang pangunahing layunin ng pagsusuri na ito ay upang matukoy ang potensyal para sa pagbuo ng mga hiniram na mapagkukunan ng pananalapi ng negosyo sa gastos ng mapagkukunang ito.

Sa unang yugto ng pagsusuri, ang dynamics ng kabuuang halaga ng kasalukuyang mga pananagutan ayon sa mga kalkulasyon ng negosyo sa nakaraang panahon, ang pagbabago sa kanilang bahagi sa kabuuang halaga ng hiniram na kapital ay pinag-aralan.

Sa ikalawang yugto ng pagsusuri, ang turnover ng mga kasalukuyang pananagutan ayon sa mga kalkulasyon ng negosyo ay isinasaalang-alang, ang kanilang papel sa pagbuo ng pinansiyal na cycle nito ay ipinahayag.

Sa ikatlong yugto ng pagsusuri, ang komposisyon ng mga kasalukuyang pananagutan para sa mga pag-aayos ayon sa kanilang mga indibidwal na uri (mga account para sa accrual ng mga pondo) ay pinag-aralan; ang dynamics ng bahagi ng kanilang mga indibidwal na uri sa kabuuang halaga ng kasalukuyang mga obligasyon sa pag-areglo ay ipinahayag; ang pagiging maagap ng accrual at pagbabayad ng mga pondo sa mga indibidwal na account ay sinusuri.

Sa ika-apat na yugto ng pagsusuri, ang pag-asa ng mga pagbabago sa ilang mga uri ng kasalukuyang pananagutan para sa mga pag-aayos sa mga pagbabago sa dami ng mga benta ng mga produkto ay pinag-aralan; para sa bawat uri ng mga obligasyong ito, ang koepisyent ng kanilang pagkalastiko mula sa dami ng mga benta ng mga produkto ay kinakalkula. Ang pagkalkula ng mga koepisyent ng pagkalastiko ay isinasagawa

ayon sa sumusunod na formula:

kung saan KE 3 - ang koepisyent ng pagkalastiko ng isang partikular na uri ng kasalukuyang mga pananagutan ayon sa mga kalkulasyon ng dami ng mga benta ng mga produkto, sa%;

I 3 - index ng pagbabago sa halaga ng kasalukuyang mga pananagutan para sa mga settlement ng isang partikular na uri sa nasuri na panahon, na ipinahayag bilang isang decimal fraction;

Iop - index ng pagbabago sa dami ng mga benta ng mga produkto ng kumpanya sa nasuri na panahon, na ipinahayag bilang isang decimal fraction. Ang mga resulta ng pagsusuri ay ginagamit sa proseso ng pagtataya ng halaga ng kasalukuyang mga pananagutan ayon sa mga kalkulasyon ng negosyo sa darating na panahon.

2. Pagtukoy sa komposisyon ng mga kasalukuyang pananagutan ayon sa mga kalkulasyon ng negosyo sa darating na panahon. Sa yugtong ito, ang isang listahan ng mga tiyak na uri ng kasalukuyang mga pananagutan ay itinatag ayon sa mga pag-aayos ng negosyo, na isinasaalang-alang ang mga bagong uri ng mga transaksyon sa negosyo (halimbawa, personal na seguro ng mga tauhan), mga bagong uri ng aktibidad, mga bagong panloob (subsidiary) na istruktura ng ang negosyo, mga bagong uri ng mandatoryong pagbabayad, atbp.

3. Pagtatatag ng dalas ng mga pagbabayad para sa ilang uri ng kasalukuyang pananagutan para sa mga settlement. Sa yugtong ito, para sa bawat uri ng mga domestic account na babayaran, ang average na panahon ng pag-iipon ng mga pondo mula sa sandaling magsimula ang mga accrual na ito hanggang sa sandaling mabayaran ang mga ito ay naitatag.

4. Pagtataya ng average na halaga ng mga naipon na pagbabayad para sa ilang uri ng kasalukuyang mga pananagutan para sa mga settlement. Ang nasabing pagtataya ay isinasagawa sa pamamagitan ng dalawang pangunahing pamamaraan:

a) direktang paraan ng pagkalkula. Ginagamit ang paraang ito sa mga kaso kung saan ang mga linya at halaga ng mga pagbabayad ay alam nang maaga para sa ilang uri ng kasalukuyang mga obligasyon sa pag-areglo. Sa kasong ito, ang pagkalkula ay isinasagawa ayon sa sumusunod na pormula:

kung saan ang С tor ay ang hinulaang average na halaga ng kasalukuyang mga pananagutan para sa mga pag-aayos ng isang partikular na uri; CB M - ang buwanang halaga ng mga pagbabayad para sa isang partikular na uri ng obligasyon;

KP - ang itinakda na bilang ng mga pagbabayad para sa isang partikular na uri ng obligasyon sa loob ng buwan.

b) istatistikal na paraan batay sa elasticity coefficients. Ginagamit ang paraang ito sa mga kaso kung saan ang halaga ng mga pagbabayad para sa isang partikular na uri ng kasalukuyang obligasyon sa pag-areglo ay hindi malinaw na tinukoy nang maaga. Sa kasong ito, ang pagkalkula ay isinasagawa ayon sa sumusunod na pormula:

kung saan ang С tor ay ang hinulaang average na halaga ng kasalukuyang mga pananagutan para sa mga pag-aayos ng isang partikular na uri;

B ~ ang average na halaga ng kasalukuyang mga pananagutan para sa mga settlement ng isang partikular na uri sa nakaraang panahon;

RR - hinulaang rate ng paglago ng dami ng benta sa darating na panahon, sa %; Ang KE B ay ang koepisyent ng pagkalastiko ng isang partikular na uri ng kasalukuyang mga pananagutan ayon sa mga kalkulasyon ng dami ng mga benta ng mga produkto, sa%.

5. Pagtataya ng average na halaga at laki ng pagtaas sa mga kasalukuyang pananagutan para sa mga settlement para sa enterprise sa kabuuan.

Ang average na halaga ng kasalukuyang mga pananagutan para sa mga settlement para sa enterprise sa kabuuan ay tinutukoy sa pamamagitan ng pagbubuod ng kanilang hinulaang average na laki para sa ilang uri ng mga pananagutan na ito:

kung saan ang p ay ang inaasahang average na halaga ng kasalukuyang mga pananagutan para sa mga settlement para sa enterprise sa kabuuan;

B - ang inaasahang average na halaga ng kasalukuyang mga pananagutan para sa mga settlement para sa kanilang mga partikular na uri.

Ang pagtaas sa kasalukuyang mga pananagutan para sa mga pag-aayos sa darating na panahon para sa negosyo sa kabuuan ay tinutukoy ng sumusunod na pormula:

kung saan ang p ay ang inaasahang pagtaas sa average na halaga ng kasalukuyang mga pananagutan para sa mga settlement para sa enterprise sa kabuuan sa darating na panahon;

P - ang inaasahang average na halaga ng kasalukuyang mga pananagutan para sa mga pag-aayos para sa negosyo sa kabuuan;

f - ang average na halaga ng kasalukuyang mga pananagutan ayon sa mga kalkulasyon ng negosyo sa parehong nakaraang panahon.

6. Pagsusuri ng epekto ng pagtaas ng mga kasalukuyang pananagutan ayon sa mga kalkulasyon ng negosyo sa darating na panahon. Ang epektong ito ay upang mabawasan ang pangangailangan ng negosyo na makaakit ng pautang at ang mga gastos na nauugnay sa pagpapanatili nito. Ang pagkalkula ng epekto na ito ay isinasagawa ayon sa sumusunod na formula:

kung saan ang E tor ay ang epekto ng pagtaas sa average na halaga ng kasalukuyang mga pananagutan ayon sa mga kalkulasyon ng negosyo sa darating na panahon;

P ~ hinulaang pagtaas sa average na halaga ng kasalukuyang mga pananagutan para sa mga settlement para sa enterprise sa kabuuan;

PC b - ang average na taunang rate ng interes para sa isang panandaliang pautang na naaakit ng negosyo.

7. Pagtiyak ng kontrol sa pagiging maagap ng accrual at pagbabayad ng mga pondo sa konteksto ng ilang uri ng kasalukuyang mga obligasyon sa pag-aayos. Ang accrual ng mga pondong ito ay kinokontrol ng departamento ng accounting batay sa mga resulta ng mga indibidwal na operasyon ng negosyo ng negosyo. Ang pagbabayad ng mga pondong ito ay kasama sa binuo na kalendaryo ng pagbabayad at kinokontrol sa proseso ng pagsubaybay sa kasalukuyang mga aktibidad sa pananalapi ng negosyo.

Isinasaalang-alang ang hinulaang pagtaas sa kasalukuyang mga pananagutan para sa mga pag-aayos, ang negosyo ay bumubuo ng pangkalahatang istraktura ng mga hiniram na pondo na nakuha mula sa iba't ibang mga mapagkukunan.

Paksa 6. Pinagmumulan ng pagtustos ng aktibidad sa ekonomiya

1. Pag-uuri ng mga pinagmumulan ng pagpopondo

Para sa tamang organisasyon ng financing ng aktibidad ng entrepreneurial, kinakailangan na pag-uri-uriin ang mga mapagkukunan ng financing. Dapat pansinin na ang pag-uuri ng mga pinagmumulan ng pagpopondo sa kasanayang Ruso ay naiiba sa kasanayan sa dayuhan. Sa Russia, ang lahat ng mga mapagkukunan ng financing ng negosyo ay nahahati sa apat na grupo:

1. sariling pondo ng mga negosyo at organisasyon;

2. hiniram na pondo;

3. kasangkot na pondo;

4. pondo ng badyet ng estado.

AT hiwalay na inuri ng dayuhang kasanayan ang mga pondo ng negosyo at ang mga mapagkukunan ng pagpopondo ng mga aktibidad nito. Ang mga pondo ng negosyo ay nahahati sapanandaliang pondo at advanced capital (pangmatagalang pondo) Ang huli ay nahahati sa utang at equity capital. Sa ganitong pag-uuri ng mga pondo ng negosyo, ang pangunahing elemento ay equity capital.

May isa pang pagpipilian para sa pag-uuri ng mga pondo ng negosyo, kung saan ang lahat ng mga pondo ay nahahati sa pagmamay-ari at naaakit.

Sa sariling pondo ng kumpanya sa kasong ito ay kinabibilangan ng:

awtorisadong kapital (mga pondo mula sa pagbebenta ng mga pagbabahagi at pagbabahagi ng mga kontribusyon ng mga kalahok o tagapagtatag);

mga kita mula sa mga benta;

pagbabawas ng pamumura;

netong kita ng negosyo;

mga reserbang naipon ng negosyo; iba pang kontribusyon ng mga legal na entity at indibidwal (target

pagpopondo, mga donasyon, mga kontribusyon sa kawanggawa).

Kasama sa mga nalikom na pondo ang:

pautang sa bangko;

hiniram na mga pondo na natanggap mula sa isyu ng mga bono;

mga pondo na natanggap mula sa isyu ng mga pagbabahagi at iba pang mga mahalagang papel; mga dapat bayaran.

Sa dayuhang kasanayan, mayroong iba't ibang mga diskarte sa pag-uuri ng mga mapagkukunan ng financing para sa mga aktibidad ng isang negosyo.

Ayon sa isang opsyon, ang lahat ng pinagmumulan ng pagpopondo ay nahahati sa

panloob at panlabas.

Upang panloob na mapagkukunan ng pagpopondoisama ang sariling pondo ng kumpanya.

Upang panlabas na mapagkukunan iugnay:

mga pautang sa bangko; hiniram na pondo, atbp.

2. Komposisyon ng sariling kapital at sariling mapagkukunang pinansyal ng negosyo.

Ang pinansiyal na batayan ng negosyo ay nabuo ng sarili nitong kapital. Ang equity ay nauunawaan bilang ang kabuuang halaga ng mga pondo na pag-aari ng enterprise at ginagamit nito upang bumuo ng mga asset. Ang halaga ng mga asset na nabuo mula sa equity na namuhunan sa kanila ay ang "net assets of the enterprise".

Ang kabuuang halaga ng sariling kapital ng kumpanya ay makikita sa resulta ng unang seksyon na "Pananagutan" ng balanse. Ang istraktura ng mga artikulo sa seksyong ito ay ginagawang posible na malinaw na makilala ang bahagi nito sa una na namuhunan (ibig sabihin, ang halaga ng mga pondo na namuhunan ng mga may-ari ng negosyo sa proseso ng paglikha nito) at ang naipon na bahagi nito sa proseso ng epektibong aktibidad sa ekonomiya .

Ang batayan ng unang bahagi ng sariling kapital ng kumpanya ay ang awtorisadong kapital nito.

Ang ikalawang bahagi ng sariling kapital ay kinakatawan ng karagdagang ipinuhunan na kapital, reserbang kapital, napanatili na kita at ilang iba pang uri nito.

Ang pagbuo ng sariling kapital ng kumpanya ay napapailalim sa dalawang pangunahing layunin:

isa. Ang pagbuo sa gastos ng sariling kapital ng kinakailangang dami ng hindi kasalukuyang mga ari-arian. Ang halaga ng sariling kapital ng enterprise na na-advance sa iba't ibang uri ng mga hindi kasalukuyang asset nito (fixed assets; intangible assets; construction in progress; long-term financial investments, etc.) ay nailalarawan sa pamamagitan ng term own fixed capital.

Ang halaga ng sariling nakapirming kapital ng negosyo ay kinakalkula ayon sa sumusunod na pormula:

kung saan ang SC OS - ang halaga ng sariling fixed capital na nabuo ng enterprise;

VA - ang kabuuang halaga ng hindi kasalukuyang mga pag-aari ng negosyo;

DZK B - ang halaga ng pangmatagalang hiniram na kapital na ginamit upang tustusan ang hindi kasalukuyang mga ari-arian ng negosyo.

2. Pagbubuo sa gastos ng sariling kapital ng isang tiyak na halaga ng kasalukuyang mga ari-arian. Ang halaga ng sariling kapital na naisulong sa iba't ibang uri ng kasalukuyang mga ari-arian nito (mga stock ng mga hilaw na materyales, materyales at semi-tapos na mga produkto; dami ng ginagawang trabaho; mga stock ng mga natapos na produkto; kasalukuyang natatanggap; mga ari-arian sa pananalapi, atbp.) ay nailalarawan sa pamamagitan ng term sariling kapital sa paggawa.

Ang halaga ng sariling kapital ng paggawa ng kumpanya ay kinakalkula gamit ang sumusunod na pormula:

kung saan SC tungkol sa - ang halaga ng sariling kapital sa paggawa na nabuo ng negosyo;

OA - ang kabuuang halaga ng kasalukuyang mga ari-arian ng negosyo;

DZK 0 - ang halaga ng pangmatagalang hiniram na kapital na ginamit upang tustusan ang kasalukuyang mga ari-arian ng negosyo;

KPC - ang halaga ng panandaliang hiniram na kapital na naaakit ng negosyo.

Ang sariling pamamahala ng kapital ay konektado hindi lamang sa pagtiyak ng epektibong paggamit ng naipon na bahagi nito, kundi pati na rin sa pagbuo ng sarili nitong mga mapagkukunang pinansyal na nagsisiguro sa hinaharap na pag-unlad ng negosyo. Sa proseso ng pamamahala ng pagbuo ng kanilang sariling mga mapagkukunan sa pananalapi, inuri sila ayon sa mga mapagkukunan ng pagbuo na ito.

Bilang bahagi ng mga panloob na mapagkukunan ng pagbuo ng sariling mga mapagkukunang pinansyal. Ang pangunahing lugar ay nabibilang sa kita na natitira sa pagtatapon

enterprise - ito ay bumubuo ng nangingibabaw na bahagi ng sarili nitong mga mapagkukunang pinansyal.

Ang mga singil sa depreciation ay gumaganap din ng isang tiyak na papel sa komposisyon ng mga panloob na mapagkukunan; bagaman hindi nila pinapataas ang halaga ng equity capital ng enterprise.

Ang iba pang mga panloob na mapagkukunan ay hindi gumaganap ng isang mahalagang papel sa pagbuo ng sariling mga mapagkukunan sa pananalapi ng negosyo.

Bilang bahagi ng panlabas na mapagkukunan ang pagbuo ng sarili nitong mga mapagkukunan sa pananalapi, ang pangunahing lugar ay nabibilang sa atraksyon ng negosyo ng karagdagang bahagi o equity capital. Para sa mga indibidwal na negosyo, ang isa sa mga panlabas na mapagkukunan para sa pagbuo ng kanilang sariling mga mapagkukunan sa pananalapi ay maaaring ang libreng tulong pinansyal(bilang panuntunan, ang naturang tulong ay ibinibigay lamang sa mga indibidwal na negosyo ng estado ng iba't ibang antas).

AT ang bilang ng iba pang mga panlabas na mapagkukunan ng pagbuo ng sariling mga mapagkukunan sa pananalapi ay kinabibilangan ng nasasalat at hindi nasasalat na mga ari-arian na inilipat sa negosyo nang walang bayad, kasama sa balanse nito.

Ang pagtaas sa sariling kapital ng kumpanya ay pangunahing nauugnay sa pamamahala ng pagbuo ng sarili nitong mga mapagkukunan sa pananalapi. Ang pangunahing gawain ng kagawaran na ito ay upang matiyak ang kinakailangang antas ng self-financing ng pag-unlad ng pang-ekonomiyang aktibidad ng negosyo sa darating na panahon.

1. Pagsusuri ng pagbuo ng sariling mga mapagkukunan ng pananalapi ng kumpanya sa nakaraang panahon. Ang layunin ng pagsusuri na ito ay upang matukoy ang potensyal para sa pagbuo ng sarili nitong mga mapagkukunan sa pananalapi at ang pagsunod nito sa bilis ng pag-unlad ng negosyo.

Sa unang yugto ng pagsusuri, ang kabuuang dami ng pagbuo ng sariling mga mapagkukunan sa pananalapi, ang pagsusulatan ng rate ng paglago ng sariling kapital sa rate ng paglago ng mga asset at ang dami ng mga benta ng negosyo, ang dynamics ng bahagi ng sariling pinag-aaralan ang mga mapagkukunan sa kabuuang dami ng pagbuo ng mga mapagkukunang pinansyal sa panahon ng preplanning.

Sa ikalawang yugto ng pagsusuri, ang panloob at panlabas na mga mapagkukunan ng pagbuo ng sariling mga mapagkukunan sa pananalapi ay isinasaalang-alang. Una sa lahat, ang ratio ng mga panlabas at panloob na mapagkukunan ng pagbuo ng sariling mga mapagkukunan sa pananalapi, pati na rin ang gastos ng pag-akit ng sariling kapital mula sa iba't ibang mga mapagkukunan, ay pinag-aralan.

Sa ikatlong yugto ng pagsusuri, ang kasapatan ng sariling mga mapagkukunang pinansyal na nabuo sa negosyo sa paunang nakaplanong panahon ay tinasa.

panahon. Ang pamantayan para sa naturang pagtatasa ay ang tagapagpahiwatig na "ang halaga ng paglago sa mga net asset ng negosyo." Ang dinamika nito ay sumasalamin sa takbo ng antas ng seguridad ng pag-unlad ng negosyo na may sariling mga mapagkukunan sa pananalapi.

2. Pagtukoy sa kabuuang pangangailangan para sa sariling mga mapagkukunang pinansyal.

Ang pangangailangang ito ay tinutukoy ng sumusunod na pormula:

kung saan P offr - ang kabuuang pangangailangan para sa sariling pinansyal na mapagkukunan ng kumpanya sa panahon ng pagpaplano;

P hanggang - ang kabuuang pangangailangan para sa kapital sa pagtatapos ng panahon ng pagpaplano;

Y ck - ang nakaplanong bahagi ng equity capital sa kabuuang halaga nito;

SC n - ang halaga ng equity sa simula ng panahon ng pagpaplano;

atbp. - ang halaga ng tubo na inilaan para sa pagkonsumo sa panahon ng pagpaplano.

3. Pagtatantya ng halaga ng pagtataas ng equity capital mula sa iba't ibang mapagkukunan. Ang nasabing pagtatasa ay isinasagawa sa konteksto ng mga pangunahing elemento ng equity capital na nabuo mula sa panloob at panlabas na mga mapagkukunan.

4. Tinitiyak ang maximum na dami ng atraksyon ng sariling mga mapagkukunang pinansyal mula sa mga panloob na mapagkukunan. Kapag naghahanap ng mga reserba para sa paglago ng sariling mga mapagkukunan sa pananalapi mula sa mga panloob na mapagkukunan, dapat magpatuloy mula sa pangangailangan na i-maximize ang kanilang kabuuang halaga.

kung saan PE - ang nakaplanong halaga ng netong kita ng negosyo;

JSC - ang nakaplanong halaga ng pamumura;

SFR max - ang maximum na halaga ng sariling mga mapagkukunang pinansyal na nabuo mula sa mga panloob na mapagkukunan.

5. Tinitiyak ang kinakailangang dami ng atraksyon ng sariling mga mapagkukunang pinansyal mula sa mga panlabas na mapagkukunan.

Ang pangangailangan upang maakit ang sariling mga mapagkukunang pinansyal mula sa mga panlabas na mapagkukunan ay kinakalkula gamit ang sumusunod na formula:

kung saan ∆SFR ex - ang pangangailangang makaakit ng sariling mga mapagkukunang pinansyal mula sa mga panlabas na mapagkukunan;

P cfr - ang kabuuang pangangailangan para sa sariling pinansyal na mapagkukunan ng negosyo sa panahon ng pagpaplano;

∆SFR internal - ang halaga ng sariling mga mapagkukunang pinansyal na binalak na maakit mula sa mga panloob na mapagkukunan.

6. Pag-optimize ng ratio ng mga panloob at panlabas na mapagkukunan ng pagbuo ng sariling mga mapagkukunan sa pananalapi. Ang proseso ng pag-optimize na ito ay batay sa mga sumusunod na pamantayan:

a) tinitiyak ang pinakamababang kabuuang halaga ng pag-akit ng sariling mga mapagkukunang pinansyal. Kung ang halaga ng pag-akit ng sariling mga mapagkukunan sa pananalapi mula sa mga panlabas na mapagkukunan ay makabuluhang lumampas sa nakaplanong halaga ng pag-akit ng mga hiniram na pondo, kung gayon ang naturang pagbuo ng sariling mga mapagkukunan ay dapat na iwanan;

b) tinitiyak ang pagpapanatili ng pamamahala ng negosyo ng mga orihinal na tagapagtatag nito. Ang paglago ng karagdagang equity o share capital sa gastos ng mga third-party na mamumuhunan ay maaaring humantong sa pagkawala ng naturang kontrol.

Ang pagiging epektibo ng binuo na patakaran para sa pagbuo ng sariling mga mapagkukunan sa pananalapi ay tinasa gamit ang koepisyent ng self-financing ng pag-unlad ng negosyo sa darating na panahon.

Ang koepisyent ng self-financing ng pag-unlad ng negosyo ay kinakalkula ayon sa sumusunod na pormula:

kung saan ang K sf ay ang koepisyent ng self-financing ng hinaharap na pag-unlad ng negosyo; SFR - ang nakaplanong dami ng pagbuo ng sariling mga mapagkukunan sa pananalapi;

∆A - ang nakaplanong pagtaas sa mga ari-arian ng negosyo;

П sfr - ang nakaplanong dami ng paggastos ng sariling mapagkukunan ng pananalapi ng negosyo para sa layunin ng pagkonsumo.

3. Pamamahala ng pagbuo ng operating profit batay sa system na "Relasyon sa pagitan ng mga gastos, dami ng benta at kita"

Ang batayan ng kabuuang kita ng kumpanya ay ang kita nito sa pagpapatakbo. Samakatuwid, ang pamamahala ng pagbuo ng kita ng negosyo ay itinuturing na pangunahing bilang isang proseso ng pagbuo ng kita mula sa pagbebenta ng mga produkto nito.

Ang mekanismo para sa pamamahala ng pagbuo ng operating profit ay binuo na isinasaalang-alang ang malapit na kaugnayan ng tagapagpahiwatig na ito sa dami ng mga benta ng mga produkto, kita at gastos ng negosyo. Ang sistema ng relasyon na ito, na tinatawag na "Ang relasyon ng mga gastos, dami ng benta at kita" ay nagbibigay-daan sa iyo upang i-highlight ang papel ng mga indibidwal na kadahilanan sa pagbuo ng operating profit at matiyak ang epektibong pamamahala ng prosesong ito sa negosyo.

Ang mekanismo ng sistemang ito ay nagbibigay para sa pare-parehong pagbuo ng marginal, gross at netong kita ng negosyo.

Ang pagkalkula ng marginal operating profit (MPO) ng negosyo ay isinasagawa ayon sa mga sumusunod na formula:

IA 0 - ang halaga ng kabuuang kita sa pagpapatakbo sa panahong sinusuri;

BH 0 - ang halaga ng netong kita sa pagpapatakbo sa panahong sinusuri;

At post - ang halaga ng mga nakapirming gastos sa pagpapatakbo; VAT - ang halaga ng idinagdag na halaga ng buwis at iba pang mga pagbabayad ng buwis na kasama sa presyo ng mga produkto;

Ang pagkalkula ng kabuuang kita ng pagpapatakbo ng negosyo ay isinasagawa ayon sa mga sumusunod na algorithm:

At 0 - ang kabuuang halaga ng mga gastos sa pagpapatakbo;

At lane - ang kabuuan ng mga variable na gastos sa pagpapatakbo;

Ang pagkalkula ng net operating profit (NP) ng negosyo ay isinasagawa batay sa mga sumusunod na formula:

NP - ang halaga ng buwis sa kita at iba pang mga obligadong pagbabayad sa gastos ng kita.

Sa proseso ng pamamahala ng pagbuo ng kita sa pagpapatakbo batay sa sistemang "Kaugnayan sa pagitan ng mga gastos, dami ng benta at kita", nalulutas ng negosyo ang isang bilang ng mga gawain:

1. Pagpapasiya ng dami ng mga benta ng mga produkto na nagsisiguro ng break-even na mga aktibidad sa pagpapatakbo para sa maikling panahon.

Upang makamit ang "break-even point" o ("profitability threshold") ng mga aktibidad sa pagpapatakbo nito (TB), dapat tiyakin ng negosyo ang ganoong dami ng mga benta ng produkto kung saan ang halaga ng netong kita sa pagpapatakbo ay katumbas ng halaga ng mga gastos - parehong fixed at variable. Ang kundisyong ito ay maaaring ipahayag ng mga sumusunod na pagkakapantay-pantay:

Alinsunod dito, ang halaga ng mga benta ng mga produkto,

pagtiyak sa pagkamit ng break-even point sa isang maikling panahon, ay maaaring matukoy ng mga sumusunod na formula:

kung saan ang SR tb ay ang dami ng gastos ng mga benta ng mga produkto, na tinitiyak ang pagkamit ng break-even point ng mga aktibidad sa pagpapatakbo ng negosyo sa isang maikling panahon, At ang post t ay ang halaga ng mga nakapirming gastos sa pagpapatakbo (hindi nagbabago sa panahong sinusuri);

Y at n - ang antas ng variable na mga gastos sa pagpapatakbo sa dami ng mga benta ng mga produkto,%;

Natural na dami ng benta , na nagsisiguro sa pagkamit ng break-even point ng mga aktibidad sa pagpapatakbo ng enterprise sa isang maikling panahon, ay maaaring matukoy ng mga sumusunod na formula:

kung saan НР tb - ang natural na dami ng mga benta ng mga produkto, na tinitiyak ang pagkamit ng break-even point ng mga aktibidad sa pagpapatakbo ng negosyo sa isang maikling panahon; C ep - ang presyo ng isang yunit ng mga produktong ibinebenta;

2. Pagtukoy sa dami ng mga benta ng mga produkto na nagsisiguro ng break-even na mga aktibidad sa pagpapatakbo sa mahabang panahon.

Ang aktibidad sa pagpapatakbo sa mahabang panahon kumpara sa maikling panahon ay sumasailalim sa mga sumusunod na pangunahing pagbabago:

a) habang tumataas ang dami ng mga benta ng mga produkto, pana-panahong tumataas ang mga nakapirming gastos sa pagpapatakbo. Ito ay dahil sa isang pagtaas sa fleet ng mga ginamit na makinarya at kagamitan (na humahantong sa isang pagtaas sa pamumura), isang pagtaas sa bilang ng mga empleyado sa administrative apparatus (na humahantong sa isang pagtaas sa mga gastos sa pagpapanatili), atbp.;

b) na may saturation ng merkado bilang isang resulta ng isang pagtaas sa dami ng mga benta ng mga produkto, ang negosyo ay napipilitang bawasan ang antas ng presyo, na humahantong sa isang kaukulang pagbaba sa rate ng paglago ng netong kita sa pagpapatakbo;

c) dahil sa mas matipid na paggamit ng mga hilaw na materyales at materyales, ang paglago ng produktibidad sa paggawa ng mga tauhan ng operating, ang pagsasama-sama ng mga batch ng mga binili na hilaw na materyales at ipinadala na mga produkto, ang antas ng variable na mga gastos sa pagpapatakbo bawat yunit ng output ay unti-unting nabawasan.

Ang lahat ng mga pagbabagong ito, dahil sa kaugnayan ng mga isinasaalang-alang na mga kadahilanan sa operating profit, ay makabuluhang nakakaapekto sa pagbuo ng halaga nito.

Dahil sa pagbabago ng mga kondisyon ng operating, ang break-even point ay patuloy na nagbabago ng halaga nito, i.e. nangangailangan ng mas malaking dami ng mga benta kumpara sa nakaraang panahon (Р t b1< Р т б2 < Ртб3)- Соответственно меняется и сумма валовой операционной прибыли, получаемой

ng negosyo dahil sa pagbabago ng mga kondisyon ng operating sa bawat yugto.

Sa madaling salita, ang isang mahabang panahon ng aktibidad ng pagpapatakbo ng isang negosyo ay maaaring mabulok sa isang bilang ng mga maikling panahon (na may hindi nagbabagong mga kondisyon), na ginagawang posible na gumamit ng mga algorithm na katangian ng isang maikling panahon sa mga kalkulasyon. Kaugnay nito, ang mga susunod na gawain ng pagbuo ng gross at iba pang uri ng operating profit gamit ang CVP system ay isasaalang-alang sa loob ng maikling panahon ng mga aktibidad sa pagpapatakbo ng enterprise.

3. Pagpapasiya ng kinakailangang dami ng mga benta ng produkto,

tinitiyak ang pagkamit ng nakaplanong (target) na halaga ng kabuuang kita sa pagpapatakbo. Ang gawaing ito ay maaari ding buuin nang baligtad: pagtukoy sa nakaplanong halaga ng kabuuang kita sa pagpapatakbo para sa isang nakaplanong dami ng mga benta ng produkto.

Gamit ang nakaplanong halaga ng kabuuang kita (GRP P), ang nakaplanong dami ng mga benta ng mga produkto ay maaaring matukoy sa negosyo gamit ang mga sumusunod na formula:

kung saan ang SR CCI ay ang dami ng gastos ng mga benta ng mga produkto, na nagsisiguro sa pagbuo ng nakaplanong halaga ng kabuuang kita sa pagpapatakbo ng negosyo;

At ipaskil ~ ang nakaplanong halaga ng mga nakapirming gastos;

Y chd - ang antas ng netong kita sa pagpapatakbo sa dami ng mga benta,%;

Y at n - ang antas ng variable na mga gastos sa pagpapatakbo sa dami ng mga benta,%;

U mp - ang antas ng marginal operating profit sa dami ng mga benta,%.

Ang mga panloob na mapagkukunan ng financing ng negosyo ay ang sarili nitong mga pondo: tubo at pamumura.Ang panloob at panlabas na mapagkukunan ng financing ng mga negosyo ay may sariling mga katangian. Kaya, ang paggamit ng sariling mga mapagkukunan para sa pag-unlad ay nagpapahintulot sa pamamahala ng enterprise na mapanatili ang kalayaan sa mga aktibidad sa produksyon, gumawa ng mga desisyon nang mabilis at hindi nagkakaroon ng mga gastos para sa pagbabalik ng mga pondo.

Gayunpaman, kadalasan ang sariling mga pondo ng kumpanya ay hindi maaaring masakop ang buong pangangailangan para sa financing, at pagkatapos ay ang pag-akit ng mga panlabas na mapagkukunan ay ang tanging paraan upang mapaunlad ang kumpanya.

Ang paghahati ng mga panlabas na mapagkukunan ng financing sa hiniram at hiniram na kapital ay hindi rin sinasadya: ang hiniram na kapital ay, bilang panuntunan, mga pamumuhunan, ang pagbabalik nito ay dapat mangyari lamang sa pamamagitan ng pagpapatupad ng isang tiyak na ideya sa negosyo kung saan sila ay naakit, at ang kanilang ang paggamit ay kinokontrol ng mga istruktura ng pamumuhunan.

Upang masakop ang pangangailangan para sa fixed at working capital, sa ilang mga kaso ay kinakailangan para sa organisasyon na makaakit ng hiniram na kapital. Ang ganitong pangangailangan ay maaaring lumitaw para sa mga kadahilanang lampas sa kontrol ng organisasyon. Maaaring ang mga ito ay ang opsyonalidad ng mga kasosyo, mga pangyayaring pang-emergency, muling pagtatayo at teknikal na muling kagamitan ng produksyon, ang kakulangan ng sapat na panimulang kapital, ang pagkakaroon ng seasonality sa produksyon, pagkuha, pagproseso, supply at marketing ng mga produkto, at iba pang mga dahilan.

Kaya, ang hiniram na kapital, hiniram na pondo ay mga pondo at iba pang ari-arian na naaakit upang tustusan ang pagpapaunlad ng isang organisasyon sa isang batayan na mababayaran. Ang mga pangunahing uri ng hiniram na kapital ay: kredito sa bangko, pagpapaupa sa pananalapi, kredito sa kalakal (komersyal), pag-isyu ng mga bono at iba pa. Ang tanong kung paano pondohan ang ilang mga ari-arian ng organisasyon - sa gastos ng panandalian o pangmatagalang kapital ay dapat talakayin sa bawat partikular na kaso. Ang pagiging epektibo ng pamumuhunan ng hiniram na kapital ay tinutukoy ng antas ng pagbabalik ng fixed o working capital.

Ang proseso ng pagpaparami ay nag-uudyok sa organisasyon na patuloy na maghanap ng mga bagong mapagkukunan ng mga mapagkukunang pinansyal. Ang pagpaparami ay may dalawang anyo:

1) simpleng pagpaparami, kapag ang halaga ng pagbabayad para sa depreciation ng fixed assets ay tumutugma sa halaga ng naipon na pamumura;

2) pinalawak na pagpaparami, kapag ang halaga ng pagbabayad para sa depreciation ng fixed assets ay lumampas sa halaga ng naipon na depreciation.

Sa modernong mga kondisyon, lumilitaw ang mga sitwasyon kapag sapat na ang mga pagbabawas ng depreciation para sa pinalawak na pagpaparami ng mga fixed asset.

Ito ay pinaka-katangian na ipinakita kapag ang isang tiyak na proporsyon ng mga kagamitan sa kompyuter at organisasyon ay naroroon sa istraktura ng mga nakapirming asset. Ito ay dahil sa patuloy na pagbaba ng ilang beses sa mga presyo ng kagamitang ito at sa sabay-sabay na pagtaas ng produktibidad nito.

Ang mga paggasta ng kapital para sa pagpaparami ng mga nakapirming assets ay pangmatagalang kalikasan at isinasagawa sa anyo ng mga pangmatagalang pamumuhunan (capital investments) para sa bagong konstruksyon, para sa pagpapalawak at muling pagtatayo ng produksyon, para sa teknikal na muling kagamitan at para sa pagsuporta sa mga kapasidad ng mga umiiral na organisasyon.

Ang mga mapagkukunan ng sariling pondo ng organisasyon para sa pagpopondo sa pagpaparami ng mga fixed asset ay kinabibilangan ng:

Mga pagbabawas ng depreciation;

Pagbaba ng halaga ng hindi nasasalat na mga ari-arian;

Natitirang kita sa pagtatapon ng organisasyon;

Mga laang-gugulin sa target ng badyet;

Mga pondo mula sa isyu ng pagbabahagi.

Ang Tsart ng mga Account ay hindi nagbibigay para sa paglikha ng isang espesyal na pondo ng pamumura. Ang mga pondo ng depreciation ay ang unang pinagmumulan ng sariling mga pondo ng kumpanya, ang mga ito ay nagmumula bilang bahagi ng mga nalikom sa pagbebenta sa settlement account ng kumpanya, at lahat ng mga gastos sa iba't ibang lugar ng capital investments ay binabayaran nang direkta mula sa settlement account. Ang mga aktwal na halaga ng mga singil sa pamumura, na bumabagsak kasama ang mga nalikom mula sa pagbebenta hanggang sa account ng pag-areglo ng organisasyon, ay kasama sa kapital ng trabaho nito at nagsimulang lumipat nang nakapag-iisa, nang hindi isinasaalang-alang ang nababawas na ari-arian. Maaari silang manatiling libre, idirekta sa mga pamumuhunan sa kapital o mamuhunan sa iba pang mga uri ng kapital na nagtatrabaho. Gayunpaman, ang katotohanan na ang mga mapagkukunan ng mga pondo ay halos hindi naiiba sa sirkulasyon ng mga pondo ng organisasyon ay hindi nangangahulugan na ang likas na katangian ng pagbuo ng mga pondong ito ay hindi nakakaapekto sa bilis at kahusayan ng kanilang paggamit. Ang sapat na mga mapagkukunan ng mga pondo para sa pagpaparami ng nakapirming kapital (pati na rin ang kapital na nagtatrabaho) ay napakahalaga para sa kalagayang pinansyal ng negosyo. Ang isang mahalagang papel sa komposisyon ng mga panloob na mapagkukunan ng financing ay ginagampanan ng mga pagbabawas ng depreciation, na isang monetary na pagpapahayag ng halaga ng pamumura ng mga fixed asset at hindi nasasalat na mga asset at isang panloob na mapagkukunan ng financing para sa parehong simple at pinalawak na pagpaparami. Ang mga bagay para sa depreciation ay mga fixed asset na nasa ilalim ng karapatan ng pagmamay-ari ng economic introduction at operational exercise. Ang depreciation sa fixed assets na naupahan ay ginawa ng lessor, maliban sa depreciation deductions sa property na ginawa ng lessee sa ilalim ng lease agreement. Ang accrual ng depreciation sa ari-arian sa ilalim ng isang kasunduan sa pag-upa ay isinasagawa ng nangungupahan sa paraang pinagtibay para sa mga fixed asset na pag-aari ng organisasyon. Ang pagpapababa ng halaga ng inuupahang ari-arian ay sinisingil ng lessor o lessee, depende sa mga tuntunin ng kasunduan sa pag-upa. Ang depreciation ay hindi sinisingil para sa mga fixed asset na natanggap sa ilalim ng isang kasunduan sa donasyon at walang bayad sa proseso ng pribatisasyon ng stock ng pabahay para sa mga panlabas na bagay na pagpapabuti at katulad na mga bagay ng kagubatan, mga kalsada at iba pang mga bagay. Ang mga bagay ng mga nakapirming asset, ang mga pag-aari ng consumer na hindi nagbabago sa paglipas ng panahon, ay hindi napapailalim sa pamumura, ito ay mga plot ng lupa at mga bagay ng pamamahala ng kalikasan. Ang pangalawang pinagmumulan ng sariling pondo ng organisasyon para tustusan ang pagpaparami ng mga fixed asset ay ang depreciation sa hindi nasasalat na mga asset. Ang depreciation sa hindi nasasalat na mga ari-arian ay sinisingil ayon sa mga pamantayang tinutukoy ng organisasyon mismo. Ang paunang gastos at ang nakaplanong panahon ng paggamit ng hindi nasasalat na mga ari-arian ay kinuha bilang batayan para sa pagkalkula ng mga pamantayan. Ang aktwal na halaga ng depreciation ay napupunta sa settlement account ng organisasyon kasama ang mga nalikom mula sa pagbebenta ng mga produkto (gawa, serbisyo) at nasa sirkulasyon.

Ang ikatlong pinagmumulan ng sariling pondo ng organisasyon upang tustusan ang pagpaparami ng mga fixed asset ay ang natitirang tubo sa pagtatapon ng negosyo. Ang mga direksyon para sa paggamit ng netong kita ng negosyo ay tinutukoy sa kanilang mga plano sa pananalapi nang nakapag-iisa.

Ang pang-apat na pinagmumulan ng sariling pondo ng organisasyon para sa pagpopondo sa pagpaparami ng mga fixed asset ay ang mga nakalaan na alokasyon sa badyet. Kung natupad ng organisasyon ang target na order ng estado, na ibinibigay para sa badyet sa pagpapaunlad ng estado, ang huli ay naglalaan ng naka-target na financing sa negosyo.

Ang mga panlabas na mapagkukunan ng financing para sa pagpaparami ng mga fixed asset ay kinabibilangan ng:

Pautang sa bangko;

Mga hiniram na pondo (bond loan) ng ibang mga organisasyon;

Pagpopondo mula sa badyet sa isang maibabalik na batayan;

Pagpopondo mula sa mga pondong wala sa badyet sa isang batayan na mababayaran.

Ang mga pautang sa bangko ay ibinibigay sa mga organisasyon batay sa isang kasunduan sa pautang, ang pautang ay ibinibigay sa mga tuntunin ng pagbabayad, pagkamadalian, pagbabayad laban sa collateral: mga garantiya, pangako ng real estate, pangako ng iba pang mga ari-arian ng organisasyon.

Maraming organisasyon, anuman ang anyo ng pagmamay-ari, ay nilikha na may napakalimitadong kapital. Ito ay halos hindi nagpapahintulot sa kanila na ganap na isagawa ang kanilang mga aktibidad ayon sa batas sa kanilang sariling gastos at humahantong sa kanilang paglahok sa paglilipat ng mga makabuluhang mapagkukunan ng kredito.

Hindi lamang malalaking proyekto sa pamumuhunan ang kinikilala, kundi pati na rin ang mga gastos ng kasalukuyang mga aktibidad: muling pagtatayo, pagpapalawak, muling pagsasaayos ng mga pasilidad ng produksyon, pagtubos ng naupahang ari-arian ng koponan at iba pang mga kaganapan.

Ang pinagmumulan ng financing para sa pagpaparami ng mga fixed asset ay hiniram din ng mga pondo mula sa ibang mga organisasyon, na ibinibigay sa mga organisasyon sa isang reimbursable o non-reimbursable na batayan na may estratehikong interes. Ang mga pautang sa mga organisasyon ay maaari ding ibigay ng mga indibidwal na mamumuhunan (mga indibidwal).

Ang iba pang pinagmumulan ng financing para sa pagpaparami ng mga fixed asset ay ang mga alokasyon ng badyet sa isang return basis mula sa estado at lokal na mga badyet, gayundin mula sa sectoral at intersectoral trust fund.

Ang isyu ng pagpili ng mga mapagkukunan ng financing para sa mga pamumuhunan sa kapital ay dapat na mapagpasyahan na isinasaalang-alang ang mga kadahilanan tulad ng halaga ng kapital na itinaas; kahusayan ng pagbabalik mula dito; ang ratio ng sarili at hiniram na kapital, na tumutukoy sa kalagayang pinansyal ng organisasyon; ang antas ng panganib ng iba't ibang mga mapagkukunan ng financing; pang-ekonomiyang interes ng mga namumuhunan at nagpapahiram.

Ang mga kondisyon ng merkado ay patuloy na nagbabago, kaya ang mga pangangailangan ng organisasyon para sa kapital na nagtatrabaho ay hindi matatag. Ang istraktura ng mga mapagkukunan ng pagbuo ng kapital na nagtatrabaho ay sumasaklaw din sa sarili at hiniram na mga pondo. Bilang isang tuntunin, ang pinakamababang pangangailangan ng organisasyon para sa kapital na nagtatrabaho ay sinasaklaw ng sarili nitong mga pinagmumulan, katulad ng mga napanatili na kita, awtorisadong kapital, reserbang kapital at naka-target na financing. Gayunpaman, dahil sa isang bilang ng mga layunin na dahilan (inflation, paglaki sa mga volume ng produksyon, pagkaantala sa pagbabayad ng mga bill ng customer, atbp.), Ang organisasyon ay may pansamantalang karagdagang mga pangangailangan para sa kapital na nagtatrabaho, gayundin para sa mga fixed asset. Sa mga kasong ito, ang pinansiyal na suporta ng pang-ekonomiyang aktibidad ay sinamahan ng pang-akit ng mga hiniram na mapagkukunan: mga pautang sa bangko at komersyal, mga pautang, kredito sa buwis sa pamumuhunan, kontribusyon sa pamumuhunan ng mga empleyado ng organisasyon, mga naka-bond na pautang. Kaya, ang anumang organisasyon ay may kakayahang bumuo ng mga mapagkukunang pinansyal mula sa parehong panloob at panlabas na mga mapagkukunan. Siyempre, mas kapaki-pakinabang para sa organisasyon mismo na gumamit ng mga panloob na mapagkukunan at hindi umaasa sa sinuman, ngunit pinipilit ng modernong mataas na mapagkumpitensyang merkado ang mga entidad ng negosyo na patuloy na mapabuti ang proseso ng produksyon, na nangangailangan ng patuloy na pag-iniksyon ng mga mapagkukunang pinansyal na may limitadong sariling mga mapagkukunan. Mayroon lamang isang paraan - ang pag-akit sa kanila mula sa labas sa anyo ng mga panandalian at pangmatagalang mga pautang sa bangko, pansamantalang paggamit ng mga pondo na inilaan para sa mga pakikipag-ayos sa mga nagpapautang, kabilang ang badyet, at iba pa. Ngunit sa parehong oras, ang pamamahala ng organisasyon ay dapat na kontrolin ang ratio sa pagitan ng panloob at panlabas na mapagkukunan ng mga mapagkukunang pinansyal. Ang labis na paggamit ng mga panlabas na mapagkukunan ay nagpapahiwatig ng kumpletong pag-asa sa pananalapi ng organisasyon sa mga tagalabas, at ang pamamayani nito ay nagpapahiwatig ng isang hindi mahusay na patakaran sa pananalapi at ang kawalan ng mga proyekto sa pamumuhunan, na sa hinaharap ay maaaring humantong sa pagkaluma ng teknolohiya ng produksyon at pagbaba ng demand. para sa mga manufactured goods.

Ang paghahambing ng iba't ibang paraan ng pagpopondo ay nagpapahintulot sa kumpanya na pumili ng pinakamainam na opsyon para sa pinansiyal na suporta ng mga operasyon at paggasta sa kapital. Dapat ding tandaan na ang pag-unlad ng pangmatagalang merkado ng pautang sa Ukraine ay posible lamang kung ang sistema ng ekonomiya ay nagpapatatag, i.e. pagtagumpayan ang pagbaba sa produksyon, pagbabawas ng rate ng inflation (hanggang sa 3-5% bawat taon), pagbabawas ng discount rate ng interes ng bangko sa 15-20% bawat taon, pag-aalis ng isang makabuluhang depisit sa badyet. Tanging sa mga kondisyon ng aktibidad ng pamumuhunan ay maaaring mabayaran ang mga pangmatagalang pautang sa mga nakapirming assets ng mga negosyo sa loob ng takdang panahon na itinatag ng mga proyekto sa gastos ng mga daloy ng salapi na nabuo ng mga ito (sa anyo ng netong kita at pagbaba ng halaga). Ang isang mahalagang papel sa suporta ng estado ng mga negosyo ay dapat na gampanan ng badyet sa pag-unlad, na nabuo alinsunod sa batas ng Ukraine "Sa Badyet ng Estado ng Ukraine" para sa kaukulang taon. Bilang bahagi ng mga capital expenditures ng badyet na ito, ang badyet sa pagpapaunlad ay nabuo at ginagamit para sa pagpapautang, pamumuhunan at suporta sa paggarantiya para sa mga proyekto sa pamumuhunan. Ang mga pondo mula sa badyet sa pag-unlad ay naipon sa mga espesyal na account ng mga katawan ng Pangunahing Kagawaran ng Treasury ng Estado ng Ministri ng Pananalapi ng Ukraine at sa mga institusyon ng National Bank of Ukraine.

Ang sariling pinansiyal na mapagkukunan ng kumpanya ay nililimitahan ng awtorisadong kapital, tubo pagkatapos ng mga buwis at isyu ng mga pagbabahagi. Gayunpaman, maaaring mas malaki ang mga pangangailangan sa pananalapi ng kumpanya. Pagkatapos ay kailangan mong bumaling sa mga pinagmumulan ng pagpopondo sa utang. Kasama ng mga pautang, ang mga pinagmumulan na ito ay kinabibilangan ng mga bono, pagpapaupa at pag-factor. Ang sinumang legal na entity o indibidwal na nagbibigay sa kompanya ng mga mapagkukunang pinansyal ng utang ay isang pinagkakautangan. Ang pagpopondo sa isang kumpanya ay palaging mapanganib. Kadalasan ang isang negosyo ay maaaring walang sapat na libreng pera upang makabili ng kagamitan, habang ang pagkuha ng pautang sa mahabang panahon ay napakahirap at mahal. Bilang resulta, ang proseso ng pag-update ng lumang equipment park ay bumagal. Ang paraan sa labas ng sitwasyong ito ay maaaring ang pagbuo ng pagpapaupa. Tulad ng ipinapakita ng kasanayan sa mundo, ang pagpapaupa ay nag-aambag sa mabilis na pagbabago ng mga teknolohikal na kagamitan, pinasisigla ang paggawa ng mga bagong kagamitan. Bilang resulta, ang produksyon batay sa mga advanced na tagumpay ng agham at teknolohiya ay isinaaktibo. Ang pag-aari sa ilalim ng pagpapaupa ay hindi makikita sa balanse ng kumpanya ng gumagamit, dahil ang pagmamay-ari ay pinanatili ng nagpapaupa, iyon ay, ang pagpapaupa ay hindi nagpapataas ng mga ari-arian. Bilang karagdagan, ang upa ay ganap na sinisingil sa mga gastos sa produksyon, na binabawasan ang mga nabubuwisang kita. Kaya, ang mga mapagkukunang pinansyal ng isang negosyo na gumagamit ng pagpapaupa ay nagiging mas nababaluktot, at ang teknikal na pag-renew ay pinabilis. Ang mga pangunahing uri ng pagpapaupa ay pinansiyal (kapital), pagpapatakbo (serbisyo) at maibabalik. Ang pagpapaupa sa pananalapi ay isang paraan ng pagpapaupa na nagbibigay ng pagbabayad sa mga nangungupahan sa panahon ng kasunduan sa pagpapaupa ng mga halagang sumasaklaw sa buong halaga ng pamumura ng kagamitan, gayundin ang tubo ng nagpapaupa. Ang kumpanya ng nangungupahan ay nakikipag-usap sa kumpanya ng pagpapaupa at sa kumpanya ng pagmamanupaktura, ngunit ang kontrata ay nilagdaan ng kumpanya ng pagpapaupa. Ang operational leasing ay isang anyo ng lease, ang termino kung saan ay mas maikli kaysa sa panahon ng pamumura ng kagamitan, iyon ay, ang mga pagbabayad ng lessee ay hindi sumasakop sa buong halaga ng kagamitan. Ang nagpapaupa ay nagbibigay sa hinaharap na pahabain ang panahon ng pagpapaupa, o ibenta ang naupahang kagamitan sa isang natitirang halaga, o ibenta ang kagamitan sa mga ikatlong partido. Bilang karagdagan sa pagpapaupa ng kagamitan, binibigyan ng lessor ang lessee ng iba't ibang serbisyo: pagpapanatili at pagkumpuni ng kagamitan, pagsasanay ng mga espesyalista sa customer, atbp. Ang isang natatanging tampok ng pagpapaupa ng serbisyo ay ang posibilidad na isama sa kontrata ang isang kondisyon sa kanan ng nangungupahan na wakasan ang pag-upa nang maaga at ibalik ang kagamitan sa nagpapaupa. Ang leaseback ay isang anyo ng pag-upa kung saan ibinebenta ito ng kumpanyang nagmamay-ari ng lupa, mga gusali o kagamitan sa isang kumpanya ng pagpapaupa na may sabay-sabay na pagpapatupad ng isang kasunduan sa pangmatagalang pag-upa ng dating ari-arian nito sa batayan ng pagpapaupa. Kung ang isang negosyo ay nasa malubhang problema sa pananalapi, ang isang leaseback ay maaaring ang huling pagkakataon upang maprotektahan ang negosyo mula sa pagkabangkarote. Ang pagpapaupa ay kapaki-pakinabang dahil ang mga pagbabayad sa pag-upa bilang isang paraan ng mga gastos sa pagpapatakbo ay ganap na hindi kasama sa pagbubuwis. Ito ay nagpapahintulot sa lessee na magbayad para sa paggamit ng kagamitan mula sa kasalukuyan, walang buwis na kita sa pamamagitan ng pagsasama ng mga pagbabayad sa pag-upa sa presyo ng gastos.

Ang pagpapaupa ay lalong kapaki-pakinabang kung, kapag bumibili ng kagamitan, ang tatanggap ay pinagkaitan ng pagkakataon na ganap na gamitin ang investment tax credit o pinabilis na pamumura. Sa kaso ng buong pagbabayad ng mga buwis, ang pagpapaupa ay hindi gaanong kaakit-akit kaysa sa pagbili. Ang pag-factor, o diskwento, na nakabatay sa diskwento sa mga natatanggap, ay maaaring maging karagdagang financing sa pagpapatakbo ng kumpanya. Ang Factoring ay nagbibigay-daan sa isang kumpanya na mabilis na balansehin ang mga pangangailangang pinansyal nito sa mga kakayahan nito. Ayon sa aming batas, ang mga serbisyo ng factoring ay kasama sa halaga ng produksyon, na ginagawa itong isang kaakit-akit na mapagkukunan ng financing para sa ilang mga negosyo.

Kaya, sa isang ekonomiya ng merkado, ang iba't ibang mga naaakit na mapagkukunan ng financing para sa isang kumpanya ay tumataas. Ang kompanya, depende sa posisyon nito, ay maaaring pumili ng pinaka-angkop sa kanila.